¿Puede RWA convertirse en el próximo punto de inflexión del mercado?

El lanzamiento del ETF de efectivo de Bitcoin marca una nueva fase en el desarrollo del ámbito de las criptomonedas. Las políticas anteriores han sentado las bases para este campo, y ahora la entrada de gigantes de las finanzas tradicionales ha impulsado aún más el desarrollo de los activos del mundo real (RWA) en la pista de (. Cada vez más instituciones financieras están comenzando a explorar cómo llevar activos tradicionales a transacciones y gestión en la cadena a través de la tecnología blockchain, y esta tendencia está transformando el panorama del mercado financiero.

Recientemente, una serie de medidas como la plataforma de mercado global y la cadena pública lanzadas por una empresa de tecnología financiera marcan que el sector de RWA está gradualmente convirtiéndose en mainstream. Esta transformación también ha desencadenado una nueva ronda de juegos en Wall Street, cambiando silenciosamente las reglas del juego en el mercado de criptomonedas y las finanzas tradicionales.

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Diferenciación y similitudes de los proyectos en la pista RWA

Proyectos representativos de grandes compañías de gestión de activos

Recientemente, una cierta empresa de tecnología financiera ha estado activa, lanzando una plataforma de mercado global que proporciona servicios de conexión de blockchain para acciones, bonos y ETF. Inmediatamente después, anunciaron el lanzamiento de una nueva cadena pública Layer 1, cuyo objetivo es construir una infraestructura financiera más robusta y promover la tokenización de RWA.

Esta cadena pública es la infraestructura de la plataforma del mercado global, enfocándose en lograr la tokenización de RWA combinada con blockchain. Soporta que inversores globales accedan en cadena a valores cotizados en EE. UU. a través de la plataforma blockchain, rompiendo las limitaciones geográficas y ofreciendo servicios de trading ininterrumpidos 24/7.

Una nueva cadena pública ha lanzado una solución que incorpora la conformidad a nivel institucional en la arquitectura de la cadena pública, a través de mecanismos innovadores como la verificación de nodos con licencia y protocolos nativos de cadena cruzada, intentando superar los puntos críticos existentes en la incorporación de RWA a la cadena tanto técnica como institucionalmente. Al utilizar activos financieros tradicionales como garantía, se asegura la seguridad de la red y se logra la interoperabilidad con los sistemas de liquidación tradicionales, facilitando aún más la liquidez entre la cadena y fuera de ella.

Competitividad y limitaciones en proyectos del mismo sector

Esto está relacionado tanto con su diseño arquitectónico único y sus poderosos recursos institucionales, como con el juego de poder e intereses entre la blockchain y las finanzas tradicionales.

Competitividad:

1. La tokenización de RWA y la transferencia libre: al emparejar activos tradicionales 1:1 con tokens, los inversores pueden transferir libremente estos activos tokenizados fuera de los Estados Unidos y fusionarlos con DeFi, participando en actividades financieras como préstamos y rendimientos.

2. Combinación de apertura y cumplimiento: combina la apertura de las cadenas de bloques públicas con el cumplimiento de las cadenas de bloques permitidas. Los validadores son revisados por permisos para garantizar el cumplimiento, mientras que cualquier desarrollador y usuario puede emitir tokens y desarrollar aplicaciones en esta cadena, asegurando la vitalidad de la innovación.

3. Participación institucional y construcción del ecosistema: el equipo de consultores de diseño incluye varias instituciones financieras reconocidas, promoviendo sus aplicaciones a nivel institucional en el ámbito de las finanzas tradicionales y DeFi.

4. Mecanismo de oráculo y seguridad de datos: el sistema de oráculos integrado garantiza la precisión y la inmediatez de los datos en la cadena, reduciendo el riesgo de manipulación de datos. Este diseño mejora la credibilidad de datos clave como precios de activos, tasas de interés e índices del mercado.

5. Funcionalidad de cadena cruzada y garantía de seguridad: La transferencia de activos entre cadenas se realiza a través de puentes, proporcionando garantías de seguridad para la red de validación descentralizada, y apoyando la gestión de activos institucionales y liquidez, adaptándose a grandes transacciones.

