Les stablecoins — longtemps considérés par les initiés de la cryptomonnaie comme la colonne vertébrale de la finance en chaîne — sont sur le point de recevoir une reconnaissance légale de la part des régulateurs américains.
Comme l'a dit Tom Lee, c'est le "moment ChatGPT" des cryptomonnaies — le premier produit crypto avec une utilité grand public et une clarté institutionnelle.
Résumé de la nouvelle législation
La Directive et l'Établissement d'un Acte National d'Innovation de Stablecoin des États-Unis (GENIUS Act) pourrait être la législation la plus influente de l'histoire des cryptomonnaies.
Le projet de loi bipartite établit le premier cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, visant à instaurer la confiance, la clarté et la légitimité institutionnelle dans le marché des stablecoins de plus de 260 milliards de dollars.
Points clés :
Couverture des actifs : L'émetteur doit couvrir le stablecoin avec des actifs liquides de haute qualité à un ratio de 1:1. Les actifs de réserve autorisés sont limités à des liquidités en dollars américains, des dépôts bancaires assurés, des fonds du marché monétaire ou des obligations gouvernementales à court terme. USDT ne répond actuellement pas à cette exigence (plus d'informations à ce sujet plus tard).
Paiement uniquement : Les émetteurs ne sont pas autorisés à verser des intérêts aux détenteurs de stablecoins, garantissant que les stablecoins ne sont utilisés que comme équivalents numériques de la monnaie liquide ( évitant de devenir des produits quasi-bancaires ). C'est une "concession stratégique" aux banques, leur donnant du temps avant que les stablecoins ne provoquent des perturbations plus profondes dans le système financier.
Protection contre la faillite : Si l'émetteur fait faillite, les détenteurs de stablecoins ont des droits de priorité sur les actifs de réserve ( par rapport à l'émetteur ).
Transparence et audits : Les émetteurs sont tenus de divulguer leurs réserves sur une base mensuelle et de subir des audits réguliers.
Conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent : La loi exige des mesures strictes de lutte contre le blanchiment d'argent (anti-money laundering) et de vérification d'identité de la clientèle KYC (, et les émetteurs sont tenus de mettre en œuvre des programmes de conformité à la loi sur le secret bancaire, de vérifier les identités des clients et de signaler les activités suspectes.
Structure réglementaire : Le projet de loi autorise les régulateurs fédéraux et étatiques des actifs )inférieurs à 10 milliards de dollars( à superviser les émetteurs, avec le Trésor américain comme régulateur principal.
Qualifications des émetteurs : Les banques, les entreprises de fintech et même les grands détaillants ) tels que Walmart( peuvent émettre des stablecoins, mais les entreprises publiques principalement engagées dans la technologie, les médias sociaux ou le commerce électronique sont interdites de les émettre.
En combinant la fiabilité du dollar américain avec les réseaux de blockchain publics modernes, le projet de loi jette les bases de l'adoption généralisée des stablecoins dans les affaires et la finance, tout en étant soumis à un contrôle strict des régulateurs américains.
) Impact sur USDC et USDT
La loi GENIUS est-elle une bonne chose pour Circle ?
Nous pensons que ce n'est pas le cas. Bien que le projet de loi exige que les stablecoins soient adossés à des actifs en dollars américains à 1:1 ###cash, des fonds de marché monétaire, des obligations du Trésor(, et la composition actuelle des actifs de Tether )USDT( de 80 à 85 % répond aux exigences, et le reste comprend de l'or, des Bitcoins et de la dette d'entreprise) ne respecte pas les normes du projet de loi, cela n'est pas fatal à Tether.
Pourquoi Tether n'est-il pas affecté ?
Selon le projet de loi, si un émetteur offshore ( tel que Tether) souhaite entrer sur le marché américain, le département du Trésor peut effectuer un test de comparaison de conformité. Tant que ses règles sont conformes aux normes américaines, Tether peut continuer à opérer sur le marché américain. Par conséquent, Tether a plusieurs moyens d'atteindre la conformité, et nous nous attendons à ce qu'ils le fassent.
