Controversias y desafíos del proyecto Bittensor

El proyecto Bittensor se autodenomina un proyecto de "minería justa", pero su Subtensor subyacente no es en realidad una cadena pública PoW o PoS, sino una cadena local gestionada por una fundación, con un mecanismo opaco. Su estructura de gobernanza está compuesta por tres empleados de la fundación y 12 nodos de validación, todos ellos son internos o partes interesadas.

El proyecto ha generado 5.38 millones de tokens desde su activación en enero de 2021 hasta octubre de 2023, pero carece de una explicación clara sobre las reglas de distribución. Se especula que esta parte de los tokens podría ser repartida entre miembros internos, ocupando al menos el 62.5% de la cantidad emitida actualmente. Sumando los nodos de validación operados por la fundación y los inversores, la proporción de tenencia interna podría ser aún mayor.

Al igual que algunos proyectos de alta capitalización y baja circulación, la tasa de participación del token de Bittensor se ha mantenido por encima del 70%, alcanzando casi el 90% en su punto más alto. Con una capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares, al menos 1.4 mil millones de dólares en tokens nunca han circulado realmente. La capitalización de mercado real podría ser de solo 600 millones de dólares, mientras que la valoración totalmente diluida podría alcanzar los 5 mil millones de dólares.

Las recientes actualizaciones parecen ofrecer una oportunidad de salida para los participantes tempranos. Al introducir tokens de subred, el token original se convierte en la moneda base, respaldada por múltiples subredes. Los tokens de subred a menudo tienen un gran aumento, creando presión de compra para el token original, cubriendo la venta de nodos de validación. Sin embargo, el ecosistema cerrado y el entorno del mercado han impedido que la actualización atraiga suficiente liquidez externa.

Los datos muestran que, desde la actualización, aproximadamente 300,000 tokens (, con un valor de 70 millones de dólares, ) han salido de la red raíz y podrían ser liquidadas en los intercambios. Además, el nuevo modelo ha destruido el equilibrio ecológico original, y los intereses de los proyectos de subred, mineros y nodos de validación ya no son consistentes.

Los tokens de subred son difíciles de establecer un modelo económico eficaz, y el equipo del proyecto se ve obligado a recomprar con ingresos para aumentar el precio. Los nodos de validación, como clase privilegiada, pueden vender de manera sostenible los tokens de subred, mientras que el equipo del proyecto y los mineros, en realidad, están trabajando para ellos. Este modelo está dañando la base de Bittensor y podría llevar al equipo del proyecto a optar por un desarrollo independiente en lugar de continuar construyendo dentro de su ecosistema.