Estructura legal del DAO: Comenzando con la demanda de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas contra el DAO

Resumen

Recientemente, Ooki DAO enfrenta una demanda y sus miembros pueden necesitar asumir responsabilidades de manera conjunta. Este evento, aunque impactante, ya era esperado en el ámbito legal. Los DAO no son un espacio fuera de la ley; cuando surgen responsabilidades legales, la falta de un DAO con entidad jurídica puede presentar grandes riesgos para sus miembros. Por lo tanto, muchos DAO están buscando establecer estructuras legales más maduras. Dependiendo de las características del negocio, varias formas como sociedades de responsabilidad limitada, fundaciones, asociaciones no lucrativas sin personalidad jurídica y fideicomisos de propósito especial son elecciones comunes.

Primera Parte

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EE. UU. anunció recientemente acciones de ejecución contra el protocolo DeFi bZx. La CFTC acusa al protocolo de ofrecer ilegalmente operaciones de futuros con apalancamiento y margen, participando en actividades que solo pueden realizar los comerciantes de futuros registrados, y de no cumplir con requisitos de supervisión financiera como KYC. Por lo tanto, la CFTC ha presentado una demanda contra bZeroX, LLC y los dos fundadores del protocolo bZx, y ha propuesto una multa de conciliación de 250,000 dólares para cada parte.

Al mismo tiempo, la CFTC decidió presentar una demanda civil contra el DAO detrás de bZx. La razón es que el 23 de agosto del año pasado, el equipo de bZx transfirió el control del protocolo al bZx DAO (más tarde renombrado como Ooki DAO) para eludir la regulación, y promovió en la comunidad que esta práctica podía evitar la regulación. Los objetivos de esta demanda incluyen pedir compensación, devolver las ganancias ilícitas, multas civiles, prohibir el comercio y el registro, así como prohibir otros comportamientos que violen la CEA y las regulaciones de la CFTC.

Esta acción provocó una fuerte reacción en la comunidad Web3, e incluso hay divisiones dentro de la CFTC. La comisionada de la CFTC, Summer K. Mersinger, se opuso públicamente a este enfoque y expresó su opinión en el sitio web de la CFTC. Ella argumenta que las acciones de las agencias de cumplimiento contra el DAO y sus miembros están entrando en un terreno legal desconocido, y que esta decisión carece de una base legal clara y no se ha consultado ampliamente.

Este artículo no profundiza en los detalles específicos de si bZx ha violado la ley y cómo lo ha hecho. Nos enfocaremos en la estructura legal del DAO y las responsabilidades correspondientes.

La acción de la CFTC ha causado un gran revuelo en el ámbito de los DAO, principalmente porque los miembros del DAO detrás del protocolo bZx podrían necesitar asumir responsabilidades legales directamente. Actualmente, el criterio para definir si uno es miembro es si ha votado en el DAO, ya que votar representa una influencia sobre el funcionamiento de la organización. Aunque esto puede parecer un poco absurdo, muchos juristas han advertido en el pasado que esta situación podría ocurrir, es decir, si un DAO no tiene una entidad legal, cuando se necesite asumir responsabilidades, podría ser considerado como una sociedad colectiva, lo que llevaría a que todos los miembros del DAO tengan que asumir responsabilidad ilimitada. Esta es también una de las razones más importantes por las que varios DAO están promoviendo activamente el registro de entidades.

Aunque la mayoría de las personas sabía de este riesgo anteriormente, casi nadie pensaba que los miembros del DAO serían responsabilizados solidariamente. Por un lado, la mayoría de los DAO comunitarios ni siquiera tienen un negocio básico, se consideran a sí mismos con un riesgo bajo y, por lo tanto, no tienen una conciencia de riesgo especialmente urgente. Por otro lado, realmente imponer sanciones a los miembros del DAO es extremadamente difícil. La mayoría de los miembros del DAO son anónimos, solo tienen una dirección. ¿Cómo rastrear, y cuáles son los costos de la aplicación de la ley? A menos que cometan un gran error que requiera la intervención del FBI, ¿quién gastaría una gran cantidad de esfuerzo para rastrear miles o decenas de miles de direcciones anónimas distribuidas por todo el mundo por una pequeña multa? Incluso si solo se rastrean las direcciones que votaron, en general, al compilar varias propuestas, también hay cientos. Todos creen que la ley no castiga a muchos, y todos se sienten a conciencia tranquilos.

A pesar de que este incidente establece un precedente peligroso, mi juicio personal es que probablemente sea más ruido que nueces, principalmente para intimidar a los operadores de protocolos DeFi, para que no piensen que pueden eludir responsabilidades al transferir los derechos de operación a un DAO, y también para advertir a la comunidad que no se apresuren a asumir la culpa. La CFTC también mencionó en su declaración que "estas acciones son parte de un esfuerzo más amplio de la CFTC para proteger a los clientes estadounidenses en un entorno de finanzas descentralizadas en rápida evolución".

