Système de réglementation des actifs virtuels de Dubaï : Analyse du développement des RWA et des chemins de conformité

Cadre de régulation des actifs virtuels et institutions clés

principaux organismes de réglementation

L'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) et l'Autorité de régulation des services financiers de Dubaï (DFSA) sont deux des principales autorités de régulation. La VARA a été créée en mars 2022 et est responsable de la régulation des lois sur les cryptomonnaies à Dubaï, ainsi que de la supervision de l'émission, de l'offre et de la divulgation des actifs virtuels et des NFT. La DFSA, en tant qu'autorité de régulation du Centre financier international de Dubaï, a mis en place son système de jetons cryptographiques qui est entré en vigueur le 1er novembre 2022, visant à protéger les utilisateurs de services financiers liés aux jetons cryptographiques.

Aperçu du cadre de conformité

Le cadre réglementaire de la VARA comprend des lois et règlements, des manuels de règles, des directives et des documents associés. La DFSA, quant à elle, a établi son propre système de réglementation, couvrant plusieurs aspects des dispositions.

Exigences réglementaires spécifiques de VARA

Approbation avant émission

1. Exigences de licence obligatoires : L'émission d'ARVA appartient à la catégorie de régulation la plus élevée, l'émetteur doit obtenir une licence d'émission de VA de la VARA.

2. Approbation d'actifs individuels : Les VASP ayant obtenu l'autorisation de la VARA doivent obtenir l'approbation de la VARA avant d'émettre chaque ARVA.

3. Exigences en matière d'actifs de réserve :

   • Détenir des actifs de réserve suffisants
   • Gardé par un dépositaire agréé
   • Ne pas re-staker ou grever la propriété
   • Séparé légalement des autres actifs

exigences en matière de divulgation d'information

1. Publication du livre blanc : Un livre blanc doit être publié avant l'émission, en plus de répondre aux exigences de divulgation des actifs virtuels généraux, il doit également satisfaire aux exigences de divulgation supplémentaires d'ARVA.

2. Divulgation continue : divulguer au moins une fois par mois sur le site le nombre et la valeur des ARVA en circulation publique, ainsi que la valeur et la composition des actifs de réserve.

Exigences de capital

Les VASP autorisés à émettre ARVA doivent maintenir un capital social d'au moins 1 500 000 dirhams ou 2 % de la valeur marchande moyenne des actifs de réserve des 24 derniers mois, selon la valeur la plus élevée.

Légalité du transfert de propriété

Si ARVA représente la propriété directe des RWA, l'émetteur doit s'assurer que la propriété est légalement établie et que la propriété des RWA est transférée simultanément lors du transfert de jetons, tout en respectant les exigences légales de règlement.

Mécanisme de rachat

Les détenteurs doivent être autorisés à racheter en dirhams ou sous toute autre forme d'équivalence divulguée dans le livre blanc, et les demandes de rachat doivent être traitées dans un délai raisonnable, sans frais supplémentaires.

Audit et rapport

• Désigner un auditeur tiers indépendant
• La direction supérieure doit soumettre une preuve d'exactitude de l'audit à VARA.
• Audit indépendant des ARVA en circulation et des actifs de réserve tous les 6 mois

conformité à plusieurs règles

L'émetteur doit se conformer aux exigences pertinentes des quatre manuels de règles fondamentales concernant la société, la conformité, la gestion des risques, la technologie et l'information, ainsi que le comportement sur le marché.

Dynamique de régulation de la DFSA

La DFSA a publié le 17 mars 2025 le « Guide sur le SandBox de Réglementation des Tokens », intégrant la tokenisation des RWA dans le système de réglementation financière traditionnel. Le processus de participation au programme SandBox se divise en deux phases :

1. Première étape : soumettre une lettre d'intention

   • Conditions d'éligibilité : entreprises exerçant des activités de tokenisation
   • Matériel de demande : soumission de la lettre d'intention sans frais
   • Évaluation de la DFSA : examen préliminaire de la conformité des activités

2. Deuxième phase : Permis de test d'innovation (Cohorte de tokenisation ITL)

   • Nécessite l'obtention d'une licence DFSA
   • Rejoindre le plan après avoir terminé le processus d'autorisation

Conclusion

Dubaï, en établissant un système de réglementation des actifs virtuels complet, a offert une voie de conformité claire pour les projets mondiaux. Le cadre réglementaire de la VARA et de la DFSA couvre tous les aspects, de l'approbation préalable à la réglementation continue, créant ainsi un environnement favorable au développement des RWA. Avec l'amélioration continue de la réglementation, Dubaï devrait devenir un centre d'innovation de premier plan pour les actifs virtuels et les RWA dans le monde.