Analyse des tendances d'investissement institutionnel sur le marché des cryptomonnaies : les enseignements du Top 20 de Grayscale
Dans le monde en constante évolution du chiffrement, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent des indices clés pour percevoir l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs en chiffrement, un célèbre établissement d'investissement met à jour chaque trimestre sa liste des 20 principaux actifs, qui peut être considérée comme une "carte au trésor" du marché des cryptomonnaies selon une perspective institutionnelle, esquissant une profonde prévision des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" a été discrètement ajustée : le nouveau venu Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) se sont hissés dans le classement, tandis que l'ancien géant Lido DAO (LDO) et l'étoile montante des Layer 2, Optimism (OP), ont malheureusement quitté la scène. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance cachent-ils sur le marché des cryptomonnaies ? Analysons en profondeur et découvrons derrière ce changement de liste apparemment banal, la nouvelle narration des investissements en cryptomonnaies pour 2025.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche (AVAX) : le puissant battement du "pouls" en chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit la finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions de la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins du GameFi et des applications d'entreprise, plusieurs jeux se lancent sur des sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Une certaine institution est optimiste quant à Avalanche, en raison de ses avancées technologiques, de l'expansion stratégique de son écosystème et de la fusion avec le Web2 formant un "volant de croissance multidimensionnel". Cela prédit que la compétition Layer 1 se déplace vers de nouvelles pistes plus vastes, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé de style "Transformers"
Morpho dessine un tout nouveau chemin institutionnel pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée plusieurs fois.
Morpho a connu un succès remarquable : les revenus des frais annuels ont atteint 100 millions de dollars, et la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se plaçant solidement à la seconde position dans le prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des principaux fonds de capital-risque dépassent 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une grande plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant du Bitcoin comme garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de la DeFi à ce jour. La sortie de Morpho V2 affirme encore la détermination à introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend bien les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les points de douleur d'entrée des finances traditionnelles dans le DeFi grâce à une conception de marché raffinée et un soutien aux marchés autorisés. Une institution l'apprécie particulièrement pour sa capacité à améliorer l'efficacité du DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Anciens joueurs partent : Au revoir à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "Empire" du staking liquide rencontre des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté de l'"empire" du staking liquide sur Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, ce succès cache des préoccupations concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "autorisé", le contrôle des droits clés par le token LDO, ainsi qu'un événement en mai 2025, ont tous sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille de protection" de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux émergents. L'innovation des nouveaux stakings a également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui reflète une réévaluation par certaines institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques de "centralisation" de Lido se sont révélées plus marquées dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Certaines institutions pourraient estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent désormais plus d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism (OP) : La grande vision de la couche 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'évolutivité de Layer 2 d'Ethereum, porte la lourde responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retard par rapport à ses concurrents.
Le jeton OP est au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus comporte un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonnanceurs reviennent à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, et non pas pour être directement distribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il soit prévu de partager ces revenus à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de valeur directe du jeton, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas un long fleuve tranquille. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important des contributeurs clés et des investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la place à l'amélioration de l'engagement envers la "décentralisation" dans la pratique.
Optimism a été retiré, ce qui ressemble à un profond questionnement d'une certaine institution sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une grande vision écologique ne peut pas se traduire directement par une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels ont tendance à rechercher des chemins de capture de valeur du jeton clairs et directs. Une faible participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence intense sur le marché de Layer 2, une certaine institution pourrait estimer qu'il sera difficile pour OP de fournir à court terme des "rendements ajustés au risque plus attractifs".
