Pasar Bitcoin terus menguat, mencapai puncak baru sebesar 111.000 dolar AS, ini adalah puncak baru ketiga dalam siklus ini.
Tingkat keuntungan dan perilaku penjualan investor meningkat secara signifikan, namun saat ini masih di bawah level puncak pasar bullish sebelumnya.
Interaksi yang terkait dengan bursa meningkat secara signifikan, saat ini sekitar 33% dari volume transaksi Bitcoin di blockchain dilakukan melalui tempat perdagangan terpusat.
Kegiatan di bidang derivatif juga meningkat, dengan volume kontrak terbuka di pasar berjangka dan opsi mengalami pertumbuhan yang signifikan.
Jika Bitcoin naik lebih lanjut, 120.000 dolar akan menjadi wilayah kunci. Berdasarkan situasi silang model harga on-chain dalam siklus sebelumnya, tekanan penjualan diperkirakan akan semakin intensif terbentuk di wilayah ini dan sekitarnya.
Bitcoin mencapai rekor baru
Pasar Bitcoin tetap kuat, mencapai rekor baru sebesar 111.000 dolar AS, ini adalah ketiga kalinya dalam siklus ini melampaui rekor sejarah. Secara historis, setelah fase penemuan harga sering kali disertai dengan penjualan singkat, karena para pemenang awal akan mengambil kesempatan untuk keluar pada puncak baru dan mengurangi risiko.
Bitcoin hingga kini masih mengikuti pola ini, setelah awalnya menembus harga 107.000 dolar, harga kemudian turun dan kembali naik, dan selama sisa minggu ini bergerak sideways di sekitar harga 108.000 dolar.
Dalam konteks situasi ekonomi makro yang sulit dan meningkatnya ketegangan geopolitik, kinerja Bitcoin mengungguli sebagian besar kelas aset, menciptakan prospek keseluruhan yang penuh ketidakpastian. Dalam lingkungan pasar yang relatif sulit, kinerja kuat ini memang merupakan sinyal yang menggembirakan.
Sumber: Glassnode
Membandingkan kinerja harga dari siklus saat ini dengan siklus sebelumnya, kita akan menemukan bahwa meskipun total kapitalisasi pasar Bitcoin berbeda beberapa tingkat besarnya, secara struktur ada kesamaan yang mencolok. Gambar di bawah ini menunjukkan kinerja sejak titik terendah relatif dari siklus tersebut:
Siklus 2015 hingga 2018: +1076%
Periode 2018 hingga 2022: +1007%
Siklus tahun 2022 dan seterusnya: +656%
Mengingat peningkatan nilai pasar Bitcoin yang signifikan saat ini, masih dapat mendekati tren siklus sebelumnya, ini adalah pencapaian yang luar biasa. Ini menunjukkan bahwa skala permintaan untuk Bitcoin sejalan dengan kecepatan pertumbuhan aset.
Sumber: Glassnode
Menilai pola akumulasi dari berbagai ukuran dompet, dapat dilihat bahwa puncak baru sering kali memicu akumulasi yang signifikan. Ini akan mendorong skor tren akumulasi menuju nilai tertinggi 1.0.
Perlu dicatat bahwa pada bulan Maret dan November 2024, ketika mencapai rekor tertinggi masing-masing 70.000 dolar dan 107.000 dolar, tekanan untuk membeli meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa investor cenderung membeli dalam jumlah besar saat pasar memasuki fase penemuan harga, tetapi juga menunjukkan bahwa pemegang yang ada cenderung mengambil keuntungan ketika harga lebih tinggi. "Efek kawanan" ini menyoroti perilaku konvergen para pelaku pasar pada tingkat psikologis kunci dan peristiwa (seperti menembus rekor tertinggi baru).
Sebaliknya, siklus terakhir mencapai titik tertinggi historis sebesar 69.000 dolar AS pada November 2021, mengalami tekanan akumulasi yang besar selama dan setelah harga mencapai puncaknya. Ini akhirnya menandai datangnya puncak siklus dan memulai pasar beruang yang panjang pada tahun 2022. Meskipun akumulasi yang kuat biasanya merupakan sinyal positif, penting untuk menyadari bahwa perilaku konsensus yang luar biasa tidak selalu merupakan indikator yang dapat diandalkan dari arah masa depan (sebenarnya bisa menjadi indikator terbalik).
