Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes et les titres. En réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets les plus importants en termes de taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars (obligations gouvernementales) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars (collatéral d'actifs) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars (obligations gouvernementales).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a également établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Il est clair que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre le TradFi et le DeFi. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de (1) sa réglementation ; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Nous parlons actuellement des RWA davantage en tant que demande de capture de valeur unidirectionnelle du Crypto (ou DeFi) envers le monde réel, alors que du point de vue des finances traditionnelles (TradFi), les fonds, une fois tokenisés par la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
Une, tokenisation de fonds
La tokenisation (Tokenization) est généralement l'expression de la numérisation des actifs sur la blockchain, utilisant les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs soumis à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits de streaming musical. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de la valeur des actifs et des certificats des droits des actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en crypto-monnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaires et secondaires.
L'industrie de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale des actifs sous gestion dans le secteur ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché exige également des capacités numériques plus élevées de la part des fonds pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, ce qui exerce une pression sur la rentabilité des fonds.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs exigences d'investissement élevées, leurs investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire le seuil d'investissement, en lançant des produits alternatifs qui répondent aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes dans l'industrie de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués peuvent non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs (Asset Under Management, AuM) et investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (diversité des actifs tokenisés RWA), mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés en Afrique, Asie et Amérique latine investissant via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans les contrats intelligents) ; et aider les fonds à se démarquer dans la concurrence de la numérisation industrielle (mise à niveau numérique), tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à推进 la digitalisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Fund Distributors) comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds (Fund Platform) et les réseaux de routage de commandes (Order-Routing Networks) ; le côté services des fonds comprend : les agents de paiement (Paying Agents), les banques dépositaires (Custodian Banks) et les comptables de fonds (Fund Accountants).
Les agents de transfert (Transfer Agents) aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients (KYC), lutte contre le blanchiment d'argent (AML)), lutte contre le financement du terrorisme (CFT) et vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la notification aux gestionnaires et de la maintenance des registres d'investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : (1) Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ; (2) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ; (3) Le transfert d'agent établit les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par le biais de l'enregistrement dans le registre central, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; (4) Trois jours avant la libération des parts de fonds et du règlement en espèces, les fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; (5) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de trésorerie pour supporter le coût de la réévaluation de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : (1) lorsque le fonds tokenisé est émis et négocié sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur (portefeuille électronique), les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; (2) parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrements centralisés ; (3) étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et des rapprochements multi-parties.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : (1) Grâce à l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; (2) Basé sur la blockchain, des règlements atomiques plus efficaces permettront une tarification en temps réel 24/7 et un règlement en temps réel ; (3) L'accès à un livre de comptes unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et négocier ; (4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs, ainsi que des informations sur les transactions.
2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain de Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et des infrastructures de gestion d'actifs diversifiées pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, réalisant ainsi une financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés (y compris des fonds ouverts Open-end Funds et des fonds fermés Close-end Funds), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central de Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés (stablecoins, BTC, ETH, etc.) dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Pool Delta Neutre GMX de Blockin est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, basé sur la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, a été initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collectant des jetons USDT, investissant dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant des rendements en intérêts sur la dette américaine aux détenteurs de jetons stables.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de sa création par la société de gestion de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant une stratégie de portefeuille d'investissement à haute liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par le Solv Protocol, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stables coins, investit dans des actifs qui appartiennent également à des actifs cryptographiques natifs ou à des actifs tokenisés (comme les RWA des obligations américaines). Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne peut profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreuses frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement du fonds tokenisé sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/retrait des parts du fonds peut se faire à tout moment, 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, etc., de nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : Actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv est en train de construire une infrastructure et un écosystème pour fournir un service complet, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3 tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Les investisseurs de Solv Protocol ont déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des déposants, créant ainsi la première infrastructure financière liquide à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, la tokenisation des fonds
Les fonds de tokenisation peuvent remplacer dans une certaine mesure certains intermédiaires (comme les distributeurs de fonds) et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se développe pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus réaliste est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
3.1 Tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement valorisés en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue des règlements en collectant ou en payant des liquidités via un système bancaire, avec un règlement trois jours plus tard (T+3) en fonction de l'émission ou du rachat de parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et étant donné que les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire (T+3) sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol que les fonds tokenisés basés entièrement sur la blockchain peuvent réaliser un marché en temps réel avec des prix en temps réel et un règlement disponible 24h/24 et 7j/7.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le registre distribué est appelé : atome
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UncleLiquidation
· Il y a 27m
Les données sont assez puissantes.
