El mercado de Activos Cripto vuelve a agitarse: Trump lanza su propia moneda meme y genera interés

Recientemente, Trump anunció en una plataforma social la emisión de su propia memecoin $Trump, atrayendo nuevamente la atención de los inversores globales hacia el mercado de Activos Cripto. Algunos analistas creen que si Trump regresa a la Casa Blanca, podría abrir una nueva era de regulación de Activos Cripto en EE. UU., impulsando a más instituciones a unirse a la ola de innovación en encriptación. Un experto en políticas de EE. UU. declaró recientemente que esta acción de Trump envía una señal de que Estados Unidos está listo para volver a liderar en esta industria, lo que significa que otros países deben acelerar su ritmo o podrían quedarse atrás.

La velocidad de desarrollo de la tokenización RWA depende del nivel de participación de las instituciones tradicionales

La tokenización está pasando de ser un concepto a una realidad, siendo considerada por algunas empresas de consultoría como "la tercera revolución en la gestión de activos". Se predice que en los próximos cinco años, este campo experimentará un crecimiento explosivo. Algunas instituciones de investigación incluso estiman que para 2025, la escala de los activos tokenizados no estables superará los 30 mil millones de dólares.

Como uno de los centros financieros globales, Hong Kong también está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de políticas de 2024 propone impulsar la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de moneda digital, y las autoridades regulatorias también han lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para alentar al mercado de capitales a adoptar tecnologías de tokenización. Estas medidas indican que Hong Kong espera reconfigurar su competitividad financiera a través de la tokenización y ocupar una posición proactiva en la competencia futura.

Sin embargo, la principal fuerza impulsora de la innovación en la tokenización global sigue proveniendo de Estados Unidos. Las instituciones financieras tradicionales estadounidenses, representadas por Wall Street, están permitiendo que los fondos tradicionales fluyan hacia la cadena a través de ETFs de futuros de Bitcoin, al mismo tiempo que aceleran la tokenización de activos y negocios financieros tradicionales. Varias instituciones financieras de renombre están desatando la primera ola de tokenización, cuyo impacto se está expandiendo a nivel mundial. Entre ellas, un fondo de tokenización de deuda soberana estadounidense lanzado por una gran empresa de gestión de activos ha superado los 630 millones de dólares, y otro gran banco está liderando la tokenización de activos tradicionales como la deuda pública estadounidense y fondos monetarios a través de su plataforma especializada.

En comparación, Hong Kong aún no ha visto la aparición de instituciones o proyectos con influencia global en el ámbito de la tokenización. A pesar de que Hong Kong ha mostrado un enfoque proactivo en la promoción de políticas de tokenización, la participación de las instituciones financieras tradicionales en Hong Kong es relativamente baja en comparación con Estados Unidos, y mantienen una actitud cautelosa hacia la industria Web3, estando más en un estado de "observación". Esto ha llevado a que, a pesar de contar con abundantes recursos financieros, el potencial de innovación en la tokenización de Hong Kong no se haya aprovechado adecuadamente.

La actitud conservadora de las instituciones tradicionales de Hong Kong hacia la tokenización se debe principalmente a los requisitos de cumplimiento. Aunque el cumplimiento es necesario, no debería convertirse en un obstáculo para la innovación. El núcleo de la tokenización no radica solo en la implementación técnica, sino también en la participación de las instituciones. El nivel de participación de las instituciones tradicionales determinará en gran medida la prosperidad temprana del mercado de tokenización. Algunos planes recientes de tokenización de acciones propuestos por plataformas de negociación en Estados Unidos, aunque aún se encuentran en la fase de concepción estratégica, podrían replicarse rápidamente una vez que tengan éxito, e incluso crear un "Nasdaq en cadena", inyectando un gran incremento al mercado de tokenización.

En un contexto en el que es difícil cambiar los modelos existentes a corto plazo, Hong Kong debería atraer a más instituciones tradicionales a través de un mecanismo de sandbox de tokenización más abierto, llevando a cabo prácticas innovadoras y de frontera con potencial de mercado. Al mismo tiempo, para evitar la fragmentación del sandbox, Hong Kong podría incluir conjuntamente exploraciones relacionadas como monedas estables y DLT en un piloto conjunto; y alentar a más instituciones a explorar libremente aplicaciones de tokenización según sus propias ventajas, ya sean fondos y acciones tokenizadas u otros activos, siempre que tengan la voluntad y la capacidad para llevar a cabo pruebas a pequeña escala en el sandbox, y resumir experiencias durante la exploración, para ir aumentando gradualmente la voluntad y la capacidad de innovación de las instituciones en el campo de la tokenización.