Les "indicateurs de tendance" et les "changements structurels" des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : des bitcoins vers un large océan d'applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue d'augmenter. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans des cryptomonnaies. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum est comme une porte ouverte du monde financier traditionnel vers les cryptomonnaies, un certain ETF Bitcoin a même établi un record de croissance le plus rapide de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi à la finance traditionnelle.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à une "mise en œuvre des cas d'utilisation" dans un vaste océan. La sélection d'Avalanche et de Morpho dans un classement d'institutions est une profonde manifestation de la tendance des investissements institutionnels "du point à la surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de "l'évolution" : de "la croissance sauvage" à "la survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des échanges des bourses décentralisées (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi développe des stablecoins générateurs de revenus, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que le financement intégré, l'automatisation et l'intelligence artificielle/l'apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le symbole de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi est en train de vivre une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre des points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de revenus et la finance intégrée enrichissent les formes de produits et s'intègrent sans friction avec la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs de produits dérivés et le chemin institutionnel de Morpho indiquent que DeFi répond aux besoins complexes des institutions en matière de transactions et de gestion des risques. L'intérêt d'une institution pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de "l'auto-évolution et de la fusion externe" de DeFi, avec un optimisme quant à sa capacité à améliorer l'efficacité, à réduire les risques et à connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : une compétition intégrée sur l'écosystème, la technologie et la capture de valeur.
Les solutions de couche 2, semblables à l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement sa scalabilité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies dominantes. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, avec plusieurs projets en concurrence sur la TVL et le nombre de protocoles. Optimism, à travers sa vision de "super chaîne" et l'OP Stack, s'efforce de construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets de premier plan.
La concurrence des Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée pour la "capacité de construction d'écosystèmes" et le "modèle de capture de valeur des jetons". L'élimination d'Optimism illustre bien que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des jetons n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il sera difficile d'attirer l'intérêt à long terme des institutions. L'évaluation des Layer 2 par certaines institutions a dépassé les indicateurs superficiels, s'approfondissant dans des mécanismes de création et de distribution de valeur durables à long terme.
Filtre de régulation : conformité, "billet d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis se clarifie progressivement, comme si une "filtre" était mise en place pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a publié de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas un titre. Le Congrès américain a adopté une loi abolissant certaines obligations de rapport pour les plateformes DeFi.
La clarification de la réglementation est le "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché des cryptomonnaies, tout en étant également un "filtre" précis. Elle réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions, encourageant davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également des exigences de conformité plus strictes. Lido a été retiré, peut-être en partie en raison de ses préoccupations concernant le "système de licences" et la centralisation de la gouvernance. Une institution, en tant que société de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, accorde une grande importance à la conformité dans ses décisions d'investissement. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "ticket d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs d'une certaine institution dessine clairement le chemin d'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies en 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans les applications GameFi/entreprises, ainsi que l'attente du développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation du staking liquide, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
Résumé de la logique d'investissement clé pour le marché des cryptomonnaies en 2025 :
Solutions Layer 1/Layer 2 orientées vers l'application : l'avenir appartient aux chaînes publiques et aux solutions d'extension qui peuvent attirer un grand nombre d'utilisateurs et des applications d'entreprise grâce à l'innovation technologique.
Infrastructure DeFi de niveau institutionnel : le marché privilégie les protocoles DeFi capables de résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle et de connecter le monde on-chain et off-chain.
Capture de valeur claire et gouvernance décentralisée : les jetons doivent disposer d'un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi que d'une gouvernance décentralisée efficace.
Priorité à la conformité : les projets qui adoptent activement la conformité et réduisent les risques juridiques seront favorisés par les institutions.
Pour les participants au monde du chiffrement, cette liste offre des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets, les innovations technologiques, les écosystèmes, l'économie des tokens et la conformité. Les bâtisseurs de projets doivent, quant à eux, construire un modèle économique sain et durable tout en réalisant des percées technologiques, fort.
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MetaverseVagabond
· Il y a 21h
Les institutions et tout ça, ce sont des pigeons.
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Anon32942
· Il y a 21h
Attendre que avax To the moon
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Web3Educator
· Il y a 21h
*ajuste ses lunettes virtuelles* enfin, quelqu'un comprend - l'attrait institutionnel d'Avalanche était prévisible sur la base de ma recherche du deuxième trimestre.
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GateUser-74b10196
· Il y a 21h
Quand pourrons-nous rattraper Grayscale, ce n'est pas un gros problème.