Limitaciones:

1. Alta dependencia de las instituciones, falta de impulso comunitario.

   Su arquitectura depende en gran medida de la participación de instituciones financieras tradicionales, la credibilidad y liquidez de los activos tokenizados provienen principalmente del respaldo de estas instituciones. Aunque se asegura la calidad y conformidad de los activos tokenizados, también surge un problema: el ecosistema está diseñado principalmente para instituciones, lo que resulta en una baja participación de los usuarios comunes. En comparación con los proyectos de RWA completamente descentralizados, se asemeja más a una extensión del mundo financiero tradicional, la circulación y el comercio de activos tokenizados se realizan principalmente entre instituciones, lo que debilita la influencia de los inversores comunes y las comunidades descentralizadas.

2. Problemas de distribución del poder bajo el control centralizado

A pesar de mantener cierta apertura, los validadores son autorizados, lo que significa que el poder central se concentra en unas pocas instituciones. Esto contrasta marcadamente con los proyectos RWA completamente descentralizados, reflejando el panorama de poder en las finanzas tradicionales, donde la mayor parte del control sigue en manos de unas pocas grandes instituciones financieras. Esta concentración de poder podría provocar conflictos en la gobernanza y la distribución de recursos en el futuro, especialmente cuando surjan conflictos de intereses entre los tenedores de tokens y las instituciones.

3. La velocidad de innovación puede estar limitada por la regulación y las instituciones tradicionales.

   Dado que los pilares centrales son la conformidad y la participación institucional, esto también puede limitar su velocidad de innovación. En comparación con los proyectos completamente descentralizados, al introducir nuevos productos o tecnologías financieras, puede ser necesario pasar por procesos de cumplimiento complejos y aprobaciones institucionales. Esto lo coloca en riesgo de reaccionar lentamente en el rápidamente cambiante campo de las criptomonedas, especialmente al competir con proyectos DeFi más flexibles, donde su arquitectura orientada a la conformidad y las instituciones puede convertirse en una carga.

Obstáculos reales que enfrenta el proyecto RWA

A pesar de que la tecnología blockchain proporciona la base técnica para la tokenización de RWA, las cadenas públicas actuales aún tienen dificultades para satisfacer las demandas del financiamiento tradicional en aspectos como el trading de alta frecuencia y la liquidación en tiempo real. Al mismo tiempo, la fragmentación del ecosistema cross-chain y los problemas de seguridad han agravado aún más la dificultad para que las instituciones implementen RWA. La aplicación de RWA en las finanzas descentralizadas ) DeFi ( enfrenta múltiples obstáculos en la realidad:

Primero, los problemas de confianza y consistencia de los activos con los datos en la cadena se convierten en el desafío central de la tokenización de activos del mundo real (RWA). La clave para la tokenización de RWA radica en garantizar la consistencia entre los activos del mundo real y los datos en la cadena. Por ejemplo, después de la tokenización de propiedades, la información sobre la propiedad, el valor, etc., registrada en la cadena debe coincidir completamente con los documentos legales y el estado de los activos en la realidad. Sin embargo, esto implica dos problemas clave: primero, la autenticidad de los datos en la cadena, es decir, cómo garantizar que la fuente de los datos en la cadena sea confiable e inalterable; segundo, la actualización de datos en sincronía, es decir, cómo garantizar que la información en la cadena pueda reflejar en tiempo real los cambios en el estado de los activos reales. Resolver estos problemas generalmente requiere la introducción de terceros confiables o instituciones autorizadas, pero esto entra en conflicto con la naturaleza descentralizada de la blockchain, y el problema de la confianza sigue siendo un desafío central inevitable en la tokenización de RWA.