Sumber: Glassnode
Tingkat profit meningkat
Dengan pasar kembali memasuki tahap penemuan harga, keuntungan yang belum direalisasi yang dipegang oleh peserta pasar meningkat secara signifikan. Seiring dengan peningkatan profitabilitas investor, biasanya diperkirakan tekanan penjual akan meningkat. Dengan kenaikan harga, dibutuhkan pembeli dalam jumlah yang lebih besar untuk menyerap token yang beredar, guna mempertahankan momentum kenaikan pasar.
Indikator laba yang belum terealisasi relatif ini adalah alat penting untuk mengukur skala laba buku pasar secara keseluruhan. Saat ini, indikator ini telah melampaui interval +2σ, yang biasanya berhubungan dengan pasar yang memasuki tahap euforia dalam sejarah. Lingkungan semacam ini biasanya disertai dengan lonjakan volatilitas yang signifikan, dan durasinya seringkali pendek, dengan hanya 16% dari hari perdagangan yang mencatat laba buku melebihi tingkat ini.
Sumber: Glassnode
Menghadapi situasi yang sangat menguntungkan ini, aktivitas pengambilan keuntungan jelas meningkat, yang dapat dilihat melalui indikator "laba/rugi bersih yang disesuaikan dengan volatilitas".
Indikator ini mengukur keuntungan dan kerugian yang telah direalisasikan dalam satuan Bitcoin, membandingkannya secara periodik dengan kapitalisasi pasar Bitcoin yang terus berkembang, sehingga mencapai standarisasi. Selain itu, indikator ini disesuaikan berdasarkan volatilitas yang telah direalisasikan selama 7 hari.
Dengan harga yang melampaui titik tertinggi historis sebelumnya, fenomena pengambilan keuntungan meningkat secara signifikan, hanya 14,4% hari perdagangan yang menunjukkan nilai lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan telah meningkat, tetapi belum mencapai tingkat ekstrem.
Sumber: Glassnode
Hasil ini juga tercermin dalam indikator SOPR, yang mencerminkan tingkat keuntungan/kerugian aset, dapat digunakan untuk menilai apakah harga jual aset lebih tinggi dari harga beli. Puncak historis baru-baru ini menyebabkan peningkatan signifikan dalam keuntungan yang terkunci, dengan rata-rata keuntungan per token sebesar +16%. Bagi investor, hari perdagangan dengan tingkat keuntungan melebihi level ini kurang dari 8%, yang menunjukkan bahwa investor sedang beralih secara besar-besaran ke kegiatan pengambilan keuntungan. Namun, belum mencapai tingkat euforia ekstrem yang terjadi selama periode puncak harga sebelumnya.
Sumber: Glassnode
Kegiatan bursa meningkat
Bursa terpusat masih merupakan tempat utama untuk perdagangan dan spekulasi, dengan aliran dana masuk dan keluar setiap hari antara 4 miliar hingga 8 miliar dolar. Volume deposit dan penarikan bursa, dibandingkan dengan total volume transaksi yang diselesaikan di blockchain, dapat digunakan sebagai alat untuk mengukur keinginan investor untuk memperdagangkan Bitcoin.
Sejak mencapai puncak sejarah 109.000 dolar AS pada awal tahun 2025, indikator dominasi volume perdagangan di bursa terus meningkat, dan seiring dengan pemulihan pasar, rasio ini masih terus naik. Saat ini, sekitar 33% volume perdagangan di jaringan Bitcoin berinteraksi dengan bursa terpusat.
Ini menandakan peningkatan signifikan dalam permintaan investor dan aktivitas perdagangan, sejalan dengan pasar yang memasuki tahap penemuan harga baru.
Sumber: Glassnode
Dengan menggabungkan penandaan harga token on-chain dengan label alamat bursa terpusat dari Glassnode, kita dapat memperkirakan rata-rata keuntungan dan kerugian dari token yang disetorkan ke bursa. Ini dapat memberikan wawasan yang lebih rinci tentang sentimen investor serta perilaku perdagangan yang terkait langsung dengan aktivitas bursa.