Analyse du classement des Top 20 de Grayscale : nouvelles tendances d'investissement des institutions en chiffrement en 2025
Analyse des tendances d'investissement institutionnel sur le marché des cryptomonnaies : les enseignements du Top 20 de Grayscale
Dans le monde en constante évolution du chiffrement, les mouvements de capitaux institutionnels sont souvent des indices clés pour percevoir l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs en chiffrement, un célèbre établissement d'investissement met à jour chaque trimestre sa liste des 20 principaux actifs, qui peut être considérée comme une "carte au trésor" du marché des cryptomonnaies selon une perspective institutionnelle, esquissant une profonde prévision des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" a été discrètement ajustée : le nouveau venu Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) se sont hissés dans le classement, tandis que l'ancien géant Lido DAO (LDO) et l'étoile montante des Layer 2, Optimism (OP), ont malheureusement quitté la scène. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance cachent-ils sur le marché des cryptomonnaies ? Analysons en profondeur et découvrons derrière ce changement de liste apparemment banal, la nouvelle narration des investissements en cryptomonnaies pour 2025.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche (AVAX) : le puissant battement du "pouls" en chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus Avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit la finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions de la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins du GameFi et des applications d'entreprise, plusieurs jeux se lancent sur des sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Une certaine institution est optimiste quant à Avalanche, en raison de ses avancées technologiques, de l'expansion stratégique de son écosystème et de la fusion avec le Web2 formant un "volant de croissance multidimensionnel". Cela prédit que la compétition Layer 1 se déplace vers de nouvelles pistes plus vastes, avec de véritables activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé de style "Transformers"
Morpho dessine un tout nouveau chemin institutionnel pour le prêt décentralisé. C'est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée plusieurs fois.
Morpho a connu un succès remarquable : les revenus des frais annuels ont atteint 100 millions de dollars, et la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, se plaçant solidement à la seconde position dans le prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des principaux fonds de capital-risque dépassent 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une grande plateforme d'échange a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant du Bitcoin comme garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle de la DeFi à ce jour. La sortie de Morpho V2 affirme encore la détermination à introduire la DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho confirme son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend bien les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et résout les points de douleur d'entrée des finances traditionnelles dans le DeFi grâce à une conception de marché raffinée et un soutien aux marchés autorisés. Une institution l'apprécie particulièrement pour sa capacité à améliorer l'efficacité du DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Anciens joueurs partent : Au revoir à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "Empire" du staking liquide rencontre des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté de l'"empire" du staking liquide sur Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, ce succès cache des préoccupations concernant les risques de centralisation : la collection de validateurs "autorisé", le contrôle des droits clés par le token LDO, ainsi qu'un événement en mai 2025, ont tous sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille de protection" de Lido en termes de liquidité. Les utilisateurs ont plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux émergents. L'innovation des nouveaux stakings a également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui reflète une réévaluation par certaines institutions du "risque de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques de "centralisation" de Lido se sont révélées plus marquées dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Certaines institutions pourraient estimer que son rapport risque-rendement n'est plus attractif. Le retrait de Lido marque une élévation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent désormais plus d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism (OP) : La grande vision de la couche 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'évolutivité de Layer 2 d'Ethereum, porte la lourde responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "Superchain" attire plusieurs projets vedettes grâce à OP Stack. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retard par rapport à ses concurrents.
Le jeton OP est au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus comporte un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonnanceurs reviennent à la fondation Optimism, pour financer des biens publics, et non pas pour être directement distribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il soit prévu de partager ces revenus à l'avenir, cette incertitude affecte la capture de valeur directe du jeton, laissant les investisseurs institutionnels dans le doute.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas un long fleuve tranquille. Le faible taux de participation aux votes et le contrôle important des contributeurs clés et des investisseurs précoces sur le processus de vote laissent encore de la place à l'amélioration de l'engagement envers la "décentralisation" dans la pratique.
