Segments de marché RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds
Lorsqu'on parle des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, et les titres. En réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets ayant la plus grande taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de jetonisation, Ondo Finance a également deux fonds de jetonisation, et Centrifuge collabore avec une plateforme de prêt dans un projet RWA pour établir un fonds de jetonisation. On peut voir l'importance des fonds de jetonisation dans la connexion entre TradFi et DeFi. Nous estimons que cette forme d'actif de fonds, en raison de (1) sa réglementation; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Nous parlons actuellement des RWA principalement en raison de la demande unidirectionnelle de capture de valeur du crypto vers le monde réel. D'un point de vue des finances traditionnelles (TradFi), une fois que les fonds sont tokenisés via la blockchain et la technologie des registres distribués, ils peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des exemples observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'un actif après sa numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent non seulement inclure des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de la musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur de l'actif, et servent de preuve des droits sur l'actif.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, cela a donné naissance au Jeton Fonds tokenisé (Tokenized Fund), qui se réfère à des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jeton dans le grand livre distribué de la blockchain, ces jetons pouvant être échangés sur le marché secondaire. Ce Jeton Fonds tokenisé se distingue des fonds de cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la montée des marchés, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage du secteur à des stratégies d'investissement passif. En plus des pressions sur les investissements, le marché exige également des capacités de numérisation pour les fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds de capital-investissement, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds de capital-investissement a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement, en lançant des produits alternatifs qui répondent aux besoins d'investissement des clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à valeur nette élevée, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans le secteur de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués peuvent non seulement augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA jetons d'actifs tokenisés ); mais également attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés d'Afrique, d'Asie et d'Amérique latine à investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans des contrats intelligents ); et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la mise à niveau numérique de l'industrie (mise à niveau numérique ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués ).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et réseaux de routage des commandes (Réseaux de routage des commandes) ; le côté service des fonds comprend : agents de paiement (Agents de paiement), dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la déclaration aux gestionnaires et de la maintenance des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert, sur la base de la valeur nette d'actif, effectue la tarification par la réception et l'intégration des commandes, puis règle les commandes par le biais d'entrées dans le registre central, avant de vérifier les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; ( Trois jours avant le règlement des parts de fonds et de la trésorerie, le fonds et les investisseurs feront face à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie, pour supporter le coût de la rééquilibration de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ( lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs ) portefeuille électronique (, les transactions ont une finalité de règlement, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ) ( puisque toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin de registre centralisé ; ) ( puisque toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc également pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) 1( Grâce à l'intégration de la vérification des filtres KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ) 2( La compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra un prix en temps réel 24/7 et une compensation en temps réel ; ) 3( L'accès à un grand livre unifié multi-parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ) 4( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
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) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne pour un certain protocole
Un protocole fondé en 2020, dédié à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, a récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de ce protocole, V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par ce protocole peuvent réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, permettant une circulation efficace des capitaux des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que le protocole a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
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Le mécanisme central de ce protocole permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés en ) jetons stables, BTC, ETH, etc. dans le contrat intelligent du protocole, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts de fonds correspondantes, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, qui est structuré selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un rendement d'intérêt en dollars américains aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts désignent des fonds pour lesquels la taille totale des unités ou des actions du fonds n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, généralement en utilisant une structure de société ouverte pour établir le fonds en tant que gestionnaire de fonds avec une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par ce protocole, dont le financement provient de BTC/ETH/jetons stables, investit également dans des actifs natifs en cryptomonnaie ou des actifs tokenisés ### tels que les obligations américaines RWA (. Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de ce protocole, )1(, permet aux gestionnaires de fonds de se confronter directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; )2( élimine de nombreux frottements liés aux intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; )3( la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un livre distribué, de manière efficace et transparente ; )4( la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts du fonds est disponible à tout moment, 7/24, et bien d'autres avantages.
Ce protocole indique : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Ce protocole est en train de construire une infrastructure et un écosystème, offrant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturation du marché cryptographique.
Cet investisseur en valeurs mobilières déclare : "Cet accord a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
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Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer en partie certains intermédiaires ) tels que les distributeurs de fonds ( et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation changera inévitablement les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 la tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais du système bancaire pour percevoir ou payer des liquidités, en procédant à un règlement trois jours après (T+3) par rapport à l'émission ou à l'annulation des parts du fonds. En revanche, la méthode de calcul du prix des fonds tokenisés est effectuée plusieurs fois par jour, et comme la souscription et le rachat seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire (T+3) sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas d'un certain protocole que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché ouvert (7/24).
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelé : Règlement atomique (Atomic Settlement), ce qui signifie que les transactions de liquidités équivalentes et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes,
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Nouveau vent RWA : exploration et analyse de la tokenisation des fonds
Segments de marché RWA à ne pas négliger : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds
Lorsqu'on parle des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes, et les titres. En réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets ayant la plus grande taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de jetonisation, Ondo Finance a également deux fonds de jetonisation, et Centrifuge collabore avec une plateforme de prêt dans un projet RWA pour établir un fonds de jetonisation. On peut voir l'importance des fonds de jetonisation dans la connexion entre TradFi et DeFi. Nous estimons que cette forme d'actif de fonds, en raison de (1) sa réglementation; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Nous parlons actuellement des RWA principalement en raison de la demande unidirectionnelle de capture de valeur du crypto vers le monde réel. D'un point de vue des finances traditionnelles (TradFi), une fois que les fonds sont tokenisés via la blockchain et la technologie des registres distribués, ils peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des exemples observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'un actif après sa numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs appliqués à la tokenisation peuvent non seulement inclure des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles tels que les droits d'auteur de la musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur de l'actif, et servent de preuve des droits sur l'actif.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, cela a donné naissance au Jeton Fonds tokenisé (Tokenized Fund), qui se réfère à des parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jeton dans le grand livre distribué de la blockchain, ces jetons pouvant être échangés sur le marché secondaire. Ce Jeton Fonds tokenisé se distingue des fonds de cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale est confrontée à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la montée des marchés, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage du secteur à des stratégies d'investissement passif. En plus des pressions sur les investissements, le marché exige également des capacités de numérisation pour les fonds, afin de répondre à la demande croissante des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports d'actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La vitesse de croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et les marges bénéficiaires des fonds sont sous pression.
