"Aux États-Unis, il y a confusion et manque de clarté réglementaire. Certaines entreprises ont fait de leur mieux pour se conformer à la réglementation, mais sont arbitrairement pénalisées par les régulateurs américains. " "Les innovateurs quitteront les États-Unis et iront dans d'autres pays. Dollar américain l'hégémonie dans le monde affecte négativement et crée plus d'opportunités pour d'autres pays.
Dans le domaine du Web3.0, d'un point de vue technique, il existe deux grandes voies pour réaliser la « dé-dollarisation », la première est d'augmenter la réserve multi-actifs pour réduire la dépendance au dollar américain ; la autre est de remplacer SWIFT La CBDC monnaie légale numérique émise par la banque centrale. ** Aux premières heures du 17 mai, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rejeté une pétition soumise par Coinbase, le plus grand échange de crypto-monnaie américain, en juillet 2022 pour formuler des réglementations spécifiques pour les actifs numériques. Depuis la fin de l'année dernière, la supervision américaine a été fréquente. En mai, Bittrex Inc. et ses sociétés affiliées, qui avaient fermé leurs activités aux États-Unis en raison d'une répression réglementaire, ont déclaré faillite. De plus, Ripple, un des premiers projets de cryptage de tête, a dépensé 200 millions de dollars en litige avec la SEC. De tels incidents ont déclenché des discussions entre experts du secteur sur la situation financière des États-Unis et la réglementation du chiffrement.Ces questions sont également devenues des sujets brûlants lors de la "2023 Consensus Conference (Consensus 2023)" fin avril. , David David Shrier et Austin Champbell ont également visité le Okey Cloud Chain Research Institute à Austin, aux États-Unis.
La "Consensus Conference 2023" se tiendra à Austin, aux États-Unis, en avril.
Cet article va spéculer sur la forme future de la monnaie à travers l'analyse de la voie de « dédollarisation » du Web3.0.
Le marché américain du chiffrement a "enduré" un environnement réglementaire qui manque de règles réglementaires claires. Couplé à la détérioration de l'environnement macro, certaines entreprises Web3.0 ont commencé à fuir les États-Unis. Dans le même temps, certaines agences gouvernementales ont également commencé à réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain dès 2008. Récemment, le secrétaire américain au Trésor, Yellen, a émis des avertissements consécutifs, affirmant que le risque de défaut de paiement de la dette américaine déclencherait une catastrophe économique plus grave. Plus de 25 pays utilisent désormais le yuan pour commercer avec la Chine, et deux économies émergentes géantes, la Russie et l'Inde, ont commencé à faire des affaires dans des devises autres que le dollar américain.
La proportion de dollars américains dans les réserves de change mondiales est passée de 70%+ à 40%+, et la tendance à la baisse se poursuivra de 2021 à 2022. Source : FMI
La dé-dollarisation des marchés financiers traditionnels n'est pas nouvelle, alors que la dé-dollarisation du Web3.0 est en marche. En 2023, la « dé-dollarisation » est devenue un sujet brûlant sur Internet, ce qui semble annoncer la fin de la prospérité financière américaine. "C'est le meilleur argument en faveur de la dédollarisation que j'aie jamais vu", a déclaré Austin Campbell, professeur à la Columbia Business School et fondateur de Zero Knowledge Consulting, commentant une déclaration d'un membre du Congrès américain.
La récession du "roi de la monnaie"
Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis se sont appuyés sur leur forte puissance économique et militaire et sur leurs réserves d'or, qui représentaient 80% du monde, pour établir le système de Bretton Woods, qui était basé sur le dollar américain et faisait du dollar américain le monnaie de réserve la plus importante au monde Remplace la livre sterling en tant que « roi des devises ». En outre, SWIFT, fondée en 1973, est responsable du règlement entre les systèmes mondiaux, et une partie importante de cet outil qui fournit des services de transaction pour plus de 200 pays et régions est le système de compensation de grande valeur en dollars américains, ce qui signifie que SWIFT Il a longtemps été un outil pour les États-Unis pour couper tous les liens de flux d'informations entre les pays sanctionnés et le dollar américain.
