Gran avance en la política monetaria de Activos Cripto en EE.UU.: nuevo capítulo sobre reservas estratégicas de Bitcoin y regulación de moneda estable

El 7 de marzo de 2025, el gobierno de EE. UU. aprobó la Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin, logrando un avance histórico en la política de encriptación. Esta ley incluye 200,000 monedas Bitcoin (aproximadamente el 6% de la circulación) en reservas nacionales que no se pueden vender permanentemente, marcando la primera vez que EE. UU. implementa una reforma del lado de la oferta en el mercado de Bitcoin. Este innovador mecanismo de "adquisición a costo cero" elude hábilmente las controversias fiscales, y su valor central radica en la institucionalización del derecho de propiedad, integrando el Bitcoin en la infraestructura financiera del país y sentando las bases para la competencia de soberanía monetaria en la era digital.

A continuación, en la cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca que se celebró al día siguiente, el gobierno anunció que aceleraría el proceso legislativo de la Ley de Responsabilidad de las Monedas Estables, lo que marca el inicio de una nueva etapa en la reestructuración sistemática del marco regulatorio de criptomonedas en Estados Unidos.

Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin: Estrategia de bloqueo a nivel nacional

El 7 de marzo, la política regulatoria de criptomonedas en Estados Unidos logró un avance significativo. El gobierno firmó oficialmente la "Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin", transfiriendo 200,000 Bit acumulados por el departamento de justicia a los activos de reserva estratégica nacional, y estableciendo un mecanismo de prohibición de venta permanente. Aunque esta ley no incrementa directamente la escala de compra de Bitcoin por parte del gobierno, al congelar casi el 6% de la circulación de Bitcoin, en esencia, reconfigura el equilibrio de oferta y demanda del mercado. A largo plazo, esta ley refuerza la propiedad "digital de oro" de Bitcoin a través de la certeza institucional, formando una sinergia política con la "Ley de Aceptación de Impuestos de Bitcoin" promovida en Texas, lo que marca la transformación clave del paradigma regulatorio de criptomonedas en Estados Unidos.

El proyecto de ley propone de manera innovadora un mecanismo de "adquisición sin costo" que permite aumentar continuamente la escala de reservas a través de procedimientos judiciales compatibles, evitando así las controversias políticas sobre el gasto fiscal tradicional y reservando espacio operativo para futuros ajustes de políticas. Es notable que el "proyecto de ley de deducción fiscal de Bitcoin" que avanza simultáneamente en Texas muestra que el gobierno estatal está compitiendo por el poder de la narrativa de la economía cripto a través de innovaciones institucionales. Esta colaboración reguladora entre el gobierno federal y los gobiernos estatales impulsa a Estados Unidos a construir rápidamente el primer sistema de regulación de activos encriptados a múltiples niveles en el mundo, sentando las bases para establecer una posición como centro de cumplimiento cripto a nivel global.

La reacción del mercado a la legislación experimentó fluctuaciones iniciales, el precio de Bitcoin primero subió y luego retrocedió, para luego comenzar a rebotar significativamente, fijándose finalmente en 91000 dólares. De hecho, el anuncio previo del gobierno de que Bitcoin se convertiría en una reserva estratégica nacional ya ha sido asimilado por el mercado, y en el futuro, podría ser necesario que otros países sigan el ejemplo para traer nuevas ventajas.

La implementación de la política de reservas estratégicas de Bitcoin de Estados Unidos podría desencadenar una reacción en cadena a nivel global. Si otras economías importantes imitan y establecen reservas estratégicas de Activos Cripto, según el modelo de teoría de elasticidad de oferta y demanda, este cambio estructural proporcionará un espacio significativo para la revalorización del precio de Bitcoin, reconfigurando fundamentalmente el sistema de valoración de activos cripto a nivel mundial.

Un análisis profundo revela que el impacto de este proyecto de ley radica en la lucha por el poder financiero detrás de la política de reservas estratégicas. La experiencia histórica demuestra que Estados Unidos ha logrado dominar la fijación de precios de las materias primas a nivel global mediante el establecimiento de reservas estratégicas de petróleo y oro. La tendencia actual del mercado de Bitcoin de "exportación del marco regulatorio estadounidense" es en esencia una extensión de la lucha por la soberanía monetaria en la era digital. Para otros países, la decisión de establecer reservas estratégicas de activos cripto ha superado el ámbito de una mera decisión económica y se ha convertido en una elección estratégica para la seguridad financiera nacional en la era de la economía digital, lo cual debe ser tomado con gran seriedad.

