De mal compris à l'essor : comment l'ETH est devenu un actif de réserve de l'économie off-chain
Récemment, Ethereum a de nouveau suscité l'attention, en particulier après l'émergence du concept d'actifs de réserve ETH. Cet article explorera en profondeur le cadre d'évaluation de l'ETH et analysera ses perspectives à long terme.
Points clés
Ethereum ( ETH ) se transforme d'un actif mal compris en un actif de réserve programmable rare dans un écosystème off-chain.
La politique monétaire adaptative de l'ETH fait que son taux d'inflation continue de diminuer. Même avec un staking à 100%, le taux d'inflation d'ici 2125 ne sera que d'environ 0,89%, bien en dessous de la croissance de l'M2 du dollar, et peut même rivaliser avec l'or.
Les institutions adoptent l'accélération, JPMorgan et BlackRock construisent sur Ethereum, stimulant la demande continue pour ETH.
La croissance des actifs off-chain est fortement corrélée au volume de staking d'ETH, montrant une forte cohérence économique.
La clarification de la politique de la SEC concernant le staking a réduit l'incertitude réglementaire. Les documents de demande d'ETF incluent des clauses de staking, améliorant les rendements et renforçant la reconnaissance institutionnelle.
La combinabilité de l'ETH en fait un actif productif, pouvant être utilisé pour le staking, comme collatéral DeFi, pour la liquidité AMM, et bien d'autres usages.
Bien que Solana soit sous les projecteurs dans le domaine des Memecoins, la plus grande décentralisation et sécurité d'Ethereum lui permet de dominer l'émission d'actifs de haute valeur, ce qui représente un marché à long terme plus important.
L'émergence des transactions d'actifs de réserve en ETH a conduit les entreprises cotées à détenir plus de 730 000 ETH. Cette nouvelle tendance a permis à l'ETH de surperformer le BTC récemment.
Politique monétaire de l'ETH : rare mais très adaptable
L'émission d'ETH est dynamiquement corrélée à la quantité de staking. Bien que l'émission augmente avec l'augmentation de l'engagement dans le staking, cette relation est sub-linéaire. Ce mécanisme introduit un plafond d'inflation souple, même si l'engagement dans le staking augmente, le taux d'inflation diminuera progressivement au fil du temps.
Même dans l'hypothèse conservatrice d'un staking à 100 %, la courbe d'inflation de l'ETH montre des lois monétaires intrinsèques, renforçant sa crédibilité en tant que réserve de valeur à long terme. Compte tenu du mécanisme de destruction introduit par l'EIP-1559, le taux d'inflation net réel pourrait être bien inférieur à l'émission totale, et parfois même négatif.
Comparé aux monnaies fiduciaires, les contraintes structurelles de l'Ethereum renforcent son attrait en tant qu'actif de réserve. Il convient de noter que le taux de croissance de l'offre maximale d'ETH est désormais comparable à celui de l'or, voire légèrement inférieur, consolidant davantage sa position en tant qu'actif monétaire solide.
Adoption et confiance des institutions
Les principales institutions financières construisent directement sur Ethereum : Robinhood développe une plateforme d'actions tokenisées, JPMorgan lance des jetons de dépôt sur Layer 2, et BlackRock utilise BUIDL pour tokeniser des fonds de marché monétaire.
Cette tendance est alimentée par une proposition de valeur forte, y compris :
Réduction de l'efficacité et des coûts
Liquidité et propriété partielle
Transparence et conformité
Innovation et accès au marché
ETH staked comme garantie de sécurité et coordination économique
Avec de plus en plus de valeur réglée off-chain, la cohérence entre la sécurité de l'ETH et sa valeur économique devient de plus en plus importante. Les institutions pourraient avoir besoin d'acheter et de staker de l'ETH pour garantir la sécurité de l'infrastructure dont elles dépendent.
À long terme, de nombreuses institutions pourraient dépasser le staking passif et commencer à faire fonctionner leurs propres validateurs. Cela est particulièrement précieux pour les émetteurs de stablecoins et d'actifs réels, leur permettant d'acquérir du MEV, d'assurer l'intégration de transactions fiables et de profiter de l'exécution privée.
Entre 2020 et 2025, la croissance des actifs off-chain est fortement corrélée à la croissance des ETH stakés. En juin 2025, l'offre totale de stablecoins sur Ethereum atteint 116,06 milliards de dollars, tandis que les RWA tokenisés montent à 6,89 milliards de dollars. Parallèlement, le nombre d'ETH stakés passe à 35,53 millions.