La demande de dollars américains a diminué ces dernières années en raison du ralentissement de l'économie mondiale. En outre, la politique d'assouplissement quantitatif à grande échelle adoptée par la Réserve fédérale avant l'épidémie a entraîné une importante libération de liquidités. La dette publique américaine actuelle a dépassé 31 000 milliards de dollars américains et les énormes produits dérivés financiers qui ont suivi ont fait de la environnement économique global aux États-Unis extrêmement sensible aux variations du taux d'intérêt de base. En réponse aux conséquences économiques de la politique laxiste, la plus forte hausse des taux d'intérêt en 40 ans a récemment été mise en œuvre, ce qui a encore attiré les capitaux mondiaux pour qu'ils reviennent sur le marché américain, faisant tomber de nombreuses économies dans une trappe à liquidité. Par conséquent, les économies émergentes reconnaissent également les risques de détenir de grandes quantités de dollars et commencent à réduire leurs avoirs en dollars. En dernière analyse, la cause directe de ce cycle de dédollarisation est la hausse des taux d'intérêt de la Fed.
La macroéconomie américaine est confrontée à de multiples défis tels que la hausse des taux d'intérêt, l'inflation et le chômage élevé, et ces problèmes se propagent dans l'économie américaine qui lutte pour survivre. Bien que certaines entreprises émergent dans un flux infini d'innovations dans les technologies de base émergentes telles que l'IA, l'interface cerveau-ordinateur et la technologie spatiale, les technologies émergentes posent également des problèmes lorsqu'elles apportent de la croissance économique. Selon le dernier rapport de Goldman Sachs, 300 millions de personnes en Europe et aux États-Unis perdront leur emploi à cause de l'IA, ce qui aggravera encore les difficultés engendrées par la macroéconomie. "Dans les 5 à 10 prochaines années, et non 30 ans plus tard, nous devons trouver des solutions pour y faire face. Sinon, nous serons confrontés à des problèmes à grande échelle tels que des troubles sociaux, la famine et l'effondrement du gouvernement. " David Shirley, Imperial College a commenté le professeur de Londres Err.
Dans ce contexte, les régulateurs américains semblent s'en tenir à l'ancienne règle selon laquelle ils n'interviennent qu'après des crises financières majeures comme la Grande Dépression, le krach boursier de 1987, le 11 septembre, la Grande Récession et la pandémie de Covid-19. politique. En ce qui concerne l'industrie de la cryptographie, des réglementations récentes ont ciblé des restrictions sur le marché de la crypto-monnaie. A en juger par la situation actuelle, la supervision peu claire semble "ajouter l'insulte à l'injure", accélérant la fuite de l'innovation Web3.0 de la "zone grise" des États-Unis pleine d'incertitudes. Coinbase envisage de lancer un bureau de négociation à l'étranger dans un contexte d'incertitude réglementaire aux États-Unis. Circle, l'émetteur du stablecoin USDC, ouvre un nouveau bureau à Paris.
En outre, la pénurie d'actifs causée par la hausse mondiale des taux d'intérêt a également permis aux régulateurs de "cibler" l'un des marchés les plus actifs - les actifs cryptés. "Malheureusement, aux États-Unis, il y a confusion et manque de clarté réglementaire. Certaines entreprises ont fait de leur mieux pour se conformer à la réglementation, mais elles ont été arbitrairement punies par les régulateurs américains. " Le professeur Schrier a parlé des préoccupations concernant le statu quo dans aux États-Unis, "Les innovateurs quitteront les États-Unis et iront dans d'autres pays. Cela aura un impact négatif sur l'hégémonie du dollar américain dans le monde et créera plus d'opportunités pour d'autres pays. " Le professeur Campbell a analysé les causes profondes de cette confusion réglementaire. — — "La source de cette confusion est conçue par le système politique américain."
Actifs cryptés à réserves multiples et remplacent la CBDC « armée » de SWIFT
Bien que divers pays et régions promeuvent le processus de dédollarisation afin de résister aux risques, rien ne peut être fait du jour au lendemain. Le dollar américain occupe toujours une part importante des réserves de change mondiales. On peut dire que le processus n'en est qu'à ses débuts. organiser. Dans le domaine du Web3.0, d'un point de vue technique, il existe deux voies principales pour effectuer la "dé-dollarisation". L'une est la voie des actifs cryptés utilisés pour augmenter les réserves multi-actifs afin de réduire la dépendance au dollar américain. l'autre est la banque centrale qui remplace SWIFT La monnaie légale numérique CBDC (Central Bank Digital Currency) émise, dont le cœur réside dans l'application de la technologie blockchain, peut construire un système financier décentralisé ou multi-centralisé, de sorte que les pays ou les institutions dépendent plus du dollar américain ou d'autres devises dans les transactions financières Un système monétaire centralisé réduit les risques.
