Diálogo entre líderes de la industria de monedas estables: Perspectivas futuras y percepciones del sector

En la actual era de auge de las criptomonedas y la tecnología blockchain, dos figuras importantes en el campo de las monedas estables —Sam Kazemian, fundador de Frax Finance, y Stani Kulechov, fundador de Aave— han compartido recientemente sus perspectivas sobre la industria de las monedas estables. Discutieron el rápido crecimiento de las monedas estables, el proceso de innovación de proyectos, así como sus opiniones sobre los inminentes cambios regulatorios, especialmente sobre cómo las monedas estables se han convertido en el foco de la industria tras la volatilidad del mercado cripto en 2022.

Ellos prestan especial atención al proyecto de ley GENIUS, que podría elevar las monedas estables a la categoría de moneda legal, transformando radicalmente el panorama global del dólar. Este artículo explorará en profundidad las percepciones de Sam y Stani sobre el mercado de monedas estables, sus expectativas sobre el proyecto de ley y las perspectivas de cómo las monedas estables darán forma al futuro del ecosistema financiero.

La ola de monedas estables y la oportunidad legislativa

Cuando se le preguntó sobre el rápido desarrollo de la industria de las monedas estables, Sam Kazemian expresó que le resulta difícil contener su entusiasmo. Mencionó que varios informes de inversión y resúmenes de ETF han listado "IA" y "moneda estable" como los dos campos más populares en el mundo actual. Como fundador de un protocolo de moneda estable, ver que esta industria finalmente es entendida y aceptada por todo el mundo le resulta muy emocionante.

Sam revisó el desarrollo de Frax, desde su inicial "modelo híbrido" experimental, hasta convertirse en la ruta de "dólar digital respaldado por el gobierno" que los legisladores están dispuestos a apoyar con leyes, un cambio que es enorme.

Stani Kulechov también expresó puntos de vista similares. Él enfatizó que las monedas estables son una herramienta muy intuitiva y fácil de entender, especialmente en regiones con turbulencias financieras globales y devaluación de la moneda fiduciaria, donde la estabilidad financiera que ofrecen las monedas estables es más atractiva que la moneda local.

Stani también señaló que, incluso en los países occidentales, el valor de la moneda estable no radica solo en la "estabilidad" en sí, sino en cómo convierte la rentabilidad de DeFi en una forma que los usuarios de a pie pueden entender y utilizar. Él cree que esta es la evolución natural de la tecnología financiera de "billete de papel → moneda digital → activos en cadena", abriendo un nuevo paradigma de transferencia de valor transfronteriza.

Impacto de la moneda estable en la posición del dólar

Sobre cómo las monedas estables afectan la posición del dólar en el sistema monetario global, Sam Kazemian cree que hay un malentendido sobre el papel de las monedas estables. Él enfatiza que las monedas estables son en realidad una "extensión" del dólar, una extensión global de la influencia del dólar.

Sam divide el desarrollo de las monedas estables en dos etapas: la primera etapa es la etapa ideal de "monedas estables algorítmicas descentralizadas", que termina en un colapso; la segunda etapa es la etapa de realismo en la que estamos entrando ahora, es decir, obtener el reconocimiento del gobierno de EE. UU. para que las monedas estables tengan "calificación legal en dólares".

Stani Kulechov señaló que el dólar es una herramienta de liquidación de transacciones simple y eficaz, y que la proliferación de Internet ha ampliado el comercio global en dólares. Él prevé que en el futuro las monedas estables también experimentarán una situación similar, ya que el alcance de Internet será aún más amplio.

Stani también predijo que en los próximos 2-3 años, las monedas estables se convertirán en la mayor clase de activos en la cadena, y en 5-7 años, los tokens de valores superarán la suma de las monedas estables y los activos nativos de criptografía. Él cree que la tokenización de activos tradicionales beneficia a la RWA (activos del mundo real), lo que refuerza el concepto de transacciones liquidadas en dólares, pero no necesariamente es la forma final del sistema financiero del futuro.

