Analyse de l'état de développement des projets DeFi de l'écosystème Solana

L'écosystème Solana a récemment montré des performances solides, le prix de SOL approchant les 100 dollars le 22 décembre. Le volume des échanges sur les échanges décentralisés de Solana a un temps dépassé celui d'Ethereum, suscitant un large intérêt sur le marché. Pendant ce temps, Ethereum fait face à certaines interrogations, notamment les projets de Finance décentralisée qui avaient précédemment conduit le dernier marché haussier ne sont plus aussi prisés. Dans ce contexte, comment se portent les projets de Finance décentralisée dans l'écosystème Solana ? Les projets établis connaissent-ils vraiment une résurgence ? Explorons cela ensemble.

Projets de staking liquide en tête

Le staking liquide est devenu un point de croissance important dans l'écosystème Solana. Le staking lui-même verrouille des fonds, ce qui aide à faire monter le prix de SOL, tandis que divers tokens de staking liquide (LST) peuvent être utilisés dans d'autres projets de Finance décentralisée. L'attrait des airdrops de nouveaux projets et les incitations encouragent également la croissance continue des fonds participant au staking liquide.

Selon les statistiques de la plateforme de données, au 22 décembre, les deux plus grands projets de staking liquide de l'écosystème Solana ont respectivement atteint un TVL de 1,05 milliard de dollars et de 626 millions de dollars, se classant ainsi aux deux premières places de l'écosystème. Bien qu'un des projets n'ait que 57 % des fonds stakés en dollars par rapport à son pic, le nombre de SOL stakés (11,15 millions de SOL) a atteint un niveau record. L'autre projet a bénéficié d'une base d'utilisateurs solide grâce à un airdrop supérieur aux attentes et, récemment, en commençant à inciter l'utilisation de son LST dans des projets DeFi, le nombre de SOL stakés a rapidement augmenté pour atteindre 6,42 millions de SOL.

Changement dans les échanges décentralisés

Dans le domaine des échanges décentralisés (DEX), la position de deux projets principaux a été inversée. Ils ont tous deux développé des fonctionnalités de liquidité centralisée sur la base existante. En termes de liquidité et de volume des transactions, la liquidité d'un projet est passée d'un sommet de 2,21 milliards de dollars à 113 millions de dollars, tandis que l'autre est passée de 1,41 milliard de dollars à 18,4 millions de dollars.

Récemment, le volume des transactions sur les DEX de Solana a surpassé celui d'Ethereum, suscitant l'attention. Selon les données, que ce soit sur 24 heures ou sur 7 jours, le volume des transactions de Solana est supérieur à celui d'Ethereum. Bien que certains remettent en question la possibilité d'un problème de calcul en double du volume des transactions des agrégateurs, le calcul séparé du volume des transactions de chaque DEX montre néanmoins que Solana est effectivement supérieur à Ethereum.

Un autre indicateur intéressant est le ratio volume des transactions/TVL des DEX, qui reflète l'efficacité de l'utilisation des fonds. Ce ratio pour les principaux DEX sur Solana est bien supérieur à celui des principaux DEX sur Ethereum, ce qui signifie qu'avec le même capital, les revenus générés par la fourniture de liquidités sur Solana pourraient être plus élevés, ce qui pourrait attirer davantage de fonds vers l'écosystème Solana.

La montée des nouveaux venus dans le prêt décentralisé

Le domaine du prêt décentralisé connaît de grands changements, avec seulement un ancien protocole qui reste en tête, mais qui a été dépassé par de nouveaux projets. La TVL est cruciale pour les protocoles de prêt, représentant le montant des fonds restants dans le protocole.

La TVL d'un vieux protocole de prêt est tombée de 910 millions de dollars à 187 millions de dollars, subissant un coup dur en novembre 2022. D'autres protocoles établis ont eu des performances encore pires, avec une baisse de la TVL de plus de 90 %.

Dans le même temps, les nouveaux projets de prêt se distinguent par leurs performances. Le TVL de deux nouveaux projets a respectivement atteint 348 millions de dollars et 204 millions de dollars, avec une croissance rapide récemment. Ces projets n'ont pas encore émis de jetons de gouvernance, mais ont lancé un système de points, permettant aux utilisateurs d'obtenir des points grâce à des dépôts et des emprunts. Sous l'effet de plusieurs airdrops récents, des fonds continuent d'affluer et divers LST bénéficient également de soutien.

La chute des agrégateurs de rendement

Le secteur des agrégateurs de rendement est presque nié par le marché. Étant donné que les frais de transaction de Solana sont relativement bas, l'avantage d'investir via des agrégateurs de rendement n'est plus aussi évident. La TVL du projet le plus connu dans ce domaine est passée d'un sommet de 3,4 milliards de dollars à 4,02 millions de dollars.

Certains agrégateurs de rendement offrant des services de prêt et de minage avec effet de levier ont également connu des performances médiocres en raison de la baisse des rendements miniers. La TVL de deux projets représentatifs est passée respectivement de 430 millions de dollars et 1,07 milliard de dollars à environ 20 millions de dollars.

Concurrence sur le marché des contrats perpétuels

Comparé aux projets de contrats à terme perpétuels sur Ethereum Layer 2, Solana ne se distingue pas particulièrement dans ce domaine.

Le projet qui se porte actuellement bien est un projet utilisant un mode de trading par carnet d'ordres, offrant un effet de levier allant jusqu'à 20 fois. Son TVL a atteint un nouveau sommet à 105 millions de dollars, avec un volume de trading de contrats à terme SOL sur 24 heures de 43 millions de dollars. Ce projet propose également du trading de levier sur le marché au comptant.

Un autre projet bien établi a vu son TVL passer d'un sommet de 210 millions de dollars à 10,47 millions de dollars. Il a été victime d'attaques de manipulation de marché, mais il a maintenant ajouté une fonction de trading de contrats perpétuels, bien que le volume de trading des contrats perpétuels SOL sur 24 heures ne soit que de 520 000 dollars.

De plus, un produit de contrat perpétuel lancé par une plateforme de trading utilise un modèle similaire à celui de GMX V1, avec un plafond de fonds de 23 millions de dollars. Le volume de trading de contrats perpétuels SOL sur 24 heures atteint 101 millions de dollars, dépassant ses concurrents.

Les stablecoins décentralisés laissent à désirer

Solana a toujours manqué de projets remarquables dans le domaine des stablecoins décentralisés.

Un projet qui a obtenu un financement avec une valorisation de près de 2 milliards de dollars, avec un TVL maximum de seulement 42 millions de dollars, est actuellement tombé à 11,19 millions de dollars. Ce projet est passé d'une stratégie de couverture neutre Delta à l'utilisation de l'émission USDC 1:1.

Les deux autres projets de stablecoins utilisant la sur-collatéralisation pour leur émission sont également en déclin. Leur TVL est passé respectivement de 476 millions de dollars et 39,83 millions de dollars à environ 8 millions de dollars.

Résumé

Dans l'écosystème Solana, les projets de staking liquide mènent la croissance de la TVL, et divers LST sont appliqués et incités dans d'autres projets. Bien que la liquidité des DEX soit bien inférieure à celle d'Ethereum, le volume des transactions dépasse parfois celui d'Ethereum, montrant une efficacité des fonds extrêmement élevée. Les nouveaux projets dans le domaine du prêt décentralisé se distinguent, espérant attirer plus de fonds. Le marché des contrats perpétuels est très concurrentiel, certains projets étant en phase de croissance. Cependant, il n'y a pas de projets remarquables dans le domaine des agrégateurs de rendement et des stablecoins.