(# USDC contre USDT : Lequel dominera le marché américain ?
Peut-être que la question la plus importante est : Quelle entreprise fintech sera la première à intégrer les stablecoins dans des produits grand public ? Circle ? Tether ? Stripe ? Paypal ?
La réponse n'est pas encore claire, et nous ne savons pas à quoi ressemblera le produit. Mais nous nous attendons à ce qu'il y ait un grand nombre d'émetteurs de stablecoins, et la concurrence fera baisser les frais d'émission. Le gagnant ultime pourrait gagner grâce aux services autour des stablecoins, tels que :
Paiement de salaire : Les contrats intelligents + les stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements de salaires/contractuels, déclenchant automatiquement des jalons ou des paiements différés, et simplifiant les processus de gestion et de comptabilité.
Paiements plus rapides : Augmentez la vitesse de l'argent et créez une monnaie générant des rendements.
)# Marchés Émergents
Les marchés émergents ne sont pas une "course vers le bas". Ces marchés sont des marchés océaniques bleus pleins de potentiel, et Tether est un acteur dominant dans ceux-ci.
Dans les marchés émergents, les détenteurs de stablecoins n'ont pas besoin de gagner un rendement car détenir le stablecoin lui-même a de la valeur. En Argentine, par exemple, les stablecoins protègent les détenteurs de l'inflation à deux chiffres voire à trois chiffres.
[Observation personnelle : J'ai passé 5 semaines à Buenos Aires l'année dernière et j'ai été témoin de la popularité des stablecoins. De nombreux habitants recevaient des pesos argentins et les échangeaient contre des USDT comme un outil de "stockage de valeur" via des plateformes de trading crypto ### telles que BN###. ]
Nous croyons que Tether continuera à dominer les marchés émergents tout en développant une relation plus étroite avec le gouvernement américain (voir l'analyse suivante pour plus de détails).
( Impact sur les entreprises FinTech
Nous nous attendons à ce que chaque grande entreprise de fintech lance sa propre stablecoin dans les prochaines années. Paypal a pris les devants, et Stripe pourrait être le suivant.
Bloc )Square/Cash App###, Robinhood, SoFi/Chime et des entreprises fintech internationales ( telles que Revolut, Wise, MercadoPago) sont tous des candidats potentiels.
raison ?
Ces entreprises disposent de grandes bases d'utilisateurs, d'une infrastructure mondiale, de bilans solides et de partenaires bancaires.
Les stablecoins fournissent un canal de paiement mondial disponible 24/7, réduisant les coûts pour les commerçants et les clients du commerce électronique tout en créant de nouvelles sources de revenus ( en vertu de la loi GENIUS, les entreprises de fintech peuvent conserver les produits ).
( Impact sur Bank of America
Les banques sont dans un dilemme. Nous croyons que les banques du futur seront des entreprises de fintech construites sur des rails de cryptomonnaie, très différentes des banques d'aujourd'hui.
Mais tout comme le bureau de poste a survécu à la propagation de l'email, les banques ne disparaîtront pas. Les banques innovantes et les entreprises fintech prospéreront, et les banques qui avancent lentement deviendront le bureau de poste dans cinq ans.
Pourquoi la Bank of America est-elle en difficulté ?
Manque d'innovation : Les banques sont grandes, bureaucratiques, et les employés manquent d'incitations à prendre des risques.
Pas de motivation à émettre des stablecoins : Les stablecoins vont subvertir le modèle commercial bancaire. Les banques réalisent des bénéfices grâce aux dépôts, aux investissements et aux marges d'intérêt nettes. Si des stablecoins sont émis, les fonds ne peuvent pas être utilisés pour les prêts et deviennent des "capitaux morts." Bien que les banques puissent émettre des stablecoins pour des revenus d'intérêts, elles devront finalement partager les bénéfices avec les détenteurs.