Pour les fonds de capital-investissement, en raison de leur faible liquidité et de leurs seuils d'investissement élevés, leurs investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'institutions. Le marché des fonds de capital-investissement a un besoin urgent de réduire les seuils d'investissement, en lançant des produits alternatifs qui répondent aux besoins d'investissement des clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à valeur nette élevée, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans le secteur de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués peuvent non seulement augmenter l'échelle de gestion des actifs des fonds (Asset Under Management, AuM), investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA jetons d'actifs tokenisés ); mais également attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés d'Afrique, d'Asie et d'Amérique latine à investir via des actifs cryptographiques ), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans des contrats intelligents ); et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la mise à niveau numérique de l'industrie (mise à niveau numérique ), tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués ).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de fonds) comprend : conseillers financiers, plateformes de fonds (Plateforme de fonds) et réseaux de routage des commandes (Réseaux de routage des commandes) ; le côté service des fonds comprend : agents de paiement (Agents de paiement), dépositaires (Banques dépositaires) et comptables de fonds (Comptables de fonds).
Les agents de transfert ( assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ) KYC (, de la lutte contre le blanchiment d'argent ) AML (, de la lutte contre le financement du terrorisme ) CFT ( et de la vérification des sanctions économiques, du règlement des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la déclaration aux gestionnaires et de la maintenance des registres d'inscription des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ) Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ; ( La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; ) L'agent de transfert, sur la base de la valeur nette d'actif, effectue la tarification par la réception et l'intégration des commandes, puis règle les commandes par le biais d'entrées dans le registre central, avant de vérifier les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; ( Trois jours avant le règlement des parts de fonds et de la trésorerie, le fonds et les investisseurs feront face à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à conserver des positions de trésorerie, pour supporter le coût de la rééquilibration de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier le processus complexe mentionné ci-dessus : ( lorsque les fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront réglées directement via les jetons de fonds et les jetons de paiement, et entreront dans le compte des investisseurs ) portefeuille électronique (, les transactions ont une finalité de règlement, éliminant ainsi le risque de marché et de contrepartie ; ) ( puisque toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin de registre centralisé ; ) ( puisque toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc également pas nécessaire de faire des rapports et des rapprochements multiples.
En même temps, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ) 1( Grâce à l'intégration de la vérification des filtres KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ) 2( La compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra un prix en temps réel 24/7 et une compensation en temps réel ; ) 3( L'accès à un grand livre unifié multi-parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ) 4( Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
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) 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne pour un certain protocole
Un protocole fondé en 2020, dédié à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, a récemment complété un financement de 6 millions de dollars. Le dernier produit de ce protocole, V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur la chaîne. Les fonds tokenisés créés par ce protocole peuvent réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur la chaîne, permettant une circulation efficace des capitaux des fonds tokenisés.
Nous avons constaté sur le site officiel que le protocole a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés, y compris des fonds ouverts (Open-end Funds) et des fonds fermés (Close-end Funds) (, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
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Le mécanisme central de ce protocole permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés en ) jetons stables, BTC, ETH, etc. dans le contrat intelligent du protocole, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts de fonds correspondantes, permettant aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, qui est structuré selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT, investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un rendement d'intérêt en dollars américains aux détenteurs de jetons stables.
Les fonds ouverts désignent des fonds pour lesquels la taille totale des unités ou des actions du fonds n'est pas fixe lors de la création du fonds par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, généralement en utilisant une structure de société ouverte pour établir le fonds en tant que gestionnaire de fonds avec une stratégie d'investissement à haut niveau de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par ce protocole, dont le financement provient de BTC/ETH/jetons stables, investit également dans des actifs natifs en cryptomonnaie ou des actifs tokenisés ### tels que les obligations américaines RWA (. Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de ce protocole, )1(, permet aux gestionnaires de fonds de se confronter directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations sur les transactions ; )2( élimine de nombreux frottements liés aux intermédiaires de services de fonds, réduisant ainsi les coûts ; )3( la collecte, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés se font via la blockchain et sont enregistrés dans un livre distribué, de manière efficace et transparente ; )4( la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/rachat des parts du fonds est disponible à tout moment, 7/24, et bien d'autres avantages.
Ce protocole indique : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions centralisées, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Ce protocole est en train de construire une infrastructure et un écosystème, offrant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturation du marché cryptographique.
Cet investisseur en valeurs mobilières déclare : "Cet accord a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
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Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut remplacer en partie certains intermédiaires ) tels que les distributeurs de fonds ( et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus concret est que la tokenisation changera inévitablement les méthodes de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
) 3.1 la tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue le règlement par le biais du système bancaire pour percevoir ou payer des liquidités, en procédant à un règlement trois jours après (T+3) par rapport à l'émission ou à l'annulation des parts du fonds. En revanche, la méthode de calcul du prix des fonds tokenisés est effectuée plusieurs fois par jour, et comme la souscription et le rachat seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire (T+3) sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas d'un certain protocole que les fonds tokenisés entièrement basés sur la blockchain peuvent réaliser une tarification en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché ouvert (7/24).
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le grand livre distribué est appelé : Règlement atomique (Atomic Settlement), ce qui signifie que les transactions de liquidités équivalentes et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire qu'au moment où un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes,