Aave: Pilar central en el campo de las Finanzas descentralizadas y su valor subestimado

El mercado de préstamos en cadena ocupa una posición importante en la industria de las criptomonedas, y Aave, como líder en este campo, tiene una fuerte ventaja competitiva y lealtad de usuarios. A pesar de esto, el mercado parece no haber reconocido plenamente el enorme potencial de crecimiento de Aave.

Desde su lanzamiento en la red principal de Ethereum en enero de 2020, Aave ha recorrido cinco años. Hoy en día, se ha convertido en el protocolo de préstamos más grande, con un total de préstamos activos que alcanza los 7,5 mil millones de dólares, que es cinco veces más que el segundo protocolo.

Los indicadores del protocolo siguen creciendo, superando el punto máximo del período anterior

Aave es uno de los pocos protocolos de Finanzas descentralizadas que ya ha superado los niveles del mercado alcista de 2021. Sus ingresos trimestrales han superado los niveles del pico del mercado alcista en el cuarto trimestre de 2021. Es notable que, incluso en el período de baja del mercado de noviembre de 2022 a octubre de 2023, los ingresos de Aave han seguido creciendo. Con la recuperación del mercado en el primer y segundo trimestre de 2024, el impulso de crecimiento de Aave no se detiene, con una tasa de crecimiento intertrimestral del 50-60%.

Desde principios de año, gracias al aumento de depósitos y al incremento en los precios de los activos subyacentes, el valor total bloqueado de Aave (TVL) casi se ha duplicado, recuperándose al 51% del pico del ciclo de 2021. Este desempeño destaca la mayor resiliencia de Aave en comparación con otros protocolos principales de Finanzas descentralizadas.

Un sólido desempeño en ganancias refleja una alta compatibilidad entre el producto y el mercado

Los ingresos de Aave alcanzaron su punto máximo en el último ciclo, coincidiendo con que múltiples plataformas de contratos inteligentes emitieron grandes cantidades de incentivos de tokens para atraer usuarios y liquidez. Esto trajo capital especulativo y niveles de apalancamiento insostenibles, amplificando los números de ingresos de la mayoría de los protocolos.

Hoy en día, los incentivos de tokens de la cadena principal se han agotado, y los incentivos de tokens de Aave han caído a un nivel insignificante. Esto indica que el crecimiento de los indicadores en los últimos meses ha sido orgánico y sostenible, impulsado principalmente por la recuperación de la actividad especulativa del mercado, lo que ha elevado las tasas de préstamos y de préstamos activos.

Incluso en períodos de disminución de la actividad especulativa, Aave ha demostrado su capacidad para impulsar el crecimiento fundamental. En medio de la fuerte caída del mercado de activos de riesgo global, los ingresos de Aave se mantienen robustos, gracias a su éxito en la cobranza de tarifas de liquidación durante el proceso de reembolso de préstamos. Esto demuestra que Aave tiene la capacidad de resistir las fluctuaciones del mercado en diferentes colaterales y en un entorno multichain.

La recuperación sólida de los fundamentos, la relación precio-venta de Aave sigue en niveles bajos

A pesar de la fuerte recuperación de los indicadores en los últimos meses, el ratio precio-ventas de Aave es de solo 17 veces, el nivel más bajo en tres años, muy por debajo de la mediana de 62 veces en el mismo período.

Ventajas competitivas de Aave

Las ventajas competitivas de Aave se reflejan principalmente en cuatro aspectos:

1. Registro de gestión de seguridad del protocolo es bueno: hasta ahora, Aave no ha tenido ningún incidente de seguridad importante a nivel de contrato inteligente.

2. Efecto de red bilateral: El préstamo DeFi es un mercado bilateral típico. Los depositantes y prestatarios constituyen ambos lados de la oferta y la demanda, y el crecimiento de un lado impulsará el crecimiento del otro lado.

3. Gestión adecuada de DAO: Aave ha implementado completamente un modelo de gestión basado en DAO, que implica una divulgación de información más completa y una discusión comunitaria más exhaustiva.

4. Posicionamiento del ecosistema multichain: Aave se ha desplegado en casi todas las principales L1/L2 de EVM y mantiene una posición de liderazgo en la mayoría de las cadenas desplegadas.

Reformar la economía de los tokens, promover la acumulación de valor

Aave está considerando reformar su economía de tokens, introduciendo un mecanismo de reparto de ingresos para aumentar la utilidad de los tokens. Los cambios principales incluyen:

1. Eliminar el riesgo de reducción de AAVE al activar el módulo de seguridad.
2. Introducir el token "Anti-GHO" para mejorar la consistencia de intereses entre los stakers de AAVE y los prestatarios de GHO.
3. Implementar un plan de quema y distribución que permita redistribuir los ingresos netos excedentes del protocolo a los stakers de tokens.

Factores que impulsan el crecimiento de Aave

1. Aave v4: Mejorará aún más su competitividad, simplificando el proceso de préstamo entre cadenas.

2. Relación positiva con el crecimiento de BTC y ETH: el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin y Ethereum se espera que atraiga una gran cantidad de nuevo capital al mercado.

3. Vinculado al suministro de stablecoins: los bancos centrales globales podrían entrar en un ciclo de recortes de tasas, lo que podría impulsar el capital desde las finanzas tradicionales hacia la agricultura de stablecoins en el ámbito de las Finanzas descentralizadas.

Resumen

Aave, como líder en el campo de las Finanzas descentralizadas, cuenta con poderosos efectos de red, así como una excelente liquidez de tokens y combinabilidad. La próxima actualización de la economía de tokens mejorará aún más la seguridad del protocolo y fortalecerá su capacidad de captura de valor.

En los últimos años, el mercado ha considerado todos los protocolos de Finanzas descentralizadas como una única categoría de activos con un potencial de crecimiento limitado. Esta discrepancia en la valoración con los fundamentos puede no durar mucho tiempo. AAVE actualmente ofrece excelentes oportunidades de inversión ajustadas al riesgo en la industria de las criptomonedas.