En raison des caractéristiques de la blockchain technologique sous-jacente, les actifs cryptés ont créé une nouvelle confiance dans le marché financier. La finance moderne est essentiellement une transaction de crédit, et la confiance du marché est l'un des éléments fondamentaux qui affectent la stabilité du marché financier. Les mesures prises par les États-Unis dans le passé, telles que les sanctions et l'incitation à l'agitation, ont provoqué une perte de confiance du marché, qui est également à l'origine de la dédollarisation. Par conséquent, en plus d'adopter plusieurs devises au lieu du dollar américain pour lutter contre les risques, les actifs numériques sont également devenus un moyen de choix pour les institutions, en particulier les pays en développement dont les devises ne fonctionnent pas bien. En 2021, El Salvador est devenu le premier pays à inclure officiellement le bitcoin dans son bilan et à le déposer dans des réserves. Le fonds de pension du gouvernement norvégien, le plus grand fonds souverain au monde, utilise également Bitcoin comme l'une de ses allocations d'actifs.
La technologie blockchain des actifs cryptés permet aux données de transaction d'être enregistrées publiquement sur un réseau décentralisé, et n'importe qui peut afficher et vérifier les enregistrements de transaction, ce qui renforce la confiance des utilisateurs dans les transactions. De plus, les actifs chiffrés utilisent des algorithmes cryptographiques pour protéger la sécurité des transactions, de sorte que les enregistrements de transaction ne puissent pas être falsifiés. Ce type de décentralisation et d'autres caractéristiques peuvent avoir un impact dans une certaine mesure sur le contrôle d'une certaine institution sur le système monétaire. Les actifs cryptés entrent progressivement dans le champ de vision des gens et deviennent une allocation d'actifs alternative dans l'allocation multi-actifs. Bien sûr, de nouveaux types d'actifs s'accompagnent naturellement de nouveaux risques. En raison de l'anonymat et de l'intraçabilité des transactions d'actifs cryptés, ils peuvent devenir des outils de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme. Par conséquent, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme sont également devenus le centre de la surveillance nationale et de diverses agences du secteur impliquant des actifs cryptés.
Non seulement les actifs cryptés, mais aussi la monnaie numérique émise par les banques centrales qui a été profondément discutée et pratiquée par divers pays et régions —— La CBDC est également devenue une autre voie de dédollarisation pour certains pays et institutions. Le « Petro », qui a d'abord été lancé pour contourner les sanctions américaines, a été lancé par le Venezuela en 2018. En tant que monnaie numérique émise par la banque centrale, la CBDC présente les caractéristiques de commodité des transactions, moins de friction des transactions et de transparence. Il y a trois raisons à la dédollarisation : premièrement, elle peut mieux aider les pays à réaliser des transactions de règlement en monnaie locale et à réduire les échanges pour d'autres pays tels que le dollar américain. Le recours à la monnaie ou aux principaux outils de règlement améliore l'efficacité des paiements ; deuxièmement, dans les transactions transfrontalières du commerce international, cela peut aider à réduire les risques de change ; troisièmement, pour certains pays qui utilisent actuellement le dollar américain comme monnaie légale nationale, la CBDC peut également aider à améliorer l'inclusion financière en résolvant les problèmes de liquidités. En février de cette année, le Japon, le Royaume-Uni, le Canada, la Suisse et la Banque centrale européenne ont formé conjointement un groupe pour développer conjointement des actifs numériques, dans l'espoir de contourner le dollar américain par le biais d'actifs numériques et de former un commerce multilatéral basé sur des actifs numériques.
"Si les monnaies numériques (CBDC) de divers pays sont construites sur différentes chaînes, comment parvenir à l'interopérabilité entre elles deviendra un problème." Lors de la conférence de consensus de cette année, le co-fondateur de Chainlink, Sergei Nazha Rove (Sergey Nazarov), a soulevé une telle question. . Afin de résoudre ce problème, la communauté internationale non seulement mène des consultations multilatérales, mais explore et met également en œuvre une coopération technique. Par exemple, le projet Icebreaker (projet de déglaçage) réalisé conjointement par le Centre d'innovation du Centre nordique de la Banque des règlements internationaux (BRI) et les banques centrales d'Israël, de Norvège et de Suède ; l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), la Banque de Thaïlande (BOT) et la Banque centrale des Émirats arabes unis (CBUAE) Le projet mBridge initié conjointement par l'Institut de recherche sur la monnaie numérique de la Banque populaire de Chine.