Optimism a été retiré, ce qui ressemble à un profond questionnement d'une certaine institution sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une grande vision écologique ne peut pas se traduire directement par une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels ont tendance à rechercher des chemins de capture de valeur du jeton clairs et directs. Une faible participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence intense sur le marché de Layer 2, une certaine institution pourrait estimer qu'il sera difficile pour OP de fournir à court terme des "rendements ajustés au risque plus attractifs".
Les "indicateurs de tendance" et les "changements structurels" des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : des bitcoins vers un large océan d'applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques continue d'augmenter. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans des cryptomonnaies. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum est comme une porte ouverte du monde financier traditionnel vers les cryptomonnaies, un certain ETF Bitcoin a même établi un record de croissance le plus rapide de l'histoire.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, et la participation au DeFi devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi à la finance traditionnelle.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à une "mise en œuvre des cas d'utilisation" dans un vaste océan. La sélection d'Avalanche et de Morpho dans un classement d'institutions est une profonde manifestation de la tendance des investissements institutionnels "du point à la surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de "l'évolution" : de "la croissance sauvage" à "la survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des échanges des bourses décentralisées (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi développe des stablecoins générateurs de revenus, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que le financement intégré, l'automatisation et l'intelligence artificielle/l'apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le symbole de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi est en train de vivre une "évolution" passant de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre des points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins générateurs de revenus et la finance intégrée enrichissent les formes de produits et s'intègrent sans friction avec la finance traditionnelle. La croissance explosive des DEXs de produits dérivés et le chemin institutionnel de Morpho indiquent que DeFi répond aux besoins complexes des institutions en matière de transactions et de gestion des risques. L'intérêt d'une institution pour Morpho est une reconnaissance de la tendance de "l'auto-évolution et de la fusion externe" de DeFi, avec un optimisme quant à sa capacité à améliorer l'efficacité, à réduire les risques et à connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : une compétition intégrée sur l'écosystème, la technologie et la capture de valeur.
Les solutions de couche 2, semblables à l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement sa scalabilité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies dominantes. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, avec plusieurs projets en concurrence sur la TVL et le nombre de protocoles. Optimism, à travers sa vision de "super chaîne" et l'OP Stack, s'efforce de construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets de premier plan.
La concurrence des Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée pour la "capacité de construction d'écosystèmes" et le "modèle de capture de valeur des jetons". L'élimination d'Optimism illustre bien que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des jetons n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il sera difficile d'attirer l'intérêt à long terme des institutions. L'évaluation des Layer 2 par certaines institutions a dépassé les indicateurs superficiels, s'approfondissant dans des mécanismes de création et de distribution de valeur durables à long terme.
Filtre de régulation : conformité, "billet d'entrée" pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis se clarifie progressivement, comme si une "filtre" était mise en place pour l'entrée des fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a publié de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas un titre. Le Congrès américain a adopté une loi abolissant certaines obligations de rapport pour les plateformes DeFi.
La clarification de la réglementation est le "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché des cryptomonnaies, tout en étant également un "filtre" précis. Elle réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions, encourageant davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, une réglementation claire signifie également des exigences de conformité plus strictes. Lido a été retiré, peut-être en partie en raison de ses préoccupations concernant le "système de licences" et la centralisation de la gouvernance. Une institution, en tant que société de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, accorde une grande importance à la conformité dans ses décisions d'investissement. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "ticket d'entrée" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs d'une certaine institution dessine clairement le chemin d'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies en 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisée. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans les applications GameFi/entreprises, ainsi que l'attente du développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation du staking liquide, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens Layer 2 sur l'attractivité institutionnelle.
Résumé de la logique d'investissement clé pour le marché des cryptomonnaies en 2025 :
Pour les participants au monde du chiffrement, cette liste offre des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets, les innovations technologiques, les écosystèmes, l'économie des tokens et la conformité. Les bâtisseurs de projets doivent, quant à eux, construire un modèle économique sain et durable tout en réalisant des percées technologiques, fort.