La era final de la encriptación nativa

Uno, Compromiso con la Conformidad

¿Cómo se ha transformado la encriptación en una corriente principal desde su nicho? En los últimos diez años, la blockchain descentralizada ha proporcionado un desierto regulatorio para el mundo. Aunque el sistema de pago electrónico peer-to-peer de Satoshi Nakamoto no tuvo éxito, abrió la puerta a un mundo paralelo. Este mundo de internet que existe sobre innumerables nodos, trasciende las restricciones de las leyes, los gobiernos e incluso de la sociedad y la religión.

La libertad fuera de la regulación es un factor clave para el éxito de esta industria. Desde la emisión de activos que comenzó con las ICO y sus posteriores variantes, el auge de DeFi, hasta los llamados stablecoins de aplicaciones super, todo se basa en este fundamento. Ha sido precisamente al liberarse de las complicadas restricciones de las finanzas tradicionales que se ha forjado el presente de esta industria.

Sin embargo, al igual que las personas comenzaron a abandonar los veleros tras el fracaso de la exploración de nuevos continentes en la era de los grandes navegantes, el mundo de la encriptación también comenzó a acercarse a lo tradicional. Tal vez fue desde el momento en que se aprobó el ETF de Bitcoin, o desde el instante en que un político ganó las elecciones, que la encriptación nativa ha entrado en una era de decadencia. La industria comenzó a buscar conformidad, tratando de satisfacer las necesidades de las finanzas tradicionales, los stablecoins, la tokenización de activos físicos y los pagos comenzaron a convertirse en la corriente principal del desarrollo de la industria. Además de esto, solo nos queda la emisión pura de activos, una imagen, una historia, una cadena de direcciones de contratos se han convertido en el tema de conversación diario. Las cadenas de bloques de nicho ya no son una palabra despectiva.

¿Cómo hemos llegado a este punto? Al fin y al cabo, hasta ahora la blockchain carece de medios efectivos para restringir el comportamiento inapropiado de diversas entidades detrás de las direcciones. Solo podemos garantizar que los nodos son honestos, y que DeFi no necesita intermediarios. Aparte de eso, no podemos detener nada que pueda suceder en este "bosque oscuro"; muchas cosas parecen caer en la decadencia como si fuera inevitable. NFT, GameFi y SocialFi dependen en gran medida de las entidades detrás de los proyectos. La blockchain tiene una excelente capacidad de financiación, pero ¿quién restringirá a estas partes del proyecto para usar esos fondos de manera razonable? ¿Y convertir una idea en un proyecto real?

La visión no financiera no se puede lograr solo con mejoras en el rendimiento de la infraestructura. Si ya es difícil hacer estas cosas en servidores centralizados, ¿cómo podemos esperar hacerlo mejor en la cadena? No podemos implementar pruebas de trabajo en el equipo del proyecto, y hoy en día, ceder a la conformidad puede ser el comienzo de un futuro no financiero. Esto es irónico, pero es una situación a la que no se puede evitar.

El mundo de la encriptación se está convirtiendo efectivamente en un subconjunto del mundo tradicional, y la voz de este libro de contabilidad está comenzando a ser despojada por las élites. La innovación de abajo hacia arriba es cada vez menos, y las oportunidades también están siendo comprimidas; estamos entrando en la era de la hegemonía en la cadena.

Dos, la evolución de las monedas estables

¿Qué es el dominio en la cadena? Creo que se puede ver desde dos aspectos: uno es la encriptación estable, el otro es la repetición de historias de Internet tradicionales.

Primero hablemos de las monedas estables. Actualmente, el mercado de monedas estables está dominado por monedas estables respaldadas por divisas fiduciarias y monedas estables de rendimiento. La reciente aprobación de una legislación importante ha tenido un impacto significativo en las monedas estables respaldadas por divisas fiduciarias. Los principales contenidos de la ley incluyen:

1. Definir claramente "stablecoin de pago", requiriendo un respaldo de 1:1 en dólares o activos de alta liquidez.
2. La restricción es que solo los emisores autorizados pueden emitir legalmente monedas estables.
3. Se requiere que el emisor mantenga activos de reserva equivalentes 1:1 con la moneda estable y que publique periódicamente la situación de las reservas.
4. Establecer un marco regulatorio claro que incluya las monedas estables bajo la supervisión bancaria en lugar de la supervisión de valores.
5. Establecer un procedimiento de licencia, regular las instituciones emisoras y hacer cumplir mecanismos como la lucha contra el lavado de dinero.
6. Tiene como objetivo promover el desarrollo de la industria de monedas estables a través de un marco legal claro, al mismo tiempo que se mantiene la posición dominante del dólar.
7. Restringir a las grandes empresas tecnológicas emitir monedas estables sin permiso, para prevenir el monopolio del mercado.