En prenant mBridge comme exemple, le projet a développé une nouvelle blockchain native, le mBridge Ledger (mBL), pour répondre aux besoins des banques centrales et des acteurs commerciaux. Le cœur de mBL est la banque centrale, dont chacune gère un nœud de vérification et exploite conjointement le protocole de consensus de mBL. Les nœuds de validation de la banque centrale forment un graphe complet et connexe avec un lien entre chaque paire de nœuds. Chaque banque centrale peut connecter ses banques commerciales nationales à la plate-forme, et les banques commerciales de chaque juridiction sont connectées aux banques centrales connectées et donc aux nœuds de validation. Et en termes d'architecture technique, une structure multicouche est mise en place, de la couche de service de base à la couche d'application en passant par la couche d'autorité.Ce n'est qu'en ajoutant des exigences commerciales telles que les exigences de conformité (AML) spécialement soulignées par le système financier que qu'il soit vraiment utilisé par les institutions financières. Par rapport à la monnaie légale traditionnelle, la CBDC offre une plus grande efficacité et transparence des paiements transfrontaliers. En ajoutant des mécanismes tels qu'un système d'authentification par nom réel et des outils de détection automatisée et AML, le coût de conformité de l'utilisation de la CBDC est également inférieur. Les banques commerciales de chaque juridiction peuvent être connectées au noyau de vérification de mBL pour réaliser l'intercommunication entre les monnaies numériques. Ce processus revient à connecter plusieurs îles par des ponts pour former un continent, permettant aux monnaies numériques de circuler, de se transférer et de s'installer entre différents pays.
La plateforme commune a été testée sur le terrain du 15 août au 23 septembre 2022. 20 banques commerciales de Hong Kong et de Chine, des Émirats arabes unis et de Thaïlande ont utilisé la CBDC émise par leurs banques centrales respectives sur la plateforme mBridge pour représenter leurs clients entreprises Des paiements et des transactions de livraison simultanée (PvP) de change (FX) ont été effectués. "L'interopérabilité est un facteur clé pour qu'une CBDC atteigne son plein potentiel", a déclaré Nazarov.
Architecture mBridge. Source : BRI
Conjecture de forme future de devises multiples et multipolaires
Le célèbre économiste Milton Friedman (Milton Friedman) a prédit en 1999 qu'il y aura une monnaie virtuelle à l'avenir, qui deviendra une monnaie mondiale pouvant être utilisée pour les transactions et les paiements transfrontaliers. L'économiste Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) a également fait une déclaration disant: "La forme de monnaie à l'avenir sera plus diversifiée, la monnaie numérique et la crypto-monnaie deviendront courantes, mais la monnaie traditionnelle continuera d'exister et la monnaie continuera d'exister." Le choix dépendra de la demande du marché et des préférences personnelles." Ce monde de l'argent construit sur la technologie blockchain semble venir vers nous.
À l'heure actuelle, les actifs cryptés sont toujours un actif de niche, mais les actifs numériques, y compris les CBDC, émergent progressivement. À l'avenir, les actifs numériques pourraient présenter une structure de marché dans laquelle la monnaie stable du marché privé et la CBDC coexisteraient. Du point de vue des propriétés de couverture mondiales, au premier trimestre 2023, les réserves officielles mondiales d'or ont augmenté de 228 tonnes, établissant un record au premier trimestre. Les banques centrales mondiales augmentent activement la diversité des actifs, et les crypto-monnaies seront également de plus en plus envisagées pour être incluses dans les réserves multi-actifs en raison de leur indépendance. Le processus de décentralisation ne stagnera pas en raison des restrictions d'un pays, et les actifs numériques présenteront une forme diversifiée de numérisation, de multi-centralisation, et non limitée à la monnaie légale.
"La monnaie est à la fois une structure sociale et une structure gouvernementale." Christopher Giancarlo, ancien président de la Commodity and Futures Trading Commission (CFTC), a déclaré lors de la conférence de consensus que la signification de la monnaie elle-même ne se limite pas à la finance. La future forme de monnaie sera continuellement promue par les grandes mains de la macroéconomie et continuera d'évoluer dans le sens de la décentralisation, et il n'y aura pas d'hégémonie mondiale de la monnaie de réserve.
En mars 2022, le stratège du Credit Suisse, Zoltan Pozsar, a publié une note de recherche intitulée "Bretton Woods III". Il voit les sanctions occidentales contre la Russie comme un point d'inflexion qui poussera l'économie vers un nouvel ordre monétaire mondial. Cela pourrait conduire à une tendance accélérée à la dédollarisation, mais le dollar a toujours une part importante. Le domaine Web3.0 avancé est en constante évolution, tout comme la simulation de table de sable, il offrira plus de possibilités et de choix, plus d'innovations et de percées. Nous assisterons à ce changement historique, ainsi qu'à l'émergence d'un plus large éventail d'applications d'innovation financière et à un avenir plus inclusif, plus juste et plus stable d'une écologie financière multipolaire.
