De l'environnement macroéconomique aux secteurs verticaux, un aperçu complet du marché des cryptomonnaies pour le second semestre 2024

1. Aperçu du marché

I.1 marché des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies a connu une croissance significative au premier semestre 2024, avec une capitalisation boursière passant de 2,31 billions de dollars à 3,33 billions de dollars, soit une augmentation de 44,2 %. Cette croissance est principalement attribuée à l'approbation du Bitcoin ETF au comptant au premier semestre 2024, ainsi qu'à la victoire de Donald Trump aux élections américaines au second semestre, dont la déréglementation et les politiques favorables au chiffrement ont insufflé un optimisme dans le secteur. La domination du Bitcoin a atteint 56,8 %, grâce principalement au doublement de la taille des actifs gérés par le Bitcoin ETF, reflétant un intérêt accru des investisseurs institutionnels.

Bien que l'ETF Ethereum ait été lancé au second semestre de 2024, sa performance est relativement terne. Solana se distingue avec une augmentation de 29,3 % du prix de SOL depuis le premier semestre de 2024, et son écosystème a enregistré un afflux net de 2 milliards de dollars en 2024.

La part de marché DeFi continue d'élargir, la valeur totale verrouillée (TVL) ayant plus que doublé depuis le début de l'année. Le rapport de volume de transactions DEX/CEX est passé de 9,37 % au début de l'année à 11,05 % à la fin de l'année, avec un volume de transactions annualisé atteignant 26,7 billions de dollars. Solana et Base ont plus que doublé leur part de marché TVL DeFi en 2024, atteignant respectivement 7,17 % et 3 %.

Les stablecoins adoptent une accélération significative, avec une capitalisation boursière augmentant de 26,8 % par rapport au premier semestre 2024, atteignant un niveau record de plus de 205 milliards de dollars. De nouveaux entrants comme Ethena ont également contribué à cette tendance grâce à des rendements compétitifs. À l'avenir, l'approbation potentielle d'ETF pour d'autres actifs préférés par les institutions, comme XRP et SOL, apportera un effet catalyseur positif au marché.

I.2 Environnement macroéconomique et politique

politique

Les élections américaines de novembre 2024, Trump bat Harris et est réélu président, le Parti républicain remporte la majorité des sièges dans les deux chambres du Congrès. La politique de Trump axée sur le "America First" et l'isolationnisme pourrait déclencher un protectionnisme commercial mondial. Pendant sa campagne, Trump a adopté une attitude amicale envers le marché des cryptomonnaies, mais l'effet réel de ses politiques reste à observer.

L'Europe est affectée par la guerre russo-ukrainienne, les prix de l'énergie augmentent et les dépenses militaires augmentent. La puissance des partis de droite dans plusieurs pays s'est clairement renforcée. L'Europe suit les États-Unis en matière de réglementation des cryptomonnaies, avec la mise en œuvre officielle de la loi MiCA d'ici la fin 2024, qui précise le cadre réglementaire pour les stablecoins et les cryptomonnaies.

La situation dans la région du Moyen-Orient est instable, le conflit entre Israël et le Hamas entre dans sa phase finale, mais les relations avec des pays comme l'Iran et le Liban sont tendues. Plusieurs pays d'Amérique du Sud avancent vers la légalisation des cryptomonnaies, le nouveau gouvernement argentin effectue des réformes d'envergure, réduisant le taux d'inflation.

économie

En 2024, la croissance du PIB mondial est de 2,6 %, avec un taux d'inflation de 2,5 %. L'économie américaine se stabilise, l'inflation est partiellement maîtrisée, et la Réserve fédérale commence une série de trois baisses de taux en septembre. La zone euro souffre d'une croissance économique lente en raison des conflits géopolitiques. La Chine est confrontée à des défis tels que la faiblesse de la consommation et les obstacles à l'exportation, étant dans un état de déflation. Les pays émergents sont affectés par la hausse des taux d'intérêt en dollars, certains pays souffrant d'une dévaluation sévère de leur monnaie.

Les trois principaux indices boursiers américains ont fortement augmenté, le Nasdaq ayant grimpé de plus de 28 % et le S&P500 de 15,2 %. Le développement de la technologie AI est devenu un moteur important, avec des entreprises technologiques AI comme Nvidia qui se distinguent. L'indice Nikkei a atteint un nouveau sommet en plus de 30 ans, bénéficiant des opérations de carry trade d'investisseurs internationaux et de l'avantage à l'exportation résultant de la dépréciation du yen.

