STATISTIQUES | Les ETF entraînent désormais le trading de Bitcoin aux États-Unis plus que les échanges Spot – représentant désormais plus de 50 % du Volume de Trading de Bitcoin

Les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont dépassé les plateformes d'échange au comptant traditionnelles en volume de trading – un changement souligné par les dernières données de Kaiko Research. À la mi-juin 2025, les marchés des ETF représentaient plus de 50 % du volume total de trading Bitcoin aux États-Unis, grimpant de seulement ~30 % lors du lancement en janvier 2025, signalant un pivot transformateur dans la structure du marché.

Domination des ETF et augmentation de la liquidité

Le Trust Bitcoin iShares de BlackRock (IBIT) a conduit cette hausse, devenant l'ETF Bitcoin le plus échangé d'ici juin 2025 – et représentant maintenant plus de 40 % du volume des ETF Bitcoin.

Selon Kaiko, l'afflux d'activités liées aux ETF s'est intensifié entre 15h et 16h, heure de l'Est – lorsque les fonds calculent la valeur nette de leurs actifs – ce qui entraîne une liquidité plus profonde et des écarts plus serrés tant sur les ETF que sur les marchés au comptant.

La recherche académique renforce ce changement structurel : une étude utilisant des données de 5 minutes de janvier à octobre 2024 constate que les ETF – en particulier IBIT, FBTC (Fidelity) et GBTC (Grayscale) – mènent la découverte des prix du Bitcoin 85 % du temps. Ces fonds dominent constamment la rapidité et la précision des prix par rapport aux plateformes d'échange au comptant.

Les entrées institutionnelles alimentent la hausse des prix

2025 a connu d'énormes flux de capitaux dans les Bitcoin ETF :

• Un montant record de 14,8 milliards de dollars a afflué en 2025 jusqu'à présent, avec plus de 1,35 milliard de dollars entrant dans IBIT en seulement quelques jours en juillet 2025.
• Les actifs totaux des ETF sous gestion dépassent maintenant 52 milliards de dollars.
• Cet afflux a propulsé Bitcoin à de nouveaux sommets historiques au-dessus de 123 000 $ à la mi-juillet 2025.

Les flux d'ETF conduisent clairement la dynamique du marché - et même les squeezes à la baisse. Un flux quotidien de 1 milliard de dollars dans les ETF au début de juillet a coïncidé avec le Bitcoin atteignant 118 000 $.

Impacts plus larges sur le marché au comptant

• Volatilité & Corrélation : Bien que les ETF améliorent la liquidité et atténuent le chaos du marché au comptant, ils introduisent également de l'argent ‘plus rapide’. Un retrait notable en février 2025 a déclenché une baisse de 17 % du BTC en raison de ~3,3 milliards de dollars de sorties d'ETF.
• Alignement macroéconomique : Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif financier traditionnel. Il a atteint environ 110 000 $ alors que les actions et les obligations fluctuaient en mai 2025, propulsé en partie par des conditions de dollar faible et des flux d'ETF.
• Implication institutionnelle : Les gestionnaires d'actifs – y compris Citadel Securities, Goldman Sachs, Millennium – ont intégré des rôles de négociation et de création de marché axés sur les ETF, intégrant ainsi le BTC dans la finance traditionnelle.

🔍 Points clés et perspectives à venir

| Insight | Implication | | --- | --- | | volume d'ETF > volume au comptant | Les ETF exercent désormais une influence sur la découverte des prix du Bitcoin aux États-Unis. | | Les entrées alimentent le rallye du BTC | Le capital institutionnel via les ETF alimente des sommets historiques. | Nouveaux dynamiques de marché | La liquidité s'approfondit, les écarts se resserrent et les mouvements de prix reflètent des forces macroéconomiques plus larges. | | Les risques persistent | Les flux rapides des ETF peuvent exacerber la volatilité lors des repliements. |

Kaiko et d'autres anticipent que cette tendance perdurera. Avec des sorties de trading quotidiennes souvent plus importantes que sur les plateformes d'échange au comptant, les ETF fonctionnent désormais comme le système nerveux central du marché américain du Bitcoin.

Alors que l'AUM des ETF grimpe vers 110 milliards de dollars et que des ETF multi-jetons et des échanges en nature avancés sont à l'horizon, le changement structurel s'accélère.

Bien que le Bitcoin reste volatile, l'essor des Bitcoin ETF a marqué le début d'une nouvelle ère de structure institutionnelle. Une découverte de prix efficace, une liquidité plus profonde et une adoption grand public définissent désormais son paysage – faisant des Bitcoin ETF le hub central du trading de Bitcoin en 2025.

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