Analyse comparative des mécanismes de stake d'Ethereum et de Polkadot

Avec la mise à niveau de Shanghai d'Ethereum qui approche, la fonctionnalité de retrait de mise deviendra une réalité, suscitant un large intérêt dans le domaine du staking d'Ethereum et des produits dérivés associés. D'autre part, Polkadot utilise le mécanisme de preuve d'enjeu (PoS) depuis son lancement en 2019 et a récemment lancé plusieurs nouveaux outils de staking. Cet article comparera les mécanismes de staking et les situations actuelles d'Ethereum et de Polkadot sous plusieurs angles, et analysera brièvement le développement des deux dans le domaine des produits dérivés.

stake mécanisme

Ethereum utilise un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), chaque validateurs doit détenir 32 ETH pour staker. Les validateurs exécutent un nœud principal de la chaîne de balise et plusieurs clients de validateurs, chaque client correspondant à 32 ETH. Ces validateurs sont répartis aléatoirement dans un "comité", responsable de la validation des fragments dans le réseau. Ethereum 2.0 nécessite un grand nombre de validateurs pour garantir la disponibilité et l'efficacité du réseau : chaque fragment nécessite au moins 111 validateurs pour faire fonctionner le réseau, et chaque fragment nécessite 256 validateurs pour terminer tous les fragments dans une période. S'il y a 64 fragments, alors 16384 validateurs sont nécessaires.

Polkadot utilise un mécanisme de preuve de participation nominée (NPoS), qui comprend deux rôles : les "validateurs" qui exécutent des nœuds et les "nominants" qui nomment les validateurs. Les nominants n'ont pas besoin d'exécuter de machines eux-mêmes, mais peuvent également recevoir des récompenses du système. Les nominants peuvent également rejoindre un pool de nominants pour réduire davantage les barrières à l'entrée et simplifier le processus. Le NPoS permet à Polkadot d'avoir un plus petit nombre de validateurs requis, chaque chaîne parallèle nécessitant environ 10 validateurs ; s'il y a 100 chaînes parallèles, il n'y a besoin que de 1000 validateurs. Le réseau Polkadot compte actuellement 297 validateurs et il est prévu qu'il nécessitera 1000 validateurs à la maturité du réseau, c'est pourquoi un "plan de mille validateurs" a été lancé pour augmenter le nombre de validateurs.

Données de staking actuelles

À la date de rédaction de cet article, il y a 16,44 millions d'ETH en état de staking sur Ethereum, avec un taux de staking de 14,3 %, 513 000 validateurs, et un rendement de staking de 4,32 %, le rendement après inflation étant de 4,55 %. Il y a 592 millions de DOT en état de staking sur Polkadot, avec un taux de staking de 46,4 %, le nombre de nominés étant de 455 000, le rendement historique de staking étant de 15,39 %, et le rendement après inflation étant de 8,26 %.

Pour les chaînes PoS, plus il y a de participants à la mise en jeu, plus le taux de mise en jeu est élevé, et plus le réseau est sécurisé. Actuellement, le taux de mise en jeu d'Ethereum est relativement bas par rapport à Polkadot et à d'autres chaînes PoS, ce qui pourrait être dû au fait que les ETH mis en jeu dans la version actuelle ne peuvent pas être retirés. La mise à niveau "Shanghai" d'Ethereum devrait être achevée en mars, moment auquel le retrait des ETH mis en jeu sera pris en charge, ce qui pourrait entraîner une augmentation significative du taux de mise en jeu. Le taux de mise en jeu idéal de Polkadot est de 50 %, tandis que le taux de mise en jeu réel reste la plupart du temps entre 40 % et 60 %.

Période de blocage

Actuellement, les ETH stakés sur Ethereum ne peuvent pas être retirés. Après l'achèvement de la mise à niveau "Shanghai", les utilisateurs pourront retirer les ETH stakés. Une fois la fonction de retrait activée, la période de blocage pour le staking des ETH est de 27 heures, c'est-à-dire que les ETH stakés peuvent être retirés 27 heures après le déblocage.

