Hausse des coûts et reconstruction de la Supply Chain : impacts multiples de la politique tarifaire sur le minage de Bitcoin

En avril 2025, le gouvernement Trump a lancé une politique de "tarifs équitables", imposant un "tarif de base minimum" de 10 % à ses partenaires commerciaux mondiaux. Cette politique a entraîné une forte volatilité des actifs à risque dans le monde entier, et l'industrie des cryptomonnaies a également été touchée. Parmi les nombreuses catégories d'actifs cryptographiques, l'exploitation minière de Bitcoin, en raison de sa forte dépendance aux équipements matériels, de son large déploiement dans la Supply Chain mondiale et de sa nature capitalistique, est devenue l'un des segments économiques sur la chaîne les plus directement affectés par la politique tarifaire.

1. L'impact différencié de la politique tarifaire sur les différentes étapes de l'industrie du Bitcoin

L'écosystème minier du Bitcoin comprend principalement trois grands segments : la fabrication de machines de minage, les mines autonomes et les mines en cloud. Sous l'influence des politiques tarifaires, les prix des actions de ces segments ont tous connu des baisses de différents degrés, mais la diminution varie de manière significative.

Les fabricants de machines de minage subissent le choc le plus significatif, avec la plus forte baisse au cours du dernier mois. Cela est principalement dû à la pression tarifaire à la fois du côté de l'offre et de la demande pour la production de machines de minage. Les fonderies de puces en amont comme TSMC pourraient augmenter leurs prix en raison de l'augmentation des tarifs, tandis que la hausse des coûts d'achat des mines américaines en aval pourrait également freiner la demande.

Les mines auto-gérées sont principalement affectées par le côté de l'offre, les activités de vente de Bitcoin aux échanges étant moins influencées par les politiques tarifaires. Les grandes mines auto-gérées adoptent généralement une stratégie de stockage de jetons, étant peu affectées à court terme par les fluctuations du prix du Bitcoin. Cependant, les petites mines, en raison de la pression sur les flux de trésorerie, peuvent être contraintes d'adopter une stratégie "extraire et vendre", aggravant ainsi la pression de vente sur le marché.

Les mines de puissance cloud sont relativement peu affectées par la politique tarifaire. Ces plateformes transfèrent une partie du risque de fluctuation des prix du Bitcoin en vendant la puissance de calcul emballée à des clients. Leur principale compétitivité réside dans l'optimisation du choix de l'emplacement pour réduire les coûts d'exploitation et maintenir la flexibilité du déploiement de la puissance de calcul.

2. L'impact à long terme de la politique douanière sur le paysage minier du Bitcoin

Les États-Unis imposent des droits de douane sur les machines minières importées, ce qui augmentera les coûts d'exploitation des mineurs américains et créera des opportunités pour les entreprises non américaines d'entrer dans l'industrie du minage de Bitcoin. Cela pourrait entraîner une dispersion accrue de la puissance de calcul mondiale vers des régions à faibles droits de douane comme l'Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient, et le pouvoir de parole des entreprises de minage américaines dans l'écosystème Bitcoin pourrait diminuer temporairement.

Cependant, à long terme, la logique de tarification fondamentale de Bitcoin a changé de manière radicale. Les ETF Bitcoin spot représentés par BlackRock IBIT et les sociétés de détention de Bitcoin en actions américaines représentées par MicroStrategy détiennent le principal pouvoir de tarification de Bitcoin. La capacité d'achat continue de ces institutions devrait permettre de compenser la pression sur l'offre et de stabiliser la structure du marché.

3. Les enseignements pour l'industrie du Bitcoin

L'exploitation minière de Bitcoin est à un moment clé de la restructuration des politiques et du transfert de structures. Les entreprises minières doivent reconsidérer l'importance des politiques, et ne pas se concentrer uniquement sur le prix du Bitcoin. Les tendances politiques, la sécurité géopolitique, la gestion de l'énergie, et la stabilité de la fabrication deviendront des éléments clés pour la survie de l'exploitation minière. Les investisseurs mondiaux doivent surveiller de près l'évolution des politiques et le processus de rééquilibrage de la chaîne d'approvisionnement résultant de la migration de la puissance de calcul.

![Coûts et perturbations de la chaîne d'approvisionnement, analyse approfondie de l'impact des politiques douanières sur l'industrie minière Bitcoin](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-350e75e44a2049a0625220e30bae1956.webp01