Mengapa pembayaran lintas batas kadang cepat dan kadang lambat, di mana inovasi stablecoin, dan tantangan apa yang menghambatnya? Artikel ini akan membedah skenario pembayaran lintas batas dan pembayaran stablecoin yang cepat dan lambat, dan berdasarkan hal ini, membuat estimasi penetrasi pembayaran lintas batas stablecoin.
Pendahuluan
Di kafe, cukup扫二维码 untuk "segera sampai"; tetapi ketika sebuah pabrik perakitan di Shenzhen ingin membayar 50 ribu dolar AS kepada pemasok di Brasil, mereka sering diberi tahu oleh bank: "diperkirakan T+2 hingga T+3." Ini bukan karena komputer bank tidak bisa menangani, tetapi karena tiga rantai sistem - fragmentasi buku besar, inersia likuiditas, dan tinjauan kepatuhan - mengubah potensi teknologi menjadi hambatan nyata. Artikel ini pertama-tama menjelaskan bagaimana rantai memperlambat transaksi lintas batas, kemudian melihat bagaimana stablecoin mempercepat proses, dalam skenario apa yang benar-benar diterapkan, dan akhirnya membongkar tembok tinggi yang masih harus dilalui dan ruang pasar potensial yang ada.
1、Pembayaran lintas batas tradisional: Tiga rantai sistem
1.1 Pecahan Buku Besar
Definisi Istilah｜Bank Koresponden: Ketika dua bank tidak memiliki hubungan rekening, bank pihak ketiga melakukan pencatatan dan penyelesaian.
Tidak ada "buku besar bank sentral dunia" di tingkat internasional. Jika Bank Kasikorn Thailand ingin mengirim dolar AS ke Banco do Brasil di Brasil, mereka harus terlebih dahulu mentransfer uang tersebut ke bank koresponden di New York atau London, dan dari sana bank koresponden akan mentransfernya ke bank penerima. Setiap tambahan langkah berarti satu pesan lebih, satu rekonsiliasi lebih, dan satu biaya transfer lebih.
Tampilan cepat "potongan buku besar" yang mudah dipahami
Multi-level agen → Enkripsi dan dekripsi pesan berlapis
Zona operasi yang berbeda → Sulit untuk menyinkronkan node persetujuan
Biaya transaksi meningkat bertahap → Biaya akhir meningkat
1.2 Inersia Likuiditas
Istilah｜Nostro: Rekening valuta asing yang saya buka di bank Anda, digunakan untuk menyimpan dana penyelesaian.
Bank harus menyimpan dolar AS di bank agen untuk mencegah kegagalan penyelesaian akibat "saldo tidak cukup" - uang ini terparkir sepanjang hari dan tidak dapat diinvestasikan.
Penutupan akun pada pukul 15:00 waktu New York;
Penutupan selama 48 jam di akhir pekan dan hari libur;
Instruksi Jumat malam di Asia sering "tidur" hingga Senin depan.
Dua efek samping dari ketidakaktifan likuiditas
Perputaran dana kosong: Perusahaan jelas memiliki uang di rekening, tetapi tidak dapat berputar karena "di luar negeri dalam perjalanan".
Biaya tersembunyi: biaya peluang dari uang yang disimpan tanpa penggunaan + selisih bunga antar hari.
1.3 Tinjauan Kembali Kepatuhan
Definisi istilah｜FATF 40 Kriteria: Standar global untuk pencucian uang dan pendanaan terorisme.
Istilah Penjelasan｜OFAC: Kantor Pengendalian Aset Asing Departemen Keuangan AS (Daftar Sanksi).
Dalam jalur lintas batas, setiap lompatan harus melakukan KYC, AML, dan penyaringan daftar sanksi secara independen.
Model risiko sedikit saja mencurigakan akan memicu tinjauan manual;
Perbedaan zona waktu + hari libur, perintah sering ditangguhkan;
Jika salah satu node melambat, seluruh rantai akan mengikuti.
Inti masalah dari tinjauan kepatuhan
"Hukum Penentu Terlambat": Penundaan titik tunggal diperbesar menjadi penundaan jalur.
Denda besar: Bank lebih memilih untuk lambat daripada mengambil risiko pencucian uang.
2. Tiga kali serangan untuk melepas kunci stablecoin
2.1 Buku Besar Bersama —— Kompresi Multi-Lompatan menjadi "Satu Lompatan"
Istilah｜Buku besar bersama: Basis data blockchain yang dipelihara bersama oleh banyak pihak dan tidak dapat diubah.