L'analyse montre que, parmi les principales catégories d'actifs, la croissance des actifs off-chain est corrélée à plus de 88 % avec le volume de staking natif d'ETH. L'augmentation du volume de staking a également un impact sur la dynamique des prix d'ETH, avec une corrélation annuelle atteignant 90,9 %.
Combinabilité et ETH en tant qu'actif productif
La combinabilité de l'ETH stimule la demande pour celui-ci. Il joue un rôle actif dans l'écosystème Ethereum, soutenant les DeFi, les stablecoins et les réseaux Layer 2. L'ETH est actuellement utilisé pour plusieurs fonctionnalités clés :
Staking et re-staking
Collatéraux dans les prêts et les stablecoins
Liquidité dans l'AMM
Gas inter-chaînes
Interopérabilité
Cette intégration profonde fait de l'ETH un actif de réserve rare mais efficace. Avec l'intégration de l'ETH dans l'écosystème, les coûts de conversion augmentent et les effets de réseau se renforcent.
Ethereum vs Solana : Divergence des Layer-1
Solana est actif dans l'écosystème des memecoins, mais son degré de décentralisation n'est toujours pas aussi élevé que celui d'Ethereum. À long terme, Ethereum pourrait représenter une part de valeur d'actifs plus importante, tandis que Solana pourrait connaître une fréquence de transaction plus élevée.
Avec davantage d'actifs de grande valeur en off-chain, le rôle d'Ethereum en tant que couche de règlement de base deviendra de plus en plus important.
Élan des actifs de réserve : le moment micro-stratégique de l'ETH
Les stratégies de gestion d'actifs sur Ethereum pourraient devenir un catalyseur durable pour la valeur des actifs ETH. Depuis l'apparition de ces stratégies, les entreprises concernées ont accumulé plus de 730 000 ETH, et la performance de l'ETH a également commencé à dépasser celle du Bitcoin.
Cela pourrait marquer le début d'une tendance plus large vers des applications de gestion d'actifs centrées sur l'ETH.
Conclusion
L'évolution d'Ethereum illustre un changement de paradigme dans le concept des actifs monétaires au sein de l'économie numérique. L'ETH est en train de devenir un actif plus polyvalent et plus fondamental. Il représente un actif de réserve rare, programmable et économiquement indispensable, soutenant un écosystème financier on-chain de plus en plus institutionnalisé.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
L'essor de l'ETH : de la mécompréhension des actifs au protagoniste de la réserve économique off-chain
De mal compris à l'essor : comment l'ETH est devenu un actif de réserve de l'économie off-chain
Récemment, Ethereum a de nouveau suscité l'attention, en particulier après l'émergence du concept d'actifs de réserve ETH. Cet article explorera en profondeur le cadre d'évaluation de l'ETH et analysera ses perspectives à long terme.
Points clés
Ethereum ( ETH ) se transforme d'un actif mal compris en un actif de réserve programmable rare dans un écosystème off-chain.
La politique monétaire adaptative de l'ETH fait que son taux d'inflation continue de diminuer. Même avec un staking à 100%, le taux d'inflation d'ici 2125 ne sera que d'environ 0,89%, bien en dessous de la croissance de l'M2 du dollar, et peut même rivaliser avec l'or.
Les institutions adoptent l'accélération, JPMorgan et BlackRock construisent sur Ethereum, stimulant la demande continue pour ETH.
La croissance des actifs off-chain est fortement corrélée au volume de staking d'ETH, montrant une forte cohérence économique.
La clarification de la politique de la SEC concernant le staking a réduit l'incertitude réglementaire. Les documents de demande d'ETF incluent des clauses de staking, améliorant les rendements et renforçant la reconnaissance institutionnelle.
La combinabilité de l'ETH en fait un actif productif, pouvant être utilisé pour le staking, comme collatéral DeFi, pour la liquidité AMM, et bien d'autres usages.
Bien que Solana soit sous les projecteurs dans le domaine des Memecoins, la plus grande décentralisation et sécurité d'Ethereum lui permet de dominer l'émission d'actifs de haute valeur, ce qui représente un marché à long terme plus important.
L'émergence des transactions d'actifs de réserve en ETH a conduit les entreprises cotées à détenir plus de 730 000 ETH. Cette nouvelle tendance a permis à l'ETH de surperformer le BTC récemment.
Politique monétaire de l'ETH : rare mais très adaptable
L'émission d'ETH est dynamiquement corrélée à la quantité de staking. Bien que l'émission augmente avec l'augmentation de l'engagement dans le staking, cette relation est sub-linéaire. Ce mécanisme introduit un plafond d'inflation souple, même si l'engagement dans le staking augmente, le taux d'inflation diminuera progressivement au fil du temps.