Les banques ne disparaissent pas, mais la loi GENIUS accélère la crise pour ceux qui avancent lentement.
) Impact sur Visa/MasterCard
Rappel : Les stablecoins peuvent être réglés presque instantanément, soutiennent les transactions peer-to-peer mondiales et ont des coûts faibles.
Les frais de paiement par carte traditionnelle peuvent atteindre jusqu'à 200-300 points de base ###, y compris les frais d'émission/d'acquisition, les différences de taux de change et les frais de transaction ###, et le règlement prend 2-3 jours.
Les stablecoins sont clairement un produit supérieur et seront utilisés pour :
Paiements des commerçants, e-commerce, envois de fonds, abonnements, paiements transfrontaliers, paie, etc.
Cela contournerait complètement la piste de paiement par carte, posant une menace majeure pour l'industrie des frais de paiement par carte de 200 milliards de dollars par an.
raison ?
Tout le monde peut créer des services sur une blockchain publique, et Visa/Mastercard n'a aucun contrôle sur l'infrastructure.
Les entreprises de fintech, les portefeuilles et les émetteurs de stablecoins peuvent accéder directement aux rails de flux monétaires mondiaux sans avoir besoin d'un abonnement à un réseau de cartes.
Contre-mesures de Visa/MasterCard :
Transition de "paiements par carte uniquement" à une infrastructure multi-rails supportant les stablecoins comme devises de règlement.
Fournir des services de conformité : détection de fraude, traitement des rétrofacturations/des litiges, vérification d'identité.
Lancer des cartes de marque stablecoin soutenues par USDC et PYUSD pour maintenir la compétitivité en front-end.
que signifie cela ?
Les stablecoins obligent Visa/Mastercard à se transformer d'un réseau de « transfert de valeur » en un fournisseur de « confiance et d'outils ». Les économies sur les frais de paiement par carte bénéficieront aux commerçants, aux émetteurs de stablecoins, aux consommateurs et aux entreprises fintech qui intègrent de nouveaux services.
( Impact sur la domination du dollar
Les stablecoins sont extrêmement positifs pour les États-Unis et le dollar américain, et peuvent être qualifiés de "dons du ciel pour la cryptomonnaie."
raison ?
Tether était le cinquième acheteur de la dette américaine l'année dernière !
Si Tether était un pays, ses avoirs en dette américaine se classeraient au 18ème rang mondial !
Cette tendance vient à peine de commencer )grâce au nouveau cadre réglementaire###.
Prédiction audacieuse : Tether pourrait devenir l'une des innovations les plus importantes de l'histoire de la croissance du dollar.
Nous croyons que le gouvernement actuel souhaite soutenir le développement de Tether tant au niveau national qu'international. Tether est sous la garde des réserves de Cantor Fitzgerald et compte 450 millions d'utilisateurs dans le monde, dont la plupart sont en dehors des États-Unis.
Lorsque les utilisateurs internationaux achètent des USDT comme réserve de valeur, Tether achètera de la dette américaine, diversifiant ainsi les détenteurs de dette américaine des États souverains aux individus du monde entier. C'est sans aucun doute ce que le gouvernement américain est heureux de voir.
Les stablecoins non seulement étendent l'effet de réseau mondial du dollar américain, mais diversifient également la base de détention de la dette américaine.
Scott Bessent est bien conscient de cela et est donc devenu un promoteur actif des stablecoins et du GENIUS Act.
Tous les émetteurs de stablecoins sont essentiels au dollar, mais les émetteurs offshore (comme Tether) sont particulièrement critiques - ils attirent de nouveaux acheteurs de la dette américaine, élargissent l'effet réseau du dollar et fournissent des services financiers aux personnes non bancarisées.
Nous croyons que la relation entre Tether et le gouvernement américain deviendra de plus en plus étroite et mérite une attention particulière.
