El mercado puede estar entrando en una fase de alta volatilidad, donde las señales de subir y el entusiasmo por el capital ocultan los riesgos estructurales.

El entorno macroeconómico es en general cálido, los comentarios conciliatorios de Trump sobre el comercio, junto con la disminución de la inflación, han impulsado el sentimiento del mercado. Sin embargo, la dinámica de capital ha disminuido notablemente, los flujos de stablecoins y ETF han caído de manera continua, y la nueva compra es insuficiente. Los precios y la dinámica están divergentes; aunque BTC ha subido, el capital, la prima fuera de bolsa y los ETF están disminuyendo, lo que aumenta el riesgo de corrección.

En este caso, se recomienda adoptar una estrategia defensiva, prestando atención al nivel de soporte de 100,000 USD para BTC y al ritmo de corrección de ETH, y reducir adecuadamente las posiciones en altcoins de alta beta en momentos de alza.

Entorno macroeconómico y de mercado

Recientemente, las fluctuaciones comerciales y los datos del IPC han causado un caos temporal en el mercado. Aunque la ola de bonos corporativos sostiene al mercado de valores, también ha exacerbado la crisis de la deuda pública de EE. UU. El alto apalancamiento de los consumidores y las empresas, combinado con las restricciones de la política de la Reserva Federal, ha comenzado a mostrar riesgos de liquidez sistémica.

Análisis de flujo de capital y estructura del mercado de criptomonedas principales

En cuanto al flujo de fondos externos, esta semana los ETF han tenido una entrada de 609 millones, pero el volumen de entrada sigue disminuyendo. Esta semana se han emitido 877 millones de monedas estables, con una emisión diaria promedio de 112 millones, y el nivel de emisión se encuentra en un mínimo. Los indicadores de sentimiento extrabursátil muestran que la prima de las monedas estables continúa descendiendo por debajo del agua.

El aspecto técnico de Bitcoin se encuentra en una fase de consolidación ascendente, y los datos en la cadena muestran un aumento de los fondos por encima de los 100,000 dólares. El rendimiento de Ethereum es más débil que el de BTC, y la relación ETH/BTC se ha mantenido en consolidación antes de romper a la baja esta semana, con capital continuando su retorno a BTC. Los datos en la cadena de ETH muestran un aumento en las direcciones activas, lo que podría indicar que se ha completado la fase de formación de un suelo.

Análisis de datos en cadena

La cantidad total de monedas estables subió ligeramente a 2112.56 mil millones, pero la cantidad emitida fue de solo 8.77 mil millones, lo que representa una gran caída en comparación con períodos anteriores. La emisión diaria promedio cayó a 1.25 mil millones, alcanzando un nuevo mínimo en casi cuatro semanas, lo que muestra que la entrada de fondos se ha ralentizado claramente. Esto refleja que el mercado podría estar entrando en una fase de espera, con una debilidad marginal en la liquidez a corto plazo, lo cual requiere precaución ante la presión de consolidación potencial.

La entrada de BTC ETF ha disminuido durante tres semanas consecutivas, con una entrada neta de solo 609 millones esta semana, lo que ha reducido significativamente la influencia marginal del capital. Aunque el precio aún se encuentra dentro del canal de subida, hay una divergencia con la base de capital, lo que conlleva riesgos de debilidad en la subida y corrección.

La prima y el descuento en el mercado extrabursátil continúan descendiendo por debajo del agua, lo que indica que la entrada de fondos extrabursátiles está disminuyendo y que el nuevo impulso del mercado es débil. Esto es coherente con la caída en la tasa de emisión de stablecoins y la fuerte disminución de la entrada de fondos de ETF, lo que muestra que el mercado se encuentra en una fase de juego de existencias.

Los datos en cadena muestran que la proporción de fichas de BTC en el rango de 10.18-10.4 mil dólares ha aumentado un 1.72%, lo que indica que esta área está formando un consenso del mercado y tiene un fuerte apoyo. Sin embargo, en el contexto actual de salida neta de fondos de ETF y la desaceleración de la emisión de stablecoins, la motivación para nuevas compras es insuficiente y el aumento de precios puede estar limitado.

La variación en la estructura de las direcciones de tenencia muestra una clara lucha por los fondos: las direcciones grandes eligen reducir su posición cuando el precio sube, y compran una pequeña cantidad cuando cae; las direcciones medianas aumentan ligeramente su tenencia durante el proceso de subida, pero reducen rápidamente su posición en los picos; las direcciones pequeñas, por otro lado, continúan aumentando de manera constante. En general, la actitud de los grandes fondos tiende a ser cautelosa, mientras que los fondos medianos y pequeños constituyen un importante soporte en el rango de precios actual.

Análisis de la forma del gráfico

El rendimiento del mercado es consistente con el análisis de la semana pasada, después de un aumento en el nivel de 1 hora, se ha retrocedido para probar el nivel de soporte cerca de 100,000 dólares. El rango de negociación actual ha estado lateralizando durante casi 8 días, probablemente afectado por el fin de semana, sin elegir una dirección. El gráfico de 4 horas muestra que los indicadores se han corregido, existiendo la posibilidad de un nuevo aumento. Sin embargo, combinado con la divergencia de los datos de flujo de fondos recientes, si no hay noticias positivas importantes, es muy probable que la fuerza se agote después de este aumento.

En general, el mercado se encuentra en una fase de espera y juego, y a corto plazo podría mantener una oscilación o enfrentar riesgos de ajuste adicional. Los inversores deben mantenerse alerta y seguir de cerca los cambios en el flujo de capital y los posibles catalizadores.