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Activos Cripto capital de riesgo 2025: de la locura a la razón, el camino hacia la madurez y los desafíos reales
De la locura a la razón: el proceso de maduración del capital de riesgo en Activos Cripto
Introducción
Una vez, cada anuncio de financiación de Activos Cripto era emocionante. Incluso una ronda de financiación semilla pequeña se consideraría una gran noticia. Me esforzaba al máximo para investigar al equipo fundador, profundizando en su comunidad, tratando de entender lo que hacía único al proyecto.
Sin embargo, para el año 2025, cuando otra ronda de financiación aparezca en los titulares de noticias — ronda de financiación A, 36 millones de dólares, infraestructura de pagos de moneda estable — simplemente lo clasifiqué como "soluciones de blockchain empresarial" y luego continué con otros asuntos.
Este cambio de actitud refleja la madurez de toda la industria. Desde 2020, las transacciones de capital riesgo en Activos Cripto en etapas tardías han superado por primera vez a las de etapas tempranas, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria, que alguna vez estuvo dominada por la financiación previa a la semilla, ahora está impulsando el flujo de capital a través de financiación en la ronda A y posteriores.
La evolución del entorno de capital de riesgo
Hoy en día, la encriptación de capital de riesgo presenta un rostro completamente diferente:
Empresas como Conduit han recaudado 36 millones de dólares para "pagos en cadena unificados", mientras que Beam ha recaudado 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en stablecoins". Todos estos son proyectos de infraestructura, soluciones B2B, plataformas de nivel empresarial: negocios prácticos, rentables y escalables.
La verdad detrás de los datos
En el primer trimestre de 2025, la industria de Activos Cripto completó un total de 446 transacciones, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 40% en comparación con el trimestre anterior. Se espera que el monto total de financiamiento para todo el año 2025 alcance los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, detrás de estos números se esconde un hecho: unas pocas transacciones masivas distorsionaron los datos generales, mientras que la mayor parte del ecosistema sigue en un estado de estancamiento. La correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023 y no se ha recuperado hasta hoy. Con los inversores institucionales pudiendo comprar directamente ETFs de Bitcoin, ya no necesitan obtener exposición a Activos Cripto a través de startups de riesgo.
La prueba real del capital de riesgo
La inversión en riesgos de Activos Cripto ha caído un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, alcanzando solo 6 mil millones de dólares en 2024. El número de transacciones se ha desplomado de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Más alarmante es que, de las 7650 empresas que han recaudado financiamiento en la ronda de semillas desde 2017, solo el 17% ha llegado a la ronda A y apenas el 1% ha alcanzado la ronda C. Estos datos revelan la dura realidad del capital de riesgo en Activos Cripto, y sin duda son un fuerte llamado de atención para aquellos emprendedores que esperan que la fiesta dure para siempre.
Cambio en el enfoque de inversión
Los proyectos de juegos, NFT y DAO que fueron muy populares entre 2021 y 2022 casi han desaparecido de la vista de los capitalistas de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas de comercio e infraestructura atrajeron la mayor parte de la inversión de riesgo, mientras que los protocolos DeFi recaudaron 763 millones de dólares. La categoría de Web3/NFT/DAO/juegos, que alguna vez dominó el número de transacciones, ha caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esta transformación indica que el capital de riesgo finalmente ha puesto los negocios generadores de ingresos por encima de la narrativa especulativa. Las infraestructuras que realmente impulsan el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones de uso real y los protocolos que generan costos sustanciales han recibido apoyo financiero, mientras que otros proyectos enfrentan la dificultad de la falta de financiación.
Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal del capital de riesgo. En comparación con los juegos de encriptación, las aplicaciones de IA que tienen caminos de ingresos más claros parecen ser más atractivas.
Crisis de graduación
La tasa de graduación de los Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es solo del 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco nunca podrán obtener financiamiento significativo en rondas posteriores. En comparación, en la industria tecnológica tradicional, alrededor del 25-30% de las empresas de la ronda semilla logran llegar a la ronda A.
Este fenómeno se debe a un defecto fundamental en los indicadores de éxito de la industria de Activos Cripto a lo largo del tiempo. En el pasado, el guion para emprender en Activos Cripto era simple: recaudar capital de riesgo, construir productos que parecieran innovadores, lanzar un token y permitir que los inversores minoristas proporcionaran liquidez para salir. El capital de riesgo no necesita que la empresa realmente pase por rondas de financiamiento, porque el mercado público les ofrecerá alivio.
Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los precios de negociación de los tokens emitidos en 2024 son solo una pequeña parte de su valoración inicial. Cuando el camino hacia la cotización de los tokens llega a su fin, la verdadera tasa de graduación comienza a hacerse evidente, y los resultados no son optimistas.
Tendencia de centralización
A pesar de la fuerte disminución en el número de transacciones, la escala de las transacciones ha mostrado un cambio interesante. Desde 2022, la mediana de las rondas semilla ha crecido significativamente, aunque, en general, ha disminuido el número de empresas que recaudan fondos. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a apuestas más grandes y menos numerosas. La era de la inversión en semillas "a gran escala" ha terminado.
La información para los fundadores es clara: si no estás en el núcleo, las oportunidades de obtener financiamiento se reducirán drásticamente. Los fondos de élite no solo seleccionan ganadores, sino que también aseguran activamente que sus empresas de cartera continúen recibiendo apoyo financiero.
Conclusión
El capital riesgo en Activos Cripto está experimentando una transformación de la especulación a lo sustancial. El mercado finalmente comienza a aplicar los estándares de rendimiento que debieron existir desde el principio. Esta transformación trae tanto desafíos como oportunidades. Para los fundadores acostumbrados a recaudar fondos basados en el potencial de moneda en lugar de en los fundamentos comerciales, la nueva realidad es sin duda cruel. Pero para aquellas empresas que resuelven problemas reales y construyen negocios genuinos, el entorno nunca ha sido tan favorable.
"Los fondos de los turistas" ya han salido, dejando atrás una gran cantidad de capital necesario para el verdadero emprendimiento. Los fundadores e inversores que sobrevivan a esta transformación construirán la infraestructura para el próximo capítulo de Activos Cripto. A diferencia del ciclo anterior, esta vez se basará en los fundamentos comerciales, en lugar de en los mecanismos de moneda.
La fiebre del oro ha terminado, y las operaciones mineras apenas comienzan. Aunque podemos añorar el caos del pasado, este es el proceso de maduración que la industria de Activos Cripto necesita.