La montée de la guerre tarifaire mondiale provoque une panique sur le marché, l'indice VIX s'envole à un niveau historique.

En 2025, le paysage commercial mondial subit un coup majeur. Le gouvernement d'un certain pays annonce l'imposition d'un tarif d'au moins 10 % sur les marchandises de la plupart des pays, et des taux plus élevés sur environ 60 pays avec un fort déficit commercial. Cette décision a suscité une panique sur le marché mondial, principalement pour les raisons suivantes :

1. Augmentation des coûts d'entreprise, pression sur les prévisions de bénéfices
2. La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude économique s'intensifie.
3. Cela pourrait entraîner des droits de douane de représailles d'autres pays, augmentant le risque de guerre commerciale.

Dans ce contexte, le comportement des participants au marché des capitaux tend à :

• Réduire l'allocation d'actifs risqués (comme les actions, les cryptomonnaies)
• Augmenter la détention d'actifs de couverture (comme l'or, le dollar américain, le yen)
• Augmentation des attentes concernant la volatilité du marché, entraînant une hausse de l'indice VIX

Les réactions en chaîne de la politique tarifaire entraînent une augmentation des coûts, des perturbations de la chaîne d'approvisionnement mondiale, une augmentation des risques de représailles, une diminution de la volonté d'investissement et des mouvements de fonds de couverture, ce qui provoque finalement une panique sur le marché.

Le 7 avril, l'indice de panique VIX a atteint un sommet de 60, un niveau extrêmement rare dans l'histoire. Cela n'est survenu que trois fois auparavant, la dernière fois étant le 5 août 2024, et la première fois pendant la pandémie de COVID-19 en 2020.

Actuellement, l'indice VIX est à des niveaux extrêmes historiques. Face à cette situation, comment pouvons-nous utiliser le VIX pour anticiper les tendances du marché ?

Introduction à l'indice VIX

L'indice VIX est calculé à partir des prix des options sur l'indice S&P 500 et représente l'attente de volatilité du marché pour les 30 jours à venir. Il est considéré comme un indicateur important de l'incertitude du marché et des émotions de panique.

En résumé, un VIX plus élevé indique que le marché s'attend à une volatilité future plus forte et que les émotions de panique sont plus fortes ; un VIX plus bas indique que le marché est calme et que la confiance est plus élevée. L'expérience historique montre que le VIX a tendance à augmenter lors des fortes baisses du marché boursier et à diminuer lorsque le marché boursier se stabilise à la hausse. Étant donné sa relation inverse avec le marché boursier, le VIX est également connu sous le nom d"indice de peur" ou de thermomètre de l'émotion du marché.

Le niveau normal du VIX se situe généralement entre 15 et 20, ce qui correspond à une zone de calme ; au-dessus de 25, cela indique que le marché commence à montrer une panique évidente ; au-dessus de 35, cela représente une peur extrême. Lors d'événements de crise extrêmes (comme une crise financière ou une épidémie), l'indice VIX peut même dépasser 50, reflétant un sentiment d'aversion au risque extrême sur le marché. Par conséquent, en observant les variations du VIX, les investisseurs peuvent percevoir la force de l'aversion au risque actuelle sur le marché, servant de référence pour ajuster leurs stratégies d'investissement.

Zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela signifie généralement que le marché est dans une phase de peur ou de panique élevée. Cette situation s'accompagne souvent d'une forte baisse du marché boursier, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché a souvent tendance à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30 pour la première fois, y compris la tempête de volatilité de février 2018, la vague de ventes de fin d'année de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février à mars 2020, la tempête des petits investisseurs au début de 2021, ainsi que les hausses de taux d'intérêt et les conflits géopolitiques au début de 2022.

Les statistiques montrent qu'au cours des 7 jours suivant ces événements de panique, l'indice S&P 500 augmente en moyenne d'environ 1,4 %, avec environ 73 % de chances d'augmenter 7 jours après l'événement. Cela indique que lorsque le VIX monte au-dessus de 30 (zone de panique), le marché boursier connaît généralement un rebond technique à court terme.

Le Bitcoin a tendance à rebondir fortement après une extrême panique. Les données estiment que l'augmentation moyenne du Bitcoin sur 7 jours est d'environ 10%, avec un taux de réussite d'environ 75 à 80%. Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a franchi les 30 en raison d'une crise géopolitique, le Bitcoin a fortement augmenté de plus de 20% au cours de la semaine suivante, montrant un phénomène de rebond similaire à la diminution de l'aversion au risque sur le marché boursier.