Di jaringan USDC, bank pengirim mengirimkan 50.000 USDC ke alamat bank penerima, dan beberapa detik kemudian konfirmasi di jaringan pihak lain. Tiga langkah yaitu bank perantara, pesan, dan rekonsiliasi menghilang secara bersamaan.
2.2 Likuiditas yang dapat diprogram - Uang mati menjadi uang hidup
Definisi Istilah | Tri-party Repo: Perjanjian repurchase obligasi AS yang difasilitasi oleh lembaga kustodian pihak ketiga, dapat dipinjamkan likuiditas semalam. Definisi Istilah | Tokenized T-Bill: Token obligasi pemerintah AS jangka pendek yang dipetakan di blockchain, dapat dipanggil oleh kontrak pintar.
J.P. Morgan Onyx: Membawa Tri-party Repo ke dalam rantai, repurchase dalam grup → penukaran dalam detik.
Franklin Templeton BENJI: Menerbitkan Tokenized T-Bill, dapat dijaminkan untuk mendapatkan USDC.
2025 "Undang-Undang Stablecoin Berbasis Pembayaran": telah disetujui oleh kedua kamar, memungkinkan cadangan untuk memegang obligasi negara ≤ 90 hari dan pengungkapan secara real-time, di bawah pengawasan OCC.
Situasi: Uang mati kini dapat "menyimpan obligasi negara → meminjam stablecoin dalam sekejap", tetapi untuk menjadi alat konvensional global, perlu ada perluasan dari tiga pihak: kustodian, lembaga kliring, dan sandbox regulasi.
2.3 Pembayaran adalah Manajemen Aset —— 0 % → 4 %+
Di Eropa dan Amerika, selama cadangan 1:1 dipenuhi, lebih dari 80% dana dapat diinvestasikan dalam obligasi negara dengan jangka waktu ≤ 90 hari, dengan imbal hasil tahunan sekitar 4%. Saldo pelanggan yang awalnya tidak menghasilkan bunga segera berubah menjadi mesin penghasil pendapatan.
3、Tradisional dan Stablecoin: Siapa yang lebih cepat dan siapa yang lebih lambat, bagaimana cara mengisi posisi?
3.1 Tradisi telah dengan cepat menjadi pemandangan
Definisi istilah｜FedNow / SEPA Instant: sistem pembayaran instan lokal di AS dan zona euro, yang benar-benar dapat menyelesaikan pembayaran dalam hitungan detik.
Satu jenis koin + jaringan penyelesaian tunggal → alur teknis yang lancar, biaya rendah.
Stabilitas skenario kedua stablecoin di frontend terbatas, tetapi dengan mengubah arsitektur teknis, backend dapat memanfaatkan selisih bunga 4% dari obligasi pemerintah.
3.2 Skenario "Kondisi Cepat" Tradisional
London↔New York jam operasional hanya membutuhkan satu lompatan agen, dolar dapat mendarat pada T+0.5. Namun, saat akhir pekan atau penutupan buku, kecepatan akan menurun, stablecoin dengan penyelesaian on-chain 24×7 menjadi "solusi cadangan".
Infrastruktur yang lemah: Tarif pengiriman uang di Afrika dan Amerika Latin 7–10 %.
Potongan kecil: Gaji freelancer sebesar 200 dolar AS tereduksi oleh biaya 20 dolar AS.
Zona buta pemotongan akun: Aliran dolar terhenti pada akhir minggu selama 48 jam.
Dalam skenario di atas, keuntungan stablecoin + Gas < 1 % + 24×7 dari jump chain terlihat langsung.
4. Lima Tembok Tinggi yang Masih Harus Dilewati Stablecoin
Mata Uang Lokal —— Untuk mengubah dolar di blockchain menjadi mata uang fiat, masih memerlukan lisensi FX dan kuota yang sah.
Perpecahan regulasi - Amerika Serikat menyebut "stablecoin berbasis pembayaran", Uni Eropa mengikuti "mata uang elektronik", Jepang meminta "dikeluarkan oleh bank".
Transparansi Cadangan —— Audit bulanan USDC, USDT hanya diverifikasi; tingkat diskonto dan frekuensi tidak seragam.
Kepatuhan On-Chain —— Aturan Perjalanan harus menggunakan nama asli, GDPR membatasi data lintas batas, perusahaan harus "berlari dua arah".