2. Bitcoin

2.1 Conception des produits et des protocoles

Au second semestre 2024, Bitcoin a connu d'importantes mises à jour logicielles, telles que Bitcoin Core 28.0 qui introduit une stratégie de transfert de transactions flexible et le BOLT12 du réseau Lightning. La communauté a discuté autour des propositions de soft fork, se concentrant principalement sur de nouveaux codes d'opération (comme OP_CTV et OP_CAT), le plan LNHANCE et le "mouvement de récupération de grands scripts". Aucun consensus n'a encore été atteint, et des progrès sont attendus en 2025. La mise en œuvre de BitVM progresse régulièrement, avec un accent sur la conception et la réalisation de ponts inter-chaînes.

2.2 Couche 2 - Réseau Lightning

Le nombre de canaux du réseau Lightning n'a pas beaucoup changé, se maintenant à environ 5000 BTC. Le nombre de nœuds est relativement stable, mais le nombre de canaux continue de diminuer, ce qui pourrait indiquer que la liquidité est progressivement concentrée entre les mains des grands fournisseurs de services de nœuds. BOLT12 (offre) a été adopté par de nombreux clients, prenant en charge les méthodes de paiement statiques. Certains réseaux Layer 1 (comme Nervos CKB) développent des solutions Layer 2 conformes aux spécifications BOLT.

2.3 Couche 2 - Chaînes latérales

Les performances des projets Layer 2 varient considérablement. Les principaux défis auxquels sont confrontés les L2 de Bitcoin et BTCFi sont la dépendance à des augmentations de TVL non durables et aux incitations par airdrop. La clé du succès réside dans la sécurité des actifs et la recherche d'une stratégie d'intégration verticale.

2.4 Actifs sur la chaîne

Les actifs sur la chaîne Bitcoin affichent des performances globales mitigées. Les actifs des protocoles de couche 2 comme BRC20 et Runes ont des performances médiocres. Le protocole RGB est toujours en cours de promotion, se concentrant principalement sur l'émission de stablecoins Tether. Les Taproot Assets, lancés par Lightning Labs, permettent le minting à faible coût de stablecoins et des règlements instantanés sur Bitcoin.

2.5 BTCFi

BTCFi peut offrir des revenus supplémentaires aux détenteurs de Bitcoin, et la valeur totale des actifs verrouillés devrait augmenter. Babylon a attiré un grand nombre de TVL après des tests. Une variété de projets LST ont émergé, s'inspirant de concepts de conception DeFi matures. La clé du développement futur de BTCFi réside dans la recherche de méthodes efficaces pour utiliser et faire circuler les actifs de mise.

3. Ethereum

Bien que l'ETF ETH ait été lancé aux États-Unis le 23 juillet 2024, sa performance n'a pas réussi à reproduire le succès de l'ETF Bitcoin. Le ratio ETH/BTC est passé de 0,054 en janvier à 0,037 en décembre. Depuis la mise à niveau Dencun, les frais de gaz sur Layer 2 sont nettement inférieurs à ceux d'Ethereum, ce qui a entraîné un afflux de fonds dans les projets Layer 2.

3.1 L2s

Depuis la mise à niveau Dencun, les frais de transaction des rollups ont diminué de plus de 90 %. Base, OP Mainnet et Arbitrum ont respectivement réalisé un afflux net de 3,5 milliards de dollars, 2,1 milliards de dollars et 1,7 milliard de dollars. Le nombre quotidien de transactions de Layer 2 est passé de 5,18 millions à 16,86 millions, et le nombre d'adresses actives quotidiennes est passé de 989 000 à 2,18 millions.

Les flux de capitaux significatifs vers Base sont attribués à une expérience utilisateur fluide, à un partenariat stratégique avec Coinbase et au lancement d'applications populaires pour les consommateurs. Arbitrum a lancé Stylus, permettant aux développeurs d'écrire des contrats intelligents dans plusieurs langages. OP Superchain continue de se développer, avec un nombre total de chaînes basées sur OP-Stack atteignant 56 d'ici la fin de l'année.

3.2 Re-staking

En 2024, le nombre d'Ethereum stakés a globalement montré une tendance à la hausse, avec un rendement tombant à 3 %. Les protocoles de re-staking (comme Eigenlayer) ont attiré un volume total de valeur (TVL) important, mais l'élan de croissance a quelque peu diminué au second semestre 2024. Le TVL de Symbiotic a connu une forte augmentation, passant de 307 millions de dollars à 2,12 milliards de dollars.

