La ola de tokenización de acciones llega, ¿por qué Hong Kong no reacciona?

La tendencia de tokenización de acciones estadounidenses está arrasando en el mundo, sin embargo, Hong Kong parece estar inusualmente silencioso. Varios ejecutivos de la industria criptográfica de Hong Kong han revelado que, a corto plazo, es poco probable que las empresas de Hong Kong intenten la tokenización de acciones de Hong Kong.

Hace diez años, Hong Kong perdió la mejor oportunidad para desarrollar stablecoins de dólar de Hong Kong y yuan chino, y hoy en día ha quedado muy rezagado en el mercado de stablecoins de dólar estadounidense y euro. Ahora, frente al floreciente mercado de tokenización de acciones, Hong Kong parece estar a punto de repetir el mismo error.

A principios de julio de 2025, las agencias reguladoras de EE. UU. y los gigantes tecnológicos desataron una ola de innovación en la "tokenización de acciones en EE. UU." Varias plataformas reconocidas lanzaron productos de tokenización de acciones, permitiendo a los usuarios comunes comprar directamente acciones de Tesla, Apple y otras en la blockchain. Algunas plataformas incluso introdujeron acciones tokenizadas de empresas privadas como SpaceX y OpenAI, lo que generó un amplio interés en el mercado. El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. también expresó públicamente su apoyo a la tecnología de tokenización de acciones.

Sin embargo, en Hong Kong, al otro lado del océano, las empresas de criptomonedas parecen estar excepcionalmente tranquilas.

Después de una investigación, se ha descubierto que, aunque varias empresas de criptomonedas reguladas en Hong Kong están prestando mucha atención a este asunto, aún no ha habido una exploración comercial sustancial. Ante este mercado que podría convertirse en el siguiente de un billón de dólares después de las monedas estables, Hong Kong parece haber optado por adoptar una postura de espera.

Algunos profesionales de la industria no pueden evitar preguntarse: ¿por qué Hong Kong, que ha estado apoyando fuertemente el desarrollo de las criptomonedas en los últimos años, esta vez eligió el silencio?

¿Por qué Hong Kong se mantiene en silencio?

Hace diez años se perdió la oportunidad de las monedas estables, y diez años después se va a perder la tokenización de acciones. ¿Por qué Hong Kong es el único que duda en la tokenización de acciones mientras apoya los ETF, RWA y las monedas estables?

Se informa que algunos profesionales de la industria criptográfica de Hong Kong, con visión de futuro, han comenzado a impulsar la tokenización de acciones en Hong Kong desde hace tiempo. Sin embargo, sus esfuerzos parecen haber tenido poco efecto.

En Hong Kong, la ley establece claramente que solo las bolsas de valores reconocidas por la Comisión de Valores y Futuros pueden operar legalmente en el mercado de acciones, y esta estructura otorga a la Bolsa de Hong Kong una "posición de monopolio" en el comercio de acciones de Hong Kong. Si se implementa la tokenización de acciones de Hong Kong, sin duda romperá esta posición que ha tenido la bolsa durante mucho tiempo.

"La Bolsa de Hong Kong tiene el monopolio sobre las acciones de Hong Kong, nadie quiere ser la primera persona en romper este monopolio y convertirse en el villano de la historia de la Bolsa de Hong Kong", dijo un alto ejecutivo de la industria.

Los reguladores y la propia Bolsa de Hong Kong carecen de suficientes incentivos para promover la tokenización de las acciones de Hong Kong, lo que quizás sea la principal razón por la que Hong Kong ha mantenido silencio en esta ocasión.

En comparación, la situación en Estados Unidos es muy diferente. Desde que Trump asumió el poder, las actuales agencias reguladoras de Estados Unidos han adoptado una postura de apoyo hacia la innovación en criptomonedas. Tanto las monedas estables en dólares como la tokenización de las acciones estadounidenses ayudan a fortalecer la posición del dólar y de las acciones en Estados Unidos, facilitando a los usuarios globales la compra de activos estadounidenses.

El ecosistema de innovación financiera en Estados Unidos también es más activo. Gigantes como un corredor de bolsa de internet y un intercambio de criptomonedas se ven a sí mismos como desafiantes del mundo financiero tradicional, y han logrado impulsar exitosamente los intentos de apertura regulatoria para la tokenización de acciones estadounidenses.

Esta también es una diferencia significativa entre esta ronda de tokenización de acciones y la ronda anterior.

Algunos expertos de la industria han señalado que, en el último ciclo del mercado, hubo efectivamente algunos intentos tempranos, pero la mayoría enfrentaron problemas como la falta de claridad regulatoria y la falta de liquidez sostenida. Sin embargo, los reveses tempranos no deberían obstaculizar la innovación en este campo. Con el avance de la tecnología, la claridad regulatoria y el fortalecimiento de la infraestructura, la tokenización de acciones aún tiene el potencial de desempeñar un papel clave en la próxima transformación financiera.

