¿Cómo elegir el emisor de moneda para el proyecto RWA en el extranjero?

A medida que el marco regulatorio de RWA se perfecciona, cada vez más proyectos de RWA comienzan a establecerse en el extranjero. El núcleo de los proyectos de RWA es la tokenización de activos del mundo real. Cuando se trata de la emisión de monedas, las regulaciones de cada país tienen altos requisitos de cumplimiento, por lo que los promotores del proyecto deben "priorizar el cumplimiento". La elección del emisor de la moneda es un aspecto fundamental y clave en el problema de cumplimiento de la emisión de monedas.

En los últimos años, Singapur ha ido convirtiéndose en un "paraíso" codiciado por emprendedores e inversores en la industria de las criptomonedas, gracias a su actitud reguladora abierta y a su marco institucional completo. Elegir una fundación en Singapur como el sujeto emisor de moneda del proyecto RWA parece haber sido "lo más natural".

Entonces, ¿qué es exactamente la fundación de la que se habla en la industria de las criptomonedas? ¿Cuál es la diferencia con un fondo tradicional? ¿Por qué los proyectos de RWA tienden a elegir una fundación como el sujeto para emitir moneda, es la fundación la única opción? ¿Por qué la gente prefiere las fundaciones de Singapur? En 2025, ¿seguirá siendo la fundación de Singapur la mejor opción para la implementación de proyectos de RWA, o hay otras regiones o entidades disponibles para elegir?

I. La naturaleza de la fundación y su diferencia con los fondos tradicionales

Aunque las leyes de cada país definen y estructuran "fundaciones" de manera diferente, la mayoría de las fundaciones poseen al menos las siguientes características:

• Sin fines de lucro y de carácter público: establecida con fines benéficos, los ingresos operativos se utilizan únicamente para reinversión, sin distribución de beneficios a los miembros. A diferencia de las empresas, las fundaciones no tienen accionistas, solo miembros.

• Personalidad jurídica independiente: como entidad legal independiente, posee sus propios activos y una estructura de gobernanza interna. Algunas fundaciones tienen un consejo de administración y un consejo de supervisión para gestionar los asuntos diarios.

En comparación, un "fondo" tradicional es esencialmente una herramienta de inversión o un conjunto de grupos de capital. Las "compañías de fondos" comunes en la industria financiera son, en realidad, un tipo de "gestores de fondos". Las compañías de fondos recaudan capital de los inversores emitiendo "productos de fondos" para formar un grupo de fondos, gestionan ese grupo de fondos para obtener rendimientos para los inversores, completan el "recaudación, inversión, gestión y retiro" del fondo, y cobran una tarifa de gestión.

Como se puede ver, "基金"(Fund) y "基金会"(Foundation), aunque expresan similitudes, tienen significados legales muy diferentes.

II. ¿Por qué la industria de las criptomonedas prefiere las fundaciones?

En primer lugar, las fundaciones suelen ser no lucrativas y de interés público, y su objetivo es promover el desarrollo del bienestar público de la sociedad, en lugar de maximizar los beneficios de una institución centralizada o de individuos específicos, lo cual se alinea con la característica de descentralización de la industria de las criptomonedas. Las fundaciones no distribuyen beneficios a los miembros; los miembros solo participan en la gobernanza como administradores. Esta característica también se ajusta al marco de gobernanza comunitaria promovido en la industria de las criptomonedas y en el ámbito de Web3. Por lo tanto, elegir una fundación como entidad principal es beneficioso para que los desarrolladores del proyecto puedan empaquetar y promocionar, y es más fácil obtener la confianza de los inversores y participantes de la comunidad.

En segundo lugar, cada vez más proyectos eligen fundaciones como entidades, en gran medida influenciados por la famosa Fundación Ethereum. Ethereum, como la segunda criptomoneda más importante por capitalización de mercado, elige la fundación como sujeto operativo. Dada la importancia de Ethereum en la industria, la Fundación Ethereum tiene naturalmente una gran influencia, lo que a su vez afecta a muchos emprendedores y jugadores de Web3 a elegir fundaciones como entidades.

Finalmente, la naturaleza no lucrativa de la fundación le permite, tras cumplir con ciertas condiciones o obtener aprobaciones específicas en muchos países, disfrutar de exenciones o beneficios fiscales. Elegir la fundación como emisor de moneda puede reducir los costos operativos del proyecto.

En resumen, las fundaciones extranjeras han desarrollado un marco institucional muy completo y maduro a lo largo del tiempo. Las características de las fundaciones se alinean perfectamente con las necesidades reales de la industria de las criptomonedas. Los profesionales y participantes de las criptomonedas son generalmente jóvenes, y también están muy interesados en la forma de fundaciones más seria y familiar para el "dinero viejo" tradicional. Este concepto se ha convertido gradualmente en una tendencia en el círculo de monedas, atrayendo cada vez más atención.

