K33: Penurunan premi holding MSTR terhadap Bitcoin dan persaingan sesama menyebabkan perlambatan penambahan strategi.

Gate News bot berita, Strategy (dahulu dikenali sebagai MicroStrategy) terus membeli Bitcoin dalam jumlah besar selama beberapa minggu terakhir, meskipun kecepatan pembeliannya telah melambat dibandingkan dengan puncak pada November tahun lalu.

K33 Kepala Riset Vetle Lunde dalam laporan pada hari Selasa menunjukkan bahwa alasan perlambatan mungkin adalah penurunan premi MSTR saham biasa Kelas A Strategy relatif terhadap Bitcoin yang dimilikinya, serta semakin ketatnya persaingan dalam akumulasi dana perusahaan.

Pada hari Senin, Strategy mengumumkan bahwa mereka akan membeli 4.020 bitcoin lagi dengan harga rata-rata $ 106.237 untuk sekitar $ 427,1 juta antara 19 Mei dan 25 Mei. Lunde mencatat bahwa proyek ATM MSTR (mark-to-market) terbaru Strategy senilai $21 miliar yang dikumpulkan menyumbang $348,7 juta yang dikumpulkan dari akuisisi, turun dari $705,7 juta pada minggu sebelumnya dan $1,31 miliar dari 5 Mei hingga 11 Mei.

"Secara keseluruhan, pemanfaatan penerbitan obligasi ATM baru senilai $21 miliar jauh lebih lambat daripada penerbitan obligasi ATM pertama senilai $21 miliar, dengan MSTR mengumpulkan rata-rata $2,13 miliar melalui obligasi ATM dalam tujuh minggu dari 4 November hingga 16 Desember, dibandingkan dengan rata-rata $788 juta per minggu selama tiga minggu terakhir," jelasnya. ”

Pada saat yang sama, rencana keuangan perusahaan baru yang melibatkan Bitcoin tampaknya bermunculan setiap minggu. Lebih dari 70 perusahaan telah mengadopsi beberapa bentuk keuangan Bitcoin, dengan Twenty One dan Nakamoto baru-baru ini bergabung dengan orang-orang seperti Metaplanet, Semler Scientific, dan KULR dalam mengadopsi model akuisisi Bitcoin yang dipelopori oleh Strategy dan salah satu pendirinya Michael Saylor. Pada hari Selasa, Trump Media Technology Group menjadi perusahaan terbaru yang meluncurkan strategi keuangan bitcoin perusahaan, yang ditempatkan dalam penempatan pribadi senilai $ 2,5 miliar oleh sekitar 50 investor institusional.

Lunde mengatakan: "Ini memberikan lebih banyak pilihan bagi trader untuk membeli ekuitas perusahaan semacam itu, yang mungkin akan menekan beberapa permintaan untuk MSTR itu sendiri."

Selain itu, seiring dengan terus meningkatnya nilai Bitcoin yang dimiliki oleh Strategy, mempertahankan premi dua kali lipat dari nilai aset bersih sebelumnya membutuhkan semakin banyak permintaan dari investor.

Lunde menambahkan: "Minggu lalu, terutama pada hari Jumat, MSTR mengalami penurunan tajam dalam premi pasar relatif terhadap kepemilikan Bitcoin-nya, dari 185% turun menjadi 163%, dengan premi jatuh ke level terendah sejak 8 April, pengenceran yang agresif mempercepat pengecilan premi, mungkin memaksa MSTR untuk mengambil langkah penyesuaian premi ATM yang lebih moderat dibandingkan bulan November, saat itu meskipun ada penerbitan besar, kondisi untuk meningkatkan premi mungkin sulit untuk terulang."

Dia juga mencatat: "Meskipun harga transaksi Bitcoin mencetak rekor tertinggi, tanda-tanda kegembiraan di pasar derivatif dan spot masih belum terlihat jelas, saat ini mungkin hanya terlihat di perusahaan manajemen dana BTC, yang saat ini permintaannya tinggi. Meskipun demikian, selain MSTR, sebagian besar perusahaan manajemen dana semacam itu hanya memiliki pangsa relatif kecil di pasar BTC global, kami percaya bahwa mereka tidak akan menjadi ancaman besar bagi momentum kuat BTC."

Sumber berita: The Block