Saat ini, rata-rata keuntungan dari koin yang menguntungkan di bursa adalah sekitar 9300 dolar, sedangkan rata-rata kerugian dari koin yang merugi hanya 780 dolar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa perilaku trading saat ini didorong oleh keuntungan, mencerminkan perubahan signifikan dalam sentimen investor.
Sumber: Glassnode
Rata-rata keuntungan adalah 12 kali kerugian, dan rasio antara keduanya mendekati tingkat ekstrem yang biasa terjadi pada fase paling aktif dari pasar bullish di masa lalu. Tingkat ekstrem rasio untung rugi rata-rata bursa lebih lanjut menunjukkan bahwa pasar sedang memasuki fase euforia bullish.
Sumber: Glassnode
Tingkat Leverage Derivatif Meningkat
Seiring dengan meningkatnya aktivitas bursa terpusat, memeriksa pasar derivatif menjadi semakin penting, yang membantu memahami tingkat leverage yang terakumulasi dalam lingkungan pasar bullish.
Sejak mencapai titik terendah lokal sebesar 74.000 dolar AS pada bulan April, jumlah kontrak terbuka dari kontrak berjangka telah meningkat secara signifikan, dari 36,8 miliar dolar AS menjadi 55,6 miliar dolar AS saat ini. Hanya dalam 49 hari terakhir, telah meningkat sebesar 19 miliar dolar AS (pertumbuhan 51%), yang menunjukkan bahwa tingkat leverage sedang meningkat.
Sumber: Glassnode
Sementara itu, volume kontrak opsi yang belum diselesaikan melonjak dari 20,4 miliar dolar AS menjadi 46,2 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Pertumbuhan sebesar 25,8 miliar dolar AS jelas jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pertumbuhan volume kontrak yang belum diselesaikan di pasar berjangka.
Peningkatan cepat dalam kontrak opsi yang belum diselesaikan mencerminkan kematangan yang semakin meningkat dari kelompok investor, yang semakin banyak menggunakan kontrak opsi untuk melaksanakan strategi yang lebih kompleks, guna mengoptimalkan manajemen risiko dan posisi perdagangan mereka.
Sumber: Glassnode
ETFaliran dana tetap kuat
Dalam hal ETF spot, sejak akhir April, pembeli terus membeli, dan saat ini masih kuat. Selama seminggu terakhir, aliran dana harian ETF melebihi 300 juta dolar.
Pembelian besar dan terus-menerus dari investor ritel dan institusi ini menunjukkan bahwa mereka masih percaya pada aset tersebut, dan sejak diluncurkannya pada tahun 2024, ini telah menjadi pendorong penting yang terus mengangkat pasar ke level tertinggi baru.
Sumber: Glassnode
Penjelajahan Penemuan Harga
Dengan harga Bitcoin kembali ke tahap penemuan harga, data on-chain dan indikator teknis dapat digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar dan mengidentifikasi tanda-tanda potensi overheating.
Rata-rata bergerak 111 hari (DMA) dan rata-rata bergerak 200 hari adalah indikator teknis yang umum digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar Bitcoin dan kekuatan tren. Indikator on-chain biaya pemegang jangka pendek ini juga dapat digunakan untuk melengkapi model harga teknis ini, yang mencerminkan harga rata-rata pembelian investor baru di pasar. Secara historis, level ini telah menjadi ambang batas kunci yang biasanya digunakan untuk membedakan antara pasar bullish lokal dan bearish.
Rata-rata bergerak 111 hari: 9,18 ribu dolar AS
Rata-rata bergerak 200 hari: 9,43 ribu dolar AS
Biaya pemegang jangka pendek: 9,59 ribu dolar
Saat ini harga Bitcoin jauh di atas tiga level kunci ini, menyoroti kekuatan rebound pasar sejak April. Perlu dicatat bahwa level harga ini secara numerik sangat dekat, dan konvergensi ini membentuk persimpangan di area support kunci. Untuk mempertahankan momentum kenaikan lebih lanjut, menjaga area ini sangat penting.