Es importante tener en cuenta que, desde una perspectiva legal, completar la emisión de tokens no necesariamente requiere la participación de una fundación. Los promotores de proyectos RWA también pueden optar por entidades con fines de lucro tradicionales, como sociedades de responsabilidad limitada o sociedades anónimas, como emisores de moneda. La mayoría de los promotores eligen fundaciones, posiblemente por consideraciones comerciales integradas, como la promoción del proyecto, los costos operativos y la planificación fiscal. Los profesionales no deben tener una fe excesiva en las fundaciones, ya que no son la única opción para emitir moneda en proyectos RWA. Además, aunque una fundación, como organización sin fines de lucro, puede recibir activos de criptomonedas, en muchos países o regiones no puede abrir cuentas en bancos comerciales de manera normal. Por lo tanto, al elegir una fundación como emisor de moneda, normalmente también se debe establecer una sociedad de responsabilidad limitada privada para complementar.

Tres, la naturaleza de la "Fundación de Singapur" y las razones de su preferencia

Es importante tener en cuenta que la "Fundación de Singapur" es más bien un término común en la industria de las criptomonedas. Desde el punto de vista legal, en la legislación de Singapur no existe realmente el concepto de una fundación en el sentido tradicional (Foundation). Lo que comúnmente se conoce como "Fundación de Singapur" en la industria de las criptomonedas se refiere en realidad a una entidad legal reconocida como "organización sin fines de lucro" (Not-for-Profit Organization) según la legislación de Singapur. Varias entidades legales pueden ser reconocidas como organizaciones sin fines de lucro, como las compañías públicas limitadas por garantía (Public Company Limited by Guarantee), asociaciones o fideicomisos benéficos. Los proyectos de RWA suelen optar por la compañía limitada por garantía como esta entidad legal. Por lo tanto, la "Fundación de Singapur" de la que se habla en la industria es en realidad una compañía limitada por garantía reconocida como "organización sin fines de lucro".

La industria de las criptomonedas solía elegir a la Fundación de Singapur como el sujeto de emisión de moneda, principalmente por las siguientes razones:

• Las autoridades de Singapur tienen una actitud relativamente abierta y tolerante hacia la entrada de la industria de criptomonedas. Esto se refleja en la aprobación de solicitudes de registro de fundaciones como entidades emisoras de moneda. En ese momento, muchos proyectos de criptomonedas pudieron pasar con relativa facilidad las aprobaciones correspondientes y completar la emisión de tokens a través de fundaciones en Singapur.

• El gobierno de Singapur apoya activamente el desarrollo de blockchain y criptomonedas, proporcionando un marco legal y un entorno regulatorio de clase mundial para las actividades de emisión de moneda. Las criptomonedas no solo se reconocen como legales en Singapur, sino que cualquier contrato que involucre criptomonedas no se considerará ilegal por el simple hecho de involucrar criptomonedas. Al mismo tiempo, Singapur ha establecido un marco legal completo para las criptomonedas, con regulaciones que abarcan ICO( la emisión inicial de moneda), impuestos, prevención de lavado de dinero/terrorismo y la compra/transacción de activos virtuales, entre otros aspectos.

• Singapur cuenta con una infraestructura financiera y legal desarrollada, lo que ha atraído durante mucho tiempo la atención de varios capitales internacionales y tiene una buena reputación internacional. Establecer un ente para emitir moneda en Singapur puede aumentar la credibilidad y profesionalidad del proyecto. Al mismo tiempo, Singapur y China se encuentran en la misma zona horaria (GMT+8), lo que favorece a los numerosos jugadores y proyectos de la comunidad china en el ámbito de las monedas.

Entonces, en 2025, ¿podrá el proyecto RWA elegir a la Fundación de Singapur como emisor de moneda?

Desde el punto de vista legal, las autoridades de Singapur no han prohibido explícitamente que las fundaciones de Singapur actúen como emisores de moneda en el país. Sin embargo, en los últimos años, las empresas de criptomonedas establecidas en forma de fundaciones de Singapur han enfrentado numerosos problemas de cumplimiento regulatorio. Posteriormente, debido a la presión de la opinión pública y la regulación política, las autoridades de Singapur, encabezadas por la ACRA( (Autoridad de Contabilidad y Gestión Empresarial de Singapur)), han comenzado a restringir drásticamente la aprobación de fundaciones relacionadas con la industria de criptomonedas.

Según varias fuentes, ACRA llevará a cabo una investigación de antecedentes detallada al momento de registrar la fundación. Si se descubre que dicha fundación puede estar relacionada con la industria de las criptomonedas, generalmente no aprobará su solicitud de registro. Por lo tanto, aunque la elección de una fundación en Singapur como entidad emisora de moneda sigue siendo legalmente viable, en la práctica ha quedado prácticamente cerrada.