( Comment investir dans des stablecoins
Les stablecoins sont principalement distribués sur Ethereum ), y compris L2, ce qui représente 55 % (. Tom Lee a qualifié Ethereum de "foyer des stablecoins" sur CNBC.
Je préfère personnellement USDC sur Solana en raison de sa meilleure expérience utilisateur, mais actuellement seulement 4,2 % des stablecoins sont sur Solana.
Conseils d'investissement :
ETH/SOL : La meilleure option d'investissement stable de long terme.
COIN et HOOD : Alternatives à considérer, mais les deux sont à des niveaux historiques.
Circle : La valorisation est trop élevée ) Le ratio C/B TTM est de 2612###, et il n'est pas recommandé de poursuivre des prix élevés.
Risque élevé/récompense élevée : Ethena et Sky (MakerDAO). Ethena est attrayante en raison de l'arbitrage réglementaire (partage des revenus ) de la loi GENIUS, et de la corrélation positive entre la demande de USDe, le prix de l'ENA et l'intérêt ouvert sur l'ETH.
Données : Glassnode
En résumé, l'offre de stablecoins, la vitesse des transactions on-chain, le prix et la volatilité sont tous en hausse.
Attachez vos ceintures!
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IELTS
· Il y a 21h
Transférez si vous ne vous sentez pas bien Certaines personnes détiennent une grande quantité de BTC et les échangent tous contre des BSV, car elles pensent que Craig Wright est Satoshi Nakamoto. #ETH突破3600##特朗普施压鲍威尔##山寨季何时到来？#
Voir l'originalRépondre0
IELTS
· Il y a 21h
Transférez si vous ne vous sentez pas bien Certaines personnes détiennent une grande quantité de BTC et les échangent tous contre des BSV, car elles pensent que Craig Wright est Satoshi Nakamoto. #ETH突破3600##特朗普施压鲍威尔##山寨季何时到来？#
L'instant "ChatGPT" des cryptoactifs : quel impact cela a-t-il sur les banques ?
Auteur : thedefireport
Réalisé par : Vernacular Blockchain
Les stablecoins — longtemps considérés par les initiés de la cryptomonnaie comme la colonne vertébrale de la finance en chaîne — sont sur le point de recevoir une reconnaissance légale de la part des régulateurs américains.
Comme l'a dit Tom Lee, c'est le "moment ChatGPT" des cryptomonnaies — le premier produit crypto avec une utilité grand public et une clarté institutionnelle.
Résumé de la nouvelle législation
La Directive et l'Établissement d'un Acte National d'Innovation de Stablecoin des États-Unis (GENIUS Act) pourrait être la législation la plus influente de l'histoire des cryptomonnaies.
Le projet de loi bipartite établit le premier cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, visant à instaurer la confiance, la clarté et la légitimité institutionnelle dans le marché des stablecoins de plus de 260 milliards de dollars.
Points clés :
En combinant la fiabilité du dollar américain avec les réseaux de blockchain publics modernes, le projet de loi jette les bases de l'adoption généralisée des stablecoins dans les affaires et la finance, tout en étant soumis à un contrôle strict des régulateurs américains.
) Impact sur USDC et USDT
La loi GENIUS est-elle une bonne chose pour Circle ?
Nous pensons que ce n'est pas le cas. Bien que le projet de loi exige que les stablecoins soient adossés à des actifs en dollars américains à 1:1 ###cash, des fonds de marché monétaire, des obligations du Trésor(, et la composition actuelle des actifs de Tether )USDT( de 80 à 85 % répond aux exigences, et le reste comprend de l'or, des Bitcoins et de la dette d'entreprise) ne respecte pas les normes du projet de loi, cela n'est pas fatal à Tether.
Pourquoi Tether n'est-il pas affecté ?