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La conjecture ultime sur la future forme de monnaie issue de la "dé-dollarisation" du Web3.0
"Aux États-Unis, il y a confusion et manque de clarté réglementaire. Certaines entreprises ont fait de leur mieux pour se conformer à la réglementation, mais sont arbitrairement pénalisées par les régulateurs américains. " "Les innovateurs quitteront les États-Unis et iront dans d'autres pays. Dollar américain l'hégémonie dans le monde affecte négativement et crée plus d'opportunités pour d'autres pays. Dans le domaine du Web3.0, d'un point de vue technique, il existe deux grandes voies pour réaliser la « dé-dollarisation », la première est d'augmenter la réserve multi-actifs pour réduire la dépendance au dollar américain ; la autre est de remplacer SWIFT La CBDC monnaie légale numérique émise par la banque centrale. ** Aux premières heures du 17 mai, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rejeté une pétition soumise par Coinbase, le plus grand échange de crypto-monnaie américain, en juillet 2022 pour formuler des réglementations spécifiques pour les actifs numériques. Depuis la fin de l'année dernière, la supervision américaine a été fréquente. En mai, Bittrex Inc. et ses sociétés affiliées, qui avaient fermé leurs activités aux États-Unis en raison d'une répression réglementaire, ont déclaré faillite. De plus, Ripple, un des premiers projets de cryptage de tête, a dépensé 200 millions de dollars en litige avec la SEC. De tels incidents ont déclenché des discussions entre experts du secteur sur la situation financière des États-Unis et la réglementation du chiffrement.Ces questions sont également devenues des sujets brûlants lors de la "2023 Consensus Conference (Consensus 2023)" fin avril. , David David Shrier et Austin Champbell ont également visité le Okey Cloud Chain Research Institute à Austin, aux États-Unis.
La "Consensus Conference 2023" se tiendra à Austin, aux États-Unis, en avril.
Cet article va spéculer sur la forme future de la monnaie à travers l'analyse de la voie de « dédollarisation » du Web3.0.
Le marché américain du chiffrement a "enduré" un environnement réglementaire qui manque de règles réglementaires claires. Couplé à la détérioration de l'environnement macro, certaines entreprises Web3.0 ont commencé à fuir les États-Unis. Dans le même temps, certaines agences gouvernementales ont également commencé à réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar américain dès 2008. Récemment, le secrétaire américain au Trésor, Yellen, a émis des avertissements consécutifs, affirmant que le risque de défaut de paiement de la dette américaine déclencherait une catastrophe économique plus grave. Plus de 25 pays utilisent désormais le yuan pour commercer avec la Chine, et deux économies émergentes géantes, la Russie et l'Inde, ont commencé à faire des affaires dans des devises autres que le dollar américain.
La proportion de dollars américains dans les réserves de change mondiales est passée de 70%+ à 40%+, et la tendance à la baisse se poursuivra de 2021 à 2022. Source : FMI
La dé-dollarisation des marchés financiers traditionnels n'est pas nouvelle, alors que la dé-dollarisation du Web3.0 est en marche. En 2023, la « dé-dollarisation » est devenue un sujet brûlant sur Internet, ce qui semble annoncer la fin de la prospérité financière américaine. "C'est le meilleur argument en faveur de la dédollarisation que j'aie jamais vu", a déclaré Austin Campbell, professeur à la Columbia Business School et fondateur de Zero Knowledge Consulting, commentant une déclaration d'un membre du Congrès américain.
La récession du "roi de la monnaie"
Après la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis se sont appuyés sur leur forte puissance économique et militaire et sur leurs réserves d'or, qui représentaient 80% du monde, pour établir le système de Bretton Woods, qui était basé sur le dollar américain et faisait du dollar américain le monnaie de réserve la plus importante au monde Remplace la livre sterling en tant que « roi des devises ». En outre, SWIFT, fondée en 1973, est responsable du règlement entre les systèmes mondiaux, et une partie importante de cet outil qui fournit des services de transaction pour plus de 200 pays et régions est le système de compensation de grande valeur en dollars américains, ce qui signifie que SWIFT Il a longtemps été un outil pour les États-Unis pour couper tous les liens de flux d'informations entre les pays sanctionnés et le dollar américain.
