marché des cryptomonnaies de la narration économique : la vision prime sur les indicateurs, les émotions précèdent les applications - ChainCatcher

Titre original : L'économie narrative dans les marchés de la cryptographie

Auteur original : jawor

Traduction originale : Felix, PANews

« Le cerveau humain est naturellement doué pour raconter des histoires. L'économie est fondée sur les décisions humaines. » — Robert J. Shiller (économiste américain, lauréat du prix Nobel d'économie)

1. La narration comme moteur de marché

En décembre 2017, quelque chose d'étrange s'est produit. Des amis qui ne s'étaient jamais intéressés au marché des cryptomonnaies ont commencé à demander comment acheter des bitcoins. Ce n'était pas parce qu'ils avaient lu le livre blanc, ils ne comprenaient même pas ce qu'était la blockchain. Ils avaient simplement entendu une histoire : une personne qu'ils connaissaient avait gagné de l'argent qui a changé sa vie.

C'est suffisant.

Dans l'économie narrative, comme l'a décrit le lauréat du prix Nobel d'économie Robert J. Shiller, les cryptomonnaies représentent le sol le plus fertile : les récits contagieux qui influencent le comportement du marché sont tout aussi puissants, voire plus que des facteurs macroéconomiques traditionnels tels que les taux d'intérêt ou le PIB.

Les petits investisseurs ont changé les règles du jeu. Dans le domaine de la finance traditionnelle, le capital circule généralement par des canaux structurés : gestionnaires de fonds, analystes, rapports d'investissement. Mais maintenant, le capital circule à travers des mèmes, des publications virales et des groupes de qualité sur Telegram. Le récit est devenu le nouveau fondamental. Et dans le domaine des cryptomonnaies, cela se manifeste de la manière la plus évidente.

Lorsque le marché se réchauffe, le récit devient un facteur important dans l'allocation de capital. Ce n'est pas le livre blanc, ce n'est pas le bilan, mais la croyance.

Le point central est que : la volatilité du marché des cryptomonnaies ne dépend pas de la technologie, de la croissance des utilisateurs ou des revenus (du moins au début, ce n'est pas le cas). Elle dépend de la croyance, et cette croyance est fondée sur des histoires captivantes.

2. Comment la narration joue un rôle : un virus avec du capital

Robert Shiller estime que la diffusion des récits économiques est semblable à celle d'un virus. Les récits les plus puissants ne sont pas nécessairement vrais - ils sont simplement contagieux. Ils font appel aux émotions, au sentiment d'identité et à la psychologie du FOMO. Dans le domaine des cryptomonnaies, cette diffusion est instantanée, mondiale et amplifiée par des algorithmes.

Une narration typique commence généralement par une idée de base : le Bitcoin est de l'or numérique. L'Ethereum est un ordinateur mondial. DeFi est un nouveau système bancaire. Ces idées sont simples, intuitives et émotionnellement attrayantes. Une fois qu'une telle narration devient populaire, elle commence à remodeler les valeurs des gens.

Le cycle de vie d'une narration cryptographique puissante suit généralement la trajectoire suivante :

• Une narration émerge : quelqu'un a écrit un article de blog, un leader d'opinion clé a suggéré une tendance, ou un fondateur charismatique a exposé une vision.
• Cette narration s'est répandue à travers les plateformes sociales, la chaîne YouTube et Discord.
• Avec l'influence croissante de la narration, cela changera la façon dont les gens pensent. Même s'il n'y a aucun changement sur la chaîne, les actifs concernés semblent avoir plus de valeur.
• Afflux de capitaux, à la poursuite de ce récit.

Il est fréquent que les gens parlent des effets de réseau dans un contexte technique. Mais la narration elle-même a aussi des effets de réseau. Plus les gens croient à une histoire, plus elle devient réelle : cela est vrai au niveau social, économique et finalement financier.

Il y a deux éléments clés qui peuvent rendre un récit plus captivant :

• Un visage familier : un personnage qui peut représenter ce récit. Pensez au mystère de Satoshi Nakamoto, à la sagesse de Vitalik, ou à la capacité produit d'Anatoly. Les gens seront attirés par les visages.
• Un scénario familier : les grandes narrations résonnent souvent avec des intrigues que les gens connaissent bien. Par exemple, la revanche des faibles, les rebelles, la révolution. Les cryptomonnaies s'accordent parfaitement avec ces thèmes. Elles sont anti-banque, anti-système et soutiennent la liberté.

En fin de compte, dans le domaine de la cryptographie, le récit n'est pas une couche supplémentaire au-dessus du produit. Le récit est le produit lui-même.

3. Étude de cas : la narration crée un marché

Bitcoin : l'or numérique

En 2020, le Bitcoin lui-même n'a pas changé. Ce qui a changé, c'est la perception des gens. Le récit dominant est passé de "cash peer-to-peer" à "or numérique". Soudain, le Bitcoin a été positionné comme un moyen de se protéger contre l'inflation, devenant un refuge à l'ère de l'impression monétaire. Ce qui attire des entreprises comme MicroStrategy ou Tesla, ce n'est pas la technologie du Bitcoin, mais cette idée.

La légende mystérieuse de Satoshi Nakamoto a également joué un rôle. Ce fondateur disparu rend l'histoire plus captivante. Ce n'est pas seulement du code - c'est un mouvement.

Ethereum : l'ordinateur mondial

Lorsque l'Ethereum a été lancé, il y avait presque aucune dApp disponible. Mais son concept - une plateforme décentralisée sur laquelle tout le monde peut construire des applications inviolables - est extrêmement attrayant. L'expression "le code est la loi" a profondément résonné. Le marché n'achète pas la situation réelle, mais plutôt le potentiel.

