La vague de tokenisation des actions arrive, pourquoi Hong Kong reste-t-il indifférent ?

La tendance à la tokenisation des actions américaines déferle sur le monde, mais Hong Kong semble étonnamment silencieux. Plusieurs cadres du secteur de la cryptographie à Hong Kong ont révélé qu'il est peu probable que les entreprises hongkongaises essaient la tokenisation des actions de Hong Kong à court terme.

Il y a dix ans, Hong Kong a raté la meilleure occasion de développer des stablecoins en HKD et en RMB, et aujourd'hui, elle est largement en retard par rapport au marché des stablecoins en USD et en EUR. Maintenant, face à l'émergence du marché de la tokenisation des actions, Hong Kong semble être sur le point de répéter les mêmes erreurs.

Début juillet 2025, les régulateurs américains et les géants de la technologie ont lancé une vague d'innovation autour de la "tokenisation des actions américaines". Plusieurs plateformes réputées ont lancé des produits de tokenisation des actions américaines, permettant aux utilisateurs ordinaires d'acheter directement des actions de Tesla, Apple, etc., sur la blockchain. Certaines plateformes ont même lancé des actions tokenisées de sociétés privées comme SpaceX et OpenAI, suscitant un large intérêt sur le marché. Le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a également exprimé son soutien à la technologie de tokenisation des actions.

Cependant, de l'autre côté de l'océan, à Hong Kong, les entreprises de cryptomonnaie semblent particulièrement silencieuses.

Après enquête, il a été constaté que, bien que plusieurs entreprises de crypto-monnaie conformes à Hong Kong suivent de près cette affaire, il n'y a actuellement aucune exploration commerciale substantielle. Face à ce qui pourrait devenir le prochain marché de mille milliards de dollars après les jetons stables, Hong Kong semble avoir choisi d'attendre.

Certains professionnels de l'industrie ne peuvent s'empêcher de se demander : pourquoi Hong Kong, qui a toujours soutenu le développement des crypto-monnaies ces dernières années, a-t-il choisi de rester silencieux cette fois-ci ?

Pourquoi Hong Kong reste-t-il silencieux ?

Il y a dix ans, j'ai raté les jetons stables, et dix ans plus tard, je vais encore rater la tokenisation des actions. Pourquoi Hong Kong hésite-t-il uniquement sur la tokenisation des actions tout en soutenant les ETF, les RWA et les jetons stables ?

Selon des sources, certains acteurs de l'industrie de la cryptographie à Hong Kong, ayant une vision d'avenir, ont en réalité commencé à promouvoir la tokenisation des actions à Hong Kong dès le début. Cependant, leurs efforts semblent avoir eu peu d'impact.

À Hong Kong, la loi stipule clairement que seules les bourses reconnues par la Commission des valeurs mobilières peuvent exercer légalement sur le marché des actions, cette structure conférant à la Bourse de Hong Kong un "monopole" sur le trading des actions à Hong Kong. Si la tokenisation des actions de Hong Kong est mise en œuvre, cela remettra sans aucun doute en question cette position de longue date de la Bourse de Hong Kong.

"La Bourse de Hong Kong détient le monopole des actions de Hong Kong, personne ne souhaite être le premier à briser ce monopole et devenir un paria dans l'histoire de la Bourse de Hong Kong." a déclaré un cadre du secteur.

Les régulateurs et la Bourse de Hong Kong elle-même manquent de motivation suffisante pour promouvoir la tokenisation des actions hongkongaises, ce qui pourrait être la principale raison du silence de Hong Kong cette fois.

En revanche, la situation aux États-Unis est très différente. Depuis l'arrivée au pouvoir de Trump, les autorités de régulation américaines ont adopté une attitude favorable à l'innovation en matière de cryptomonnaies. Que ce soit pour les stablecoins en dollars ou la tokenisation des actions américaines, cela contribue à renforcer la position du dollar et des actions américaines, facilitant ainsi l'achat d'actifs américains pour les utilisateurs du monde entier.

L'écosystème d'innovation financière aux États-Unis est également plus dynamique. Des géants tels qu'un certain courtier en ligne et un certain échange de jetons, se considèrent tous comme des challengers du monde financier traditionnel, et ils ont réussi à promouvoir des tentatives d'ouverture de la réglementation sur la tokenisation des actions américaines.

C'est aussi une différence significative entre cette ronde de tokenisation des actions et la précédente.

Des professionnels de l'industrie ont souligné qu'il y avait effectivement eu quelques tentatives précoces lors du dernier cycle de marché, mais la plupart faisaient face à des problèmes de réglementation floue et de manque de liquidité continue. Cependant, les revers initiaux ne devraient pas entraver l'innovation dans ce domaine. Avec les avancées technologiques, la clarté réglementaire et le renforcement des infrastructures, la tokenisation des actions devrait encore jouer un rôle clé dans le prochain bouleversement financier.

