Cryptoactifs marché hebdomadaire : les données économiques légèrement supérieures aux attentes, l'ajustement à court terme se poursuit

Cette semaine, le Bitcoin a ouvert à 80708,21 dollars et a clôturé à 82562,57 dollars, enregistrant une hausse de 2,31 % sur la semaine, avec une amplitude de 10,86 %. Le volume des transactions continue de diminuer par rapport à la semaine dernière. Le prix du Bitcoin évolue dans un canal descendant, avec un léger rebond.

Les données CPI publiées par les États-Unis étaient légèrement supérieures aux attentes, et le conflit russo-ukrainien semble également s'apaiser, permettant ainsi aux marchés boursiers américains et au marché des Bitcoin de respirer temporairement. Cependant, les évaluations des marchés boursiers américains restent en phase de baisse et de recherche de creux, et selon les données historiques, il existe encore une marge de baisse. La principale raison de la baisse des évaluations - la politique tarifaire qui pourrait provoquer de l'inflation, entraînant des craintes de "stagflation" pour l'économie américaine - n'a pas encore disparu. La situation actuelle de confusion rend difficile la dissipation des craintes de "stagflation", et plus cela dure, plus la marge de révision à la baisse des évaluations pourrait être importante. C'est aussi la raison pour laquelle nous restons prudents quant à un rebond du Bitcoin à court terme.

Analyse des données macroéconomiques

Les données sur l'emploi publiées la semaine dernière par les États-Unis montrent que le nombre d'emplois non agricoles est légèrement inférieur aux attentes, et que le taux de chômage a légèrement augmenté, ce qui indique des signes de ralentissement du marché de l'emploi, aggravant les attentes de récession de l'économie américaine et entraînant une forte baisse du marché.

Cette semaine, les données CPI de février publiées par les États-Unis étaient légèrement inférieures aux attentes, apaisant en partie la panique causée par les données sur l'emploi de la semaine dernière. Sous l'influence de ces facteurs, le marché boursier américain est temporairement passé d'une forte chute à une légère amélioration, récupérant une partie de ses pertes, mais a globalement affiché une tendance à la baisse pour la semaine. L'indice Nasdaq se situe toujours en dessous de la ligne des 250 jours, avec une baisse hebdomadaire réduite à 2,43 % ; l'indice S&P 500 a rebondi au-dessus de la ligne des 250 jours ; l'indice Dow Jones a chuté de 3,07 %, se redressant légèrement à proximité de la ligne des 250 jours.

L'indice de confiance des consommateurs de mars publié par l'Université du Michigan aux États-Unis a chuté de manière significative, bien en dessous des attentes du marché, montrant une inquiétude croissante des consommateurs concernant les perspectives économiques. En même temps, l'anticipation de l'inflation sur un an a clairement augmenté, dépassant les prévisions.

Vendredi, les principales bourses mondiales ont connu un fort rebond, principalement grâce aux nouvelles suggérant un apaisement possible du conflit russo-ukrainien.

Analyse de l'évaluation et de l'ajustement du marché

La nature actuelle de l'ajustement des actions américaines pourrait être une réévaluation des valeurs provoquée par les attentes de baisse des taux d'intérêt. Le ratio de bénéfice ajusté cycliquement (CAPE) du S&P 500 a atteint un pic de 37,80 en décembre, proche du sommet pendant la pandémie. Cette valorisation élevée intègre des attentes optimistes concernant la croissance économique et l'innovation technologique. Cependant, les récentes prévisions de croissance économique ont été frappées, rendant difficile pour le marché de maintenir une valorisation aussi élevée, et il commence à se corriger vers le bas pour chercher un nouvel équilibre.

Actuellement, les principaux indices boursiers sont entrés dans la zone de "correction du marché" (une baisse de 10 % à 20 %), mais cela ne signifie pas que l'ajustement du marché est terminé. Le ratio CAPE du S&P 500 est actuellement de 34,75, en baisse d'environ 8,07 % par rapport à son point culminant. D'après les tendances historiques des 20 dernières années, si le marché continue de baisser, il pourrait revenir à 32,89, soit une baisse supplémentaire de plus de 5 %. Si nous revenons à un niveau moyen de 27,25, il resterait encore plus de 21 % d'espace de retrait. Cependant, la probabilité d'un tel ajustement profond est relativement faible, à moins que l'économie ne tombe réellement en récession.

Dans un contexte d'incertitude du marché, le sentiment de refuge s'intensifie, poussant le prix de l'or à dépasser brièvement la barre des 3000 dollars l'once. L'indice du dollar a légèrement rebondi après avoir atteint un nouveau creux, tandis que les rendements des obligations américaines ont légèrement augmenté, indiquant que certains capitaux commencent à se retirer des obligations américaines, pouvant se tourner vers l'achat à bas prix sur le marché boursier.

Cryptoactifs marché dynamique

Cette semaine, les flux de capitaux sur le marché des cryptoactifs ont montré une tendance bilatérale. Les sorties nettes des ETF sur le Bitcoin s'élèvent à 842 millions de dollars, tandis que les sorties nettes des ETF sur l'Ethereum atteignent 184 millions de dollars, alors que les stablecoins enregistrent des entrées nettes de 1,264 milliard de dollars. Malgré les sorties de fonds des ETF, les capitaux existants entrent sur les échanges, se transformant à nouveau en pouvoir d'achat, soutenant ainsi le prix du Bitcoin, qui revient autour de 83 000 dollars. Cependant, l'ampleur actuelle des flux de capitaux pourrait ne refléter qu'un faible nombre d'achats à bas prix, ce qui n'est pas suffisant pour provoquer un retournement complet du marché.

Le groupe des investisseurs à court terme a subi une pression importante lors de cette chute, avec une perte moyenne d'environ 9%. Ces investisseurs sont à la fois un moteur de la récente baisse et les principaux porteurs de pertes, et ils pourraient continuer à faire face à des pressions sur le marché à l'avenir. En revanche, les investisseurs à long terme et les gros investisseurs ont montré une tendance à renforcer leurs positions au cours des trois dernières semaines. Ces deux catégories d'investisseurs ont souvent de bonnes performances sur le marché à long terme et jouent un rôle stabilisateur.

Cycles du marché et perspectives

Selon les indicateurs de cycle du marché, le Bitcoin est actuellement dans une phase de relais haussier. Cependant, compte tenu de l'incertitude des données économiques américaines et de la persistance des ajustements de valorisation du marché, nous pensons que le prix du Bitcoin pourrait encore faire face à des pressions à la baisse à court terme. Au cours des deux prochains mois, le prix du Bitcoin pourrait descendre aux alentours de 73000 dollars. Les investisseurs doivent suivre de près les données économiques américaines, les tendances de l'inflation et les évolutions de la géopolitique mondiale, en agissant avec prudence et en gérant les risques.