Sumber: Glassnode
Selain itu, MVRV (rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi) juga dapat digunakan untuk menentukan rentang harga, sehingga menonjolkan deviasi ekstrem dari biaya rata-rata investor. Secara historis, pelanggaran rentang +1σ sering kali sejalan dengan pola puncak makro jangka panjang.
Harga yang sudah direalisasikan +0.5σ: 10.02 ribu dolar AS
Harga yang direalisasikan +1σ: 11,94 ribu dolar AS
Saat ini, harga Bitcoin berfluktuasi di antara +1σ dan +0,5σ. Ini menunjukkan bahwa pasar relatif aktif, tetapi sebelum investor merealisasikan keuntungan di atas level ekstrem +1σ, Bitcoin masih memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Level ekstrem ini biasanya memicu aktivitas pengambilan keuntungan besar-besaran, yang menyebabkan tekanan penjual meningkat secara signifikan.
Sumber: Glassnode
Akhirnya, kita dapat menggunakan interval deviasi standar +0,5σ dan +1σ di sekitar biaya pemegang jangka pendek untuk mengevaluasi kondisi overheating lokal.
Biaya pemegang jangka pendek +0.5σ: 12.03 ribu dolar AS
Biaya pemegang jangka pendek +1σ: $135,700
Secara historis, harga telah berfluktuasi selama 467 hari dalam dua rentang yang disebutkan di atas, berfluktuasi di atas level +1σ selama 484 hari, yang hanya mencakup 17,5% dari sejarah perdagangan Bitcoin. Ini membuat situasi memasuki rentang tersebut relatif jarang, biasanya sebagai batas atas dari pergerakan harga lokal.
Meskipun level MVRV +1σ biasanya terkait dengan puncak makro, baseline biaya pemegang jangka pendek (STH-CB) di rentang +0.5σ dan +1σ lebih dapat menunjukkan pembentukan puncak lokal. Menggunakan model-model ini secara komprehensif dapat memberikan kerangka kerja yang andal untuk mengidentifikasi kondisi pasar yang terlalu panas.
Sumber: Glassnode
Ringkasan
Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 111.000 dolar AS, yang merupakan pencapaian tertinggi ketiga dalam siklus ini. Tonggak ini memicu aktivitas luas di berbagai sektor pasar, yang ditunjukkan oleh peningkatan keuntungan investor dan pengambilan untung, interaksi bursa yang meningkat, pertumbuhan signifikan dalam kontrak terbuka untuk futures dan opsi, serta permintaan pembeli ETF spot yang terus meningkat.
Seiring pasar memasuki tahap penemuan harga, level 120.000 dolar tampaknya menjadi area kunci, di mana tekanan jual diperkirakan akan semakin terbentuk di area ini dan sekitarnya.
Baca Juga: Enam Indikator untuk Memahami: Berapa Harga Bitcoin pada Akhir Tahun Ini?
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Tinjauan data on-chain minggu ini: Bitcoin mencetak titik tertinggi ketiga dalam periode ini, mungkin masih ada ruang untuk naik
Penulis: Glassnode
Kompilasi: Felix, PANews
**Poin-poin: **
Bitcoin mencapai rekor baru
Pasar Bitcoin tetap kuat, mencapai rekor baru sebesar 111.000 dolar AS, ini adalah ketiga kalinya dalam siklus ini melampaui rekor sejarah. Secara historis, setelah fase penemuan harga sering kali disertai dengan penjualan singkat, karena para pemenang awal akan mengambil kesempatan untuk keluar pada puncak baru dan mengurangi risiko.
Bitcoin hingga kini masih mengikuti pola ini, setelah awalnya menembus harga 107.000 dolar, harga kemudian turun dan kembali naik, dan selama sisa minggu ini bergerak sideways di sekitar harga 108.000 dolar.
Dalam konteks situasi ekonomi makro yang sulit dan meningkatnya ketegangan geopolitik, kinerja Bitcoin mengungguli sebagian besar kelas aset, menciptakan prospek keseluruhan yang penuh ketidakpastian. Dalam lingkungan pasar yang relatif sulit, kinerja kuat ini memang merupakan sinyal yang menggembirakan.
