El mercado de moneda estable está en pleno desarrollo, y se está formando gradualmente un marco regulatorio global.

Aunque el mundo de las criptomonedas ha crecido continuamente en escala en los últimos 5-10 años, no ha habido un salto cualitativo desde el punto de vista de la aplicación. Aparte de Bitcoin, que es el representante de la moneda descentralizada, las monedas estables se han convertido en el verdadero ejemplo de aplicación a gran escala en el ámbito de las criptomonedas.

Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243.8 mil millones de dólares. Según estadísticas de plataformas de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha llegado a 33.4 billones de dólares, con un número de transacciones que alcanza los 5.8 mil millones, y el total de direcciones únicas activas asciende a 250 millones. Estos datos muestran claramente la amplia demanda de aplicación y la lógica madura de las monedas estables.

Sin embargo, la regulación de las monedas estables aún se encuentra en una fase de ajuste. Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU. (GENIUS )", lo que despeja nuevamente el camino para la regulación global de las monedas estables.

El mercado de monedas estables se desarrolla rápidamente, con un efecto de cabeza evidente

Las monedas estables proporcionan estabilidad de valor al estar vinculadas a activos subyacentes como monedas fiduciarias y metales preciosos, ofreciendo a los usuarios herramientas confiables para liquidaciones, almacenamiento de valor e inversiones. En 2017, el volumen total de circulación de monedas estables en todo el mundo era de menos de 1,000 millones de dólares, hoy en día se acerca a los 250,000 millones de dólares, y el tamaño del mercado global de criptomonedas ha crecido de menos de un billón a 3 billones de dólares.

Según los datos más recientes, esta ronda del mercado alcista se puede considerar como un mercado alcista de monedas estables. Después del evento de FTX, la oferta de monedas estables cayó temporalmente a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando de forma continua en 18 meses. Al mismo tiempo, el precio de Bitcoin subió desde un mínimo de 17,500 dólares a más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a la intervención de instituciones externas, que generalmente prefieren las monedas estables como medio.

Las monedas estables son diversas y se pueden clasificar según dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses o los colaterales. A diferencia de otros activos criptográficos, las monedas estables, como herramienta de fijación de precios central, no se utilizan para especulación y no tienen restricciones oficiales, lo que permite su adopción global y sienta las bases para convertirse en una moneda global.

Las monedas estables han comenzado a deshacerse de la etiqueta de inversión en criptomonedas, convirtiéndose en un punto de entrada importante para la fusión del mercado de criptomonedas con la economía global. Actualmente, las monedas estables en dólares ocupan el 99% del mercado, siendo apodadas "la rama del dólar". El mercado presenta características de que los fuertes se vuelven más fuertes, destacando la centralización. El USDT emitido por una plataforma de intercambio ocupa el 62.29% del mercado con una capitalización de 152 mil millones de dólares, mientras que el USDC ocupa el segundo lugar con 60.3 mil millones de dólares, juntos representan más del 80% del mercado.

Desde la perspectiva de las cadenas de bloques públicas, Ethereum ocupa el 50% de la cuota de mercado, seguido de Tron(31.36%), Solana(4.85%) y BSC(4.15%).

La emisión de monedas estables genera beneficios considerables, atrayendo a numerosas instituciones a participar. Se espera que la plataforma de intercambio emita un beneficio neto de 13,7 mil millones de dólares en 2024. Las instituciones financieras tradicionales y las empresas de Internet también están comenzando a invertir en este sector.

El proceso de regulación de las monedas estables en EE. UU. se acelera

Estados Unidos, como centro global de criptomonedas, tiene una regulación de moneda estable que ha atraído mucha atención. Antes de 2025, el Congreso de Estados Unidos no tiene regulaciones específicas sobre monedas estables, lo que lleva a una fragmentación y confusión regulatoria. Pero con la llegada del nuevo gobierno, la regulación de monedas estables ha sido acelerada.

En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. propusieron respectivamente el proyecto de ley STABLE y el proyecto de ley GENIUS. En marzo, un líder expresó su interés en las monedas estables en la primera cumbre sobre criptomonedas de la Casa Blanca, con la esperanza de presentar la legislación relacionada a la oficina del presidente antes de agosto.

Aunque la ley STABLE y la ley GENIUS están dirigidas a las monedas estables, su enfoque es ligeramente diferente. STABLE enfatiza más el control unificado federal, mientras que GENIUS aboga por un sistema de gestión dual paralelo entre los niveles estatal y federal. Ambas requieren reservas de 1:1 y divulgación mensual, pero existen diferencias en cuanto a los requisitos de emisión, las monedas estables algorítmicas y el pago de intereses.

Actualmente, el avance del proyecto de ley GENIUS es más rápido. El 19 de mayo, el Senado de EE. UU. aprobó la moción procesal del proyecto de ley con 66 votos a favor y 32 en contra, eliminando obstáculos para la legislación final. El siguiente paso será entrar en el debate completo y el procedimiento de enmiendas del Senado, que luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara de Representantes es más bajo, es muy probable que el proyecto de ley se convierta finalmente en ley.

Se ha formado un marco regulatorio inicial para las monedas estables a nivel mundial

En comparación con Estados Unidos, la Unión Europea lanzó antes la ley MiCA, que proporciona un marco regulatorio integral para los activos criptográficos, incluidos las monedas estables. Hong Kong también publicó en diciembre de 2024 el "Borrador de la Ley de Monedas Estables", adoptando una actitud prudente e inclusiva. Singapur, Dubái y otros lugares también han abordado la regulación de las monedas estables.

En general, hay pocas diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial, centrándose en la regulación de los emisores mediante licencias, y estableciendo reglas claras sobre reservas de emisión, aislamiento de riesgos, y contra el lavado de dinero. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y la conformidad local en materia de prevención del lavado de dinero.

Las principales regiones del mundo han lanzado sucesivamente regulaciones sobre moneda estable, lo que refleja la creciente importancia de las monedas estables en el mercado financiero global. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, no solo mejorando la voz del mercado de criptomonedas, sino también proporcionando a los países del tercer mundo la posibilidad de liquidaciones globales las 24 horas, logrando así el propósito del efectivo electrónico descentralizado.