La insuficiente seguridad en la red también es un problema importante. La seguridad de la red blockchain suele depender del mecanismo de incentivos económicos de los tokens locales, pero la volatilidad de los RWA suele ser inferior a la de las criptomonedas, especialmente en momentos de recesión del mercado, lo que puede llevar a una disminución de la seguridad de la red. Además, la complejidad de los RWA exige estándares de seguridad más altos, y los sistemas blockchain existentes pueden no ser capaces de satisfacer completamente estas necesidades.

El problema de la compatibilidad entre RWA y la arquitectura DeFi aún no se ha resuelto. El diseño original de DeFi está destinado a servir activos nativos de criptomonedas, no a activos de valores tradicionales. La incorporación de RWA en la cadena implica comportamientos financieros complejos, y estas operaciones son difíciles de gestionar de manera efectiva a través de los sistemas DeFi existentes. Es especialmente importante señalar que el sistema de oráculos también presenta deficiencias evidentes en términos de la inmediatez y seguridad al manejar datos financieros tradicionales a gran escala.

La dificultad de llevar RWA a la cadena se ha incrementado aún más debido a los problemas de liquidez dispersa y seguridad en las cadenas cruzadas. La emisión cruzada de RWA ha llevado a una dispersión de la liquidez, aumentando la complejidad de la gestión de activos. Aunque el mecanismo de puenteo entre cadenas ofrece una solución, también introduce nuevos riesgos de seguridad, como ataques de doble gasto y vulnerabilidades en el protocolo.

Los problemas de supervisión institucional y cumplimiento son el mayor obstáculo no técnico para la tokenización de activos del mundo real (RWA), ya que muchas instituciones financieras reguladas no pueden operar en cadenas de bloques públicas. Las principales razones incluyen la anonimidad, la falta de un marco de cumplimiento y las diferencias en los estándares regulatorios globales. Los requisitos de cumplimiento, como KYC y la lucha contra el lavado de dinero, aumentan aún más la complejidad de la tokenización de RWA, lo que, en cierta medida, limita la entrada de capital.

La liquidez en el lado del mercado y las restricciones a la participación institucional también limitan el desarrollo de RWA. Actualmente, el valor de mercado total de RWA se concentra principalmente en activos de bajo riesgo, mientras que el avance de la tokenización de activos de gran categoría como acciones e inmuebles es lento. La liquidez de RWA aún depende de protocolos nativos de criptomonedas, y el mercado en general sigue en una etapa temprana de desarrollo.

Finalmente, el conflicto entre DeFi y el mecanismo de confianza de las finanzas tradicionales también es un problema que debe resolverse al llevar RWA a la cadena. DeFi se basa en el código y la criptografía para construir confianza, mientras que las finanzas tradicionales dependen de contratos legales e instituciones centralizadas. Esta diferencia en los mecanismos de confianza lleva a las instituciones financieras tradicionales a adoptar una actitud cautelosa hacia la tecnología blockchain, especialmente en aspectos clave como la custodia y la gestión de riesgos.

A pesar de que la tecnología blockchain ofrece la posibilidad de tokenizar activos del mundo real (RWA), en la aplicación práctica aún enfrenta numerosos desafíos. Desde la consistencia de los datos, la seguridad de la red, la compatibilidad, la liquidez, la conformidad hasta la coincidencia entre modelos técnicos y económicos, así como los conflictos en los mecanismos de confianza, estos problemas deben resolverse gradualmente en el desarrollo para impulsar la amplia aplicación de RWA en DeFi.

Si RWA tiene éxito, la nueva cadena de bloques podría convertirse en la redistribución del poder entre los sistemas financieros antiguos y nuevos en el "juego de Wall Street".

El núcleo más importante de los desafíos no técnicos de RWA radica en cómo lograr la conformidad, y detrás de la conformidad debe basarse en el reconocimiento de una poderosa organización de poder centralizado.

La mayor empresa de gestión de activos del mundo, tras completar la promoción del ETF de Bitcoin, participó en la construcción de inversiones en RWA. Esto es esencialmente un esfuerzo por obtener una redistribución del poder entre el sistema financiero tradicional y la nueva tecnología descentralizada basada en blockchain. Esta lucha no es solo una competencia de transformación tecnológica o innovación financiera, sino también una disputa por el derecho a establecer las reglas financieras globales, el control del capital y los mecanismos de distribución de la riqueza futura.

