Tokenisation des actifs : clarification de la logique sous-jacente et chemin vers une application à grande échelle

En 2023, la tokenisation des actifs du monde réel (Real World Asset Tokenization, RWA) est devenue le sujet le plus en vogue dans le domaine de la blockchain. Non seulement le monde du Web3 lui accorde une attention particulière, mais les institutions financières traditionnelles et les organismes de réglementation gouvernementaux la considèrent également comme une direction de développement stratégique. De grandes institutions financières telles que Citibank et JPMorgan ont publié des rapports de recherche et lancé des projets pilotes. Les autorités de régulation telles que la Hong Kong Monetary Authority et la Monetary Authority of Singapore ont également déclaré que la tokenisation jouera un rôle clé dans le futur de la finance.

Bien que le sujet des RWA soit en vogue, il existe encore des divergences de compréhension dans l'industrie. Certains estiment que les RWA ne sont qu'une mode, tandis que d'autres ont une confiance totale dans leur avenir. Cet article vise à partager une perspective sur les RWA et à explorer en profondeur leur état actuel et leur futur.

Point central:

• La perspective crypto sur les RWA se concentre principalement sur la manière de transférer les droits de revenu des actifs réels sur la chaîne, ainsi que sur les prêts garantis par des actifs hors chaîne, reflétant la demande unidirectionnelle du monde de la cryptographie pour les actifs réels, avec de nombreux obstacles en matière de conformité.

• L'avenir de RWA sera axé sur la création d'un nouveau système financier utilisant la technologie DeFi, propulsé par des institutions financières traditionnelles et des régulateurs, sur une chaîne de permission. Cela nécessite des systèmes computationnels ( la technologie blockchain ), des systèmes non computationnels ( des cadres juridiques ), des systèmes d'identité sur chaîne et des technologies de protection de la vie privée, des monnaies légales sur chaîne et une infrastructure complète.

• La blockchain est la première plateforme technologique à soutenir efficacement la numérisation des contrats. Un contrat est la forme d'expression fondamentale d'un actif, et un jeton est le support numérique de l'actif après la formation du contrat. La blockchain devient ainsi l'infrastructure idéale pour l'expression numérique/tokenisation des actifs.

• La blockchain, en tant que système distribué, prend en charge la création, la vérification, le stockage, le transfert et l'exécution des contrats numériques, résolvant ainsi le problème de la transmission de la confiance. En tant que "système computationnel", la blockchain répond aux exigences de "processus répétables, résultats vérifiables". DeFi est une innovation "computable" dans la finance, mais certaines parties "non computables" ne peuvent pas être remplacées par la blockchain, comme le prêt sans garantie basé sur le crédit.

• Pour la finance traditionnelle, RWA signifie créer une représentation numérique d'actifs réels via la blockchain, étendant les avantages de la technologie des registres distribués à une large gamme de catégories d'actifs. Les institutions financières peuvent améliorer leur efficacité grâce à la technologie DeFi, en remplaçant les étapes "calculées" de la finance traditionnelle par des contrats intelligents, permettant ainsi une exécution automatique et une programmabilité. Cela réduit non seulement les coûts, mais offre également des solutions innovantes pour le financement des PME.

• Avec la reconnaissance croissante des technologies blockchain par la finance traditionnelle et les gouvernements, l'infrastructure continue de s'améliorer, et la blockchain se dirige vers une intégration avec le monde réel pour résoudre des problèmes concrets, plutôt que de rester confinée à un "monde parallèle".

• Dans un futur où plusieurs chaînes autorisées coexistent, la technologie de la chaîne croisée est essentielle pour résoudre les problèmes d'interopérabilité et de fragmentation de la liquidité. Grâce à des protocoles de chaîne croisée similaires à CCIP, il est possible de réaliser l'interconnexion des actifs tokenisés sur différentes blockchains.

• Actuellement, les pays mettent activement en avant des cadres juridiques liés à la blockchain, les infrastructures comme les portefeuilles, les protocoles inter-chaînes, les oracles, etc. s'améliorent constamment, les applications de CBDC se concrétisent, de nouvelles normes de jetons comme l'ERC-3525 apparaissent, les technologies de protection de la vie privée, en particulier les preuves à divulgation nulle de connaissance, continuent de se développer, et les systèmes d'identité sur la chaîne deviennent de plus en plus matures. Nous semblons être à l'aube d'une application à grande échelle de la blockchain.