Futures Perpétuel et taux de funding : opportunités et défis pour les investisseurs

1. Concepts de base des Futures Perpétuel et du taux de funding

1.1 Caractéristiques des Futures Perpétuel

Futures Perpétuel est un type spécial de dérivé sur le marché des cryptomonnaies, qui présente les caractéristiques suivantes :

• Pas de date d'échéance, permet de conserver des positions à long terme
• Maintenir la cohérence avec le prix au comptant grâce au mécanisme de taux de funding
• Mécanisme à double prix : prix de marquage et prix de transaction en temps réel

1.2 taux de funding mécanisme

Le taux de funding est un mécanisme clé pour ajuster la force des positions longues et courtes dans les Futures Perpétuel :

• composé d'une partie premium et d'une partie fixe
• Lorsque le taux de funding est positif, les acheteurs paient les vendeurs à découvert.
• Lorsque le taux de funding est négatif, les vendeurs à découvert paient les acheteurs.
• Généralement, le règlement a lieu toutes les 8 heures

1.3 compréhension simple du taux de funding

On peut comparer le mécanisme du taux de funding à l'ajustement de l'offre et de la demande sur le marché locatif :

• Lorsque les locataires (longs) sont trop nombreux, des frais supplémentaires doivent être payés au propriétaire (court)
• Lorsque les propriétaires (short) sont trop nombreux, ils doivent verser des subventions aux locataires (long)

En essence, le taux de funding est le mécanisme d'ajustement de l'équilibre dynamique du marché.

Deuxième, stratégie d'arbitrage de taux de funding

2.1 Principe d'arbitrage

Le cœur de l'arbitrage du taux de funding est :

• Couverture des positions de spot et de contrat
• Verrouiller le taux de funding
• Éviter le risque de fluctuations de prix

2.2 Trois méthodes d'arbitrage

1. Arbitrage sur une seule devise dans une seule bourse

   • Déterminer la direction du taux
   • Établir une position inverse
   • Recevoir le taux de funding

2. Arbitrage inter-exchanges sur une seule cryptomonnaie

   • Choisissez des échanges avec une grande différence de taux
   • Établir des positions inverses sur différentes bourses
   • Gagner sur l'écart de taux

3. Arbitrage multi-devises

   • Choisir des monnaies hautement corrélées
   • Établir des positions en utilisant la différenciation des taux de funding
   • Gagner des revenus de taux et de volatilité

Ces stratégies ont une difficulté croissante, avec des exigences techniques et d'exécution de plus en plus élevées.

Trois, analyse des avantages institutionnels

3.1 capacité d'identification des opportunités

Les institutions surveillent en temps réel l'ensemble du marché grâce à des algorithmes avancés, ce qui leur permet d'identifier des opportunités d'arbitrage en millisecondes. En revanche, la capacité des petits investisseurs à identifier des opportunités est fortement limitée.

3.2 Efficacité d'exécution

Les institutions disposent de systèmes de trading haute fréquence, d'API personnalisées et de canaux de qualité, capables d'exécuter des transactions rapidement à un coût très faible. Les investisseurs particuliers ont du mal à rivaliser en termes d'efficacité d'exécution.

3.3 Contrôle des risques

Les institutions disposent d'un système de gestion des risques complet, capable de surveiller les risques en temps réel et de réagir rapidement. Les investisseurs particuliers manquent souvent de systématicité et de réactivité en matière de gestion des risques.

Quatre, Perspectives futures des stratégies d'arbitrage

4.1 Différences de stratégie institutionnelle

Bien que les stratégies d'arbitrage entre institutions soient assez similaires, chacune a ses avantages uniques :

• Se concentrer sur les grandes cryptomonnaies et approfondir les opportunités.
• Certains se spécialisent dans les altcoins et se concentrent sur la rotation.

4.2 capacité du marché

La capacité d'arbitrage actuelle du marché des cryptomonnaies est estimée à plus de 10 milliards, mais ce chiffre évoluera avec le développement dynamique du marché.

4.3 Adaptation des investisseurs

• La stratégie d'arbitrage convient aux investisseurs prudents.
• Présente des caractéristiques de faible volatilité et de faible drawdown
• Le plafond de rendement n'est pas aussi bon que la stratégie de tendance
• La participation directe des petits investisseurs est difficile, il est possible de considérer une participation indirecte via des produits institutionnels.

Pour les investisseurs ordinaires, l'arbitrage du taux de funding, bien qu'il s'agisse d'un "revenu certain", est déconseillé en raison des désavantages liés à la technologie, aux coûts et à la gestion des risques. Il est recommandé de choisir des produits d'arbitrage d'institutions transparentes et conformes, en les considérant comme une composante stable de la répartition d'actifs.