La aprobación de esta ley significa que los medios de transacción en la cadena se incorporan oficialmente a la regulación, y Estados Unidos tendrá un mayor control sobre las transacciones en la cadena. Esto no solo se refiere a la continuación de la hegemonía del dólar, sino que también podría afectar el funcionamiento de los proyectos de DeFi, como la situación en la que las monedas estables se congelan repentinamente.

Por otro lado, están las stablecoins de rendimiento. Aunque algunos proyectos como la visión de Ethena son buenos, capaces de ofrecer altos rendimientos y mantener la estabilidad en un mercado alcista. Pero lo extraño es que hoy en día, todos están comenzando a entrar en este campo, desde fondos de cobertura tradicionales hasta creadores de mercado y luego intercambios. Esta tendencia se ha desviado del significado original de las stablecoins de rendimiento y se ha convertido en una competencia por la cuota de mercado.

En esta competencia, la innovación tecnológica y la descentralización parecen haber dejado de ser importantes; el APY y la conveniencia se han convertido en clave. Aunque, en comparación con algunos proyectos altamente especulativos, las stablecoins de rendimiento pueden ser una mejor opción, cuando se convierten en la única innovación de esta ronda, también reflejan ciertos problemas en la trayectoria de desarrollo de la industria.

Tres, la evolución de la emisión de activos

La cadena pública es la plataforma de emisión de activos más grande, y el ICO inició este juego. Aunque el desarrollo posterior ha impulsado el progreso de la industria, hoy en día se está dirigiendo hacia un modelo de internet tradicional. Algunos modelos de negocio de proyectos están cada vez más cerca de Web2, y la retroalimentación a la comunidad es casi cero. La intención original de Web3 es lograr la democratización y la prosperidad compartida, pero ahora esta visión parece estar distorsionándose.

Launchpad se ha convertido en un paraíso para los usuarios nativos de encriptación que buscan hacerse ricos rápidamente, pero aquí también existen problemas. La emisión de activos ha comenzado a volverse compleja, e incluso ha surgido la aparición de proyectos que emiten monedas completamente fuera de la cadena. La especulación extrema, en cambio, está disminuyendo el umbral de la industria, ¿qué significado tiene realmente este desarrollo?

Cuando el mercado se enfría y la narrativa no avanza, la emisión de activos tiende a ir hacia los extremos. Algunos proyectos combinan diversas formas de juego, como el intercambio de estacas por puntos para nuevas emisiones, y luego volver a estacar, etc. Aunque puede elevar el precio de las monedas, este enfoque tan directo y desnudo ya es difícil de captar el interés.

Al revisar el ciclo anterior, la encriptación realmente trajo nuevas ideas e innovaciones a la industria entre diversas especulaciones. Pero, ¿qué puede crear la especulación en esta etapa? Actualmente, parece que solo hemos visto una constante reducción de las barreras de entrada, seguida de más eventos negativos. ¿Necesitamos nuevas reglas para regular este desarrollo?

Cuarta, el surgimiento de la economía de la atención

En el pasado, el auge de un proyecto dependía de la tecnología y la narrativa, logrando el crecimiento a través de la cohesión del consenso. Hoy en día, estamos comprando atención, ya sea a través de puntos o dinero real. Las técnicas de marketing de internet tradicionales están infiltrándose en el mundo de la encriptación; en comparación con la promoción tecnológica, este enfoque parece ser más directo y efectivo.

La atención es sin duda uno de los activos más valiosos de esta era, pero también es difícil de medir. Algunos proyectos están tratando de cuantificarla, pero este modelo claramente tiene dificultades para capturar el valor a largo plazo. Los tokens se están convirtiendo en un "bien de consumo rápido".

Los problemas derivados del sistema de puntos ya se han hecho evidentes. Aunque es difícil juzgar si la práctica de promover proyectos a través de la compra de atención es correcta o incorrecta, ciertamente refleja ciertos cambios en la industria. La monetización de la influencia se ha convertido en un modelo de negocio maduro, desde figuras políticas hasta intercambios y líderes de opinión, cada participante está obteniendo lo que necesita.

Conclusión

La globalización de las monedas estables y la proliferación de pagos en blockchain parecen ser un hecho consumado. Pero para los nativos de este ecosistema, lo que realmente necesitamos son monedas estables nativas en la cadena, aplicaciones no financieras y la próxima ola de innovación. Tampoco queremos vivir en un mundo de Web3 que simplemente comercia con tráfico.

Aunque el tiempo parece validar algunas profecías de los primeros partidarios de Bitcoin, aún espero que el futuro pueda demostrar que están equivocados.