Revisión semanal de los puntos destacados del mercado: Resonancia de la monetización de deuda pública en moneda estable y el surgimiento estratégico de Bitcoin en un nuevo ciclo.

Esta semana, el mercado de criptomonedas ha estado funcionando de manera volátil. Bitcoin ha experimentado múltiples picos debido a la apertura de posiciones de James Wynn, mientras que Ethereum ha mostrado un desempeño relativamente estable, y activos relacionados como UNI y ETHFI han tenido buenos resultados. La empresa de Trump ha recaudado 2500 millones de dólares en financiación privada para comprar Bitcoin, y Pakistán está estableciendo reservas estratégicas nacionales de Bitcoin. El reembolso de 5000 millones de FTX a principios de esta semana estimuló el aumento del mercado. A pesar de que el viernes pasado surgieron noticias favorables sobre la relajación de la regulación de staking por parte de la SEC, el mercado aún experimentó una caída general, y la dirección futura del mercado merece atención.

En cuanto a los puntos destacados, las monedas estables siguen siendo la melodía principal del mercado, convirtiéndose en una de las direcciones importantes para la disposición del gobierno de Estados Unidos y las instituciones globales; aunque la conferencia de Bitcoin no ha tenido beneficios sustanciales, las opiniones predominantes merecen atención; la relajación de la regulación de la SEC ha llegado, y el momento para la pista de staking y la entrada de grandes plataformas de intercambio en el mercado estadounidense ha llegado.

Uno, tendencia de la deuda pública estadounidense de moneda estable

1. Circle IPO

El 27 de mayo, el emisor de moneda estable Circle desmintió los informes sobre una posible adquisición y anunció que está iniciando el proceso de IPO, con planes de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York. Dos días después, una empresa de gestión de activos anunció su intención de suscribir el 10% de las acciones de la IPO de Circle.

Los detalles clave son los siguientes:

• Se espera que la OPI comience a cotizar el 5 de junio de 2025.
• Circle presentó su solicitud de IPO a la SEC el 1 de abril de 2025 y publicó el prospecto el 27 de mayo.
• Se cotizará en la Bolsa de Valores de Nueva York, con el símbolo de acción "CRCL".
• Se planea emitir 24 millones de acciones ordinarias de clase A, con un rango de precios de 24 a 26 dólares por acción.
• Se espera que la OPI recaude aproximadamente 624 millones de dólares, con una valoración de aproximadamente 5.650 millones de dólares.
• Una empresa de gestión de inversiones ha expresado interés en comprar hasta 150 millones de dólares en acciones.

La moneda estable USDC de Circle tiene actualmente un valor de mercado de aproximadamente 60,793 millones de dólares, lo que representa el 24.59% del valor total del mercado de monedas estables, solo superado por otra moneda estable principal. Desde el inicio de este año, el valor de mercado de USDC ha crecido un 38.44%, mientras que otra moneda estable principal solo ha crecido un 11.51%.

Circle se mantiene en el IPO y está estrechamente relacionado con su plataforma de intercambio asociada. Esta plataforma se hizo pública en Nasdaq en abril de 2021, convirtiéndose en la primera bolsa de criptomonedas importante de EE. UU. en salir a bolsa, con una valoración que alcanzó los 85,000 millones de dólares. El IPO de Circle también ha atraído a grandes fondos de gestión de activos y otros inversores. Estas instituciones, como una compañía de gestión de activos, participaron en la salida a bolsa de la plataforma de intercambio y también figuran en la lista de posibles inversores en el IPO de Circle.

La plataforma de intercambio ha firmado un acuerdo de participación en los ingresos del 50% con Circle y obtiene el 100% de los ingresos generados por los intereses del producto USDC en la plataforma. Para esta plataforma, el USDC se ha convertido en la segunda fuente de ingresos más grande después de las transacciones. En 2024, se espera recibir aproximadamente 900 millones de dólares en ingresos de USDC de Circle, con casi ningún costo operativo, lo que representa alrededor del 25% de su valoración total.

Después de la IPO, Circle no solo podrá obtener fondos más fácilmente del mercado de capitales para la innovación y la expansión global, sino que también podrá atraer a más inversores estratégicos o socios. Dado que el crecimiento de USDC beneficia directamente los ingresos de la plataforma de intercambio y su ecosistema de cadena pública, esto podría impulsar el aumento del precio de las acciones de la plataforma.