Membandingkan kinerja harga dari siklus saat ini dengan siklus sebelumnya, kita akan menemukan bahwa meskipun total kapitalisasi pasar Bitcoin berbeda beberapa tingkat besarnya, secara struktur ada kesamaan yang mencolok. Gambar di bawah ini menunjukkan kinerja sejak titik terendah relatif dari siklus tersebut:
Mengingat peningkatan nilai pasar Bitcoin yang signifikan saat ini, masih dapat mendekati tren siklus sebelumnya, ini adalah pencapaian yang luar biasa. Ini menunjukkan bahwa skala permintaan untuk Bitcoin sejalan dengan kecepatan pertumbuhan aset.
Menilai pola akumulasi dari berbagai ukuran dompet, dapat dilihat bahwa puncak baru sering kali memicu akumulasi yang signifikan. Ini akan mendorong skor tren akumulasi menuju nilai tertinggi 1.0.
Perlu dicatat bahwa pada bulan Maret dan November 2024, ketika mencapai rekor tertinggi masing-masing 70.000 dolar dan 107.000 dolar, tekanan untuk membeli meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa investor cenderung membeli dalam jumlah besar saat pasar memasuki fase penemuan harga, tetapi juga menunjukkan bahwa pemegang yang ada cenderung mengambil keuntungan ketika harga lebih tinggi. "Efek kawanan" ini menyoroti perilaku konvergen para pelaku pasar pada tingkat psikologis kunci dan peristiwa (seperti menembus rekor tertinggi baru).
Sebaliknya, siklus terakhir mencapai titik tertinggi historis sebesar 69.000 dolar AS pada November 2021, mengalami tekanan akumulasi yang besar selama dan setelah harga mencapai puncaknya. Ini akhirnya menandai datangnya puncak siklus dan memulai pasar beruang yang panjang pada tahun 2022. Meskipun akumulasi yang kuat biasanya merupakan sinyal positif, penting untuk menyadari bahwa perilaku konsensus yang luar biasa tidak selalu merupakan indikator yang dapat diandalkan dari arah masa depan (sebenarnya bisa menjadi indikator terbalik).
Tingkat profit meningkat
Dengan pasar kembali memasuki tahap penemuan harga, keuntungan yang belum direalisasi yang dipegang oleh peserta pasar meningkat secara signifikan. Seiring dengan peningkatan profitabilitas investor, biasanya diperkirakan tekanan penjual akan meningkat. Dengan kenaikan harga, dibutuhkan pembeli dalam jumlah yang lebih besar untuk menyerap token yang beredar, guna mempertahankan momentum kenaikan pasar.
Indikator laba yang belum terealisasi relatif ini adalah alat penting untuk mengukur skala laba buku pasar secara keseluruhan. Saat ini, indikator ini telah melampaui interval +2σ, yang biasanya berhubungan dengan pasar yang memasuki tahap euforia dalam sejarah. Lingkungan semacam ini biasanya disertai dengan lonjakan volatilitas yang signifikan, dan durasinya seringkali pendek, dengan hanya 16% dari hari perdagangan yang mencatat laba buku melebihi tingkat ini.
Menghadapi situasi yang sangat menguntungkan ini, aktivitas pengambilan keuntungan jelas meningkat, yang dapat dilihat melalui indikator "laba/rugi bersih yang disesuaikan dengan volatilitas".
Indikator ini mengukur keuntungan dan kerugian yang telah direalisasikan dalam satuan Bitcoin, membandingkannya secara periodik dengan kapitalisasi pasar Bitcoin yang terus berkembang, sehingga mencapai standarisasi. Selain itu, indikator ini disesuaikan berdasarkan volatilitas yang telah direalisasikan selama 7 hari.
Dengan harga yang melampaui titik tertinggi historis sebelumnya, fenomena pengambilan keuntungan meningkat secara signifikan, hanya 14,4% hari perdagangan yang menunjukkan nilai lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa pengambilan keuntungan telah meningkat, tetapi belum mencapai tingkat ekstrem.