La période de verrouillage du stake de Polkadot est de 28 jours, ce qui signifie que les DOT stakés peuvent être retirés après 28 jours de déverrouillage. Une période de verrouillage plus longue augmente la sécurité du protocole, mais réduit également l'attractivité pour les stakers en raison de la flexibilité réduite et des coûts d'opportunité plus élevés.

seuil de stake

Ethereum ne prend en charge qu'un seul mode de staking natif, à savoir l'exécution de son propre validateur. Chaque validateur doit déposer 32 ETH dans le contrat de dépôt ETH2, disposer d'un ordinateur dédié connecté à Internet fonctionnant 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, et avoir des connaissances techniques.

Bien que le protocole Ethereum lui-même ne prenne pas en charge la délégation de staking, il existe sur le marché certains tiers proposant des services d'hébergement de nœuds, externalisant le travail d'exploitation des nœuds à des prestataires. Cette méthode nécessite toujours un dépôt de 32 ETH, ce qui convient aux personnes qui ont des fonds mais qui ne connaissent pas la technologie, mais nécessite un certain degré de confiance envers l'hébergeur.

Le protocole Polkadot prend en charge quatre types de staking, classés du plus élevé au plus bas en termes de seuil de capital : exécuter un validateur, nomination directe, exécution d'un pool de nomination et rejoindre un pool de nomination, avec un minimum de 1 DOT requis pour participer au staking. Polkadot propose également un site "Panneau de staking" pour faciliter les opérations de staking.

Les validateurs en fonctionnement ont besoin d'un ordinateur dédié connecté à Internet qui fonctionne toute l'année, ainsi que de connaissances sur les opérations techniques pertinentes. De plus, un nombre élevé de DOT stakés est nécessaire pour être éligible à entrer dans le groupe des validateurs actifs. Ces DOT peuvent être stakés par soi-même ou par des nominés. Le nombre de DOT requis pour devenir un validateur actif est dynamique et nécessite actuellement au moins environ 1,6 million de DOT.

La nomination directe nécessite que le nommant "nomme" les validateurs en qui il a confiance (jusqu'à 16). Le nommant doit staker ses DOT sous les validateurs. Le nommant et les validateurs partagent les mêmes récompenses réseau et doivent payer une certaine commission aux validateurs (la commission moyenne actuelle est de 4,04 %). Si les validateurs nommés se déconnectent ou adoptent un comportement malveillant, le nommant sera également pénalisé. Pour obtenir des récompenses de nomination, il faut atteindre le montant minimum de mise, qui est également dynamique; il faut actuellement environ 264 DOT.

Le pool de nomination opérationnel est une nouvelle fonctionnalité récemment lancée, visant à abaisser davantage le seuil de nomination. Plusieurs petits nominés peuvent former un pool de nomination, en mettant en jeu des DOT dans le pool de nomination, puis le pool dans son ensemble agit comme un unique nominé pour nommer le groupe de validateurs sélectionné. Les membres du pool partagent les récompenses et les pénalités en fonction de leur part mise en jeu. Pour faire fonctionner un pool de nomination, il est nécessaire de choisir des validateurs, et actuellement, faire fonctionner un pool de nomination nécessite 200 DOT.

Rejoindre le pool de nomination est la manière de staking la plus simple, il n'est pas nécessaire de choisir soi-même un validateur, il suffit de 1 DOT pour rejoindre le pool de nomination et obtenir des récompenses de staking.

En ce qui concerne le seuil de participation au stake, par rapport à Ethereum, Polkadot offre plus d'options de stake natif, avec un minimum de seulement 1 DOT pour participer au stake, et certaines méthodes de stake ne nécessitent pas de compréhension technique. Ainsi, que ce soit en termes d'exigences financières ou techniques, le seuil de participation au stake de Polkadot est plus bas, ce qui favorise l'attraction d'un plus grand nombre de personnes pour participer au stake, augmentant ainsi le degré de décentralisation et la sécurité du réseau.