Cabe destacar que los participantes en la tokenización de acciones de este ciclo no solo incluyen instituciones reguladas de gran envergadura, sino también algunas plataformas de trading con experiencia en el mercado de criptomonedas.

Lamentablemente, entre los muchos participantes, parece que no se ve la presencia de empresas de criptomonedas de Hong Kong. A corto plazo, la ola de tokenización de acciones podría estar fuera del alcance de Hong Kong.

Tokenización de acciones: un mercado potencial de billones de dólares

Hace diez años, China perdió la mejor oportunidad para desarrollar un stablecoin del renminbi, y hoy Hong Kong podría estar perdiendo la tokenización de acciones. Quizás dentro de diez años, la gente dirá lo mismo sobre la oportunidad perdida de tokenización de acciones de Hong Kong, así como lo hace ahora sobre la falta de un stablecoin del renminbi.

Hace diez años, la gente abandonó la exploración de la moneda estable del renminbi, logrando un valor de mercado de cientos de miles de millones de dólares para la moneda estable del dólar y un mercado de billones de dólares. En 2024, el volumen de transacciones anual de la moneda estable del dólar alcanzó los 28 billones de dólares, superando incluso la suma total de las dos grandes compañías de tarjetas de crédito.

La tokenización de acciones se considera el siguiente escenario de aplicación masiva importante después de las stablecoins, así como un mercado potencial de billones de dólares. Varios profesionales de la industria creen que el mercado de acciones tokenizadas "puede alcanzar una escala de billones de dólares".

Los datos muestran que, para 2025, la capitalización de mercado de las acciones estadounidenses alcanzará los 52 mil millones de dólares, mientras que la cantidad de dólares en circulación es de solo 20 billones de dólares. Desde la perspectiva del tamaño total del mercado, el mercado de tokenización de acciones estadounidenses es más amplio que el mercado de tokenización de dólares. Actualmente, la capitalización de mercado de las stablecoins en dólares ha alcanzado los 100 mil millones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de la tokenización de acciones estadounidenses es de solo 10 millones de dólares, menos de una diezmillonésima parte de la anterior.

Además del tamaño del mercado, los usuarios globales tienen una fuerte demanda tanto por la tokenización de acciones estadounidenses como por la tokenización del dólar. Actualmente, regiones como Europa y China limitan la compra libre de acciones estadounidenses debido a razones regulatorias. Sin embargo, la tokenización de acciones estadounidenses, al emitirse en una cadena de bloques pública, elude naturalmente la regulación, permitiendo que todos los usuarios compren libremente.

Además, la tokenización de las acciones estadounidenses puede lograr funciones que el mercado tradicional de acciones estadounidenses no puede.

Hay expertos que creen que la tokenización de acciones tiene numerosas ventajas. Por ejemplo, los usuarios pueden realizar operaciones de contado y de derivados en cadena las 24 horas, los 7 días de la semana; se pueden tokenizar las acciones de empresas privadas, y los usuarios comunes también pueden comprar acciones de empresas no cotizadas por adelantado; los usuarios globales pueden eludir la regulación para comprar acciones de EE. UU., al igual que comprar moneda estable en dólares.

Actualmente, no solo varias bolsas de valores reguladas están explorando la tokenización de acciones estadounidenses, sino que algunas plataformas de criptomonedas reconocidas también han lanzado productos correspondientes, y la tendencia de la tokenización de acciones estadounidenses está comenzando a formarse.

Conclusión

A pesar de que el tamaño actual del mercado de tokenización de acciones en EE. UU. es de solo decenas de millones de dólares, representando una parte mínima del mercado de stablecoins en dólares, muchos profesionales de la industria afirman que este mercado no debe subestimarse.

Al revisar la historia, una famosa moneda estable tuvo un volumen de transacciones de solo decenas de millones de dólares en los primeros tres años desde su creación, pero en el mercado alcista de 2017, en solo un año, el volumen de transacciones se multiplicó por diez mil, alcanzando los cien mil millones de dólares. Hoy en día, su volumen de transacciones anual ha alcanzado los cien mil millones de dólares.

La trayectoria del desarrollo de productos de tokenización de acciones estadounidenses podría ser similar, está esperando su momento de explosión. El escenario donde todos compran acciones estadounidenses en la blockchain podría llegar silenciosamente de la noche a la mañana, al igual que las monedas estables.

Cuando llegue ese momento, espero que Hong Kong no pierda la oportunidad.