Stablecoin générant des intérêts : le nouveau moteur de rendement du marché des cryptomonnaies

Dans le domaine des cryptomonnaies, les stablecoins subissent une transformation silencieuse. Ils ne sont plus seulement des outils de stockage de valeur, mais commencent à générer des revenus pour leurs détenteurs. De l'investissement dans des obligations américaines à l'arbitrage de contrats perpétuels, les stablecoins générant des intérêts deviennent une nouvelle source de revenus pour les investisseurs. Actuellement, il existe des dizaines de projets connexes avec une capitalisation boursière dépassant 20 millions de dollars, pour une valeur totale de plus de 10 milliards de dollars. Cet article explorera les mécanismes de revenus des stablecoins générant des intérêts et dressera un inventaire des projets les plus représentatifs.

La nature des stablecoins générant des intérêts

Les stablecoins générateurs de revenus diffèrent des stablecoins traditionnels, car ils peuvent offrir un revenu passif aux détenteurs tout en maintenant la stabilité des prix. Leur valeur fondamentale réside dans la création de revenus supplémentaires pour les utilisateurs grâce à des stratégies sous-jacentes.

Diversification des sources de revenus

Les sources de revenus des stablecoins générateurs d'intérêts comprennent principalement :

1. Investissement dans des actifs du monde réel (RWA) : investir des fonds dans des actifs à faible risque tels que des obligations d'État américaines, des fonds du marché monétaire ou des obligations d'entreprise.

2. Stratégies DeFi : participer aux pools de liquidité, au minage de liquidité ou adopter une stratégie "delta neutre".

3. Prêt : Prêter des dépôts à des emprunteurs pour en tirer des intérêts.

4. Soutien à la dette : Permet aux utilisateurs de mettre en gage des actifs de chiffrement pour emprunter des stablecoins, les revenus proviennent des frais de stabilité ou des intérêts sur le gage.

5. Sources mixtes : combiner des canaux variés tels que la tokenisation des RWA, les protocoles DeFi et les plateformes financières centralisées.

Aperçu des projets de stablecoins générateurs de revenus

Voici une liste de certains des principaux projets de stablecoin à rendement, classés selon leurs principales stratégies de rendement. Les données sont basées sur l'offre totale, comprenant principalement des projets avec une offre de 20 millions de dollars ou plus.

1. Type de soutien RWA

Ces stablecoins tirent principalement leur rendement d'investissements dans des actifs du monde réel à faible risque.

• USDtb (1,3 milliard de dollars) : soutenu par le fonds BUIDL de BlackRock.
• USD0 (619 millions de dollars) : soutenu 1:1 par des RWA à très court terme.
• BUIDL (570 millions de dollars) : détient des obligations d'État américaines et des équivalents de liquidités.
• USDY (560 millions USD) : entièrement soutenu par des obligations d'État américaines.
• USDO (280 millions de dollars) : les revenus proviennent des obligations d'État américaines et des accords de rachat.
• USDz (122,8 millions de dollars) : soutenu par un portefeuille diversifié de RWA tokenisés.
• USDN (106,9 millions de dollars) : soutenu par 103 % de la dette publique américaine.
• USDL (94 millions USD) : soutenu par des obligations d'État américaines et des équivalents de trésorerie, avec un intérêt composé quotidien.
• AUSD (89 millions de dollars) : soutenu par des dollars américains et des équivalents de liquidités.
• cgUSD (70,90 millions de dollars) : soutenu par des obligations d'État à court terme, avec un solde ajusté automatiquement chaque jour.
• frxUSD (62,9 millions de dollars) : stablecoin multichaîne, soutenu par BUIDL et Superstate.

2. Stratégies de trading/de couverture

Ces stablecoins génèrent des revenus grâce à des stratégies de neutralité sur le marché, telles que l'arbitrage des taux de financement des contrats perpétuels et l'arbitrage entre différentes plateformes d'échange.

