Marché des cryptomonnaies : nouveaux défis liés au manque de fonds et à la difficulté de valorisation élevée
Avant d'explorer la situation actuelle du marché, examinons les tendances des précédentes tendances haussières.
L'évolution de la logique de spéculation sur le marché
Les marchés boursiers traditionnels et les marchés des cryptomonnaies suivent un modèle de spéculation similaire en période de bulles : ils commencent par des actifs de qualité, se répandent progressivement dans divers secteurs, et se terminent finalement par une frénésie autour des actions thématiques et des petites capitalisations. Le marché haussier des cryptomonnaies de 2021 n'a pas fait exception, commençant avec l'été DeFi, passant par la montée du Bitcoin et de l'Ethereum, suivie d'une rotation de divers thèmes et récits, pour se terminer par l'explosion des Memes et des concepts de métavers.
Cependant, avec le développement rapide de la technologie blockchain, de nouveaux récits émergent constamment, tels que les réseaux de deuxième couche, le re-staking, les inscriptions et l'IA. Ces nouveaux domaines remplacent les anciens points chauds. Par conséquent, nous devons analyser le cycle du marché du point de vue de la capitalisation boursière :
Actif principal → Grande capitalisation → Moyenne capitalisation → Petite capitalisation → Meme coin → NFT et autres
L'unicité du marché haussier actuel
La sensation intuitive que donne cette vague de marché est un manque de liquidité des fonds, avec un effet de profit relativement faible. Bien que le lancement des ETF ait injecté une forte dynamique dans le bitcoin, cette liquidité semble ne pas pouvoir se transmettre efficacement à d'autres secteurs. Même si la Réserve fédérale pourrait abaisser les taux d'intérêt, cela ne garantit pas que les fonds afflueront immédiatement dans le marché des cryptomonnaies.
Dans cet environnement, nous avons observé une situation extrême : les actifs principaux augmentent, tandis que les autres capitalisations de marché restent inchangées ou même baissent. Bien que les Meme coins aient augmenté en raison de l'engouement spéculatif à court terme, cette hausse est souvent difficile à maintenir.
Changements structurels dans les flux de fonds
La raison fondamentale du manque de fonds sur le marché actuel réside dans le fait que le mécanisme de flux et de transmission des fonds a subi un changement structurel. Les fonds apportés par les ETF sont principalement concentrés sur le bitcoin et l'ethereum, et ne peuvent plus se déverser comme auparavant dans d'autres domaines.
Nous pouvons comparer le marché des cryptomonnaies à un système de réservoir à plusieurs niveaux, où les fonds ne coulent vers le niveau suivant que lorsque le réservoir supérieur déborde. Cela signifie que les fonds du marché ne cherchent des opportunités vers le bas que lorsque le domaine actuel est saturé ou qu'il est impossible de trouver des cibles appropriées, tandis que le risque augmente également.
L'impact du marché secondaire sur le marché primaire
Les récents cas de projets ZK montrent que la faiblesse du marché secondaire affecte le marché primaire. Dans un contexte de liquidité insuffisante sur le marché secondaire, de nombreux investisseurs se tournent vers le marché primaire à la recherche d'opportunités, mais négligent le fait qu'un marché primaire sans un marché secondaire sain a une signification limitée. Pour les investisseurs ordinaires, il devient extrêmement difficile de réaliser des profits sur le marché primaire actuel.
De plus, le lancement constant de projets à forte valorisation a encore comprimé la liquidité du marché. D'après la performance récente des nouvelles monnaies lancées, le marché adopte généralement une attitude prudente envers les projets à forte valorisation.
Problème de FDV élevé (valeur entièrement diluée)
Selon les données, le ratio entre la capitalisation boursière actuelle des tokens et la FDV est à son plus bas niveau depuis près de trois ans, tandis que la FDV des tokens émis au cours des cinq premiers mois de cette année approche déjà le total de l'année dernière. Bien que ce modèle de haute FDV et de faible circulation puisse temporairement faire monter le prix des cryptomonnaies, à long terme, il pourrait entraver le développement sain du marché.
L'impact d'un FDV élevé varie selon les participants.
Les projets peuvent bénéficier d'une potentielle haute capitalisation
Le capital-risque peut obtenir de bonnes performances grâce à des valorisations élevées.
Les échanges sont quasiment non affectés.
Les petits investisseurs peuvent hésiter à acheter en raison d'un FDV élevé, et se tourner plutôt vers des monnaies Meme entièrement circulantes.
Cela a conduit à un état de marché "sans prise de relais" : les petits investisseurs ne veulent pas prendre des pièces de capital-risque avec une FDV élevée, tandis que les institutions montrent peu d'intérêt pour les pièces de mème.
Conclusion
Les fondamentaux du marché actuel ont changé, et la logique d'investissement doit être ajustée en conséquence. Le manque de fonds et les évaluations élevées avec une faible liquidité sont les principales raisons de l'effet de profit médiocre de cette vague de marché, ce qui a également affecté la performance du marché primaire.
Bien que nous ne puissions pas prédire avec précision l'évolution du marché ou le prix du Bitcoin, résoudre les problèmes auxquels le marché actuel est confronté pourrait être la clé pour ouvrir la prochaine véritable période de bulles. Ce n'est qu'en résolvant progressivement ces problèmes que le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une nouvelle période de prospérité.
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SchroedingerMiner
· Il y a 8h
Qui se souvient des jours où l'on gagnait de l'argent en restant allongé en 21 ?...