Pic de peur extrême : VIX ≥ 40

L'élévation du standard à VIX ≥ 40 (extrême panique) a rendu les événements éligibles entre 2018 et 2024 extrêmement rares. En réalité, seule la chute provoquée par la pandémie le 5 février 2018 et le 28 février 2020 a fait grimper le VIX au-dessus de 40 (pour la première fois en quatre ans), après quoi le VIX a atteint un niveau sans précédent de 82 points en mars.

En raison du très faible échantillon, les résultats statistiques ne sont qu'indicatifs : après l'événement de 2020, l'indice S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en l'espace de 7 jours (le marché a connu une forte volatilité cette semaine-là mais a connu un léger rebond technique), tandis que le Bitcoin a rebondi d'environ 7 %. En termes de taux de victoire, les deux sont de 100 %, mais cela n'est dû qu'à un événement unique (cela ne garantit pas que des situations similaires entraîneront une hausse à l'avenir). Dans l'ensemble, lorsque le VIX atteint des niveaux extrêmes historiques au-dessus de 40, cela signifie souvent que la pression de vente due à la peur sur le marché est proche de son apogée, et qu'il y a donc une probabilité relativement élevée d'une opportunité de rebond à court terme ; dans un cycle plus large, cela correspond généralement à des points bas relatifs.

Bien que les performances à court terme après une panique extrême soient statistiquement positives, la rareté de l'échantillon implique une incertitude élevée. De plus, à l'époque, la corrélation entre Bitcoin et le marché boursier américain n'était pas aussi forte qu'aujourd'hui. Dans la pratique, un VIX supérieur à 40 est davantage un signal confirmant que le marché est dans un état de panique extrême, et l'évolution future doit encore être jugée en fonction des informations fondamentales.

Plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX tombe en dessous de 15, cela signifie généralement que le marché est dans un état relativement calme. Le sentiment des investisseurs est plutôt optimiste et la demande de couverture est faible. Cependant, à ce stade, les tendances suivantes ne sont pas aussi clairement définies que lorsque le VIX est élevé :

Entre 2018 et 2024, le VIX est plusieurs fois tombé en dessous de 15, par exemple après un fort rebond du marché au début de 2019, pendant la période de stabilité du marché à la fin de 2019, durant la phase haussière du marché au milieu de 2021 et également à la mi-2023. Pendant ces périodes, la volatilité du marché était à un niveau historiquement bas.

Dans les 7 jours suivant un point d'événement où le VIX est extrêmement bas, le rendement moyen de l'indice S&P 500 est d'environ 0,8 %, avec un taux de réussite d'environ 60 à 75 % (légèrement supérieur à la probabilité aléatoire). Dans l'ensemble, dans un environnement de faible volatilité, les indices boursiers ont tendance à maintenir une hausse lente ou une légère oscillation. Par exemple, après que le VIX soit tombé en dessous de 15 en octobre 2019, l'indice S&P 500 est resté essentiellement stable et a légèrement atteint des sommets historiques ; en juillet 2023, lorsque le VIX était d'environ 13, l'indice a continué à progresser d'environ 2 % au cours de la semaine suivante. Cela indique qu'un VIX bas ne conduit pas nécessairement à un repli immédiat, le marché pouvant continuer à se maintenir en tendance haussière pendant un certain temps. Cependant, il convient d'être vigilant, car une volatilité extrêmement faible implique souvent une satisfaction du marché, et en cas de nouvelles négatives soudaines, la volatilité et les baisses pourraient s'amplifier de manière significative.

Le mouvement du Bitcoin pendant les périodes de faible VIX manque de direction claire. Les statistiques montrent que son augmentation moyenne sur 7 jours n'est d'environ que 2 %, avec un taux de victoire d'environ 60 % pour la hausse. Parfois, la période de calme à faible VIX coïncide avec la phase haussière du Bitcoin lui-même (par exemple, au printemps 2019, un faible VIX a été accompagné d'une forte hausse du Bitcoin) ; mais parfois, pendant une période de faible VIX, le Bitcoin connaît un mouvement de correction (par exemple, au début de 2018, lorsque le VIX est resté bas, le Bitcoin était en tendance baissière suite à l'éclatement de la bulle).