Este incidente ha permitido a todos entender más claramente un hecho: bajo el sistema legal actual, el DAO necesita, y se le exigirá, asumir la correspondiente responsabilidad legal.

Por lo tanto, para el DAO, formar una estructura legal organizativa más completa en el momento adecuado (cuanto antes mejor) se ha convertido casi en una opción obligatoria. (Por supuesto, habrá algunos DAOs que persigan una pureza cripto originaria, no acepten regulación y logren resistencia a la censura a través de diversos diseños. Este tipo de DAOs seguramente existirá a largo plazo en el mundo cripto, pero probablemente no se convertirá en la forma dominante.)

Volviendo a revisar las desventajas de no registrar una entidad, si no es la primera vez que presta atención a esta dirección, probablemente ya ha visto explicaciones similares en muchos lugares, principalmente hay tres puntos:

1. Un DAO sin entidad puede ser considerado como una sociedad colectiva, y los miembros pueden tener que asumir responsabilidad ilimitada en ciertas circunstancias. Esta es precisamente la situación que enfrenta bZx en este momento.

2. Riesgo fiscal, en ausencia de entidad, los miembros pueden tener que asumir responsabilidades fiscales que no les corresponden en determinadas circunstancias, incluso si la persona no ha recibido ni un centavo.

3. Las actividades en el mundo fuera de la cadena están limitadas, y a veces es difícil para las entidades sin forma física interactuar con las entidades del mundo tradicional, como firmar contratos. Sin embargo, gran parte de las operaciones de los DAO ya han salido de la cadena y han ingresado al mundo fuera de la cadena.

Cualquiera de las preguntas anteriores tendrá un impacto significativo en el desarrollo a largo plazo del DAO.

Segunda parte

Entonces, si quiero registrarme, ¿dónde debo registrarme y qué tipo de registro debo hacer?

A continuación se enumeran las soluciones comunes para su referencia:

sociedad de responsabilidad limitada ( LLC )

En Estados Unidos, un DAO puede registrarse como una compañía de responsabilidad limitada (LLC), cumpliendo así completamente con las leyes estadounidenses y los requisitos fiscales posteriores. En Estados Unidos, las compañías de responsabilidad limitada pueden ser gestionadas por miembros, sin necesidad de una junta directiva, gerentes o liderazgo, lo que hace que las LLC sean muy adecuadas para el uso de DAO. Estados como Delaware y Wyoming ya han aceptado claramente el registro de organizaciones en forma de DAO como LLC.

Las LLC pueden establecerse con fines de lucro, y la mayoría de las que eligen registrarse son inversiones en DAO. Aunque aún no existen regulaciones claras, la mayoría exige que los miembros sean inversores acreditados y limita el número de miembros a 99. De esta manera, incluso si en el futuro se enfrenta a regulaciones, se puede garantizar el cumplimiento en la mayor medida posible.

Algunos grupos de inversión registran LLC pero se definen como clubes de inversión (Investment Club). Esto puede verse como una versión simplificada de Venture DAO. Este nombre no se usa al azar, la SEC tiene regulaciones claras que definen qué tipo de grupo se considera un club de inversión; si un colectivo de inversión cumple con los requisitos de un club de inversión, puede estar exento de la supervisión de la SEC. Sin embargo, todo tiene sus pros y sus contras, los clubes de inversión también tienen un límite de 99 miembros, y lo más problemático es que todos los miembros deben participar activamente en cada decisión de inversión. Incluso si solo un miembro no participa en un asunto de inversión, la SEC podría considerarlo una violación.

Recientemente, otra institución ha propuesto el concepto de sDAO, que permitirá aumentar el límite de miembros a 499 personas y realizar inversiones en categorías específicas bajo el requisito de que todos los participantes sean ciudadanos estadounidenses. En comparación, la LLC no tiene restricciones de nacionalidad para los miembros. Actualmente, esta propuesta aún está en proceso de verificación, y no hay muchos detalles por el momento.

