Le marché entre dans une phase de fluctuations élevées, les signaux de hausse et l'engouement des fonds masquent les risques structurels.

L'environnement macroéconomique est globalement favorable, les discours apaisants de Trump sur le commerce et le refroidissement de l'inflation ont renforcé le moral du marché. Cependant, la dynamique des fonds a clairement diminué, avec une baisse continue des flux vers les stablecoins et les ETF, et un manque d'achats supplémentaires. Les prix et la dynamique montrent un décalage, bien que le BTC ait augmenté, les fonds, la prime hors marché et les ETF se refroidissent simultanément, le risque de correction augmente.

Dans ce cas, il est conseillé d'adopter une stratégie axée sur la défense, de se concentrer sur le support de 100 000 $ pour le BTC et sur le rythme de correction de l'ETH, et de réduire progressivement les altcoins à haute beta lorsque les prix sont élevés.

Environnement macroéconomique et de marché

Les fluctuations commerciales récentes et les données de l'IPC ont provoqué une confusion à court terme sur le marché. Bien que le boom des obligations d'entreprises soutienne le marché boursier, cela aggrave également la crise des obligations américaines. L'effet de levier élevé des consommateurs et des entreprises, combiné aux restrictions de la politique de la Réserve fédérale, commence à révéler des risques systémiques de liquidité.

Analyse des flux de fonds et structure du marché des principales cryptomonnaies

Concernant les flux de fonds externes, ce week-end, l'ETF a enregistré une hausse de 609 millions, mais le volume d'entrée continue de diminuer. Les stablecoins ont été émis cette semaine à hauteur de 877 millions, avec une émission moyenne quotidienne de 112 millions, le niveau d'émission étant faible. Les indicateurs de sentiment hors marché montrent que la prime des stablecoins continue de descendre sous l'eau.

Sur le plan technique, le Bitcoin se trouve dans une phase de fluctuation à la hausse, les données en chaîne montrent que les positions au-dessus de 100 000 dollars se renforcent. L'Ethereum a une performance inférieure à celle du BTC, le ratio ETH/BTC reste en fluctuation et a chuté cette semaine, les fonds continuent de revenir vers le BTC. Les données en chaîne d'ETH montrent une augmentation des adresses actives, ce qui pourrait indiquer que le processus de formation d'un creux est terminé.

Analyse des données on-chain

La quantité totale de stablecoins a légèrement augmenté pour atteindre 2112,56 milliards, mais le montant des nouvelles émissions n'est que de 877 millions, en forte baisse par rapport à la période précédente. La moyenne quotidienne des nouvelles émissions a chuté à 125 millions, atteignant un nouveau plus bas en près de quatre semaines, ce qui montre un ralentissement évident des entrées de fonds. Cela reflète que le marché pourrait entrer dans une phase d'attentisme, avec un affaiblissement marginal de la liquidité à court terme, nécessitant une vigilance face à une pression potentielle de consolidation.

Le flux net de BTC ETF a ralenti pour la troisième semaine consécutive, avec un flux net de seulement 609 millions cette semaine, l'influence marginale des fonds a considérablement diminué. Bien que le prix soit encore dans un canal haussier, il y a une divergence avec les fondamentaux, ce qui entraîne un risque de faiblesse et de correction des hausses.

La décote et la prime hors cote continuent de descendre sous l'eau, formant un décalage avec les prix, ce qui indique que l'afflux de capitaux hors cote est en train de diminuer et que la nouvelle dynamique du marché est faible. Cela s'aligne avec le ralentissement du taux d'émission des stablecoins et la forte baisse des flux de capitaux vers les ETF, signalant que le marché est dans une phase de jeu sur les stocks.

Les données on-chain montrent que la part des jetons BTC dans la fourchette de 10,18 à 10,4 milliers de dollars a augmenté de 1,72 %, indiquant que cette zone est en train de former un consensus de marché et possède un support solide. Cependant, dans le contexte actuel de sorties nettes continues de fonds ETF et d'un ralentissement de l'émission de stablecoins, la dynamique d'achat supplémentaire est insuffisante, et la hausse des prix pourrait être limitée.

La structure des adresses de détention de cryptomonnaies montre un jeu de fonds évident : les grandes adresses choisissent de réduire leur position lorsque le prix monte, et complètent légèrement lors des baisses ; les adresses moyennes augmentent légèrement leur position pendant la hausse, mais réduisent rapidement lors des sommets ; les petites adresses continuent d'augmenter progressivement. Dans l'ensemble, l'attitude des grandes capitaux tend à être prudente, tandis que les capitaux moyens et petits constituent un soutien important dans la plage de prix actuelle.

Analyse des formes de marché

La performance du marché est conforme à l'analyse de la semaine dernière, avec un pic à l'heure avant de revenir tester le niveau de support autour de 100 000 dollars. La plage de trading actuelle est restée latérale pendant près de 8 jours, probablement influencée par le week-end sans choix de direction. Le graphique de 4 heures montre que les indicateurs se sont stabilisés, laissant place à une éventuelle poussée supplémentaire. Cependant, compte tenu de la divergence récente des données de flux de fonds, sans nouvelles majeures positives, il est très probable que la force s'épuise après cette poussée.

Dans l'ensemble, le marché est en phase d'attente et de jeu, et pourrait maintenir une volatilité ou faire face à un risque d'ajustement supplémentaire à court terme. Les investisseurs doivent rester vigilants et surveiller de près les changements de liquidités et les catalyseurs potentiels.