Ainsi, la faible VIX n'a pas de valeur prédictive évidente pour l'évolution future du Bitcoin, il est nécessaire de prendre en compte l'humeur et le cycle des fonds du marché des cryptomonnaies.

Dans l'ensemble, lorsque le VIX est inférieur à 15, l'indice S&P 500 a tendance à poursuivre sa tendance existante (dans la plupart des cas, une hausse lente), mais l'ampleur de la hausse et le taux de réussite sont clairement inférieurs à ceux d'un rebond après une panique. En revanche, le Bitcoin ne montre pas de modèle de réaction uniforme dans ce contexte, indiquant qu'une faible volatilité des marchés traditionnels ne signifie pas nécessairement une synchronisation avec le marché des cryptomonnaies.

Conclusion : Risques et opportunités coexistent, l'application mécanique doit être prudente

Lorsque le VIX grimpe dans la fourchette de 30 à 40 :

• Le trading à court terme peut comporter des risques, mais il contient également des opportunités de retournement potentielles.
• Le Bitcoin a tendance à chuter en synchronisation lors de ventes paniques, mais à mesure que la panique s'atténue, les positions courtes accumulées par une vente excessive peuvent déclencher un fort rebond technique.
• Si l'on observe que le VIX commence à atteindre un sommet et à redescendre (passant de 35 à moins de 30), cela pourrait être un moment potentiel pour acheter du Bitcoin à court terme.
• Il est nécessaire d'évaluer en même temps la gravité de l'événement lui-même. En cas d'éclatement d'un risque financier majeur, le marché pourrait continuer à plonger par la suite.

Lorsque VIX ≥ 40 :

• Indique que le marché est en proie à une panique extrême, y compris la possibilité d'une épuisement de la liquidité, de retraits massifs de fonds, etc.
• La probabilité d'une forte baisse à court terme du Bitcoin est extrêmement élevée, mais souvent une à deux semaines plus tard, si la panique s'atténue légèrement, l'ampleur du rebond du Bitcoin sera également relativement surprenante.
• Dans ce type d'environnement, il est conseillé aux spéculateurs à court terme de maintenir un contrôle rigoureux des risques et d'appliquer strictement des stops, car "lécher le sang sur une lame" implique à la fois des bénéfices et des risques.
• D'un point de vue à long terme, c'est généralement un point bas relatif.

Lorsque VIX ≤ 15 :

• Le marché est généralement dans un état naturel. La hausse du Bitcoin dépend souvent des cycles du marché des cryptomonnaies, de la liquidité ou des tendances techniques.
• Dans un environnement excessivement calme, il faut être vigilant aux variations imprévues ou aux événements de cygne noir, car le VIX peut augmenter rapidement, et le bitcoin pourrait également chuter.
• Il peut être judicieux de conserver une partie de liquidités ou de stablecoins en réserve durant cette période, tout en restant attentif aux fluctuations des facteurs de risque.

Zone intermédiaire de VIX 15-30 :

• Généralement considéré comme la plage de "fluctuation normale". Le Bitcoin est également influencé par le cycle des cryptomonnaies et la situation macroéconomique, à ce moment-là, le VIX peut servir d'indicateur auxiliaire.
• Si le VIX passe de plus de 20 à près de 30, cela indique une montée de la peur, et il est nécessaire de se prémunir contre les risques ; en revanche, si le VIX descend progressivement de 25 à moins de 20, cela montre que la peur s'estompe, et que la tendance du Bitcoin pourrait être relativement stable.

À l'heure actuelle, le VIX est à 50. Face à l'incertitude des politiques tarifaires, le sentiment du marché reste dans un état de panique extrême. Cependant, les marchés naissent souvent dans le désespoir.

Pendant la pandémie de 2020, le VIX a atteint un sommet de plus de 80, tandis que l'indice S&P 500 se situait autour de 2300 points. Même après une récente chute due à la panique, le S&P 500 reste près de 5000 points, réalisant toujours un rendement de plus de 100 % sur cinq ans. Pendant ce temps, le Bitcoin était à un excellent point d'achat, à seulement 4800 dollars, tandis que le sommet de ce cycle haussier a atteint 110 000 dollars, avec un gain maximal proche de 25 fois.

Chaque chute importante est souvent accompagnée d'une revalorisation du marché et d'un flux de capitaux. Le chaos peut devenir l'échelon de la montée. La capacité à en profiter pour s'élever est la question clé de cette période.