Informe Semanal Macroeconómico: ¿Cuándo llegará el punto de inflexión del mercado? Interpretación de las señales del mercado de crédito
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Este semana, el mercado sigue en una fase de múltiples expectativas. El rendimiento de las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de commodities gira en torno a la expectativa de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en EE. UU., los inversores están en una fase de ajuste de precios para los activos de riesgo.
Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. han experimentado una clara corrección, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq bajando un 2.6% y el índice Russell 2000 disminuyendo un 1.8%. El sector de servicios públicos aumentó un 1.4% en contra de la tendencia, lo que refleja un cambio de capital hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más una corrección de un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue teniendo soporte. El precio del petróleo se mantiene estable cerca de 67 dólares, pero la posición neta en futuros ha disminuido en más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, afectado por un exceso de suministro y una débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas en general se ajusta en sincronía con el mercado de valores de EE. UU. El gráfico semanal de Bitcoin muestra una tendencia a la baja, pero la amplitud se ha reducido, lo que indica una relajación de la presión de venta a corto plazo. Las altcoins como ETH y SOL están mostrando un desempeño débil, lo que refleja una disminución en la preferencia por el riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo más cautelosa.
La tendencia de ajuste de la cadena de suministro global es evidente. El índice BDI de fletes secos de la región del Mar Báltico (BDI) continúa en aumento, lo que indica una fuerte demanda de transporte marítimo en la región euroasiática. El índice de transporte de EE. UU. ha caído un 6.5%, lo que sugiere una debilidad en la demanda interna. Esta divergencia refleja que la cadena de suministro global está experimentando una reestructuración regional, con una desaceleración en la demanda interna de EE. UU., mientras que la actividad manufacturera y de exportación en la región euroasiática es relativamente activa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, lo que muestra que la preocupación de las pequeñas y medianas empresas estadounidenses por la incertidumbre de la política comercial persiste.
Los datos del IPC son mejores de lo esperado por el mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa del mercado de 0.3%. La tasa anual del IPC general ha caído al 2.8%. La inflación de bienes ha tenido un ligero repunte, pero la inflación de servicios continúa disminuyendo.
Los datos del PPI continúan con una tendencia a la baja, la disminución del PPI básico en comparación con el mes anterior es la mayor desde abril de 2021, con una caída del 0.1% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son el principal factor que contribuye a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a un año se mueven en dirección opuesta a los datos reales. Las expectativas de inflación a un año y de cinco a diez años aumentaron al 3.9%, frente a una expectativa del 3.4%. Sin embargo, los datos muestran una clara división partidaria, principalmente proveniente de las expectativas de los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal continúa manteniéndose por encima de los 6 billones, principalmente afectado por las salidas de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que muestra que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no espera una reducción de tasas en marzo. Las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que habrá alrededor de 2-3 recortes de tasas este año. En el último tiempo, los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los rendimientos a largo plazo se han mantenido relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a valorar las futuras reducciones de tasas de la Reserva Federal.
En el ámbito del mercado de crédito, el diferencial de crédito empresarial está ampliándose. El CDS de deuda de inversión grado de Norteamérica (CDX IG) ha subido más del 7% esta semana. Tanto el CDS soberano de EE. UU. como el CDS de bonos de alto rendimiento muestran una tendencia al alza, reflejando un aumento en las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense y el riesgo crediticio empresarial.
2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado actual se encuentra en un periodo de triple contradicción: "la inflación se enfría pero las expectativas aumentan", "el riesgo crediticio aumenta pero la economía aún no ha entrado en recesión", y "la liquidez se flexibiliza marginalmente pero las políticas están limitadas". El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre sobre las políticas arancelarias ejerce una gran presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado.
1. Estrategia del mercado de valores global
Reducir la asignación a activos de alto β y aumentar los sectores defensivos como servicios públicos, salud y bienes de consumo básico.
Prestar atención a las acciones blue chip con altos dividendos y flujo de caja estable, especialmente a las empresas líderes que tienen competitividad global y una valoración en retroceso.
Aumentar adecuadamente la asignación en los mercados de Asia y Europa, especialmente en los activos de China, India, el sudeste asiático y Europa.
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
Bitcoin sigue teniendo valor de asignación a largo plazo, se puede continuar manteniendo o aumentar la posición en caídas.
Reducir la asignación de altcoins y mantener una actitud de espera.
Presta atención a los flujos de capital de las stablecoins y observa la situación de la liquidez del mercado.
3. Estrategia del mercado de crédito
Evitar bonos corporativos de alto apalancamiento, aumentar la asignación de bonos de alta calificación
Cambiar a bonos de grado de inversión o bonos del gobierno a medio y largo plazo de EE. UU., reduciendo la exposición al riesgo crediticio.
Estar atento al impacto del déficit de la deuda pública de EE. UU., prestar atención a los cambios en los swaps de incumplimiento crediticio soberano.
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantenerse cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido injustamente perjudicados.
La próxima semana, prestaremos atención a la reunión del FOMC, enfocándonos en el número de recortes de tasas esperados según el gráfico de puntos, así como en la inclinación de las declaraciones de Powell. Además, sería importante observar si la Reserva Federal anuncia una pausa en la QT, lo que podría tener un gran efecto de estímulo en el mercado actual.
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AirdropHunter007
· hace8h
Aumentar la posición en el mercado bajista es lo más confiable.
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WagmiWarrior
· hace8h
¿Quién se preocupa por el alcista y la Acumulación de monedas cuando suben al cielo?
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YieldHunter
· hace8h
técnicamente hablando, los degens todavía duermen en señales de riesgo smh
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ProofOfNothing
· hace8h
Aún estoy esperando la Gran caída~
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SerLiquidated
· hace8h
Rug Pull, el mercado ha colapsado de nuevo.