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0xDreamChaser
· Il y a 14h
Je sais juste faire du trading de jetons, qu'est-ce que c'est que ces fonds ?
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ExpectationFarmer
· 07-29 16:15
RWA vient trop lentement, non ?
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LiquidationWizard
· 07-29 16:15
Spot Trading sur marge 5 ans d'expérience Professionnel fournissant des positions de stop loss Points d'entrée parfaitement manqués
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ApyWhisperer
· 07-29 16:12
Les obligations américaines, cela vaut-il la peine de monter à bord ?
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DYORMaster
· 07-29 16:12
J'ai jeté un œil aux données, le marché est assez grand.
Tokenisation des fonds : potentiel de valeur et exploration pratique dans le domaine RWA
Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons des RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les revenus fixes et les titres. En réalité, à part les stablecoins, le plus grand projet RWA en termes de taille d'actifs est le fonds du marché monétaire. Les trois projets les plus importants en termes de taille d'actifs sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars (obligations gouvernementales) ; ensuite Centrifuge : 247 millions de dollars (collatéral d'actifs) ; Ondo Finance : 183 millions de dollars (obligations gouvernementales).
Franklin Templeton est entièrement un fonds de tokenisation, Ondo Finance a également deux fonds de tokenisation, et Centrifuge a également établi un fonds de tokenisation dans le cadre de son projet RWA en collaboration avec Aave. Il est clair que les fonds de tokenisation jouent un rôle important dans la connexion entre le TradFi et le DeFi. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de (1) sa réglementation ; (2) sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur support pour les actifs RWA.
Nous parlons actuellement des RWA davantage en tant que demande de capture de valeur unidirectionnelle du Crypto (ou DeFi) envers le monde réel, alors que du point de vue des finances traditionnelles (TradFi), les fonds, une fois tokenisés par la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur encore plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que l'exploration et la pratique actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
Une, tokenisation de fonds
La tokenisation (Tokenization) est généralement l'expression de la numérisation des actifs sur la blockchain, utilisant les avantages de la technologie des registres distribués pour la comptabilité et le règlement. Les actifs soumis à la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais aussi des actifs tangibles tels que l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits de streaming musical. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont des vecteurs de la valeur des actifs et des certificats des droits des actifs.
Cette innovation et cette disruption s'appliquent également aux fonds. Après la tokenisation des fonds, un fonds tokenisé (Tokenized Fund) est formé, ce qui signifie que les parts du fonds sont enregistrées sous forme numérique de jetons dans le grand livre distribué de la blockchain, les jetons étant disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce fonds tokenisé se distingue des fonds en crypto-monnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaires et secondaires.
L'industrie de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale des actifs sous gestion dans le secteur ait augmenté avec la hausse du marché, les frais de gestion des fonds sont comprimés par la concurrence entre pairs et le passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché exige également des capacités numériques plus élevées de la part des fonds pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, ce qui exerce une pression sur la rentabilité des fonds.
Pour les fonds privés, en raison de leur faible liquidité et de leurs exigences d'investissement élevées, leurs investisseurs sont longtemps limités à un petit nombre d'investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire le seuil d'investissement, en lançant des produits alternatifs qui répondent aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux de famille et même les particuliers à haute valeur nette, grâce à une conception de produit appropriée.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes dans l'industrie de la gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Les partisans des fonds tokenisés sont convaincus que, à l'avenir, les fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués peuvent non seulement augmenter la taille de la gestion d'actifs (Asset Under Management, AuM) et investir dans une plus large gamme de classes d'actifs (diversité des actifs tokenisés RWA), mais aussi attirer de nouvelles catégories d'investisseurs (investisseurs non bancarisés en Afrique, Asie et Amérique latine investissant via des actifs cryptographiques), améliorer l'expérience d'investissement des utilisateurs (KYC intégré dans les contrats intelligents) ; et aider les fonds à se démarquer dans la concurrence de la numérisation industrielle (mise à niveau numérique), tout en réduisant considérablement leurs coûts d'exploitation et de marketing (avantages de la blockchain et des registres distribués).
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds.
2.1 La tokenisation aide à推进 la digitalisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Fund Distributors) comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds (Fund Platform) et les réseaux de routage de commandes (Order-Routing Networks) ; le côté services des fonds comprend : les agents de paiement (Paying Agents), les banques dépositaires (Custodian Banks) et les comptables de fonds (Fund Accountants).