Solo cuando más instituciones con recursos y activos participen activamente en la innovación de la tokenización, Hong Kong podrá ocupar más poder en la transformación, evitando así ser rápidamente superado en la competencia global.

Enfocarse en los activos financieros estandarizados, ampliar la escala del mercado RWA

Además de estimular la vitalidad innovadora del mercado, Hong Kong también necesita aclarar aún más su enfoque de desarrollo en el nivel de activos tokenizados. La exploración global de la tokenización se centra principalmente en activos financieros estandarizados, mientras que Hong Kong ha explorado anteriormente la tokenización de fondos y bonos, pero actualmente la mayor atención se centra en la tokenización de activos no financieros como la energía nueva y los productos agrícolas. Aunque estas exploraciones pueden ayudar al desarrollo a largo plazo del ecosistema de tokenización, es difícil establecer una ventaja en el mercado a corto plazo.

El proceso de tokenización de diferentes activos presentará un evidente desfase temporal: los activos financieros estandarizados como los bonos, fondos, etc., que tienen retornos estables y una escala considerable, son la categoría de activos más adecuada para la tokenización en esta etapa, y la experiencia en la tokenización de estos activos estandarizados sentará las bases para la tokenización de categorías de activos más pequeñas, con beneficios menos evidentes o desafíos técnicos más severos en el futuro. Por lo tanto, Hong Kong debería centrarse a corto plazo en los activos financieros estandarizados más adecuados para la tokenización y aprovechar plenamente las ventajas geográficas e institucionales que posee como centro internacional de finanzas, comercio y transporte, prestando especial atención a las aplicaciones de tokenización en escenarios relacionados con el comercio y las fronteras, y ampliando rápidamente la escala del mercado de tokenización de RWA en Hong Kong.

Además, aunque la tecnología no es la clave para el éxito o fracaso de la tokenización, un sistema técnico abierto ayuda más a la innovación en tokenización. Algunas instituciones en el extranjero han optado por cadenas privadas debido a la regulación, pero más gigantes financieros y tecnológicos están abrazando las cadenas públicas. Las cadenas públicas superan significativamente a otros sistemas técnicos en términos de liquidez y apertura global, y se han convertido en la plataforma preferida para más del 60% de los bonos y fondos tokenizados. En términos de seguridad, gracias a la apertura de datos y al desarrollo de tecnologías de análisis en cadena, el seguimiento y la revisión de activos en cadenas públicas están volviéndose más fáciles. Además, dado que la mayoría de los activos tokenizados se custodian fuera de la cadena, el verdadero riesgo se concentra en gran medida fuera de la cadena, mientras que en la cadena se asegura principalmente la conformidad comercial. Por lo tanto, bajo la premisa de conformidad, Hong Kong debería explorar con mayor confianza las aplicaciones e innovaciones de tokenización en cadenas públicas, convirtiéndolas gradualmente en una dirección clave para la innovación en tokenización.

Finalmente, la tokenización de RWA, como producto de la fusión de dos sistemas financieros diferentes, tiene como estado ideal no solo acelerar la migración de activos reales a la cadena, sino también evitar que su valor se limite a la cadena, y en última instancia, debe servir y retroalimentar la realidad. Frente a las acciones proactivas de las instituciones financieras globales en el campo de la tokenización, el tiempo que le queda a Hong Kong no es mucho. Si Hong Kong puede aprovechar sus ventajas institucionales y de mercado para acelerar la adopción de innovaciones, al mismo tiempo que explora un equilibrio entre dar más espacio de innovación a las instituciones tradicionales y la conformidad regulatoria, y apalancándose en el billón de activos que puede proporcionar el continente, Hong Kong seguramente tendrá una ventaja absoluta en el campo de la tokenización, con un futuro prometedor. Estudios han calculado que el tamaño potencial de los activos tokenizados en Hong Kong ya ha alcanzado los 36 billones de dólares de Hong Kong.

Esperamos que Hong Kong logre una "aceleración" en el campo de RWA para 2025.