2. Un emisor de moneda estable se dirige a mercados emergentes

El 25 de mayo, se informó que el CEO de un emisor de moneda estable declaró que, a pesar de que Estados Unidos avanza en la legislación sobre monedas estables, la compañía seguirá centrando su atención en el mercado exterior y prestará atención al impacto de los proyectos de ley sobre los emisores extranjeros. Parte de la razón es que sus activos como Bitcoin y préstamos hipotecarios pueden no cumplir con los estándares propuestos.

Según informes, para diciembre de 2024, la empresa seguirá invirtiendo el 18% de sus reservas en activos de menor liquidez y mayor riesgo, como otros activos criptográficos no relacionados con moneda estable y préstamos. Esto no se alinea completamente con la regulación que exige que el 100% de las reservas sea en activos de alta liquidez y bajo riesgo.

3. La estrecha relación entre las monedas estables y los bonos del gobierno de EE. UU.

El modelo de negocio de los emisores de moneda estable está afectando la economía macro global al aumentar la demanda estructural de los bonos del Tesoro de EE.UU. La cantidad de bonos del Tesoro de EE.UU. en posesión de los dos principales emisores alcanza los 116 mil millones de dólares, lo que coloca a las empresas de moneda estable entre los 20 principales tenedores directos de bonos del Tesoro de EE.UU., superando a países soberanos como Alemania y México.

Con la inminente aprobación de la legislación relacionada con las monedas estables en Estados Unidos, cada vez más emisores de monedas estables se convertirán en un canal para que el dólar digital ingrese a la economía global, lo que aumentará la accesibilidad global del dólar y ampliará el alcance de la política monetaria estadounidense.

Además, el gobierno de los Estados Unidos ha dejado claro que utilizará la moneda estable para mantener la posición del dólar como moneda de reserva global. El secretario del Tesoro declaró en la cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca: "Mantendremos la posición del dólar como la principal moneda de reserva global y utilizaremos la moneda estable para lograr este objetivo."

Dos, Bitcoin conferencia

1. Discurso del vicepresidente

Cambio de política: se anunció el fin de las políticas hostiles del gobierno anterior y se eliminaron los obstáculos regulatorios previos. Se comprometieron a establecer reservas nacionales de Bitcoin en 100 días para competir por el liderazgo global. Además, se impulsa la legislación de proyectos de ley relacionados para establecer un marco regulatorio para la moneda estable en dólares, con el objetivo de convertir la moneda estable en el nuevo motor de la economía en dólares.

El papel estratégico de Bitcoin: se señala que 50 millones de estadounidenses poseen Bitcoin, con el objetivo de aumentar a 100 millones. Se enfatiza que Bitcoin es una herramienta para combatir la inflación, el riesgo político y la supervisión financiera, mencionando especialmente su potencial como activo estratégico.

Regulación e innovación: se mencionó que se elaborarán regulaciones transparentes e innovadoras para los activos digitales, integrándolos en el sistema económico convencional. Se critica el enfoque regulatorio del anterior responsable de las agencias reguladoras y se promete continuar eliminando a los reguladores que obstaculizan la innovación.

Participación comunitaria y perspectivas futuras: un llamado a la comunidad cripto para continuar participando en la política, especialmente en las elecciones de mitad de período de 2026, promoviendo políticas favorables. También se menciona la sinergia entre la IA y las criptomonedas, enfatizando la necesidad de prestar atención al desarrollo de la IA para proteger los intereses nacionales.

2. El senador estadounidense habla

La importancia de la ley de estructura del mercado: Se discutió la ley de estructura del mercado con el director legal de una plataforma de negociación. Se señaló que esta ley es especialmente importante para las empresas participantes en la conferencia, abarcando varios aspectos, incluyendo la compra y tenencia de Bitcoin, servicios de custodia, préstamos y el mercado de futuros.

Ley de monedas estables: La legislación relacionada con las monedas estables ha entrado en la fase final de revisión en el Senado. La ley superó la barrera de 60 votos la semana pasada, a pesar de enfrentar cierta oposición. Si se aprueba, será la primera legislación exitosa del Comité Bancario en ocho años.