El futuro de los tokens de tipo valor

Stani Kulechov explicó más a fondo su predicción de que los tokens de seguridad se convertirán en la categoría de activos más grande en la cadena. Señaló que los RWA (Activos del Mundo Real) también abarcan los tokens de seguridad, cuyo rango puede ir desde acciones de empresas que cotizan en bolsa, capital privado, instrumentos de deuda, hasta posibles productos financieros estructurados en el futuro.

Stani cree que, a medida que maduren las herramientas de tasas de interés en la cadena, los activos tradicionales con mayores rendimientos y niveles de riesgo más complejos también serán llevados a la cadena. DeFi ofrece una red de liquidez accesible a nivel mundial, lo que permite que estos activos se liberen de estructuras financieras "cerradas" y se valoren y negocien directamente en la cadena, lo que transformará toda la estructura del mercado de capitales.

Impacto clave de la ley GENIUS

Sam Kazemian explicó en detalle el impacto potencial de la ley GENIUS. Señaló que la ley permite por primera vez a los bancos no autorizados emitir moneda M1 a través de regulaciones estrictas. Estas regulaciones requieren que las monedas estables estén respaldadas por activos de alta seguridad, como valores de fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro, operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal y certificados de depósito asegurados por la FDIC.

Sam considera que este desarrollo aún no ha sido completamente valorado por el mercado, y podría ser gradualmente reconocido en los próximos meses a medida que surjan más noticias sobre la emisión de monedas estables por parte de los bancos.

Stani Kulechov destacó la importancia del equilibrio regulatorio. Señaló que la ley GENIUS necesita establecer reglas claras y precisas pero inclusivas, y que no se debe permitir que la excesiva precaución haga que los innovadores se retiren.

El impacto de la emisión de dólares por múltiples entidades

En cuanto a la posible aparición de múltiples instituciones emitiendo monedas estables en el futuro, Stani Kulechov considera que esto no es una relación de competencia. Compara las monedas estables con "canales de pago" o "vías", donde los usuarios pueden elegir la moneda estable más adecuada según el escenario.

Sam Kazemian también está de acuerdo con este punto de vista, considerando que el dólar digital es un juego de suma positiva. El tamaño del mercado M1 global es de 20 billones de dólares, mientras que la capitalización total de mercado de las monedas estables en cadena solo representa el 1%, lo que significa que la tasa de penetración de toda la industria sigue siendo muy baja.

Estrategia de desarrollo de Frax y Aave

Sam Kazemian presentó los últimos desarrollos de Frax, incluyendo el cambio de enfoque de L2 a L1 y la reestructuración del token de gobernanza original FXS. Mencionó que la arquitectura general de Frax ha pasado de ser un "protocolo de moneda estable algorítmica" a una "emisión de dólar digital + red de liquidación".

Stani Kulechov explicó la "arquitectura de liquidez unificada" de Aave V4. Él cree que en el futuro, la variedad de activos en la cadena será extremadamente diversa y la curva de riesgo se alargará. Por lo tanto, V4 introduce el diseño de "hub de liquidez + ramificación de riesgo" para optimizar la experiencia del usuario, mejorar la eficiencia del uso de fondos y aislar efectivamente el riesgo del sistema.

Finalmente, Sam Kazemian propuso una colaboración entre Frax y Aave, con la esperanza de permitir a los titulares de frxUSD depositar activos directamente en Aave y obtener rendimientos a través del verdadero mercado de préstamos. Stani Kulechov dio la bienvenida a esta propuesta, considerando que muestra la modularidad y la combinabilidad de Aave V4.

En general, este diálogo revela el rápido desarrollo y el potencial futuro de la industria de las monedas estables, así como las profundas reflexiones de los líderes de la industria sobre la regulación, la innovación y la colaboración.