Selon le projet de loi, si un émetteur offshore ( tel que Tether) souhaite entrer sur le marché américain, le département du Trésor peut effectuer un test de comparaison de conformité. Tant que ses règles sont conformes aux normes américaines, Tether peut continuer à opérer sur le marché américain. Par conséquent, Tether a plusieurs moyens d'atteindre la conformité, et nous nous attendons à ce qu'ils le fassent.
(# USDC contre USDT : Lequel dominera le marché américain ?
Peut-être que la question la plus importante est : Quelle entreprise fintech sera la première à intégrer les stablecoins dans des produits grand public ? Circle ? Tether ? Stripe ? Paypal ?
La réponse n'est pas encore claire, et nous ne savons pas à quoi ressemblera le produit. Mais nous nous attendons à ce qu'il y ait un grand nombre d'émetteurs de stablecoins, et la concurrence fera baisser les frais d'émission. Le gagnant ultime pourrait gagner grâce aux services autour des stablecoins, tels que :
Paiement de salaire : Les contrats intelligents + les stablecoins peuvent être utilisés pour les paiements de salaires/contractuels, déclenchant automatiquement des jalons ou des paiements différés, et simplifiant les processus de gestion et de comptabilité.
Paiements plus rapides : Augmentez la vitesse de l'argent et créez une monnaie générant des rendements.
)# Marchés Émergents
Les marchés émergents ne sont pas une "course vers le bas". Ces marchés sont des marchés océaniques bleus pleins de potentiel, et Tether est un acteur dominant dans ceux-ci.
Dans les marchés émergents, les détenteurs de stablecoins n'ont pas besoin de gagner un rendement car détenir le stablecoin lui-même a de la valeur. En Argentine, par exemple, les stablecoins protègent les détenteurs de l'inflation à deux chiffres voire à trois chiffres.
[Observation personnelle : J'ai passé 5 semaines à Buenos Aires l'année dernière et j'ai été témoin de la popularité des stablecoins. De nombreux habitants recevaient des pesos argentins et les échangeaient contre des USDT comme un outil de "stockage de valeur" via des plateformes de trading crypto ### telles que BN###. ]
Nous croyons que Tether continuera à dominer les marchés émergents tout en développant une relation plus étroite avec le gouvernement américain (voir l'analyse suivante pour plus de détails).
( Impact sur les entreprises FinTech
Nous nous attendons à ce que chaque grande entreprise de fintech lance sa propre stablecoin dans les prochaines années. Paypal a pris les devants, et Stripe pourrait être le suivant.
Bloc )Square/Cash App###, Robinhood, SoFi/Chime et des entreprises fintech internationales ( telles que Revolut, Wise, MercadoPago) sont tous des candidats potentiels.
raison ?
Ces entreprises disposent de grandes bases d'utilisateurs, d'une infrastructure mondiale, de bilans solides et de partenaires bancaires.
Les stablecoins fournissent un canal de paiement mondial disponible 24/7, réduisant les coûts pour les commerçants et les clients du commerce électronique tout en créant de nouvelles sources de revenus ( en vertu de la loi GENIUS, les entreprises de fintech peuvent conserver les produits ).
( Impact sur Bank of America
Les banques sont dans un dilemme. Nous croyons que les banques du futur seront des entreprises de fintech construites sur des rails de cryptomonnaie, très différentes des banques d'aujourd'hui.
Mais tout comme le bureau de poste a survécu à la propagation de l'email, les banques ne disparaîtront pas. Les banques innovantes et les entreprises fintech prospéreront, et les banques qui avancent lentement deviendront le bureau de poste dans cinq ans.
Pourquoi la Bank of America est-elle en difficulté ?
Les banques ne disparaissent pas, mais la loi GENIUS accélère la crise pour ceux qui avancent lentement.
) Impact sur Visa/MasterCard
Rappel : Les stablecoins peuvent être réglés presque instantanément, soutiennent les transactions peer-to-peer mondiales et ont des coûts faibles.