Hasil ini juga tercermin dalam indikator SOPR, yang mencerminkan tingkat keuntungan/kerugian aset, dapat digunakan untuk menilai apakah harga jual aset lebih tinggi dari harga beli. Puncak historis baru-baru ini menyebabkan peningkatan signifikan dalam keuntungan yang terkunci, dengan rata-rata keuntungan per token sebesar +16%. Bagi investor, hari perdagangan dengan tingkat keuntungan melebihi level ini kurang dari 8%, yang menunjukkan bahwa investor sedang beralih secara besar-besaran ke kegiatan pengambilan keuntungan. Namun, belum mencapai tingkat euforia ekstrem yang terjadi selama periode puncak harga sebelumnya.
Kegiatan bursa meningkat
Bursa terpusat masih merupakan tempat utama untuk perdagangan dan spekulasi, dengan aliran dana masuk dan keluar setiap hari antara 4 miliar hingga 8 miliar dolar. Volume deposit dan penarikan bursa, dibandingkan dengan total volume transaksi yang diselesaikan di blockchain, dapat digunakan sebagai alat untuk mengukur keinginan investor untuk memperdagangkan Bitcoin.
Sejak mencapai puncak sejarah 109.000 dolar AS pada awal tahun 2025, indikator dominasi volume perdagangan di bursa terus meningkat, dan seiring dengan pemulihan pasar, rasio ini masih terus naik. Saat ini, sekitar 33% volume perdagangan di jaringan Bitcoin berinteraksi dengan bursa terpusat.
Ini menandakan peningkatan signifikan dalam permintaan investor dan aktivitas perdagangan, sejalan dengan pasar yang memasuki tahap penemuan harga baru.
Dengan menggabungkan penandaan harga token on-chain dengan label alamat bursa terpusat dari Glassnode, kita dapat memperkirakan rata-rata keuntungan dan kerugian dari token yang disetorkan ke bursa. Ini dapat memberikan wawasan yang lebih rinci tentang sentimen investor serta perilaku perdagangan yang terkait langsung dengan aktivitas bursa.
Saat ini, rata-rata keuntungan dari koin yang menguntungkan di bursa adalah sekitar 9300 dolar, sedangkan rata-rata kerugian dari koin yang merugi hanya 780 dolar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa perilaku trading saat ini didorong oleh keuntungan, mencerminkan perubahan signifikan dalam sentimen investor.
Rata-rata keuntungan adalah 12 kali kerugian, dan rasio antara keduanya mendekati tingkat ekstrem yang biasa terjadi pada fase paling aktif dari pasar bullish di masa lalu. Tingkat ekstrem rasio untung rugi rata-rata bursa lebih lanjut menunjukkan bahwa pasar sedang memasuki fase euforia bullish.
Tingkat Leverage Derivatif Meningkat
Seiring dengan meningkatnya aktivitas bursa terpusat, memeriksa pasar derivatif menjadi semakin penting, yang membantu memahami tingkat leverage yang terakumulasi dalam lingkungan pasar bullish.
Sejak mencapai titik terendah lokal sebesar 74.000 dolar AS pada bulan April, jumlah kontrak terbuka dari kontrak berjangka telah meningkat secara signifikan, dari 36,8 miliar dolar AS menjadi 55,6 miliar dolar AS saat ini. Hanya dalam 49 hari terakhir, telah meningkat sebesar 19 miliar dolar AS (pertumbuhan 51%), yang menunjukkan bahwa tingkat leverage sedang meningkat.
Sementara itu, volume kontrak opsi yang belum diselesaikan melonjak dari 20,4 miliar dolar AS menjadi 46,2 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Pertumbuhan sebesar 25,8 miliar dolar AS jelas jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pertumbuhan volume kontrak yang belum diselesaikan di pasar berjangka.
Peningkatan cepat dalam kontrak opsi yang belum diselesaikan mencerminkan kematangan yang semakin meningkat dari kelompok investor, yang semakin banyak menggunakan kontrak opsi untuk melaksanakan strategi yang lebih kompleks, guna mengoptimalkan manajemen risiko dan posisi perdagangan mereka.