Les agents de transfert (Transfer Agents) aident les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients (KYC), lutte contre le blanchiment d'argent (AML)), lutte contre le financement du terrorisme (CFT) et vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, ainsi que de la notification aux gestionnaires et de la maintenance des registres d'investisseurs.
Le processus opérationnel des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : (1) Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et annulées pour satisfaire les rachats ; (2) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et les ventes, mais sur la valeur nette d'actif fixée par le comptable du fonds ; (3) Le transfert d'agent établit les prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par le biais de l'enregistrement dans le registre central, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; (4) Trois jours avant la libération des parts de fonds et du règlement en espèces, les fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; (5) La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de trésorerie pour supporter le coût de la réévaluation de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : (1) lorsque le fonds tokenisé est émis et négocié sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées via le jeton du fonds et le jeton de paiement, et entreront dans le compte de l'investisseur (portefeuille électronique), les transactions ayant une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; (2) parce que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrements centralisés ; (3) étant donné que toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de procéder à des rapports et des rapprochements multi-parties.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : (1) Grâce à l'intégration de la vérification de filtrage KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; (2) Basé sur la blockchain, des règlements atomiques plus efficaces permettront une tarification en temps réel 24/7 et un règlement en temps réel ; (3) L'accès à un livre de comptes unifié par plusieurs parties permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et négocier ; (4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs, ainsi que des informations sur les transactions.
2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds on-chain de Solv Protocol
Fondé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et des infrastructures de gestion d'actifs diversifiées pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds en chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds en chaîne, réalisant ainsi une financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que Solv Protocol a déjà réalisé l'émission et la collecte de fonds de 74 fonds tokenisés (y compris des fonds ouverts Open-end Funds et des fonds fermés Close-end Funds), servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
Le mécanisme central de Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds levés (stablecoins, BTC, ETH, etc.) dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des certificats NFT/SFT représentant les parts du fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds levés.
Par exemple, nous voyons que le Pool Delta Neutre GMX de Blockin est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, basé sur la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; de plus, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, a été initié par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collectant des jetons USDT, investissant dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant des rendements en intérêts sur la dette américaine aux détenteurs de jetons stables.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou des actions n'est pas fixe lors de sa création par la société de gestion de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant une stratégie de portefeuille d'investissement à haute liquidité. Les gestionnaires de fonds utilisent généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds.
Le fonds tokenisé entièrement sur chaîne émis par le Solv Protocol, dont les sources de financement proviennent de BTC/ETH/stables coins, investit dans des actifs qui appartiennent également à des actifs cryptographiques natifs ou à des actifs tokenisés (comme les RWA des obligations américaines). Cette structure de fonds tokenisé entièrement sur chaîne peut profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, (1) permet aux gestionnaires de fonds de faire face directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et d'informations sur les transactions ; (2) élimine de nombreuses frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts ; (3) la collecte, l'émission, le trading et le règlement du fonds tokenisé sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un livre distribué, de manière efficace et transparente ; (4) la valeur nette d'inventaire (NAV) du fonds est mise à jour en temps réel, et la souscription/retrait des parts du fonds peut se faire à tout moment, 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, etc., de nombreux avantages.
Le protocole Solv déclare : Actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui entraîne des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les sociétés de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv est en train de construire une infrastructure et un écosystème pour fournir un service complet, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3 tout en favorisant la maturation du marché des cryptomonnaies.
Les investisseurs de Solv Protocol ont déclaré : "Solv a construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des déposants, créant ainsi la première infrastructure financière liquide à relier DeFi, CeFi et TradFi sur la blockchain."
Trois, la tokenisation des fonds
Les fonds de tokenisation peuvent remplacer dans une certaine mesure certains intermédiaires (comme les distributeurs de fonds) et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se développe pas du jour au lendemain. Pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, le point le plus réaliste est que la tokenisation changera inévitablement le mode de règlement des souscriptions et des rachats de fonds.
3.1 Tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement valorisés en fonction de la valeur nette des actifs, et le gestionnaire de fonds effectue des règlements en collectant ou en payant des liquidités via un système bancaire, avec un règlement trois jours plus tard (T+3) en fonction de l'émission ou du rachat de parts de fonds. En revanche, les fonds tokenisés calculent leur prix plusieurs fois par jour, et étant donné que les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, le mode de règlement basé sur le système bancaire (T+3) sera remplacé. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol que les fonds tokenisés basés entièrement sur la blockchain peuvent réaliser un marché en temps réel avec des prix en temps réel et un règlement disponible 24h/24 et 7j/7.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et le registre distribué est appelé : atome