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BlockchainWorker
· hace9h
¿Qué punto de inflexión? La tendencia ya está clara.
Aumento del riesgo crediticio, revaluación de activos globales, ¿cuándo llegará el punto de inflexión del mercado?
Informe Semanal Macroeconómico: ¿Cuándo llegará el punto de inflexión del mercado? Interpretación de las señales del mercado de crédito
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Este semana, el mercado sigue en una fase de múltiples expectativas. El rendimiento de las acciones estadounidenses, las criptomonedas y el mercado de commodities gira en torno a la expectativa de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal y la desaceleración del crecimiento económico en EE. UU., los inversores están en una fase de ajuste de precios para los activos de riesgo.
Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. han experimentado una clara corrección, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq bajando un 2.6% y el índice Russell 2000 disminuyendo un 1.8%. El sector de servicios públicos aumentó un 1.4% en contra de la tendencia, lo que refleja un cambio de capital hacia activos defensivos. El índice VIX se mantiene por encima de 20, lo que indica que el sentimiento del mercado es más una corrección de un optimismo excesivo anterior.
En el mercado de productos, el oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre subió un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue teniendo soporte. El precio del petróleo se mantiene estable cerca de 67 dólares, pero la posición neta en futuros ha disminuido en más del 9.6%, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre el crecimiento de la demanda global son débiles. El precio del gas natural continúa cayendo, afectado por un exceso de suministro y una débil demanda industrial.
El mercado de criptomonedas en general se ajusta en sincronía con el mercado de valores de EE. UU. El gráfico semanal de Bitcoin muestra una tendencia a la baja, pero la amplitud se ha reducido, lo que indica una relajación de la presión de venta a corto plazo. Las altcoins como ETH y SOL están mostrando un desempeño débil, lo que refleja una disminución en la preferencia por el riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo más cautelosa.
La tendencia de ajuste de la cadena de suministro global es evidente. El índice BDI de fletes secos de la región del Mar Báltico (BDI) continúa en aumento, lo que indica una fuerte demanda de transporte marítimo en la región euroasiática. El índice de transporte de EE. UU. ha caído un 6.5%, lo que sugiere una debilidad en la demanda interna. Esta divergencia refleja que la cadena de suministro global está experimentando una reestructuración regional, con una desaceleración en la demanda interna de EE. UU., mientras que la actividad manufacturera y de exportación en la región euroasiática es relativamente activa.
2. Análisis de datos económicos
El índice de confianza de las pequeñas empresas NFIB de febrero ha caído durante tres meses consecutivos, lo que muestra que la preocupación de las pequeñas y medianas empresas estadounidenses por la incertidumbre de la política comercial persiste.
Los datos del IPC son mejores de lo esperado por el mercado, con un IPC general ajustado estacionalmente y un IPC subyacente de 0.2%, por debajo de la expectativa del mercado de 0.3%. La tasa anual del IPC general ha caído al 2.8%. La inflación de bienes ha tenido un ligero repunte, pero la inflación de servicios continúa disminuyendo.
Los datos del PPI continúan con una tendencia a la baja, la disminución del PPI básico en comparación con el mes anterior es la mayor desde abril de 2021, con una caída del 0.1% en comparación con el mes anterior, mientras que se esperaba un aumento del 0.3%. Los servicios de transporte son el principal factor que contribuye a la caída del PPI.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación a un año se mueven en dirección opuesta a los datos reales. Las expectativas de inflación a un año y de cinco a diez años aumentaron al 3.9%, frente a una expectativa del 3.4%. Sin embargo, los datos muestran una clara división partidaria, principalmente proveniente de las expectativas de los demócratas.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez amplia, el tamaño del balance de la Reserva Federal continúa manteniéndose por encima de los 6 billones, principalmente afectado por las salidas de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que muestra que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, el mercado de futuros de fondos federales casi no espera una reducción de tasas en marzo. Las tasas de interés a 6 meses y la curva de rendimiento de los bonos del gobierno sugieren que habrá alrededor de 2-3 recortes de tasas este año. En el último tiempo, los rendimientos a corto plazo han caído drásticamente, mientras que los rendimientos a largo plazo se han mantenido relativamente estables, lo que indica que el mercado está comenzando a valorar las futuras reducciones de tasas de la Reserva Federal.
En el ámbito del mercado de crédito, el diferencial de crédito empresarial está ampliándose. El CDS de deuda de inversión grado de Norteamérica (CDX IG) ha subido más del 7% esta semana. Tanto el CDS soberano de EE. UU. como el CDS de bonos de alto rendimiento muestran una tendencia al alza, reflejando un aumento en las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense y el riesgo crediticio empresarial.
2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El mercado actual se encuentra en un periodo de triple contradicción: "la inflación se enfría pero las expectativas aumentan", "el riesgo crediticio aumenta pero la economía aún no ha entrado en recesión", y "la liquidez se flexibiliza marginalmente pero las políticas están limitadas". El sentimiento del mercado aún no ha salido de la zona de pánico, y la incertidumbre sobre las políticas arancelarias ejerce una gran presión sobre las expectativas de estabilidad del mercado.
1. Estrategia del mercado de valores global
2. Estrategia del mercado de criptomonedas
3. Estrategia del mercado de crédito
En general, el mercado sigue buscando un nuevo punto de equilibrio, los inversores deben mantenerse cautelosos y aprovechar las oportunidades de activos de calidad que han sido injustamente perjudicados.
La próxima semana, prestaremos atención a la reunión del FOMC, enfocándonos en el número de recortes de tasas esperados según el gráfico de puntos, así como en la inclinación de las declaraciones de Powell. Además, sería importante observar si la Reserva Federal anuncia una pausa en la QT, lo que podría tener un gran efecto de estímulo en el mercado actual.