Stabilitas Makro - Jika bank menimbun satu jenis stablecoin, krisis penukaran dapat berdampak pada pasar obligasi pemerintah jangka pendek.
5、Prospek Pasar: Perhitungan Median
2024 Status: Kapitalisasi pasar stablecoin sekitar 1500 miliar dolar AS; penetrasi lintas batas < 2 %.
Asumsi: Akhir pekan + Pengiriman uang jalur panjang menyumbang 12% dari global, penetrasi stablecoin lintas batas CAGR 45% 2025–30.
*Diperoleh berdasarkan tarif rata-rata 50 bp agen tradisional.
Kesimpulan
Lambatnya Tradisi: Pecahan Buku Besar, Uang Mati Terputus, Tinjauan Kepatuhan;
Kecepatan stablecoin: buku besar bersama + likuiditas yang dapat diprogram, dan mengubah cadangan non-bunga menjadi selisih bunga 4 %+
Tembok nyata: Mata uang lokal belum terimplementasi, konsensus regulasi global, dan stabilitas makro masih perlu diselesaikan.
Sebuah kalimat merangkum stablecoin mengupgrade pembayaran lintas batas dari "perjalanan panjang yang mengandalkan waktu untuk ruang" menjadi "pergerakan satu pointer di buku besar global yang dibagikan". Kecepatannya mengesankan, tetapi yang benar-benar mengubah adalah rantai keuntungan dari beberapa level. Selama peraturan, likuiditas, dan tata kelola akhirnya disinkronkan di blockchain, pembayaran lintas batas tidak akan lagi dihitung berdasarkan hari kerja, tetapi berdasarkan "tinggi blok".
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kereta cepat dan lambat dalam pembayaran lintas batas VS kecepatan tinggi dan rem stabilcoin
Penulis: AI Soros Scott Sumber: X, @0xScottBTC
Mengapa pembayaran lintas batas kadang cepat dan kadang lambat, di mana inovasi stablecoin, dan tantangan apa yang menghambatnya? Artikel ini akan membedah skenario pembayaran lintas batas dan pembayaran stablecoin yang cepat dan lambat, dan berdasarkan hal ini, membuat estimasi penetrasi pembayaran lintas batas stablecoin.
Pendahuluan
Di kafe, cukup扫二维码 untuk "segera sampai"; tetapi ketika sebuah pabrik perakitan di Shenzhen ingin membayar 50 ribu dolar AS kepada pemasok di Brasil, mereka sering diberi tahu oleh bank: "diperkirakan T+2 hingga T+3." Ini bukan karena komputer bank tidak bisa menangani, tetapi karena tiga rantai sistem - fragmentasi buku besar, inersia likuiditas, dan tinjauan kepatuhan - mengubah potensi teknologi menjadi hambatan nyata. Artikel ini pertama-tama menjelaskan bagaimana rantai memperlambat transaksi lintas batas, kemudian melihat bagaimana stablecoin mempercepat proses, dalam skenario apa yang benar-benar diterapkan, dan akhirnya membongkar tembok tinggi yang masih harus dilalui dan ruang pasar potensial yang ada.
1、Pembayaran lintas batas tradisional: Tiga rantai sistem
1.1 Pecahan Buku Besar
Definisi Istilah｜Bank Koresponden: Ketika dua bank tidak memiliki hubungan rekening, bank pihak ketiga melakukan pencatatan dan penyelesaian.
Tidak ada "buku besar bank sentral dunia" di tingkat internasional. Jika Bank Kasikorn Thailand ingin mengirim dolar AS ke Banco do Brasil di Brasil, mereka harus terlebih dahulu mentransfer uang tersebut ke bank koresponden di New York atau London, dan dari sana bank koresponden akan mentransfernya ke bank penerima. Setiap tambahan langkah berarti satu pesan lebih, satu rekonsiliasi lebih, dan satu biaya transfer lebih.
Tampilan cepat "potongan buku besar" yang mudah dipahami
1.2 Inersia Likuiditas
Istilah｜Nostro: Rekening valuta asing yang saya buka di bank Anda, digunakan untuk menyimpan dana penyelesaian.
Bank harus menyimpan dolar AS di bank agen untuk mencegah kegagalan penyelesaian akibat "saldo tidak cukup" - uang ini terparkir sepanjang hari dan tidak dapat diinvestasikan.