Même dans l'hypothèse conservatrice d'un staking à 100 %, la courbe d'inflation de l'ETH montre des lois monétaires intrinsèques, renforçant sa crédibilité en tant que réserve de valeur à long terme. Compte tenu du mécanisme de destruction introduit par l'EIP-1559, le taux d'inflation net réel pourrait être bien inférieur à l'émission totale, et parfois même négatif.
Comparé aux monnaies fiduciaires, les contraintes structurelles de l'Ethereum renforcent son attrait en tant qu'actif de réserve. Il convient de noter que le taux de croissance de l'offre maximale d'ETH est désormais comparable à celui de l'or, voire légèrement inférieur, consolidant davantage sa position en tant qu'actif monétaire solide.
Adoption et confiance des institutions
Les principales institutions financières construisent directement sur Ethereum : Robinhood développe une plateforme d'actions tokenisées, JPMorgan lance des jetons de dépôt sur Layer 2, et BlackRock utilise BUIDL pour tokeniser des fonds de marché monétaire.
Cette tendance est alimentée par une proposition de valeur forte, y compris :
ETH staked comme garantie de sécurité et coordination économique
Avec de plus en plus de valeur réglée off-chain, la cohérence entre la sécurité de l'ETH et sa valeur économique devient de plus en plus importante. Les institutions pourraient avoir besoin d'acheter et de staker de l'ETH pour garantir la sécurité de l'infrastructure dont elles dépendent.
À long terme, de nombreuses institutions pourraient dépasser le staking passif et commencer à faire fonctionner leurs propres validateurs. Cela est particulièrement précieux pour les émetteurs de stablecoins et d'actifs réels, leur permettant d'acquérir du MEV, d'assurer l'intégration de transactions fiables et de profiter de l'exécution privée.
Entre 2020 et 2025, la croissance des actifs off-chain est fortement corrélée à la croissance des ETH stakés. En juin 2025, l'offre totale de stablecoins sur Ethereum atteint 116,06 milliards de dollars, tandis que les RWA tokenisés montent à 6,89 milliards de dollars. Parallèlement, le nombre d'ETH stakés passe à 35,53 millions.
L'analyse montre que, parmi les principales catégories d'actifs, la croissance des actifs off-chain est corrélée à plus de 88 % avec le volume de staking natif d'ETH. L'augmentation du volume de staking a également un impact sur la dynamique des prix d'ETH, avec une corrélation annuelle atteignant 90,9 %.
Combinabilité et ETH en tant qu'actif productif
La combinabilité de l'ETH stimule la demande pour celui-ci. Il joue un rôle actif dans l'écosystème Ethereum, soutenant les DeFi, les stablecoins et les réseaux Layer 2. L'ETH est actuellement utilisé pour plusieurs fonctionnalités clés :
Cette intégration profonde fait de l'ETH un actif de réserve rare mais efficace. Avec l'intégration de l'ETH dans l'écosystème, les coûts de conversion augmentent et les effets de réseau se renforcent.
Ethereum vs Solana : Divergence des Layer-1
Solana est actif dans l'écosystème des memecoins, mais son degré de décentralisation n'est toujours pas aussi élevé que celui d'Ethereum. À long terme, Ethereum pourrait représenter une part de valeur d'actifs plus importante, tandis que Solana pourrait connaître une fréquence de transaction plus élevée.
Avec davantage d'actifs de grande valeur en off-chain, le rôle d'Ethereum en tant que couche de règlement de base deviendra de plus en plus important.
Élan des actifs de réserve : le moment micro-stratégique de l'ETH
Les stratégies de gestion d'actifs sur Ethereum pourraient devenir un catalyseur durable pour la valeur des actifs ETH. Depuis l'apparition de ces stratégies, les entreprises concernées ont accumulé plus de 730 000 ETH, et la performance de l'ETH a également commencé à dépasser celle du Bitcoin.
Cela pourrait marquer le début d'une tendance plus large vers des applications de gestion d'actifs centrées sur l'ETH.
Conclusion
L'évolution d'Ethereum illustre un changement de paradigme dans le concept des actifs monétaires au sein de l'économie numérique. L'ETH est en train de devenir un actif plus polyvalent et plus fondamental. Il représente un actif de réserve rare, programmable et économiquement indispensable, soutenant un écosystème financier on-chain de plus en plus institutionnalisé.