Il est à noter que les participants à la tokenisation des actions dans ce cycle incluent non seulement des institutions conformes puissantes, mais aussi certaines plateformes de trading expérimentées sur le marché des cryptomonnaies.

Il est regrettable qu'au milieu de nombreux participants, il semble qu'il n'y ait pas la moindre trace des entreprises de cryptomonnaie de Hong Kong. À court terme, la tendance à la tokenisation des actions pourrait ne pas concerner Hong Kong.

Tokenisation des actions : un marché potentiel de milliers de milliards de dollars

Il y a dix ans, la Chine a manqué la meilleure occasion de développer un jeton stable en yuan, et aujourd'hui Hong Kong en Chine risque de manquer la tokenisation des actions. Peut-être que dans dix ans, les gens regretteront d'avoir manqué l'opportunité de tokenisation des actions de Hong Kong, tout comme ils regretteront d'avoir manqué le jeton stable en yuan.

Il y a dix ans, les gens ont abandonné l'exploration des stablecoins en yuan, ce qui a conduit à une capitalisation boursière des stablecoins en dollars de plusieurs centaines de milliards de dollars et à un marché de plusieurs milliers de milliards de dollars. En 2024, le volume annuel des transactions des stablecoins en dollars a atteint 28 trillions de dollars, dépassant même la somme des deux grandes sociétés de cartes de crédit.

La tokenisation des actions est considérée comme le prochain scénario d'application à grande échelle important après les stablecoins, un marché potentiel de milliers de milliards de dollars. Plusieurs professionnels du secteur estiment que le marché des actions tokenisées "pourrait atteindre une taille de plusieurs milliers de milliards de dollars".

Les données montrent qu'en 2025, la capitalisation boursière des actions américaines atteindra 52 milliards de dollars, tandis que le montant des dollars en circulation est de 20 000 milliards de dollars. En termes de taille de marché global, le marché de la tokenisation des actions américaines est beaucoup plus vaste que celui de la tokenisation des dollars. Actuellement, la capitalisation boursière des stablecoins en dollars a atteint des centaines de milliards de dollars, tandis que celle de la tokenisation des actions américaines n'est que de quelques millions de dollars, soit moins d'un dix-millième de la première.

En plus de la taille du marché, les utilisateurs du monde entier ont également une forte demande pour la tokenisation des actions américaines et la tokenisation du dollar. Actuellement, des régions comme l'Europe et la Chine limitent, pour des raisons réglementaires, la liberté d'achat des actions américaines. Cependant, la tokenisation des actions américaines, en étant émise sur une blockchain publique, contourne naturellement la réglementation, permettant à tous les utilisateurs d'acheter librement.

De plus, la tokenisation des actions américaines peut réaliser des fonctions que le marché traditionnel des actions américaines ne peut pas atteindre.

Certains experts estiment que la tokenisation des actions présente de nombreux avantages. Par exemple, les utilisateurs peuvent réaliser des transactions au comptant 24/7 et des transactions de dérivés sur la blockchain ; il est possible de tokeniser les actions d'entreprises privées, permettant aux utilisateurs ordinaires d'acheter à l'avance des actions d'entreprises non cotées ; des utilisateurs du monde entier peuvent contourner la réglementation pour acheter des actions américaines, tout comme l'achat de jetons stables en dollars.

Actuellement, non seulement plusieurs bourses conformes explorent la tokenisation des actions américaines, mais certaines plateformes de crypto-monnaies bien connues ont également lancé des produits correspondants, la tendance à la tokenisation des actions américaines est en train de se former progressivement.

Conclusion

Bien que la taille actuelle du marché des jetons des actions américaines ne soit que de quelques millions de dollars, soit un dix-millième du marché des stablecoins en dollars, de nombreux professionnels de l'industrie affirment que ce marché ne doit pas être sous-estimé.

En regardant l'histoire, un certain jeton stable connu n'avait qu'un volume de transactions de quelques millions de dollars par an au cours de ses trois premières années, mais pendant le marché haussier de 2017, en seulement un an, son volume de transactions a été multiplié par dix mille, atteignant des milliards de dollars. Aujourd'hui, son volume de transactions annuel a même atteint des milliers de milliards de dollars.

Le développement des produits de tokenisation des actions américaines pourrait également suivre cette trajectoire, attendant son moment d'explosion. Le scénario où tout le monde achète des actions américaines sur la blockchain pourrait arriver furtivement du jour au lendemain, tout comme les stablecoins.

Quand ce moment viendra, j'espère que Hong Kong ne manquera plus d'opportunités.