Legislación sobre monedas estables y la fusión con el sistema bancario: de la especulación impulsada a la habilitación tecnológica

La implementación de la política de reservas estratégicas de Bitcoin ha traído una gran volatilidad al mercado. Aunque el contenido de la cumbre de criptomonedas de la Casa Blanca del 8 de marzo fue mediocre, el gobierno ha adelantado el cronograma legislativo de la "Ley de Responsabilidad de Monedas Estables" para completarlo antes del receso del Congreso en agosto, lo que representa una gran oportunidad para la integración de la legislación sobre monedas estables y el sistema bancario.

El gobierno considera que la clave para terminar con el fenómeno de "rechazo bancario" de los Activos Cripto radica en construir un marco regulatorio a nivel federal, centrándose especialmente en regular los estándares de reservas para la emisión de moneda estable y los requisitos de calificación de las instituciones. Este proceso legislativo se ha extendido cuatro meses más allá del plan inicial de "legislación en cien días" propuesto por el Senado. Según el marco legislativo divulgado por el Ministerio de Hacienda, el nuevo proyecto de ley establecerá una estructura de regulación de dos niveles de "licencia federal + licencia estatal", exigiendo a los emisores mantener reservas del 100% en dólares y conectarse a un sistema de auditoría en tiempo real. Este diseño no solo absorbe la experiencia práctica de regulación de la Oficina de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, sino que también logra la unificación de estándares a través del mecanismo de revisión federal de la Reserva Federal.

Las instituciones autorizadas están remodelando la estructura de poder del mercado cripto. La proporción del volumen de transacciones spot en plataformas de negociación cumplidoras saltó del 42% en 2024 al 79% en el segundo trimestre de 2025. Un flujo neto de fondos semanal de 4.7 mil millones de dólares es 12 veces mayor que el de las plataformas no autorizadas, y esta diferencia de ruptura se refleja de manera especialmente notable en una moneda estable, cuya tasa de cumplimiento de reservas del 99.1% respalda un volumen de transacciones diario de 500 mil millones de dólares, ocupando el 68% del mercado global de pagos cripto. Cuando el sistema de compensación lanzado por un exchange en colaboración con varios bancos internacionales demuestra un aumento en la eficiencia del 80% y una disminución de costos del 60%, la ventaja tecnológica de los jugadores autorizados se hace claramente visible.

La revolución tecnológica del sistema bancario se ha convertido en un nuevo motor de crecimiento para la industria. El tiempo de pago transfronterizo se ha reducido de 10-60 minutos en la blockchain tradicional a menos de 3 segundos, y la tasa de fallos en la liquidación ha caído del 2.3% al 0.07%. Estas transformaciones provienen de la integración del sistema de liquidación en tiempo real de la Reserva Federal. Un informe del Banco de Pagos Internacionales señala que el sistema automatizado de KYC ha reducido el costo de la certificación de un cliente único de 120 dólares a 48 dólares, lo que ha impulsado directamente la adquisición de 1.5 millones de nuevos usuarios en la billetera de cumplimiento de un banco en tres meses, de los cuales el 63% tuvo su primer contacto con activos cripto. Este salto en eficiencia está reestructurando los patrones de comportamiento de los participantes del mercado, y la proporción de usuarios de cola larga con un volumen de transacciones diario inferior a 100 dólares ha aumentado del 12% al 29%.

El peso macroeconómico de los activos cripto ha entrado en una fase de transformación cualitativa. El modelo de cálculo del Fondo Monetario Internacional muestra que un aumento del 10% en la capitalización del mercado cripto contribuye marginalmente en 0.2 puntos porcentuales al PIB de EE. UU., un valor que tiene un valor estratégico en el contexto de un déficit fiscal de 38 billones de dólares. Un organismo de gestión de activos ha monitoreado un aumento del 25% en la volatilidad del Bit, que está fuertemente correlacionada con los cambios en el balance de la Reserva Federal, exponiendo que el mercado cripto se ha convertido en un nuevo medio de transmisión de la liquidez del dólar. Las predicciones de un banco cuantifican aún más esta tendencia, sugiriendo que para 2027, los activos cripto manejarán el 35% del volumen de pagos y liquidaciones globales, y obtendrán estatus de moneda oficial en 17 economías importantes. Cuando la potenciación tecnológica y el marco regulatorio resuenen, el desenlace de esta transformación será la reestructuración digital del orden financiero global.