Cuatro, además de la fundación de Singapur, ¿qué otros sujetos de emisión de moneda puede elegir el proyecto RWA?

Basado en años de experiencia en el negocio relacionado y casos de éxito, se recomiendan las siguientes dos opciones como emisores de moneda:

1. Fundación de Estados Unidos

La lógica de elegir la fundación estadounidense como el sujeto de emisión de moneda es básicamente consistente con la elección de la fundación de Singapur. La mayor diferencia radica en que, en este momento, las autoridades reguladoras estadounidenses tienen una actitud relativamente abierta hacia las actividades de emisión de tokens. Además, el nuevo presidente Trump mantiene una actitud de apoyo hacia la industria de las criptomonedas en general.

El ciclo de registro de fundaciones en Estados Unidos es relativamente rápido, con requisitos de umbral simples y pocas restricciones. Tomando como ejemplo el estado de Colorado, registrar una fundación sin fines de lucro en ese estado generalmente se puede completar en una semana.

2. Fundación de los Emiratos Árabes Unidos o organización DAO

La estructura general de la Fundación de los Emiratos Árabes Unidos es bastante similar a la de la Fundación de Singapur. Sin embargo, es importante tener en cuenta que Singapur y los Emiratos Árabes Unidos pertenecen a diferentes sistemas legales. Singapur pertenece al sistema de derecho anglosajón, mientras que los Emiratos Árabes Unidos pertenecen al sistema de derecho islámico, y hay enormes diferencias entre ambos en términos de aplicación de la ley, sistema judicial, etc. Este aspecto es crucial al abordar problemas complejos de cumplimiento en diferentes jurisdicciones.

Las organizaciones DAO (, organizaciones autónomas descentralizadas ), son una forma organizativa basada en la tecnología blockchain, que logra la autonomía a través de contratos inteligentes. En respuesta a esta nueva forma organizativa, las autoridades de los Emiratos Árabes Unidos han promulgado un conjunto completo de regulaciones ( "Reglamento de la Asociación DAO" ) y un marco regulatorio correspondiente. Según las regulaciones, las organizaciones DAO en los Emiratos Árabes Unidos tienen personalidad jurídica independiente y también presentan características de no lucratividad.

Según la divulgación oficial, Binance ha alcanzado un acuerdo de inversión de 2,000 millones de dólares con la institución de inversión de Abu Dhabi MGX, siendo esta la primera vez que Binance incorpora a un inversor institucional externo. Uno de los cofundadores de MGX es el fondo soberano de Abu Dhabi, Emiratos Árabes Unidos. La fuerte colaboración entre el fondo soberano de Emiratos Árabes Unidos y el principal intercambio de criptomonedas del mundo se espera que impulse aún más el desarrollo de la industria de criptomonedas en Emiratos Árabes Unidos. Por lo tanto, a largo plazo, las perspectivas de desarrollo de criptomonedas en Oriente Medio son prometedoras.

En resumen, la fundación de los EAU o una organización DAO también son entidades emisoras de moneda viables. Sin embargo, el costo de registrar una fundación o DAO en los EAU es relativamente alto, por lo que es más adecuado para proyectos de cierto tamaño.

Cinco, riesgos y obstáculos a tener en cuenta al elegir la Fundación de EE. UU. como emisor de moneda para el proyecto RWA

Primero, en Estados Unidos, la emisión de moneda en forma de fundación debe obtener la licencia correspondiente, como la licencia MSB emitida por la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN).

En segundo lugar, debido a la tensa relación geopolítica entre China y Estados Unidos, la actitud y la intensidad de la regulación de las empresas offshore por parte de Estados Unidos cambian con frecuencia, lo que puede generar incertidumbre en el funcionamiento de cumplimiento a largo plazo de las empresas.

Además, las leyes comerciales y financieras de EE. UU. son excepcionalmente complejas, lo que requiere un entendimiento sistemático de las leyes federales y estatales, haciendo que la conformidad sea de alta dificultad y complejidad.

Finalmente, la agencia tributaria de EE. UU. (IRS) realiza revisiones muy estrictas. Para establecer una entidad fundacional en EE. UU., se necesita el apoyo de un equipo profesional de planificación fiscal para manejar los problemas fiscales relacionados, de lo contrario, los asociados de la empresa podrían verse afectados por la jurisdicción extraterritorial de EE. UU.

Seis, conclusión

En el contexto actual en el que el panorama regulatorio de la industria de criptomonedas a nivel mundial sigue siendo incierto, los promotores de proyectos en China al implementar proyectos de RWA deben adherirse a la premisa de "la conformidad primero". Por lo tanto, los promotores de proyectos de RWA deben colaborar activamente con un equipo de abogados especializados en la industria de criptomonedas para avanzar conjuntamente en la implementación del proyecto.