ETF aliran dana tetap kuat
Dalam hal ETF spot, sejak akhir April, pembeli terus membeli, dan saat ini masih kuat. Selama seminggu terakhir, aliran dana harian ETF melebihi 300 juta dolar.
Pembelian besar dan terus-menerus dari investor ritel dan institusi ini menunjukkan bahwa mereka masih percaya pada aset tersebut, dan sejak diluncurkannya pada tahun 2024, ini telah menjadi pendorong penting yang terus mengangkat pasar ke level tertinggi baru.
Penjelajahan Penemuan Harga
Dengan harga Bitcoin kembali ke tahap penemuan harga, data on-chain dan indikator teknis dapat digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar dan mengidentifikasi tanda-tanda potensi overheating.
Rata-rata bergerak 111 hari (DMA) dan rata-rata bergerak 200 hari adalah indikator teknis yang umum digunakan untuk mengevaluasi momentum pasar Bitcoin dan kekuatan tren. Indikator on-chain biaya pemegang jangka pendek ini juga dapat digunakan untuk melengkapi model harga teknis ini, yang mencerminkan harga rata-rata pembelian investor baru di pasar. Secara historis, level ini telah menjadi ambang batas kunci yang biasanya digunakan untuk membedakan antara pasar bullish lokal dan bearish.
Saat ini harga Bitcoin jauh di atas tiga level kunci ini, menyoroti kekuatan rebound pasar sejak April. Perlu dicatat bahwa level harga ini secara numerik sangat dekat, dan konvergensi ini membentuk persimpangan di area support kunci. Untuk mempertahankan momentum kenaikan lebih lanjut, menjaga area ini sangat penting.
Selain itu, MVRV (rasio nilai pasar terhadap nilai realisasi) juga dapat digunakan untuk menentukan rentang harga, sehingga menonjolkan deviasi ekstrem dari biaya rata-rata investor. Secara historis, pelanggaran rentang +1σ sering kali sejalan dengan pola puncak makro jangka panjang.
Saat ini, harga Bitcoin berfluktuasi di antara +1σ dan +0,5σ. Ini menunjukkan bahwa pasar relatif aktif, tetapi sebelum investor merealisasikan keuntungan di atas level ekstrem +1σ, Bitcoin masih memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Level ekstrem ini biasanya memicu aktivitas pengambilan keuntungan besar-besaran, yang menyebabkan tekanan penjual meningkat secara signifikan.
Akhirnya, kita dapat menggunakan interval deviasi standar +0,5σ dan +1σ di sekitar biaya pemegang jangka pendek untuk mengevaluasi kondisi overheating lokal.
Secara historis, harga telah berfluktuasi selama 467 hari dalam dua rentang yang disebutkan di atas, berfluktuasi di atas level +1σ selama 484 hari, yang hanya mencakup 17,5% dari sejarah perdagangan Bitcoin. Ini membuat situasi memasuki rentang tersebut relatif jarang, biasanya sebagai batas atas dari pergerakan harga lokal.
Meskipun level MVRV +1σ biasanya terkait dengan puncak makro, baseline biaya pemegang jangka pendek (STH-CB) di rentang +0.5σ dan +1σ lebih dapat menunjukkan pembentukan puncak lokal. Menggunakan model-model ini secara komprehensif dapat memberikan kerangka kerja yang andal untuk mengidentifikasi kondisi pasar yang terlalu panas.
Ringkasan
Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 111.000 dolar AS, yang merupakan pencapaian tertinggi ketiga dalam siklus ini. Tonggak ini memicu aktivitas luas di berbagai sektor pasar, yang ditunjukkan oleh peningkatan keuntungan investor dan pengambilan untung, interaksi bursa yang meningkat, pertumbuhan signifikan dalam kontrak terbuka untuk futures dan opsi, serta permintaan pembeli ETF spot yang terus meningkat.
Seiring pasar memasuki tahap penemuan harga, level 120.000 dolar tampaknya menjadi area kunci, di mana tekanan jual diperkirakan akan semakin terbentuk di area ini dan sekitarnya.
Baca Juga: Enam Indikator untuk Memahami: Berapa Harga Bitcoin pada Akhir Tahun Ini?