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MEVSupportGroup
· Il y a 8h
Encore une fois, c'est une surévaluation.
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WenMoon42
· Il y a 8h
Ne t'inquiète pas, ne te précipite pas pour trader.
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ForkTongue
· Il y a 8h
Nouveaux pigeons sont en train d'analyser ça.
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BlockImposter
· Il y a 9h
Encore une fois, dessiner du BTC, ceux qui y croient sont idiots.
marché des cryptomonnaies en difficulté : double défi du manque de fonds et des projets surévalués
Marché des cryptomonnaies : nouveaux défis liés au manque de fonds et à la difficulté de valorisation élevée
Avant d'explorer la situation actuelle du marché, examinons les tendances des précédentes tendances haussières.
L'évolution de la logique de spéculation sur le marché
Les marchés boursiers traditionnels et les marchés des cryptomonnaies suivent un modèle de spéculation similaire en période de bulles : ils commencent par des actifs de qualité, se répandent progressivement dans divers secteurs, et se terminent finalement par une frénésie autour des actions thématiques et des petites capitalisations. Le marché haussier des cryptomonnaies de 2021 n'a pas fait exception, commençant avec l'été DeFi, passant par la montée du Bitcoin et de l'Ethereum, suivie d'une rotation de divers thèmes et récits, pour se terminer par l'explosion des Memes et des concepts de métavers.
Cependant, avec le développement rapide de la technologie blockchain, de nouveaux récits émergent constamment, tels que les réseaux de deuxième couche, le re-staking, les inscriptions et l'IA. Ces nouveaux domaines remplacent les anciens points chauds. Par conséquent, nous devons analyser le cycle du marché du point de vue de la capitalisation boursière :
Actif principal → Grande capitalisation → Moyenne capitalisation → Petite capitalisation → Meme coin → NFT et autres
L'unicité du marché haussier actuel
La sensation intuitive que donne cette vague de marché est un manque de liquidité des fonds, avec un effet de profit relativement faible. Bien que le lancement des ETF ait injecté une forte dynamique dans le bitcoin, cette liquidité semble ne pas pouvoir se transmettre efficacement à d'autres secteurs. Même si la Réserve fédérale pourrait abaisser les taux d'intérêt, cela ne garantit pas que les fonds afflueront immédiatement dans le marché des cryptomonnaies.
Dans cet environnement, nous avons observé une situation extrême : les actifs principaux augmentent, tandis que les autres capitalisations de marché restent inchangées ou même baissent. Bien que les Meme coins aient augmenté en raison de l'engouement spéculatif à court terme, cette hausse est souvent difficile à maintenir.
Changements structurels dans les flux de fonds
La raison fondamentale du manque de fonds sur le marché actuel réside dans le fait que le mécanisme de flux et de transmission des fonds a subi un changement structurel. Les fonds apportés par les ETF sont principalement concentrés sur le bitcoin et l'ethereum, et ne peuvent plus se déverser comme auparavant dans d'autres domaines.
Nous pouvons comparer le marché des cryptomonnaies à un système de réservoir à plusieurs niveaux, où les fonds ne coulent vers le niveau suivant que lorsque le réservoir supérieur déborde. Cela signifie que les fonds du marché ne cherchent des opportunités vers le bas que lorsque le domaine actuel est saturé ou qu'il est impossible de trouver des cibles appropriées, tandis que le risque augmente également.
L'impact du marché secondaire sur le marché primaire
Les récents cas de projets ZK montrent que la faiblesse du marché secondaire affecte le marché primaire. Dans un contexte de liquidité insuffisante sur le marché secondaire, de nombreux investisseurs se tournent vers le marché primaire à la recherche d'opportunités, mais négligent le fait qu'un marché primaire sans un marché secondaire sain a une signification limitée. Pour les investisseurs ordinaires, il devient extrêmement difficile de réaliser des profits sur le marché primaire actuel.
De plus, le lancement constant de projets à forte valorisation a encore comprimé la liquidité du marché. D'après la performance récente des nouvelles monnaies lancées, le marché adopte généralement une attitude prudente envers les projets à forte valorisation.
Problème de FDV élevé (valeur entièrement diluée)
Selon les données, le ratio entre la capitalisation boursière actuelle des tokens et la FDV est à son plus bas niveau depuis près de trois ans, tandis que la FDV des tokens émis au cours des cinq premiers mois de cette année approche déjà le total de l'année dernière. Bien que ce modèle de haute FDV et de faible circulation puisse temporairement faire monter le prix des cryptomonnaies, à long terme, il pourrait entraver le développement sain du marché.
L'impact d'un FDV élevé varie selon les participants.
Cela a conduit à un état de marché "sans prise de relais" : les petits investisseurs ne veulent pas prendre des pièces de capital-risque avec une FDV élevée, tandis que les institutions montrent peu d'intérêt pour les pièces de mème.
Conclusion
Les fondamentaux du marché actuel ont changé, et la logique d'investissement doit être ajustée en conséquence. Le manque de fonds et les évaluations élevées avec une faible liquidité sont les principales raisons de l'effet de profit médiocre de cette vague de marché, ce qui a également affecté la performance du marché primaire.
Bien que nous ne puissions pas prédire avec précision l'évolution du marché ou le prix du Bitcoin, résoudre les problèmes auxquels le marché actuel est confronté pourrait être la clé pour ouvrir la prochaine véritable période de bulles. Ce n'est qu'en résolvant progressivement ces problèmes que le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une nouvelle période de prospérité.