Spark Protocol Depth Recherche : plateforme de répartition de capital off-chain de l'écosystème Sky

I. Présentation du projet

1. Informations de base

Spark Protocol est un protocole de finance décentralisée axé sur le rendement et la liquidité des stablecoins. Il a été incubé par l'écosystème de Sky( et anciennement MakerDAO), développé par l'équipe de Phoenix Labs. La vision est de construire un moteur de rendement évolutif multi-actifs et inter-chaînes, déployant intelligemment des réserves de stablecoins de plusieurs milliards de dollars de l'écosystème Sky dans la DeFi, la CeFi et les actifs réels(RWA), afin de fournir un rendement stable aux utilisateurs. Déployé sur plusieurs réseaux tels qu'Ethereum, Arbitrum, Base, la liquidité des stablecoins gérée atteint plusieurs milliards de dollars.

2. Historique de développement

• Mai 2023 : Lancement sur le réseau principal Ethereum, fournissant un marché initial de prêts pour DAI grâce au D3M de Sky.
• Fin 2024 : transformation stratégique, développement de la couche de liquidité Spark (SLL), allocation de fonds vers des actifs à rendement élevé tels que RWA.
• Q1 2025 : expansion multi-chaînes, expansion vers Layer2 et d'autres plateformes publiques
• Juin 2025 : TVL dépasse 8,5 milliards de dollars
• 17 juin 2025 : le jeton SPK sera officiellement lancé

3. Positionnement stratégique

En tant que "banque commerciale" de l'écosystème Sky, elle est responsable de la distribution efficace de l'USDS aux emprunteurs et de l'offre de rendements compétitifs aux déposants. Les produits principaux incluent :

• SparkLend: marché monétaire, prend en charge divers actifs pour le dépôt et l'emprunt
• Spark Savings (sUSDS): solution d'épargne automatique pour obtenir le taux d'épargne Sky (SSR)
• Couche de liquidité Spark (SLL) : déployer des fonds inutilisés sur plusieurs chaînes et protocoles pour réaliser un maximum de rendement

4. Équipe centrale

Phoenix Labs est l'équipe de développement principale établie au sein de MakerDAO, composée de :

• Lucas Manuel: ancien directeur technique de Maple Finance, responsable de la conception de l'architecture inter-chaînes.
• Nadia: Experte en stratégie de croissance DeFi, responsable de la conception des produits et de l'expansion du marché.
• Kris Kaczor : cofondateur de L2Beat, dirige la mise en œuvre du déploiement multi-chaînes

II. Modèle commercial

1. Mécanisme opérationnel clé

• Coût d'emprunt faible : obtenir une liquidité initiale profonde de Sky via D3M
• Modèle de taux d'intérêt innovant : défini par la gouvernance communautaire "taux transparent"
• Sources de revenus diversifiés : écarts de taux d'intérêt traditionnels, investissements RWA, stratégies interprotocoles, prêts institutionnels, etc.

2. Modèle commercial en boucle

Former un "cycle vertueux de - dettes à faible coût - allocation d'actifs efficace - taux de dépôt élevés - attirer plus de liquidités"

3. Construction écologique

• Moteur de liquidité USDS
• Générateur de revenus SSR
• Point de passage pour l'expansion multi-chaînes
• Connecteur d'écosystème ouvert
• Incitation des utilisateurs et liaison communautaire

4. Modèle économique des tokens SPK

Total de l'offre de 10 milliards, distribution comme suit :

• 65% Sky Farming : 10 ans de libération linéaire
• 23% fonds de l'écosystème
• 12% Équipe et contributeurs principaux : période d'acquisition de 4 ans

Trois, Perspectives du projet

1. Analyse de l'industrie

• Le marché du prêt décentralisé est à un point d'inflexion de croissance structurelle
• Adoption par les institutions, avantages en termes de taux d'intérêt, demande multi-chaînes, etc. propulsent la croissance.
• faire face à des défis tels que la réglementation, la pression sur les revenus, et les risques de sécurité

2. Structure concurrentielle

• Par rapport à des géants traditionnels comme Aave, il possède une capacité de réallocation de fonds inter-chaînes plus efficace.
• Par rapport à des start-ups verticales comme Morpho, elle dispose d'une réserve de liquidités plus profonde.
• Dans le secteur RWA, établir un avantage de répartition des obligations d'État par le biais de partenariats avec des organismes de conformité.

3. Plan de développement

• 2025: expansion inter-chaînes et renforcement des revenus
• 2026: Gouvernance décentralisée et expansion de l'écosystème
• 2027 et au-delà : applications à grande échelle dans le monde réel, objectif de gestion de 500 milliards de dollars d'actifs

Quatre, résumé

1. Conclusion clé

Spark Protocol représente l'évolution des infrastructures DeFi 3.0, avec une innovation clé dans l'allocation de capital inter-chaînes pilotée par des algorithmes. La liquidité du réseau Sky et le canal RWA sont les plus grands atouts.

2. Évaluation et recommandations d'investissement

• Court terme ( 0-6 mois ) : Neutre à prudent, attention à la rupture du niveau de résistance à $0.05
• Moyen à long terme (1-3 ans ) : Configuration active, attention à la croissance du TVL et au ratio de configuration RWA

3. Perspectives d'avenir

Le Spark Protocol prend de l'avance sur trois grands axes : la gestion de la liquidité RWA, la gestion de la liquidité multi-chaînes et l'économie des tokens durables. Il est susceptible de devenir un projet DeFi de premier plan de nouvelle génération, à suivre de près.