Le marché des stablecoins se développe rapidement, un cadre réglementaire mondial se forme progressivement.

Bien que le monde de la cryptographie ait continué de croître en taille au cours des 5 à 10 dernières années, il n'y a pas eu de véritable saut qualitatif du point de vue des applications. En dehors de Bitcoin, qui représente une monnaie décentralisée, les stablecoins sont devenus un exemple réel d'application à grande échelle dans le domaine de la cryptographie.

Actuellement, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 243,8 milliards de dollars. Selon les statistiques d'une plateforme de données, le volume total des transactions de stablecoins au cours des 12 derniers mois s'élève à 33,4 trillions de dollars, avec un nombre de transactions atteignant 5,8 milliards et un total de 250 millions d'adresses uniques actives. Ces données montrent pleinement la demande d'application large et la logique mature des stablecoins.

Cependant, la réglementation des stablecoins est encore en phase de rodage. Récemment, le Sénat américain a adopté le projet de loi (GENIUS intitulé "Loi sur l'orientation et la promotion de l'innovation nationale des stablecoins", ), qui a de nouveau dégagé des obstacles à la réglementation mondiale des stablecoins.

Le marché des stablecoins se développe rapidement, avec un effet de tête évident.

Les stablecoins fournissent une stabilité de valeur en étant adossés à des actifs de base tels que des monnaies fiduciaires et des métaux précieux, offrant aux utilisateurs des outils fiables pour le règlement, le stockage de valeur et l'investissement. En 2017, la circulation totale des stablecoins dans le monde était inférieure à 1 milliard de dollars, aujourd'hui elle approche les 250 milliards de dollars, et la taille du marché mondial des cryptomonnaies est passée de moins d'un trillion à 3 trillions de dollars.

D'après les dernières données, ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre de stablecoins est tombée à 120 milliards de dollars, mais a ensuite connu une croissance régulière, augmentant de manière continue sur 18 mois. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin est passé d'un creux de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela provient principalement de l'intervention d'institutions externes, qui choisissent généralement les stablecoins comme moyen.

Les stablecoins se déclinent en une variété riche et diverse, pouvant être classés selon des dimensions telles que le centre de contrôle, le type de monnaie fiduciaire, la capitalisation ou non, et les garanties. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, les stablecoins, en tant qu'outil de tarification clé, ne sont pas utilisés pour la spéculation et n'ont aucune restriction officielle, ce qui permet leur adoption mondiale et jette les bases de leur statut de monnaie mondiale.

Les stablecoins commencent à se détacher de l'étiquette d'investissement en crypto et deviennent un point d'entrée important pour la fusion entre le marché des cryptomonnaies et l'économie mondiale. Actuellement, les stablecoins en dollars représentent 99 % du marché, surnommés "branche dollar". Le marché présente des caractéristiques de renforcement des plus forts et une concentration des leaders. Le USDT émis par une plateforme d'échange occupe 62,29 % de part de marché avec une capitalisation de 152 milliards de dollars, tandis que le USDC arrive en deuxième position avec 60,3 milliards de dollars, les deux représentant plus de 80 % du marché.

Du point de vue des chaînes publiques, Ethereum détient 50 % de part de marché, suivi par Tron(31,36 %), Solana(4,85 %) et BSC(4,15 %).

Les profits de l'émission de stablecoins sont considérables, attirant de nombreuses institutions à entrer dans le secteur. Un émetteur de plateforme de trading a réalisé un bénéfice net de 13,7 milliards de dollars en 2024. Les institutions financières traditionnelles et les entreprises Internet se positionnent également dans ce domaine.

Accélération du processus de réglementation des stablecoins aux États-Unis

Les États-Unis, en tant que centre mondial de la cryptographie, suscitent une attention particulière sur la réglementation de leur stablecoin. Avant 2025, le Congrès américain n'a pas de réglementation spécifique sur les stablecoins, ce qui entraîne une fragmentation et un chaos réglementaires. Mais avec l'arrivée d'un nouveau gouvernement, la réglementation des stablecoins a été mise sur la voie rapide.

En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat américains ont respectivement proposé les projets de loi STABLE et GENIUS. En mars, un certain dirigeant a exprimé son intérêt pour les stablecoins lors du premier sommet sur la crypto-monnaie à la Maison Blanche, espérant soumettre la législation connexe au bureau du président avant août.

Les lois STABLE et GENIUS, bien qu'elles concernent toutes deux les stablecoins, mettent l'accent sur des aspects légèrement différents. STABLE met l'accent sur un contrôle fédéral unifié, tandis que GENIUS prône un système de gestion dual à la fois au niveau des États et au niveau fédéral. Les deux exigent des réserves de 1:1 et des divulgations mensuelles, mais il existe des différences en ce qui concerne les critères d'émission, les stablecoins algorithmiques, et le paiement d'intérêts.

Le projet de loi GENIUS progresse actuellement plus rapidement. Le 19 mai, le Sénat américain a adopté la motion procédurale du projet de loi par 66 voix pour et 32 contre, éliminant ainsi les obstacles à la législation finale. La prochaine étape consiste à entrer dans le débat et le processus de modification au sein du Sénat, puis à être soumis à l'examen de la Chambre des représentants. Étant donné que le seuil d'approbation de la Chambre est relativement bas, il y a de fortes chances que ce projet de loi devienne finalement une loi.

Le cadre de réglementation mondial des stablecoins prend forme

Comparé aux États-Unis, l'Union européenne a lancé plus tôt le projet de loi MiCA, qui fournit un cadre réglementaire complet pour les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. Hong Kong a également publié le projet de loi sur les stablecoins en décembre 2024, adoptant une approche prudente et inclusive. Singapour, Dubaï et d'autres endroits ont également commencé à réglementer les stablecoins.

Dans l'ensemble, les différences de réglementation des stablecoins dans le monde sont limitées, se concentrant sur la réglementation des émetteurs par des licences et imposant des exigences claires concernant les réserves d'émission, la séparation des risques et la lutte contre le blanchiment d'argent. Les différences se manifestent principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et la conformité locale en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.

Les principales régions du monde ont progressivement introduit une régulation des stablecoins, reflétant l'importance croissante des stablecoins sur le marché financier mondial. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante du marché monétaire mondial, non seulement en renforçant le pouvoir de négociation du marché des cryptomonnaies, mais aussi en offrant aux pays du tiers-monde la possibilité de règlements globaux 24 heures sur 24, réalisant ainsi l'objectif de l'argent électronique décentralisé.