La demande de dollars américains a diminué ces dernières années en raison du ralentissement de l'économie mondiale. En outre, la politique d'assouplissement quantitatif à grande échelle adoptée par la Réserve fédérale avant l'épidémie a entraîné une importante libération de liquidités. La dette publique américaine actuelle a dépassé 31 000 milliards de dollars américains et les énormes produits dérivés financiers qui ont suivi ont fait de la environnement économique global aux États-Unis extrêmement sensible aux variations du taux d'intérêt de base. En réponse aux conséquences économiques de la politique laxiste, la plus forte hausse des taux d'intérêt en 40 ans a récemment été mise en œuvre, ce qui a encore attiré les capitaux mondiaux pour qu'ils reviennent sur le marché américain, faisant tomber de nombreuses économies dans une trappe à liquidité. Par conséquent, les économies émergentes reconnaissent également les risques de détenir de grandes quantités de dollars et commencent à réduire leurs avoirs en dollars. En dernière analyse, la cause directe de ce cycle de dédollarisation est la hausse des taux d'intérêt de la Fed.
La macroéconomie américaine est confrontée à de multiples défis tels que la hausse des taux d'intérêt, l'inflation et le chômage élevé, et ces problèmes se propagent dans l'économie américaine qui lutte pour survivre. Bien que certaines entreprises émergent dans un flux infini d'innovations dans les technologies de base émergentes telles que l'IA, l'interface cerveau-ordinateur et la technologie spatiale, les technologies émergentes posent également des problèmes lorsqu'elles apportent de la croissance économique. Selon le dernier rapport de Goldman Sachs, 300 millions de personnes en Europe et aux États-Unis perdront leur emploi à cause de l'IA, ce qui aggravera encore les difficultés engendrées par la macroéconomie. "Dans les 5 à 10 prochaines années, et non 30 ans plus tard, nous devons trouver des solutions pour y faire face. Sinon, nous serons confrontés à des problèmes à grande échelle tels que des troubles sociaux, la famine et l'effondrement du gouvernement. " David Shirley, Imperial College a commenté le professeur de Londres Err.
Dans ce contexte, les régulateurs américains semblent s'en tenir à l'ancienne règle selon laquelle ils n'interviennent qu'après des crises financières majeures comme la Grande Dépression, le krach boursier de 1987, le 11 septembre, la Grande Récession et la pandémie de Covid-19. politique. En ce qui concerne l'industrie de la cryptographie, des réglementations récentes ont ciblé des restrictions sur le marché de la crypto-monnaie. A en juger par la situation actuelle, la supervision peu claire semble "ajouter l'insulte à l'injure", accélérant la fuite de l'innovation Web3.0 de la "zone grise" des États-Unis pleine d'incertitudes. Coinbase envisage de lancer un bureau de négociation à l'étranger dans un contexte d'incertitude réglementaire aux États-Unis. Circle, l'émetteur du stablecoin USDC, ouvre un nouveau bureau à Paris.
En outre, la pénurie d'actifs causée par la hausse mondiale des taux d'intérêt a également permis aux régulateurs de "cibler" l'un des marchés les plus actifs - les actifs cryptés. "Malheureusement, aux États-Unis, il y a confusion et manque de clarté réglementaire. Certaines entreprises ont fait de leur mieux pour se conformer à la réglementation, mais elles ont été arbitrairement punies par les régulateurs américains. " Le professeur Schrier a parlé des préoccupations concernant le statu quo dans aux États-Unis, "Les innovateurs quitteront les États-Unis et iront dans d'autres pays. Cela aura un impact négatif sur l'hégémonie du dollar américain dans le monde et créera plus d'opportunités pour d'autres pays. " Le professeur Campbell a analysé les causes profondes de cette confusion réglementaire. — — "La source de cette confusion est conçue par le système politique américain."
Actifs cryptés à réserves multiples et remplacent la CBDC « armée » de SWIFT
Bien que divers pays et régions promeuvent le processus de dédollarisation afin de résister aux risques, rien ne peut être fait du jour au lendemain. Le dollar américain occupe toujours une part importante des réserves de change mondiales. On peut dire que le processus n'en est qu'à ses débuts. organiser. Dans le domaine du Web3.0, d'un point de vue technique, il existe deux voies principales pour effectuer la "dé-dollarisation". L'une est la voie des actifs cryptés utilisés pour augmenter les réserves multi-actifs afin de réduire la dépendance au dollar américain. l'autre est la banque centrale qui remplace SWIFT La monnaie légale numérique CBDC (Central Bank Digital Currency) émise, dont le cœur réside dans l'application de la technologie blockchain, peut construire un système financier décentralisé ou multi-centralisé, de sorte que les pays ou les institutions dépendent plus du dollar américain ou d'autres devises dans les transactions financières Un système monétaire centralisé réduit les risques.