Liquidité de staking

En raison d'une période de blocage pour le staking, les fonds bloqués ne peuvent pas être utilisés, ce qui a conduit à l'émergence du staking liquide. Les produits dérivés de staking liquide (LSD) permettent aux utilisateurs de bénéficier à la fois des récompenses de staking et de maintenir la liquidité de leurs fonds, augmentant ainsi l'utilisation des fonds.

Les utilisateurs peuvent staker des jetons dans des protocoles de staking liquide pour générer des jetons dérivés liquides correspondants. L'utilisation de ces dérivés est similaire à celle des jetons d'origine, par exemple, ils peuvent être utilisés pour participer à DeFi tout en permettant d'obtenir des récompenses de staking. L'existence du staking liquide peut stimuler l'activité économique des chaînes PoS, car elle évite le conflit entre les deux canaux de génération de revenus : le staking et la participation à DeFi, permettant ainsi de bénéficier des deux à la fois. Par conséquent, le staking liquide est un secteur très important.

Il se peut qu'en raison de l'impossibilité de retirer actuellement les fonds de staking natifs d'Ethereum, le taux de staking liquide d'Ethereum soit très élevé. Au premier trimestre 2023, 44 % de tous les ETH stakés l'étaient par le biais de staking liquide. Le TVL du staking liquide d'Ethereum a atteint 10 milliards de dollars, ce qui représente un marché très important. Une certaine plateforme détient une position dominante absolue sur le marché du staking liquide d'Ethereum, avec une part de marché de 73,42 %, tandis que la deuxième plateforme a une part de marché de 15,76 %.

Contrairement à la domination d'un seul acteur dans le staking liquide d'Ethereum, les produits de staking liquide de l'écosystème Polkadot présentent un TVL relativement équilibré. Le TVL d'une certaine plateforme sur Moonbeam est de 16,71 millions de dollars, le TVL de Acala pour le staking liquide est de 14,14 millions, le TVL de Bifrost est de 12,10 millions de dollars, et le TVL de Parallel pour le staking liquide est de 7,49 millions de dollars. Le TVL total de ces quatre protocoles de staking liquide n'est que de 50,44 millions de dollars, tandis qu'il y a actuellement 592 millions de DOT en staking. Comparé à la situation d'Ethereum, le taux d'adoption du staking liquide de Polkadot est relativement faible, et le potentiel de croissance du marché du staking liquide de l'écosystème Polkadot est encore très important. De plus, les produits de staking liquide développés sur les parachains de Polkadot présentent certains avantages uniques, tels que la facilité d'intégration inter-chaînes.

Dans l'ensemble, en ce qui concerne le staking liquide, le taux de popularité du staking liquide d'Ethereum est assez élevé, tandis que le taux de popularité du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement bas ; le marché du staking liquide d'Ethereum est dominé par un seul acteur, tandis qu'il n'y a pas encore de produit de staking liquide particulièrement dominant dans l'écosystème Polkadot.

Résumé

| | Ethereum | Polkadot | |--------------|--------|------| | mécanisme de staking | PoS | NPoS | | taux de mise | 14,3 % | 46,4 % | | Rendement de staking ajusté pour l'inflation | 4,55 % | 8,26 % | | période de verrouillage de stake | actuellement impossible à retirer, la fonction de retrait sera activée après 27 heures | 28 jours | | seuil de mise | 32 Ethereum | au moins 1 DOT | | Pledge de liquidité | Grande taille de marché, monopole | Petite taille de marché, plus dispersé |

Dans l'ensemble, le taux de staking de Polkadot est supérieur à celui d'Ethereum. Polkadot offre davantage d'options de staking natif, avec un seuil d'entrée plus bas, tandis que le marché du staking liquide d'Ethereum se développe de manière significative. Avec la prochaine mise à niveau d'Ethereum Shanghai et la diffusion accrue du staking liquide dans l'écosystème Polkadot, la dynamique entre les deux pourrait connaître des changements considérables.