3.3 Feuille de route future d'Ethereum et propositions EIP

L'année 2025 sera l'une des plus importantes de l'histoire du développement d'Ethereum, avec la planification de la mise à niveau Pectra. Les propositions clés d'EIP incluent EIP-7691 (augmentation de la capacité des Blobs), EIP-7702 (fonctionnalité de contrat intelligent pour les comptes EOA) et EIP-7251 (optimisation de la gestion des validateurs). L'objectif de la feuille de route de développement à long terme est d'effectuer une mise à niveau majeure en 2029, introduisant des technologies clés telles que les preuves à connaissance nulle et la cryptographie post-quantique.

4. Solana

En 2024, Solana a connu d'excellentes performances, avec une augmentation de prix d'environ 75%, le ratio SOL/ETH passant de 0,04 à 0,06. Solana offre des frais de transaction plus bas et un meilleur débit, attirant de nombreuses applications décentralisées à haute performance. La capitalisation boursière des stablecoins a plus que triplé, atteignant 5,1 milliards de dollars. Solana a réalisé une croissance significative en matière d'adoption par les développeurs, et sa collaboration avec Shopify et Visa a renforcé la croissance du réseau.

En 2024, les points d'attention de l'écosystème Solana se concentrent principalement sur les domaines DePIN, meme, et PayFi. En regardant vers l'avenir, l'activation de Firedancer améliorera encore les performances et la sécurité du réseau. La publication des plugins Solana offre une plus grande flexibilité et programmabilité pour l'émission de jetons.

5. Alt-L1s

Berachain

Berachain a introduit un mécanisme de preuve de liquidité (PoL) pour garantir l'alignement des incitations entre les validateurs, les dApps et les utilisateurs. Le client de consensus modulaire BeaconKit est compatible avec l'EVM et offre des fonctionnalités telles que la finalité à un seul slot et la construction de charges optimistes. Après son lancement, Berachain est devenu le huitième réseau en termes de TVL.

TON

TON a attiré beaucoup d'attention en 2024 grâce à plus de 900 millions d'utilisateurs actifs mensuels sur Telegram. Les utilisateurs actifs mensuels du jeu Catizen atteignent 4,7 millions. Les utilisateurs actifs quotidiens de TON sont passés de 27 725 à 293 539, et la TVL DeFi a augmenté de plus de 10 fois depuis le début de 2024.

Kaia

Kaia est le résultat de la fusion des blockchains Klaytn et Finschia, intégrant les deux grandes applications de messagerie LINE et KakaoTalk. Kaia offre un support pour l'abstraction de compte, le paiement des frais de Gas par un tiers et un portefeuille MPC sans clé, parmi d'autres optimisations. Depuis son lancement en ligne autonome, la TVL est passée de 37 millions de dollars à 60 millions de dollars.

Déplacer

L'écosystème Move connaît une adoption plus large en 2024, avec le nombre de développeurs actifs mensuels atteignant plus de 1 500. Sui et Aptos sont les principales blockchains Move, Sui surpassant Aptos sur plusieurs indicateurs clés. Le Movement Network a lancé une solution d'extension Ethereum basée sur le langage Move, M2.

MegaETH

MegaETH est une blockchain haute performance compatible avec l'EVM, qui résout les limitations de débit des transactions et de capacité de calcul grâce à la spécialisation des nœuds. Son architecture innovante optimise les performances globales tout en maintenant la décentralisation.

Monad

Monad réalise une exécution de transactions parallèles optimiste à travers plusieurs instances EVM, tout en maintenant la compatibilité avec le bytecode Ethereum. Son mécanisme de consensus personnalisé MonadBFT réduit la latence et améliore la vitesse de confirmation des transactions. Monad intègre également une base de données propriétaire MonadDB, optimisant le stockage des données.

6. Autres pistes

6.1 Meme

En 2024, l'ensemble de la piste Meme a enregistré une augmentation de 218 %. Ethereum, Base et Solana sont les trois principales blockchains les plus actives dans l'écosystème Meme. Le lancement de Pump.fun est devenu un jalon dans l'industrie du chiffrement, libérant considérablement la demande de détail. L'écosystème Meme de Base est plus axé sur des thèmes liés à l'IA, comme le succès de Virtuals Protocol.

6.2 IA

L'année 2024, le domaine de l'IA est l'un des domaines les plus populaires. Les agents et les applications deviennent la principale direction de développement, et la transformation réussie du protocole Virtuals a catalysé cette tendance. Les fonctionnalités des agents IA couvrent plusieurs domaines tels que les robots de médias sociaux, l'exécution sur la chaîne et les agents VC.

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