En raison des caractéristiques de la blockchain technologique sous-jacente, les actifs cryptés ont créé une nouvelle confiance dans le marché financier. La finance moderne est essentiellement une transaction de crédit, et la confiance du marché est l'un des éléments fondamentaux qui affectent la stabilité du marché financier. Les mesures prises par les États-Unis dans le passé, telles que les sanctions et l'incitation à l'agitation, ont provoqué une perte de confiance du marché, qui est également à l'origine de la dédollarisation. Par conséquent, en plus d'adopter plusieurs devises au lieu du dollar américain pour lutter contre les risques, les actifs numériques sont également devenus un moyen de choix pour les institutions, en particulier les pays en développement dont les devises ne fonctionnent pas bien. En 2021, El Salvador est devenu le premier pays à inclure officiellement le bitcoin dans son bilan et à le déposer dans des réserves. Le fonds de pension du gouvernement norvégien, le plus grand fonds souverain au monde, utilise également Bitcoin comme l'une de ses allocations d'actifs.
La technologie blockchain des actifs cryptés permet aux données de transaction d'être enregistrées publiquement sur un réseau décentralisé, et n'importe qui peut afficher et vérifier les enregistrements de transaction, ce qui renforce la confiance des utilisateurs dans les transactions. De plus, les actifs chiffrés utilisent des algorithmes cryptographiques pour protéger la sécurité des transactions, de sorte que les enregistrements de transaction ne puissent pas être falsifiés. Ce type de décentralisation et d'autres caractéristiques peuvent avoir un impact dans une certaine mesure sur le contrôle d'une certaine institution sur le système monétaire. Les actifs cryptés entrent progressivement dans le champ de vision des gens et deviennent une allocation d'actifs alternative dans l'allocation multi-actifs. Bien sûr, de nouveaux types d'actifs s'accompagnent naturellement de nouveaux risques. En raison de l'anonymat et de l'intraçabilité des transactions d'actifs cryptés, ils peuvent devenir des outils de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme. Par conséquent, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme sont également devenus le centre de la surveillance nationale et de diverses agences du secteur impliquant des actifs cryptés.
Non seulement les actifs cryptés, mais aussi la monnaie numérique émise par les banques centrales qui a été profondément discutée et pratiquée par divers pays et régions —— La CBDC est également devenue une autre voie de dédollarisation pour certains pays et institutions. Le « Petro », qui a d'abord été lancé pour contourner les sanctions américaines, a été lancé par le Venezuela en 2018. En tant que monnaie numérique émise par la banque centrale, la CBDC présente les caractéristiques de commodité des transactions, moins de friction des transactions et de transparence. Il y a trois raisons à la dédollarisation : premièrement, elle peut mieux aider les pays à réaliser des transactions de règlement en monnaie locale et à réduire les échanges pour d'autres pays tels que le dollar américain. Le recours à la monnaie ou aux principaux outils de règlement améliore l'efficacité des paiements ; deuxièmement, dans les transactions transfrontalières du commerce international, cela peut aider à réduire les risques de change ; troisièmement, pour certains pays qui utilisent actuellement le dollar américain comme monnaie légale nationale, la CBDC peut également aider à améliorer l'inclusion financière en résolvant les problèmes de liquidités. En février de cette année, le Japon, le Royaume-Uni, le Canada, la Suisse et la Banque centrale européenne ont formé conjointement un groupe pour développer conjointement des actifs numériques, dans l'espoir de contourner le dollar américain par le biais d'actifs numériques et de former un commerce multilatéral basé sur des actifs numériques.
"Si les monnaies numériques (CBDC) de divers pays sont construites sur différentes chaînes, comment parvenir à l'interopérabilité entre elles deviendra un problème." Lors de la conférence de consensus de cette année, le co-fondateur de Chainlink, Sergei Nazha Rove (Sergey Nazarov), a soulevé une telle question. . Afin de résoudre ce problème, la communauté internationale non seulement mène des consultations multilatérales, mais explore et met également en œuvre une coopération technique. Par exemple, le projet Icebreaker (projet de déglaçage) réalisé conjointement par le Centre d'innovation du Centre nordique de la Banque des règlements internationaux (BRI) et les banques centrales d'Israël, de Norvège et de Suède ; l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), la Banque de Thaïlande (BOT) et la Banque centrale des Émirats arabes unis (CBUAE) Le projet mBridge initié conjointement par l'Institut de recherche sur la monnaie numérique de la Banque populaire de Chine.
