El mercado de criptomonedas vuelve a calentarse, ¿qué señales revelan los datos on-chain?

Recientemente, el precio de Bitcoin volvió a superar la marca de 94,000 dólares, lo que impulsó un aumento generalizado en otras criptomonedas. Detrás de esta ola de行情, ¿los datos on-chain ya han liberado señales de un mercado alcista? Al analizar el volumen de transacciones, el comportamiento de los usuarios y la distribución de tenencias, podemos profundizar en la lógica subyacente de las tendencias del mercado.

Volumen de negociación y actividad del mercado

Según las estadísticas de una plataforma de datos, en las últimas 24 horas, el volumen de transacciones en toda la red alcanzó los 39,9 mil millones de dólares, con más de 7,2 millones de transacciones, y el número de direcciones únicas que participaron en las transacciones llegó a 3,03 millones, involucrando 13,8 mil tipos de tokens. Desde julio de 2023, el volumen de transacciones ha aumentado continuamente desde un mínimo de 2M hasta 10M, especialmente después de abril de 2024, donde la velocidad de aumento se ha acelerado notablemente, lo que indica un aumento significativo en la liquidez del mercado. A pesar de que en marzo de 2025 el número de transacciones on-chain experimentó una breve caída, la tendencia general sigue siendo ascendente.

Cambios en la estructura de los traders

El gráfico de tendencias de los traders muestra que desde 2023, el número de traders en la cadena ha experimentado una volatilidad significativa. En octubre de 2023, el número de traders cayó por debajo de 2M en un momento dado, pero en la segunda mitad de 2024 se recuperó rápidamente a 8M y se mantuvo en un nivel relativamente alto en enero de 2025. Este cambio coincide estrechamente con la fase de "recuperación-explosión" del ciclo del mercado. Es importante señalar que el crecimiento en el número de traders no es lineal, y se producen correcciones a corto plazo en la mitad de cada trimestre (como en mayo y agosto). El gráfico también refleja el impacto periódico de las noticias importantes en el sentimiento de los inversores institucionales y minoristas. Sin embargo, el número actual de 3.03M de traders activos diarios sigue estando en un punto relativamente bajo, siendo solo un tercio del período pico, lo que requiere continuar observando las variaciones posteriores.

Distribución de la tenencia de tokens on-chain

Entre los traders activos, una plataforma de datos clasificó las direcciones de billetera según el tamaño de las posiciones. Actualmente, el número de billeteras "ballena" que poseen activos superiores a 100 millones de dólares es de 1052, mientras que el número de billeteras de pequeños tenedores (menos de 10,000 dólares) asciende a aproximadamente 214 millones, pero el monto total de las posiciones es muy inferior al de las ballenas. Este fenómeno de "diferenciación 80/20" es muy común en los mercados financieros: generalmente, el capital grande entra primero al mercado para acumular, seguido por el capital mediano y pequeño que impulsa el precio de los activos. Cabe destacar que el número de billeteras de nivel "delfín" que poseen entre 1 millón y 10 millones de dólares, y de billeteras de nivel "pez" que poseen entre 10,000 y 100,000 dólares, también desempeña un papel clave en el soporte de la liquidez del mercado.

Análisis del ecosistema de tokens

Los datos muestran que la actividad de transacciones en la red Polygon se mantiene relativamente estable, con un volumen diario de transacciones alrededor de 4K. Cabe destacar que a principios de 2025, la red Ethereum experimentó una fuerte caída en la actividad on-chain, mientras que esta variación se reflejó de manera relativamente tardía en los precios. Con el surgimiento de más nuevas cadenas públicas, la disminución de la actividad en el ecosistema de Ethereum podría remodelar el panorama del mercado.

Resumen

A pesar de que el precio de Bitcoin ha regresado a los 90,000 dólares y muchas criptomonedas de pequeña capitalización han mostrado un aumento considerable, el volumen de transacciones en la cadena del mercado actual aún no ha recuperado un nivel de alta actividad. Con la llegada de nuevas políticas y medidas regulatorias en 2025, la estructura de los comerciantes en la cadena muestra una tendencia hacia la diversificación, con grandes fondos y minoristas activos simultáneamente. Incluso en el caso de que surjan nuevos focos de atención y sectores, los inversores deben prestar atención a los cambios marginales en los datos, mantener un juicio racional cuando el entusiasmo del mercado sea alto, y seguir de cerca las tendencias de los grandes fondos, para evitar el riesgo de presión de venta a corto plazo que podría surgir debido a la alta concentración de capital.