Comisión SEC Hester Peirce: los valores tokenizados siguen sujetos a la ley federal de valores

Recientemente, con el auge de las acciones tokenizadas en el mercado estadounidense, la comisionada republicana de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Hester Peirce, emitió una declaración importante el 9 de julio. Ella enfatizó que, aunque la tecnología blockchain tiene un gran potencial, no puede cambiar la naturaleza del activo subyacente. Los valores tokenizados son esencialmente valores y deben cumplir con las regulaciones federales de valores existentes.

Peirce detalló en su declaración las dos principales formas de tokenización: primero, que el emisor convierta sus propias acciones en una versión en blockchain; segundo, que un custodio empaquete valores de terceros y emita los recibos correspondientes. Ella advirtió especialmente que el segundo modelo podría introducir riesgos adicionales de contraparte, ya que los titulares de tokens necesitan depender de la solvencia del custodio y del control sobre las acciones subyacentes.

Para los distribuidores de valores tokenizados, Peirce sugiere que deben considerar adecuadamente las obligaciones de divulgación bajo la ley federal de valores y consultar las guías relevantes recientemente publicadas por la División de Finanzas Corporativas de la SEC. También alentó a los participantes del mercado a comunicarse con la SEC lo antes posible al desarrollar productos tokenizados.

Peirce señala especialmente que la naturaleza de los valores tokenizados puede variar según las circunstancias específicas. Por ejemplo, ciertos Tokens pueden ser considerados como "recibos de valores", mientras que otros pueden clasificarse como "intercambios basados en valores". Tanto las versiones en cadena como fuera de cadena de las herramientas de valores deben cumplir con los mismos requisitos legales.

Al respecto, el abogado de ConsenSys, Bill Hughes, resumió en una plataforma social: "En pocas palabras, la SEC ha tomado nota de algunos planes agresivos para lanzar Tokenización de acciones estadounidenses, ahora es el momento de actuar con cautela. Comuníquese con los reguladores, explore posibles exenciones o ajustes de reglas. Pero recuerde, la ley de valores se aplica tanto dentro como fuera de la blockchain."

El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, interpreta la declaración de Peirce como una advertencia para las empresas y protocolos que planean desarrollar puentes de tokenización de valores.

Es importante destacar que varias empresas, incluidas algunas conocidas plataformas de intercambio de criptomonedas, han expresado su intención de lanzar negocios de tokenización de acciones. Si obtienen la aprobación de la SEC, esto les permitirá ofrecer servicios de negociación de acciones tradicionales basados en blockchain, compitiendo directamente con las empresas de corretaje financiero tradicionales.

Sin embargo, esta nueva tecnología también ha generado algunas preocupaciones. Los críticos argumentan que podría utilizarse para eludir la regulación de la SEC y presentar nuevos riesgos para los inversores minoristas. La senadora Elizabeth Warren ha señalado que un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas que actualmente se está considerando en la Cámara de Representantes incluye disposiciones que podrían permitir a las empresas no criptográficas eludir la regulación de la SEC a través de la tokenización de activos.

Con el continuo desarrollo del mercado de tokenización de valores, los reguladores, los participantes del mercado y los inversores deben prestar atención a las últimas tendencias en este campo para garantizar un equilibrio entre la innovación y la regulación.