La reconstrucción de la interconexión entre la macroeconomía y el mercado de encriptación: las subidas y bajadas aún dependen de la economía de EE. UU.

A pesar de que la situación anterior es en general positiva, no significa que el mercado de criptomonedas necesariamente suba, ya que el mercado de criptomonedas está profundamente vinculado a las acciones estadounidenses. La política de expansión fiscal del gobierno y el juego de la política monetaria de la Reserva Federal están remodelando la lógica de precios de los Activos Cripto. Desde que se aprobó oficialmente el ETF de Bitcoin, la correlación entre el precio de Bitcoin y las acciones estadounidenses se ha vuelto más significativa. Los datos muestran que el coeficiente de correlación en 30 días entre Bitcoin y el índice S&P 500 ha aumentado de 0.35 en 2023 a 0.78 en el segundo trimestre de 2025. Por lo tanto, las subidas y bajadas del mercado de criptomonedas están íntimamente relacionadas con las acciones estadounidenses e incluso con la economía de Estados Unidos.

La Reserva Federal se encuentra atrapada en un dilema de políticas entre "controlar la inflación" y "combatir la recesión". La economía de EE. UU. enfrenta la situación de estanflación más típica desde la década de 1970, con una combinación de "alta inflación + bajo crecimiento" que coloca a la Reserva Federal en un aprieto: si continúa aumentando las tasas de interés para controlar la inflación, el costo de los intereses de 35 billones de dólares en deuda existente consumirá el 17% de los ingresos fiscales federales; si opta por reducir las tasas para estimular la economía, podría repetir el escenario de hiperinflación de 1980. Históricamente, en entornos de estanflación similares, la mediana de la volatilidad de tres meses de Bitcoin ha alcanzado el 86%.

La agitación en la economía estadounidense podría llevar a una contracción de la liquidez en los mercados de capital. En un entorno de mercado normal, la contracción de liquidez desencadenaría la entrada de fondos de arbitraje para equilibrar la oferta y la demanda. Pero en momentos de confusión en las expectativas políticas, este mecanismo de autorregulación podría fallar: los operadores, al no poder prever la función de respuesta de la Reserva Federal, tienden a permanecer al margen y no a actuar como creadores de mercado. Cuando los proveedores de liquidez reducen colectivamente su exposición, el mercado podría caer en un "agujero negro de liquidez"—la caída de precios provoca más retiros de fondos, creando un ciclo vicioso.

Perspectivas de la industria en el contexto global

La reciente transformación de las políticas de EE. UU. está provocando un cambio en el paradigma regulatorio global. El modelo de reserva soberana de activos digitales construido por la "Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin", junto con el camino de fusión bancaria establecido por la "Ley de Responsabilidad de Monedas Estables", proporciona un ejemplo de marco regulatorio replicable a nivel global. A medida que los países del G20 implementan gradualmente detalles sobre la regulación de activos cripto, el mercado global está evolucionando de una fase de "arbitraje regulatorio" a una fase de "competencia institucional".

En la nueva era donde la economía digital y la geopolítica se entrelazan, la reestructuración del marco regulatorio de las Activos Cripto ha ido más allá de la simple norma técnica, convirtiéndose en una dimensión importante de la competitividad financiera nacional. La práctica política actual de Estados Unidos indica que quien logre construir primero un sistema regulatorio que equilibre la inclusión de la innovación y la prevención de riesgos, podrá ocupar una posición estratégica en la competencia global de la economía digital. Para las economías globales que se encuentran en un período crítico de transformación digital, este cambio de paradigma regulatorio es tanto un desafío como una oportunidad histórica para remodelar el orden financiero internacional.

Sin embargo, el desarrollo revolucionario que Estados Unidos lidera en el mercado de Activos Cripto también ha hecho que la volatilidad actual del mercado de Activos Cripto esté estrechamente relacionada con la economía estadounidense. Al prestar atención a la influencia de la economía estadounidense en el mercado de Activos Cripto, necesitamos hacer un llamado a la participación activa de la comunidad global en la construcción de regulaciones para el mercado de Activos Cripto, evitando así el dominio unilateral de Estados Unidos en este ámbito.