Dua efek samping dari ketidakaktifan likuiditas
1.3 Tinjauan Kembali Kepatuhan
Definisi istilah｜FATF 40 Kriteria: Standar global untuk pencucian uang dan pendanaan terorisme.
Istilah Penjelasan｜OFAC: Kantor Pengendalian Aset Asing Departemen Keuangan AS (Daftar Sanksi).
Dalam jalur lintas batas, setiap lompatan harus melakukan KYC, AML, dan penyaringan daftar sanksi secara independen.
Inti masalah dari tinjauan kepatuhan
2. Tiga kali serangan untuk melepas kunci stablecoin
2.1 Buku Besar Bersama —— Kompresi Multi-Lompatan menjadi "Satu Lompatan"
Istilah｜Buku besar bersama: Basis data blockchain yang dipelihara bersama oleh banyak pihak dan tidak dapat diubah.
Di jaringan USDC, bank pengirim mengirimkan 50.000 USDC ke alamat bank penerima, dan beberapa detik kemudian konfirmasi di jaringan pihak lain. Tiga langkah yaitu bank perantara, pesan, dan rekonsiliasi menghilang secara bersamaan.
2.2 Likuiditas yang dapat diprogram - Uang mati menjadi uang hidup
Definisi Istilah | Tri-party Repo: Perjanjian repurchase obligasi AS yang difasilitasi oleh lembaga kustodian pihak ketiga, dapat dipinjamkan likuiditas semalam. Definisi Istilah | Tokenized T-Bill: Token obligasi pemerintah AS jangka pendek yang dipetakan di blockchain, dapat dipanggil oleh kontrak pintar.
Situasi: Uang mati kini dapat "menyimpan obligasi negara → meminjam stablecoin dalam sekejap", tetapi untuk menjadi alat konvensional global, perlu ada perluasan dari tiga pihak: kustodian, lembaga kliring, dan sandbox regulasi.
2.3 Pembayaran adalah Manajemen Aset —— 0 % → 4 %+
Di Eropa dan Amerika, selama cadangan 1:1 dipenuhi, lebih dari 80% dana dapat diinvestasikan dalam obligasi negara dengan jangka waktu ≤ 90 hari, dengan imbal hasil tahunan sekitar 4%. Saldo pelanggan yang awalnya tidak menghasilkan bunga segera berubah menjadi mesin penghasil pendapatan.
3、Tradisional dan Stablecoin: Siapa yang lebih cepat dan siapa yang lebih lambat, bagaimana cara mengisi posisi?
3.1 Tradisi telah dengan cepat menjadi pemandangan
Definisi istilah｜FedNow / SEPA Instant: sistem pembayaran instan lokal di AS dan zona euro, yang benar-benar dapat menyelesaikan pembayaran dalam hitungan detik.
3.2 Skenario "Kondisi Cepat" Tradisional
London↔New York jam operasional hanya membutuhkan satu lompatan agen, dolar dapat mendarat pada T+0.5. Namun, saat akhir pekan atau penutupan buku, kecepatan akan menurun, stablecoin dengan penyelesaian on-chain 24×7 menjadi "solusi cadangan".
3.3 Skenario Struktur Tradisional yang Lambat
Dalam skenario di atas, keuntungan stablecoin + Gas < 1 % + 24×7 dari jump chain terlihat langsung.
4. Lima Tembok Tinggi yang Masih Harus Dilewati Stablecoin
5、Prospek Pasar: Perhitungan Median
Nilai pasar tahunan ( median ) penetrasi lintas batas menghemat biaya agen* 2026 ≈ 5 000 miliar ≈ 10 % ≈ 15 miliar USD 2030 1–1,5 triliun 25–30 % 40–60 miliar USD
*Diperoleh berdasarkan tarif rata-rata 50 bp agen tradisional.
Kesimpulan
Sebuah kalimat merangkum stablecoin mengupgrade pembayaran lintas batas dari "perjalanan panjang yang mengandalkan waktu untuk ruang" menjadi "pergerakan satu pointer di buku besar global yang dibagikan". Kecepatannya mengesankan, tetapi yang benar-benar mengubah adalah rantai keuntungan dari beberapa level. Selama peraturan, likuiditas, dan tata kelola akhirnya disinkronkan di blockchain, pembayaran lintas batas tidak akan lagi dihitung berdasarkan hari kerja, tetapi berdasarkan "tinggi blok".