Les frais de paiement par carte traditionnelle peuvent atteindre jusqu'à 200-300 points de base ###, y compris les frais d'émission/d'acquisition, les différences de taux de change et les frais de transaction ###, et le règlement prend 2-3 jours.
Les stablecoins sont clairement un produit supérieur et seront utilisés pour :
Paiements des commerçants, e-commerce, envois de fonds, abonnements, paiements transfrontaliers, paie, etc.
Cela contournerait complètement la piste de paiement par carte, posant une menace majeure pour l'industrie des frais de paiement par carte de 200 milliards de dollars par an.
raison ?
Tout le monde peut créer des services sur une blockchain publique, et Visa/Mastercard n'a aucun contrôle sur l'infrastructure.
Les entreprises de fintech, les portefeuilles et les émetteurs de stablecoins peuvent accéder directement aux rails de flux monétaires mondiaux sans avoir besoin d'un abonnement à un réseau de cartes.
Contre-mesures de Visa/MasterCard :
que signifie cela ?
Les stablecoins obligent Visa/Mastercard à se transformer d'un réseau de « transfert de valeur » en un fournisseur de « confiance et d'outils ». Les économies sur les frais de paiement par carte bénéficieront aux commerçants, aux émetteurs de stablecoins, aux consommateurs et aux entreprises fintech qui intègrent de nouveaux services.
( Impact sur la domination du dollar
Les stablecoins sont extrêmement positifs pour les États-Unis et le dollar américain, et peuvent être qualifiés de "dons du ciel pour la cryptomonnaie."
raison ?
Prédiction audacieuse : Tether pourrait devenir l'une des innovations les plus importantes de l'histoire de la croissance du dollar.
Nous croyons que le gouvernement actuel souhaite soutenir le développement de Tether tant au niveau national qu'international. Tether est sous la garde des réserves de Cantor Fitzgerald et compte 450 millions d'utilisateurs dans le monde, dont la plupart sont en dehors des États-Unis.
Lorsque les utilisateurs internationaux achètent des USDT comme réserve de valeur, Tether achètera de la dette américaine, diversifiant ainsi les détenteurs de dette américaine des États souverains aux individus du monde entier. C'est sans aucun doute ce que le gouvernement américain est heureux de voir.
Les stablecoins non seulement étendent l'effet de réseau mondial du dollar américain, mais diversifient également la base de détention de la dette américaine.
Scott Bessent est bien conscient de cela et est donc devenu un promoteur actif des stablecoins et du GENIUS Act.
Tous les émetteurs de stablecoins sont essentiels au dollar, mais les émetteurs offshore (comme Tether) sont particulièrement critiques - ils attirent de nouveaux acheteurs de la dette américaine, élargissent l'effet réseau du dollar et fournissent des services financiers aux personnes non bancarisées.
Nous croyons que la relation entre Tether et le gouvernement américain deviendra de plus en plus étroite et mérite une attention particulière.
( Comment investir dans des stablecoins
Les stablecoins sont principalement distribués sur Ethereum ), y compris L2, ce qui représente 55 % (. Tom Lee a qualifié Ethereum de "foyer des stablecoins" sur CNBC.
Je préfère personnellement USDC sur Solana en raison de sa meilleure expérience utilisateur, mais actuellement seulement 4,2 % des stablecoins sont sur Solana.
Conseils d'investissement :
Données : Glassnode
En résumé, l'offre de stablecoins, la vitesse des transactions on-chain, le prix et la volatilité sont tous en hausse.
Attachez vos ceintures!
Certaines personnes détiennent une grande quantité de BTC et les échangent tous contre des BSV, car elles pensent que Craig Wright est Satoshi Nakamoto. #ETH突破3600# #特朗普施压鲍威尔# #山寨季何时到来？#
Certaines personnes détiennent une grande quantité de BTC et les échangent tous contre des BSV, car elles pensent que Craig Wright est Satoshi Nakamoto. #ETH突破3600# #特朗普施压鲍威尔# #山寨季何时到来？#