Sans crainte d'un PPI supérieur aux attentes, le nouveau candidat à la présidence de La Réserve fédérale (FED) : soutien à une forte baisse des taux d'intérêt.

Auteur : He Hao, Wall Street Journal

Jeudi, l'économiste Marc Sumerlin a confirmé qu'il était l'un des candidats à la présidence de la Réserve fédérale, affirmant son intérêt pour ce poste et considérant qu'une forte baisse des taux d'intérêt serait appropriée. David Zervos, vétéran de Wall Street et stratège en chef des marchés chez Jefferies, est également l'un des candidats à la présidence de la Réserve fédérale, et a également exprimé son soutien à une forte baisse des taux le même jour.

Ce mercredi, Trump a déclaré qu'il pourrait nommer légèrement à l'avance le prochain président de la Réserve fédérale, avec une liste réduite à trois ou quatre candidats. Le secrétaire au Trésor américain, Becerra, a également déclaré le même jour qu'il envisageait jusqu'à 11 candidats. Zervos et le stratège obligataire de BlackRock, Rick Rieder, sont parmi tous les candidats ceux dont le profil est davantage axé sur le marché que sur l'économie.

Dans la compétition pour remplacer le président actuel de la Réserve fédérale, Jerome Powell, les positions de taux d'intérêt de Sumerlin et Zervos sont en accord directionnel avec celles du président américain Donald Trump. Trump a maintes fois exhorté la Réserve fédérale à assouplir sa politique de taux d'intérêt, plaidant pour une réduction pouvant atteindre 3 points de pourcentage, mais le Comité fédéral de l'ouverture des marchés, dirigé par Powell, a maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé depuis une baisse en décembre 2024.

Sumerlin : Baisser les taux d'intérêt est une décision facile

Sumerlin a été vice-directeur du Conseil économique national des États-Unis sous l'administration de George W. Bush, et a été conseiller économique pendant la campagne présidentielle de 2000. Il a participé à l'élaboration de la loi emblématique de Bush sur la croissance économique et la réduction d'impôts ainsi qu'à la réglementation liée à la loi Sarbanes-Oxley, mais il n'a aucune expérience de travail avec la Réserve fédérale. Ces dernières années, Sumerlin dirige sa propre société de conseil économique et maintient des relations d'affaires avec Bessent.

Sumerlin a récemment déclaré dans une émission de CNBC que la décision de réduire le taux d'intérêt clé de la Réserve fédérale est facile à prendre. La structure actuelle des rendements, combinée à un marché du travail faible et à une inflation stable, nous indique qu'il est tout à fait possible de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base sans provoquer de perturbations. Pour lui, c'est donc presque un choix évident.

En ce qui concerne le processus de nomination, Sumerlin a confirmé avoir été contacté par la Maison Blanche la semaine dernière. Il a déclaré qu'il était un ami proche du secrétaire au Trésor, Basent, qui a joué un rôle clé dans la recherche du prochain président, et que les deux hommes discutent de la politique monétaire depuis peut-être 12 ans, chaque semaine.

J'ai reçu un appel mercredi dernier, disant qu'il y aurait une liste et que je serais sur cette liste. C'est tout ce que je sais pour le moment. J'attends des instructions supplémentaires pour voir ce qui va se passer ensuite.

Sumerlin a déclaré que tant que certaines conditions étaient remplies, il serait intéressé à accepter la nomination :

Je pense que si c'est le président de la Réserve fédérale, c'est une mission clé pour le monde. Vous devez être prêt à le faire. Je n'ai jamais vu de président. Cela dépendra de notre capacité à avoir une vision commune.

Sumerlin a souligné l'importance de l'indépendance de la Réserve fédérale, une question mise en doute alors que Trump a adopté une approche sans précédent dans l'histoire, critiquant ouvertement et sans détour Powell et d'autres décideurs. Trump a qualifié Powell de "loser" et "stupide", et a critiqué le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale (FOMC) pour son arrogance excessive.

À cet égard, Sumerlin a déclaré :

Vous devez être prêt mentalement, sachant que chaque jour en entrant au bureau, vous devez faire de votre mieux pour travailler pour le peuple américain, tout en étant également confronté à des critiques et en étant prêt à y faire face. Idéalement, vous espérez savoir que vous êtes en phase avant d'entrer dans ce poste. La synchronisation est bilatérale, et cela fera également partie du processus de discussion.

Zervos : sans crainte des données PPI, baisse des taux d'intérêt décidée

David Zervos a déclaré dans une interview à CNBC que les responsables de la Réserve fédérale n'avaient pas à craindre que la pression inflationniste en amont, comme l'indique l'indice des prix à la production (IPP) de juillet, soit supérieure aux attentes.

Au contraire, il soutient que la Réserve fédérale devrait maintenant assouplir sa politique monétaire de manière décisive pour éviter un ralentissement du marché du travail et qu'elle pourrait en fait créer un million d'emplois supplémentaires. Lors des trois dernières réunions de la Réserve fédérale, Zervos a plaidé pour une réduction de 50 points de base du taux des fonds fédéraux, et dans cette interview, il a de nouveau réaffirmé cette position :

Je maintiens toujours absolument ce point de vue. Je pense qu'il existe une logique raisonnable et très convaincante montrant que la politique monétaire est restrictive. Dans l'ensemble, je ne vois pas de raison pour que ces données sur l'IPP modifient ce point de vue.

Zervos a déclaré : « Je pense que ce serait très bénéfique d'avoir davantage de personnes familières avec le marché et possédant des compétences en marché impliquées dans la prise de décision en matière de politique monétaire. »

Concernant l'ampleur globale des baisses de taux, Zervos a déclaré : « Je ne suis pas sûr de pouvoir soutenir une baisse de 300 points de base, mais je peux certainement accepter une baisse de 200 points de base. Si on insiste vraiment sur l'histoire de l'IA, l'histoire technologique, et que nous accumulons des pressions déflationnistes du côté de l'offre, je peux également être convaincu de soutenir des niveaux plus bas. »

Concernant les critiques de Trump envers la Réserve fédérale, Zervos a déclaré qu'il ne se sentait pas intimidé. Il a dit : « Pour faire ce travail, il faut bien comprendre que l'on va participer à un processus politique. L'objectif est de fonder le débat sur des faits et de s'orienter vers les objectifs fixés par le Congrès pour prendre les décisions les plus avantageuses. »

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