L'Ethereum devient précieux, non pas en raison de son état actuel, mais en raison de sa promesse.

L'été DeFi de 2020

Pendant l'été DeFi, les rendements étaient exorbitants. Mais le véritable moteur n'était pas le taux d'intérêt annuel (APR), mais le récit : la finance sans autorisation, devenir sa propre banque, une finance sans frontières ni limites bancaires. Cette idée s'est répandue rapidement. La plupart des protocoles avaient presque aucun revenu, peu d'utilisateurs, et l'économie des tokens avait des défauts - mais cela n'avait pas d'importance. Le récit lui-même suffisait à surpasser la réalité.

NFT en tant que propriété culturelle

Pourquoi certaines personnes sont-elles prêtes à dépenser des millions de dollars pour une image JPEG ? Parce que les NFT ne concernent pas l'image elle-même - ils concernent l'identité. Le récit est simple et séduisant : la propriété numérique redéfinira l'art, la musique et le statut. Posséder un "Bored Ape" n'est pas une question d'esthétique, mais d'affirmer son identité.

La narration elle-même est plus importante que le produit. C'est la raison de son succès.

Token AI de 2023 - 2024

Certains projets avec des fonctionnalités de produit insuffisantes et des revenus nuls ont connu une montée fulgurante simplement en raison de l'énoncé "IA + cryptomonnaie = avenir". Le concept d'IA, déjà en vogue dans la finance traditionnelle (TradFi), a désormais fait son chemin dans le domaine des cryptomonnaies, apportant avec lui une abondance de capitaux spéculatifs. L'utilité n'est pas importante, c'est le récit qui compte.

Les mèmes tokens contenant le mot "agent" dans leur nom ont explosé de 10 fois. Les fondateurs ont tous ajouté "IA" à leur feuille de route. Les investisseurs voient son potentiel, même si pour l'instant ce n'est que des paroles.

4. Pourquoi le marché de la cryptographie est-il particulièrement sensible aux récits ?

Les cryptomonnaies manquent de références d'évaluation traditionnelles : pas de bilan, pas de ratio cours/bénéfice, pas de documents réglementaires. Cela rend ce domaine particulièrement vulnérable à l'influence des récits plutôt qu'à celle des fondamentaux.

De plus :

• C'est un marché dominé par les petits investisseurs et prospère grâce à la spéculation.
• La culture des mèmes qui se propage rapidement à travers les réseaux sociaux.
• Liquidité des jetons et possibilité de mise sur le marché sans autorisation.

Ces facteurs créent un parfait terreau pour un comportement de prix guidé par le récit. Dans d'autres marchés, le récit n'est qu'un phénomène accessoire. Mais dans le domaine des cryptomonnaies, ce sont eux qui sont à la source de la dynamique.

Le prix des cryptomonnaies n'est pas basé sur l'état actuel, mais sur un avenir potentiel.

5. Avantages : narration de trading

Dans un marché axé sur la narration, l'avantage provient d'une reconnaissance précoce.

Les traders et les fonds intelligents ne se contentent pas d'analyser des graphiques ou de lire du code. Ils se concentrent sur l'aspect social : qui tweete, quelle est l'intensité des memes, y a-t-il des interactions émotionnelles, et le récit passe-t-il de la niche au mainstream ?

Voici quelques récits populaires :

• Blockchain modulaire : "un nouvel espace de conception"
• Solana devient le nouvel Ethereum : "rapide, bon marché et propre"
• RWA : "Rendement et conformité"
• Finance décentralisée de type agent : "Le protocole AI qui pense pour vous"

Chaque narration suit le même cycle de vie :

• Étincelle : cette idée est apparue dans les discussions alpha et les premières discussions.
• Propagation : des personnes influentes amplifient cela.
• Frénésie : tout le monde y participe, le jeton monte en flèche.
• Désenchantement : le produit n'a pas été livré, l'intérêt s'est estompé.
• Sortie ou évolution : la narration doit soit disparaître, soit se transformer.

Le timing est crucial. Si vous entrez à la deuxième étape et sortez avant la quatrième étape, vous agissez en accord avec la tendance. Si vous manquez un cycle, vous ne pouvez que porter le "fardeau" du récit.

6. Peut-on investir dans la narration ?

Bien sûr. En fait, dans les premiers investissements en cryptomonnaie, le récit était l'un des rares cadres raisonnables.

Robert Shiller a avancé un point de vue convaincant : ignorer le récit, c'est ignorer les forces macroéconomiques. Dans le domaine des cryptomonnaies, cela est amplifié. Le récit non seulement reflète le marché, mais le crée également.

À mesure que les cryptomonnaies se rapprochent progressivement de la finance traditionnelle, certains bruits peuvent s'atténuer. Mais ce domaine attirera toujours des spéculateurs, des rêveurs et des bâtisseurs, qui accordent plus d'importance à la vision qu'aux indicateurs.

Dans le domaine de la cryptographie, les personnes les plus réussies ne sont pas toujours les ingénieurs les plus talentueux, mais celles qui sont les meilleures pour interpréter les émotions du marché.

Il est donc important de suivre la narration à long terme, de prêter attention à la dynamique de la communauté (CT) et de surveiller les dernières tendances. La narration peut ne pas être codée, mais plutôt écrite.

Si la cryptomonnaie est un grand récit, alors les meilleurs traders sont peut-être ceux qui ont lu quelques chapitres à l'avance.

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