A principios de este año, las Islas Marshall modificaron la "Ley de Entidades Sin Fines de Lucro", permitiendo que cualquier DAO se registre en el país como una sociedad de responsabilidad limitada sin fines de lucro, disfrutando al mismo tiempo de exenciones fiscales. La ley permite el registro en el caso de que una persona individual asuma la responsabilidad total del DAO. Esta es una versión offshore de la estructura estadounidense, pero no está sujeta a la legislación federal de EE. UU. Aunque la LLC de las Islas Marshall puede llevar a cabo negocios comerciales normalmente, no puede distribuir ingresos o ganancias a los miembros del DAO, por lo que no es aplicable a los DAO de tipo inversor.

fundación extranjera

En comparación con el DAO registrado como una sociedad de responsabilidad limitada, actualmente hay más opciones para registrar fundaciones en diferentes lugares del mundo. La ventaja de las fundaciones es que pueden ser "sin entidad", lo que reducirá la responsabilidad legal del equipo fundador en caso de imprevistos. Los lugares comunes de registro para fundaciones en tierra son Suiza y Singapur. Ofrecen una buena protección legal, pero el DAO debe pagar impuestos sobre los ingresos. Los lugares de registro offshore suelen ser las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas, entre otros. Entre ellos, las Islas Caimán son más amigables para la emisión de tokens, lo que también es una elección de muchos DAO en la actualidad. La principal diferencia entre los onshore y offshore es que el offshore disfruta de exenciones fiscales. Las fundaciones son gestionadas por un consejo o una junta directiva, lo que sacrifica en cierta medida el nivel de descentralización, aunque los titulares de tokens pueden guiar al consejo o a la junta directiva a través de votaciones. Las fundaciones ya eran ampliamente utilizadas por organizaciones relacionadas con blockchain antes de la popularidad del DAO, y la gente está relativamente familiarizada con este modelo.

Asociación Limitada de Colaboración (LCA)

LCA es un híbrido entre cooperativas tradicionales y la sociedad de responsabilidad limitada (LLC), que ofrece mayor flexibilidad que las cooperativas tradicionales, especialmente en lo que respecta a la inversión. LCA puede estructurar bien el protocolo de gobernanza del DAO y la constitución de la asociación, aceptando el derecho de voto de diferentes tipos de participantes, mientras cumple con los principios de cooperación. El estado de Colorado tiene un conjunto de leyes relativamente completas para LCA, por lo que ha sido reconocido por muchos DAOs.

Asociación No Incorporada Sin Fines de Lucro (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)

UNA es una nueva forma que ha sido objeto de exploración en el último año. UNA permite la identificación de miembros de manera muy flexible, permite la anonimidad de los miembros y facilita la movilidad, características que se adaptan bien a los DAO comunitarios existentes. UNA puede operar negocios con fines de lucro, pero toda la organización debe mantenerse sin fines de lucro, ya que no puede haber distribución de ganancias. Sin embargo, UNA es una práctica relativamente nueva y la comprensión de UNA varía entre los estados de EE. UU., careciendo de precedentes correspondientes, lo que puede llevar a que UNA no sea reconocida en situaciones específicas, lo que podría generar riesgos. Además, UNA es más adecuada para DAO que dependen de personal y actividades comerciales en EE. UU., y la organización debe pagar impuestos en EE. UU.

fideicomiso de propósito especial

La forma de un fideicomiso de propósito especial generalmente es que el DAO transfiere parte o la totalidad de los activos a un fideicomisario y le encarga llevar a cabo actividades comerciales a través de un acuerdo de fideicomiso. Esto resuelve el problema de las entidades físicas fuera de línea y también permite que tanto los miembros del DAO como el fideicomisario estén protegidos por responsabilidad limitada. Uno de los principales problemas de introducir una estructura legal en el DAO es que cumplir con las normas diseñadas para organizaciones tradicionales puede perjudicar la descentralización y la libertad del DAO. En particular, la gran mayoría de las estructuras legales requieren la aprobación del gobierno para completarse. Sin embargo, el fideicomiso de propósito especial establecido bajo la ley de Guernsey elimina este problema. No requiere aprobación gubernamental ni mantener informes. El fideicomiso entra en vigor en el momento en que se produce la transferencia de activos de acuerdo con el contrato de fideicomiso. Sin embargo, los escenarios de aplicación del fideicomiso de propósito especial son principalmente para representar a comités dentro del DAO o SubDAO en actividades comerciales específicas, y empaquetar todo el DAO como una estructura de fideicomiso aún está por explorar.

Todas las soluciones discutidas anteriormente abordan los tres problemas planteados inicialmente. Sin embargo, sobre esta base, cada solución tiene sus propias características. La estructura legal de un DAO a menudo debe adaptarse a situaciones complejas en el diseño práctico, y los factores a considerar incluyen la región del país de los principales miembros participantes, la estructura de gobernanza deseada, el grado de descentralización, la dirección principal del negocio, la escala y sostenibilidad de los miembros del DAO, la estrategia de tokens, la estrategia de SubDAO, los costos de registro, entre otros.

La estructura legal del DAO y las prácticas relacionadas son un campo muy nuevo, que aún no ha formado un consenso general ni mejores prácticas, y necesita más exploración.