A pesar de que la tecnología blockchain trae la esperanza de la descentralización, frente a la realidad de la concentración extrema de capital y poder, Wall Street está tratando de incorporar esta revolución tecnológica dentro de su control, a través de nuevas formas de manipulación del mercado y securitización de activos, para mantener su posición dominante en el sistema financiero global.

Reequilibrio del poder en el sistema financiero mundial

Wall Street ha mantenido una posición dominante en el sistema financiero global, controlando los flujos de capital, la gestión de activos y los puntos clave de servicios financieros. Las instituciones financieras tradicionales han logrado el control del capital global a través del monopolio de la infraestructura financiera. Sin embargo, el surgimiento de la tecnología blockchain ha roto esta situación:

Las finanzas descentralizadas ) DeFi ( han debilitado la infraestructura financiera tradicional controlada por Wall Street durante mucho tiempo a través de la desintermediación. DeFi permite que funciones clave como el flujo de capital y la gestión de activos se realicen en plataformas descentralizadas, lo que permite a los usuarios gestionar activos, pedir préstamos y realizar transacciones directamente en la blockchain sin intermediarios como bancos o bancos de inversión. Pero esto representa una gran amenaza para Wall Street, ya que esta transferencia de poder significa que Wall Street podría perder su dominio sobre el sistema financiero global.

Tokenización de activos: ¿quién puede controlar la nueva infraestructura financiera?

La tokenización de RWA promovida por plataformas como la nueva cadena pública, aunque tiene como objetivo mejorar la liquidez de los activos, esconde una lucha por el control de la nueva infraestructura financiera. Las redes de blockchain son plataformas candidatas para la nueva generación de infraestructura financiera global; quien logre dominar esta infraestructura, podrá ocupar una posición dominante en el futuro de la conexión entre blockchain y los activos del mundo real.

Los intereses de Wall Street se reflejan en la intención de controlar estas redes descentralizadas. Es posible que no nieguen directamente la blockchain, sino que, a través de inversiones, adquisiciones o colaboraciones, controlen estas nuevas plataformas de blockchain, permitiendo la reaparición de la concentración de capital. A pesar de que la blockchain está destinada a ser descentralizada, una gran cantidad de capital y liquidez aún puede concentrarse fácilmente en manos de unas pocas grandes instituciones financieras o fondos de cobertura. Esto lleva a que los recursos clave en las plataformas de blockchain sigan regresando a manos de unos pocos jugadores, lo que significa que el mercado de activos descentralizados necesita completamente el impulso de grandes fuerzas centralizadas.

Arbitraje regulatorio y poder extralegal

Según un informe de medios del 6 de febrero, la última encuesta sobre comercio electrónico de operadores institucionales de un gran banco muestra que el 29% de los operadores institucionales está a punto de realizar o ya está realizando transacciones de criptomonedas este año, lo que representa un aumento de 7 puntos porcentuales en comparación con el año pasado.

El arbitraje siempre ha sido una estrategia de trading que los élites de Wall Street saben aprovechar. Frente a un entorno regulatorio incierto que caracteriza la descentralización de blockchain, es posible que las instituciones de Wall Street utilicen las diferencias regulatorias entre diferentes países y regiones, estableciendo entidades operativas en jurisdicciones con regulaciones más laxas para evitar regulaciones más estrictas. Por ejemplo:

En proyectos como nuevas cadenas de bloques, la tokenización de ciertos RWA puede eludir las regulaciones tradicionales de valores o del mercado financiero. Manipular el flujo de activos y la estructura de capital en diferentes entornos regulatorios, reforzando aún más el control sobre los mercados emergentes. No se puede descartar que esta operación en la "zona gris" sea uno de los métodos mediante los cuales Wall Street obtiene mayores rendimientos a través de la blockchain.

Liquidez del mercado y manipulación de precios: la lucha por el control implícito

La liquidez es el núcleo de la manipulación del mercado.