Évolution du marché boursier public américain et tendances de la tokenisation

L'évolution du marché boursier américain peut être brièvement résumée comme suit :

Au début, n'importe qui pouvait financer un projet en vendant des actions au public, une pratique qui a atteint son apogée dans les années 1920. Cependant, le krach boursier qui a suivi et la Grande Dépression ont poussé le Congrès à adopter une série de lois pour réguler le marché boursier public. Ces réglementations exigeaient que les entreprises divulguent les détails de leurs activités, publient des états financiers audités et annoncent les événements significatifs lors de l'émission d'actions au public, afin de garantir que les investisseurs soient bien informés.

Cependant, au fil du temps, l'importance du marché privé s'est de plus en plus accentuée. Dans les années 2020, de grandes entreprises technologiques telles que SpaceX et OpenAI ont pu lever d'énormes sommes d'argent à des valorisations élevées sans entrer en bourse. Cette tendance a conduit à ce que le marché privé remplace, dans une certaine mesure, le rôle du marché public.

Pour les investisseurs ordinaires, cette situation n'est pas idéale, car ils ne peuvent pas investir directement dans ces entreprises privées populaires. Pour résoudre ce problème, plusieurs solutions possibles ont été proposées dans l'industrie :

1. Simplifier le processus d'introduction en bourse et réduire les coûts de conformité.
2. Augmenter les exigences de divulgation des entreprises privées.
3. Réorganiser la structure économique pour faire de l'introduction en bourse le principal moyen d'obtenir un capital important.

Cependant, un plan plus radical est récemment apparu : contourner les réglementations sur les valeurs mobilières existantes par la "tokenisation". Certaines institutions financières ont commencé à lancer des jetons d'actions tokenisées, permettant aux investisseurs d'acheter des jetons d'actions, y compris ceux de sociétés privées.

La plateforme de trading numérique Robinhood a récemment annoncé qu'elle offrirait des services de tokenisation d'actions américaines aux utilisateurs de 30 pays. Dans le cadre d'une campagne promotionnelle, la plateforme a également offert des jetons d'actions OpenAI et SpaceX aux utilisateurs européens.

Cette pratique a suscité un débat sur la démocratisation de l'investissement. Les partisans estiment que les investisseurs ordinaires devraient avoir la possibilité d'investir dans des entreprises privées, en particulier celles qui sont des entreprises innovantes de haute qualité. Cependant, les critiques soulignent qu'il s'agit en réalité d'une évasion des règles de divulgation d'informations existantes, ce qui pourrait augmenter le risque d'investissement.

Il convient de noter que, pour le moment, ces actions tokenisées ne sont pas encore complètement légalisées aux États-Unis. Cependant, certaines personnalités importantes du secteur financier poussent activement cette tendance, estimant qu'elle peut éliminer les barrières à l'investissement et permettre à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des rendements élevés.

Cette tendance a suscité un paradoxe intéressant : comment permettre au public d'investir dans des entreprises privées sans changer la nature de celles-ci ? Cela équivaut en réalité à autoriser les entreprises à vendre des actions au public sans divulguer d'informations.

Dans l'ensemble, il semble que le secteur financier explore une méthode visant à modifier les règles existantes du marché boursier par la tokenisation, afin de se rapprocher du fonctionnement du marché des cryptomonnaies. Il reste à voir si cette tendance finira par changer la structure du marché des valeurs mobilières aux États-Unis.