En prenant mBridge comme exemple, le projet a développé une nouvelle blockchain native, le mBridge Ledger (mBL), pour répondre aux besoins des banques centrales et des acteurs commerciaux. Le cœur de mBL est la banque centrale, dont chacune gère un nœud de vérification et exploite conjointement le protocole de consensus de mBL. Les nœuds de validation de la banque centrale forment un graphe complet et connexe avec un lien entre chaque paire de nœuds. Chaque banque centrale peut connecter ses banques commerciales nationales à la plate-forme, et les banques commerciales de chaque juridiction sont connectées aux banques centrales connectées et donc aux nœuds de validation. Et en termes d'architecture technique, une structure multicouche est mise en place, de la couche de service de base à la couche d'application en passant par la couche d'autorité.Ce n'est qu'en ajoutant des exigences commerciales telles que les exigences de conformité (AML) spécialement soulignées par le système financier que qu'il soit vraiment utilisé par les institutions financières. Par rapport à la monnaie légale traditionnelle, la CBDC offre une plus grande efficacité et transparence des paiements transfrontaliers. En ajoutant des mécanismes tels qu'un système d'authentification par nom réel et des outils de détection automatisée et AML, le coût de conformité de l'utilisation de la CBDC est également inférieur. Les banques commerciales de chaque juridiction peuvent être connectées au noyau de vérification de mBL pour réaliser l'intercommunication entre les monnaies numériques. Ce processus revient à connecter plusieurs îles par des ponts pour former un continent, permettant aux monnaies numériques de circuler, de se transférer et de s'installer entre différents pays.
La plateforme commune a été testée sur le terrain du 15 août au 23 septembre 2022. 20 banques commerciales de Hong Kong et de Chine, des Émirats arabes unis et de Thaïlande ont utilisé la CBDC émise par leurs banques centrales respectives sur la plateforme mBridge pour représenter leurs clients entreprises Des paiements et des transactions de livraison simultanée (PvP) de change (FX) ont été effectués. "L'interopérabilité est un facteur clé pour qu'une CBDC atteigne son plein potentiel", a déclaré Nazarov.
Architecture mBridge. Source : BRI
Conjecture de forme future de devises multiples et multipolaires
Le célèbre économiste Milton Friedman (Milton Friedman) a prédit en 1999 qu'il y aura une monnaie virtuelle à l'avenir, qui deviendra une monnaie mondiale pouvant être utilisée pour les transactions et les paiements transfrontaliers. L'économiste Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) a également fait une déclaration disant: "La forme de monnaie à l'avenir sera plus diversifiée, la monnaie numérique et la crypto-monnaie deviendront courantes, mais la monnaie traditionnelle continuera d'exister et la monnaie continuera d'exister." Le choix dépendra de la demande du marché et des préférences personnelles." Ce monde de l'argent construit sur la technologie blockchain semble venir vers nous.
À l'heure actuelle, les actifs cryptés sont toujours un actif de niche, mais les actifs numériques, y compris les CBDC, émergent progressivement. À l'avenir, les actifs numériques pourraient présenter une structure de marché dans laquelle la monnaie stable du marché privé et la CBDC coexisteraient. Du point de vue des propriétés de couverture mondiales, au premier trimestre 2023, les réserves officielles mondiales d'or ont augmenté de 228 tonnes, établissant un record au premier trimestre. Les banques centrales mondiales augmentent activement la diversité des actifs, et les crypto-monnaies seront également de plus en plus envisagées pour être incluses dans les réserves multi-actifs en raison de leur indépendance. Le processus de décentralisation ne stagnera pas en raison des restrictions d'un pays, et les actifs numériques présenteront une forme diversifiée de numérisation, de multi-centralisation, et non limitée à la monnaie légale.
"La monnaie est à la fois une structure sociale et une structure gouvernementale." Christopher Giancarlo, ancien président de la Commodity and Futures Trading Commission (CFTC), a déclaré lors de la conférence de consensus que la signification de la monnaie elle-même ne se limite pas à la finance. La future forme de monnaie sera continuellement promue par les grandes mains de la macroéconomie et continuera d'évoluer dans le sens de la décentralisation, et il n'y aura pas d'hégémonie mondiale de la monnaie de réserve.
En mars 2022, le stratège du Credit Suisse, Zoltan Pozsar, a publié une note de recherche intitulée "Bretton Woods III". Il voit les sanctions occidentales contre la Russie comme un point d'inflexion qui poussera l'économie vers un nouvel ordre monétaire mondial. Cela pourrait conduire à une tendance accélérée à la dédollarisation, mais le dollar a toujours une part importante. Le domaine Web3.0 avancé est en constante évolution, tout comme la simulation de table de sable, il offrira plus de possibilités et de choix, plus d'innovations et de percées. Nous assisterons à ce changement historique, ainsi qu'à l'émergence d'un plus large éventail d'applications d'innovation financière et à un avenir plus inclusif, plus juste et plus stable d'une écologie financière multipolaire.