Bitcoin : actif refuge ou investissement à haut risque ?

Ces dernières années, la voix de la communauté des cryptomonnaies qualifiant le Bitcoin d'"actif refuge" a progressivement diminué. Un actif refuge au sens traditionnel peut conserver ou augmenter sa valeur en période de turbulences économiques, comme les obligations d'État, le dollar et l'or. Cependant, la situation économique mondiale récente et la volatilité du marché ont remis en question les propriétés de refuge du Bitcoin.

Depuis le début de l'année, le prix de l'or a augmenté d'environ 10 %, tandis que le Bitcoin a chuté d'environ 10 %. Cette différence de performance a suscité des réflexions sur la question de savoir si le Bitcoin peut encore être considéré comme un outil de couverture.

Certains experts financiers estiment que Bitcoin n'a jamais vraiment correspondu à la définition d'un actif refuge. Paul Schatz, fondateur de Heritage Capital, déclare que la volatilité de Bitcoin est trop élevée pour être classée comme un actif refuge, bien qu'il pense que les investisseurs peuvent l'inclure dans leur portefeuille. Jochen Stanzl, analyste principal du marché chez CMC Markets, partage également un point de vue similaire, affirmant que Bitcoin reste un outil spéculatif et non un actif refuge.

Cependant, la nature du Bitcoin peut être plus complexe qu'elle n'y paraît. Certains estiment qu'il pourrait exister différents types d'actifs refuges : l'un adapté aux événements géopolitiques, l'autre ciblant des événements financiers stricts. Avec le lancement des ETF Bitcoin par les principales sociétés de gestion d'actifs, le positionnement du Bitcoin sur le marché pourrait être en train de changer, étant de plus en plus considéré comme un actif "à risque" spéculatif.

La corrélation entre Bitcoin et les actifs risqués traditionnels semble s'intensifier. Adam Kobeissi, rédacteur en chef de la Kobeissi Letter, a souligné que Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies sont fortement corrélés aux actifs risqués, affichant généralement une volatilité inverse par rapport aux actifs refuge tels que l'or.

Néanmoins, certains experts estiment qu'il ne faut pas trop se concentrer sur les fluctuations à court terme. Noelle Acheson, l'auteur de la communication Crypto is Macro Now, souligne que les actifs refuges sont essentiellement des actifs à long terme, et que les fluctuations à court terme ne définissent pas complètement leurs caractéristiques. Elle note que Bitcoin surperforme l'or et les actions américaines dans presque n'importe quelle période de quatre ans.

Acheson a également proposé un point de vue intéressant : le Bitcoin pourrait avoir à la fois des caractéristiques d'actif risqué à court terme et de moyen de stockage de valeur à long terme. Cette double nature fait que le Bitcoin présente des caractéristiques différentes selon les environnements économiques.

Certains analystes estiment que le Bitcoin pourrait montrer des propriétés de refuge dans certaines situations spécifiques. Par exemple, pendant la crise bancaire de mars 2023, le prix du Bitcoin a connu une hausse significative, considéré par certains comme une couverture contre l'instabilité du système financier.

En regardant vers l'avenir, les participants du marché recherchent les principaux catalyseurs qui pourraient propulser la prochaine hausse du Bitcoin. Bien qu'un léger recul soit observé actuellement, de nombreux fondamentaux du Bitcoin restent positifs, y compris le soutien gouvernemental, l'augmentation de la participation institutionnelle et l'élargissement de l'adoption des cryptomonnaies.

Dans l'ensemble, la nature et le positionnement de Bitcoin continuent d'évoluer. Avec la participation croissante des investisseurs institutionnels et l'évolution de l'environnement du marché, Bitcoin pourrait continuer à chercher un équilibre entre les actifs risqués et les outils de couverture potentiels. Les investisseurs, lorsqu'ils envisagent Bitcoin, doivent prendre en compte ses caractéristiques uniques et les dynamiques du marché, et ne pas simplement le classer comme un type d'actif unique.