Discussion sur la loi de puissance dans le domaine des cryptoactifs

Dans le domaine des grands modèles, la vitesse d'évolution des lois d'échelle dépasse de loin la loi de Moore dans l'industrie des puces. Ce phénomène se manifeste également dans le domaine de la blockchain. Avec l'entrée de SVM L2 dans la phase d'émission de jetons et le retour d'Ethereum sur la scène concurrentielle L1, nous pouvons nous inspirer des lois d'échelle pour explorer les lois de développement de l'industrie des Cryptoactifs.

Considérations sur l'échelle des données des nœuds complets

La taille des données des nœuds complets est un indicateur important du développement des chaînes de blocs publiques. Elle représente la sauvegarde complète de la blockchain, et seuls les utilisateurs qui téléchargent et participent au processus de génération de blocs peuvent véritablement posséder le livre de comptes de cette blockchain.

Solana maintient une échelle de 1500 nœuds, cherchant un équilibre entre décentralisation et efficacité du consensus. Sa taille de données de nœud complet de 400 To est la plus élevée parmi toutes les chaînes publiques et L2. En comparaison, depuis la création du bloc généalogique d'Ethereum le 30 juillet 2015, la quantité de données des nœuds complets n'est d'environ que 13 To, bien inférieure à celle de Solana. En revanche, la taille de données de Bitcoin de 643,2 Go est un design de niveau artistique.

Satoshi Nakamoto a soigneusement pris en compte la courbe de croissance de la loi de Moore dans la conception initiale du Bitcoin, limitant strictement la croissance des données du Bitcoin sous la courbe d'expansion matérielle. Cette philosophie de conception apparaît particulièrement judicieuse dans le contexte actuel où la loi de Moore tend progressivement vers un effet marginal.

Les goulots d'étranglement du développement du matériel

Actuellement, que ce soit dans le domaine des CPU, des GPU ou du stockage, les avancées technologiques en matière de matériel commencent à ralentir. Le processus 14 nm++ d'Intel, l'amélioration limitée des GPU de la série 50 de Nvidia par rapport à la série 40, ainsi que le plafond attendu de la technologie de stockage NAND 3D de 400 couches de Samsung, indiquent que le développement du matériel est en train d'atteindre ses limites.

Cela signifie que le matériel sous-jacent de la blockchain publique pourrait ne pas connaître de percées significatives pendant un certain temps. Face à ce défi, Ethereum a choisi de se concentrer sur l'optimisation et la reconstruction de l'écosystème, en visant le marché des actifs RWA de plusieurs milliers de milliards. Pendant ce temps, Solana continue de poursuivre des performances extrêmes, mais ses exigences en matière de nœuds de très grande échelle ont déjà essentiellement exclu les participants individuels.

Limite du système économique des jetons

Bien que la fusion de l'IA et des Cryptoactifs ne soit pas encore aussi profonde que prévu, cela n'a pas entravé le développement des projets associés. Sur la base des performances actuelles du marché, nous pouvons estimer grossièrement que la limite du système économique des chaînes publiques est d'environ 300 milliards de dollars.

En s'inspirant des concepts du livre "Échelle", nous pouvons observer que le marché des cryptoactifs présente des phénomènes de "scalabilité superlinéaire" et "scalabilité sublinéaire". Par exemple, le processus de croissance d'Ethereum de 1 dollar à 200 dollars montre des caractéristiques superlinéaires, tandis que le processus de 200 dollars à son sommet historique présente des caractéristiques sublinéaires.

Les limites du développement de DeFi

La limite de l'échelle de DeFi peut être résumée par Ethereum. Du point de vue des rendements, nous pouvons nous référer à un APY de 20% pour UST, un ratio de sur-collatéralisation de 150% pour DAI, ainsi qu'à un APY moyen mobile sur 90 jours de 5,51% pour sUSDe d'Ethena.

Supposons que la capacité de capture de rendement de la DeFi passe de 1,5 fois à 5 %, même en prenant en compte 20 % de l'UST, la DeFi semble déjà proche de sa limite. Il convient de noter que la mise en chaîne d'actifs RWA de niveau trillion pourrait réduire le rendement moyen de la DeFi, ce qui est conforme à la règle de mise à l'échelle sous-linéaire.

Résumé

En examinant le développement de la blockchain depuis le Bitcoin, les différences entre les blockchains publiques restent significatives. Le lien entre le Bitcoin et l'écosystème en chaîne s'affaiblit progressivement, tandis que l'imperfection des systèmes de réputation et d'identité en chaîne a conduit au modèle de sur-collatéralisation à devenir dominant.

Que ce soit des jetons stables ou des RWA, ils reflètent la tendance des actifs hors chaîne à être mis en chaîne par le biais d'un effet de levier. Dans le cadre des lois de l'échelle en chaîne actuelles, nous avons peut-être déjà atteint une certaine forme de limite. Depuis l'été DeFi jusqu'à maintenant, il ne s'est écoulé que 5 ans, et depuis la naissance d'Ethereum, seulement 10 ans, la rapidité du développement de l'industrie des cryptoactifs est incroyable.