Sistema fiscal futuro: se ha propuesto una reforma fiscal, específicamente para eximir de impuestos las transacciones de Bitcoin por debajo de 600 dólares. La propuesta se ha presentado al comité de finanzas, con el objetivo de reducir la carga fiscal de las transacciones de bajo monto.

Reserva estratégica de Bitcoin: se sugiere que Estados Unidos compre y mantenga 1 millón de Bitcoins, lo que podría reducir a la mitad la deuda nacional de 37 billones de dólares de EE. UU. dentro de 20 años. Se explica que, al comprar Bitcoin como reserva estratégica, se pueden utilizar activos ineficientes sin necesidad de préstamos adicionales, lo que mejorará significativamente la situación fiscal.

Desafíos regulatorios: se señala que en los últimos cuatro años, las autoridades regulatorias han mantenido una actitud hostil hacia los activos digitales, lo que ha impedido el avance de las políticas. Se menciona la falta de responsables confirmados, lo que ha retrasado el proceso legislativo correspondiente, enfatizando la necesidad de un marco regulatorio más claro.

La importancia estratégica global de Bitcoin: enfatiza que Bitcoin es crucial para la economía y la defensa global, describiéndolo como una herramienta de disuasión contra la agresión. Se menciona que líderes militares también apoyan este punto de vista, reforzando aún más el estatus de Bitcoin como un activo estratégico.

3. Declaración del comisionado de la autoridad reguladora

Un comisionado de un organismo regulador, durante su discurso en la conferencia, declaró: "Creo que las monedas Meme son más como coleccionables, y al entender que los participantes en las monedas Meme no tienen la protección de la ley de valores, creo que proporcionaremos más orientación en este aspecto. Creo que se puede establecer un comité regulador para las monedas Meme, siempre hay que llenar los vacíos regulatorios."

Si se establece este comité regulador, los costos de cumplimiento tendrán sin duda un impacto negativo a corto plazo en el mercado de Meme.

Tres, regulación de políticas

1. Declaración de políticas de los reguladores estadounidenses: Tres tipos de actividades de staking no constituyen emisión de valores.

Una agencia reguladora de EE. UU. ha emitido una declaración política sobre las actividades de staking en redes de prueba de participación, aclarando que tres tipos de actividades de staking no constituyen una emisión de valores. Esta política tiene como objetivo proporcionar certeza regulatoria para las actividades de staking en cumplimiento, mientras se reserva la autoridad de aplicación sobre los tokens de tipo valor. Las siguientes tres categorías de actividades de staking no se consideran emisiones de valores:

• Auto-contratación: los operadores de nodos utilizan sus propios activos criptográficos para participar en la verificación de la red.
• Establecimiento de staking no custodial de terceros: el propietario de los activos mantiene el control sobre los activos, delegando únicamente los derechos de verificación.
• Custodia de staking conforme: El custodio aísla estrictamente los activos de los clientes, sin utilizarlos para operaciones o rehipotecarlos.

La política también señala que las recompensas de red obtenidas a través de las actividades de staking mencionadas son contraprestaciones por servicios de validación, y no ingresos de inversión obtenidos a partir de los esfuerzos de gestión y operación de otros, por lo que no cumplen con los criterios de calificación de valores según las pruebas pertinentes.

2. Las autoridades regulatorias de EE. UU. solicitan al tribunal la retirada de la demanda contra una plataforma de intercambio.

Según informes, un organismo regulador de EE. UU. ha presentado documentos ante el tribunal solicitando la retirada de la demanda contra una plataforma de intercambio de criptomonedas y su ex CEO. Este organismo regulador, la plataforma de intercambio y los abogados de su fundador firmaron un acuerdo conjunto de retiro de la demanda, que se presentó ante el tribunal federal de Washington D.C. Y afirmaron que, basándose en consideraciones de política, consideran que retirar el caso es lo apropiado. Cabe destacar que el organismo dejó en claro que la retirada de la demanda "es definitiva". Esto significa que no se puede presentar nuevamente una demanda contra la plataforma por los mismos cargos.

Para esta plataforma de intercambio, el próximo paso podría ser una activa expansión en el mercado estadounidense, y su moneda estable merece atención especial.