• USDe (6 milliards de dollars) : maintien de l'ancrage grâce à la couverture delta des actifs sous-jacents.
• USDX (671 millions de dollars) : utilisation de stratégies d'arbitrage delta neutre entre plusieurs chiffrement monnaies.
• USDf (5,73 millions de dollars) : générer des revenus grâce à des stratégies de marché neutre.
• USR (216 millions USD) : soutenu par un pool de garantie en ETH, il couvre les risques via des contrats à terme perpétuels.
• deUSD (172 millions de dollars) : utilisation de stETH et sDAI comme garantie, création de positions delta neutres par la vente à découvert d'ETH.
• USDF (110 millions de dollars) : soutenu par des actifs cryptographiques et des contrats à terme correspondants.
• xUSD/xUSDT (65 millions de dollars) : obtenir des bénéfices par le biais de l'arbitrage de marché neutre sur une plateforme de trading centralisée.
• yUSD (23 millions de dollars) : les revenus proviennent de la stratégie delta neutre, des plateformes de prêt et des protocoles de trading de rendement.
• USDh (5,5 millions de dollars) : Bitcoin avec couverture delta, gagnant des frais de financement par la vente à découvert de contrats à terme perpétuels.

3. Prêt/Support de dette

Ces stablecoins génèrent des rendements grâce aux intérêts d'emprunt ou aux frais de stabilité des positions de dette garanties et aux bénéfices de liquidation.

• DAI (5,3 milliards de dollars) : basé sur CDP, émis en garantissant des ETH, BTC LSTs et sUSDS.
• crvUSD (840 millions de dollars) : soutenu par ETH et géré par LLAMMA.
• syrupUSDC (631 millions de dollars) : soutenu par des prêts garantis à taux fixe fournis aux institutions de chiffrement.
• MIM (241 millions de dollars) : en émettant des cryptomonnaies générant des intérêts par le biais du verrouillage, les revenus proviennent des intérêts et des frais de liquidation.
• GHO (251 millions de dollars) : émis par le biais des garanties sur le marché de prêt Aave v3.
• DOLA (200 millions de dollars) : créé par le prêt collatérisé sur FiRM, les revenus proviennent des revenus de prêt.
• lvlUSD (184 millions de dollars) : soutenu par des USDC ou USDT déposés dans un protocole de prêt DeFi.
• NECT (169 millions de dollars) : soutenu par iBGT, les revenus proviennent des pools de liquidité stables, des revenus de liquidation et des incitations PoL.
• USDa (193 millions de dollars) : frappé en utilisant des actifs tels que BTC via le modèle CDP CeDeFi.
• BOLD (95 millions de dollars) : soutenu par de l'ETH surcollatéralisé, les revenus proviennent des intérêts des emprunteurs et des gains de liquidation.
• lisUSD (62,90 millions de dollars) : création d'un CDP en utilisant BNB, ETH et stablecoin comme collatéral.
• fxUSD (65 millions de dollars) : émission de xPOSITIONs à effet de levier soutenues par stETH ou WBTC.
• BUCK (72 millions de dollars) : CDP surcollatéralisé basé sur le réseau Sui soutenant les stablecoins.
• feUSD (71 millions de dollars) : un stablecoin CDP surcollatéralisé émis en utilisant HYPE ou UBTC comme garantie.
• superUSDC (51 millions de dollars) : coffre-fort soutenu par USDC, rééquilibrage automatique avec les meilleurs protocoles de prêt.
• USD3 (49 millions de dollars) : soutenu 1:1 par un panier de jetons de premier ordre générant des intérêts.

4. Type de source de revenus mixtes

Ces stablecoins diversifient les risques et optimisent les rendements en combinant plusieurs stratégies.

• rUSD (230,5 millions de dollars) : soutenu par des RWA et un mélange de capital basé sur le dollar et de coffres de prêt.
• csUSDL (126,6 millions de dollars) : soutenu par des T-Bills et des prêts DeFi, offrant des rendements à faible risque réglementés.
• Série Midas (110 millions de dollars) : représente une créance sur une gestion active des RWA générant des intérêts et des stratégies DeFi.
• upUSDC (32,8 millions de dollars) : les revenus proviennent de la stratégie de prêt, de la LP et du staking.
• USD* (19,90 millions de dollars) : gagner des revenus grâce aux frais d'échange et aux pools de liquidité alimentés par IBT.

Il est important de noter que tous les stablecoins générant des intérêts comportent des risques, y compris des risques de contrat intelligent, des risques de protocole, des risques de marché et des risques de garantie, etc. Les investisseurs doivent bien comprendre ces risques avant de participer et faire preuve de prudence dans leurs décisions.