El impacto del Halving de Bitcoin y su relación con la economía macroeconómica

El Halving de Bitcoin no solo tiene un impacto psicológico de escasez en el mercado, sino que lo más importante es su efecto sustancial sobre los costos de minería. El Halving significa que la misma inversión en poder de cómputo solo puede obtener la mitad de la producción de Bitcoin. Debido a las expectativas de los mineros y a los factores de costos hundidos, es muy probable que el poder de cómputo de la red supere los niveles anteriores al Halving, lo que a su vez aumentará los costos de producción de Bitcoin. Este mecanismo de aumento de costos es uno de los factores importantes que impulsan el aumento del precio de Bitcoin, que generalmente no se manifiesta hasta más de un año después del Halving.

Sin embargo, el efecto de Halving por sí solo no es suficiente para explicar el ciclo de mercado alcista de Bitcoin. De hecho, los factores macroeconómicos pueden desempeñar un papel más crucial en la tendencia de precios de Bitcoin. Al observar datos históricos, encontramos que los picos del mercado alcista de Bitcoin están estrechamente relacionados con la política monetaria de Estados Unidos, los ciclos económicos e incluso los ciclos políticos.

Por ejemplo, los picos de precio después de las tres últimas halvings de Bitcoin están asociados de cierta manera con los momentos de pico en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria M2 de EE. UU. Más interesante aún, estos picos también muestran una sorprendente consistencia con los ciclos de las elecciones presidenciales en EE. UU. Esta coincidencia parece sugerir que el diseño de Bitcoin podría haber considerado las políticas y ciclos económicos de EE. UU.

Durante el período electoral, generalmente se adopta una política monetaria relativamente laxa para promover la prosperidad económica, lo que lleva a un aumento de la liquidez del mercado y a que parte de los fondos fluyan hacia mercados especulativos, incluido el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, el mercado alcista de Bitcoin podría ser el resultado de la combinación del efecto Halving y factores macroeconómicos.

Mirando hacia el futuro, aunque el efecto de la Halving de alguna criptomoneda en 2023 no fue el esperado, esto no significa que la Halving de Bitcoin en 2025 perderá su influencia. La Reserva Federal eventualmente comenzará a reducir las tasas de interés, y la liquidez del dólar también pasará de una contracción a una expansión. Sin embargo, considerando el actual entorno de altas tasas de interés y la contracción del M2, la llegada de un nuevo mercado alcista podría ser más tardía que en ocasiones anteriores, e incluso podría posponerse hasta 2026.

Para los inversores, en esta etapa todavía es necesario mantener la paciencia. Aunque algunas criptomonedas pequeñas pueden presentar oportunidades a corto plazo, desde una perspectiva a largo plazo, se debe tener precaución con las criptomonedas no convencionales. La dirección futura del mercado dependerá en gran medida de la política de la Reserva Federal, especialmente en dos puntos de inflexión clave: detener el aumento de tasas de interés y comenzar a reducirlas. En este proceso, incluso si las tasas de interés comienzan a bajar, el mercado aún puede enfrentar presiones de deuda en un entorno de altas tasas de interés, por lo que el riesgo sigue presente.