Evolución de la estrategia de emisión de token y reestructuración del mercado

Recientemente, ha surgido un grupo de nuevos proyectos de Token en el mercado, cuyas estrategias de distribución y emisión de token presentan algunas características nuevas. A través del análisis de datos de varios proyectos, descubrimos que la participación de la inversión de riesgo (VC) se mantiene entre el 10% y el 30%, sin cambios significativos en comparación con el período anterior. Al mismo tiempo, el airdrop sigue siendo un método de distribución comunitaria ampliamente utilizado.

Sin embargo, después del airdrop, los usuarios a menudo tienden a vender rápidamente los tokens obtenidos, en lugar de mantenerlos a largo plazo. Esto se debe principalmente a que los usuarios creen en general que el equipo del proyecto ha ocultado una gran cantidad de tokens en el airdrop, lo que provoca una enorme presión de venta en el mercado tras la emisión de los tokens. Este fenómeno ha estado presente durante los últimos años, y el modelo de distribución de tokens ha cambiado poco. Desde el punto de vista del rendimiento de precios, los tokens dominados por VC a menudo muestran una tendencia a la baja unilateral después de la emisión.

Es importante señalar que algunos proyectos están intentando nuevas estrategias de emisión. Por ejemplo, hay proyectos que eligen asignar el 4% de los Token a través de IDO, con una capitalización inicial de solo 20 millones de dólares, lo que se destaca entre los Token dominados por VC. También hay proyectos que optan por distribuir más del 50% del suministro total de Token a través de lanzamientos justos, combinando una gran proporción de financiación comunitaria con unos pocos VC y líderes de opinión. Este enfoque de beneficiar a la comunidad puede ser más fácil de reconocer, y los ingresos obtenidos de la financiación comunitaria pueden ser bloqueados por adelantado. A pesar de que el equipo del proyecto ya no posee una gran cantidad de Token, puede recomprar chips en el mercado mediante la creación de mercado, enviando señales positivas a la comunidad y recuperando chips a un precio más bajo.

El final de la burbuja de Memecoin y la reestructuración del mercado

El mercado ha pasado de estar dominado por proyectos liderados por VC a un modo puramente de "especulación", lo que ha llevado a que estos Tokens caigan en una situación de juego de suma cero, donde al final solo unas pocas personas obtienen ganancias, mientras que la mayoría de los minoristas pueden perder y salir. Este fenómeno agravará el colapso de la estructura del mercado de niveles uno y dos, y la reconstrucción o acumulación de capital puede requerir más tiempo.

El ambiente del mercado de Memecoin ha caído a un mínimo. Cuando los minoristas se dan cuenta de que la naturaleza de Memecoin todavía está bajo el control de ciertos grupos, la emisión de token de Memecoin ha perdido completamente su equidad. Las enormes pérdidas a corto plazo han afectado rápidamente las expectativas psicológicas de los usuarios, y esta estrategia de emisión de token está cerca de su finalización en esta fase.

A pesar de que la narrativa de AI Agent intenta impulsar el entusiasmo del mercado a través de la innovación en la comunidad de código abierto, ha quedado claro que esta ola de AI Agent no ha cambiado la esencia de Memecoin. Una gran cantidad de desarrolladores individuales de Web2 y proyectos encapsulados de Web3 han ocupado rápidamente el mercado, lo que ha llevado a la aparición de numerosos proyectos de AI Memecoin que se presentan con el disfraz de "inversión de valor".

Los tokens impulsados por la comunidad están controlados por ciertos grupos y realizan "cobros rápidos" mediante la manipulación maliciosa de precios. Este enfoque ha tenido un grave impacto negativo en el desarrollo a largo plazo del proyecto. Los proyectos de Memecoin en el pasado mitigaron la presión de venta de tokens a través del apoyo de creencias religiosas o de grupos minoritarios, y lograron un proceso de salida del proyecto aceptable para los usuarios mediante operaciones de creadores de mercado.

Sin embargo, cuando la comunidad de Memecoin ya no se escuda detrás de religiones o grupos minoritarios, esto significa que la sensibilidad del mercado ha disminuido. Los inversores minoristas todavía esperan la oportunidad de hacerse ricos de la noche a la mañana; anhelan encontrar tokens que ofrezcan certeza y esperan que surjan proyectos con una liquidez profunda desde su apertura, lo que representa un golpe mortal para los minoristas por parte de ciertos grupos. Una apuesta mayor implica mayores rendimientos, y estos rendimientos comienzan a atraer la atención de equipos ajenos a la industria. Después de obtener beneficios, estos equipos ya no utilizarán monedas estables para comprar criptomonedas, ya que carecen de fe en Bitcoin. La liquidez que se ha retirado nunca volverá al mercado de criptomonedas.

La dificultad de VC moneda: crisis de liquidez bajo la trampa de la inercia y el consenso de venta en corto

La estrategia del ciclo anterior ha fallado, pero todavía hay una gran cantidad de proyectos que, por inercia, utilizan la misma estrategia. Se liberan pequeñas cantidades de Token a los VC y se controla en gran medida, lo que obliga a los minoristas a comprar en las plataformas de trading. Esta estrategia ha fracasado, pero el pensamiento inercial hace que los proyectos y los VC no estén dispuestos a hacer cambios fácilmente. La mayor desventaja de que los VC dominen el Token es que no pueden obtener ventajas tempranas durante el evento de generación de Token (TGE). Los usuarios ya no esperan obtener rendimientos ideales comprando monedas, porque creen que los proyectos y las plataformas de trading poseen grandes cantidades de Token, lo que coloca a ambas partes en una posición injusta. Al mismo tiempo, en este ciclo, la tasa de retorno de los VC ha disminuido considerablemente, por lo que el monto de inversión de los VC también ha comenzado a disminuir, sumado a que los usuarios no están dispuestos a comprar en las plataformas de trading, la emisión de monedas de los VC enfrenta enormes dificultades.

Para proyectos de VC o plataformas de trading, listar directamente puede no ser la mejor opción. Algunos equipos de token han retirado la liquidez de la industria sin inyectarla en otros tokens. Por lo tanto, una vez que el token VC se liste en la plataforma de trading, la tasa de contrato pronto se convertirá en -2%. El equipo no tendrá motivación para impulsar el precio, ya que el listado como objetivo ya se ha cumplido; la plataforma de trading tampoco impulsará el precio, ya que la venta en corto de nuevos tokens se ha convertido en un consenso del mercado.

Cuando la emisión de token entra inmediatamente en una tendencia de caída unilateral, la frecuencia de esta fenómeno aumenta, lo que refuerza gradualmente la percepción de los usuarios del mercado, dando lugar a la situación de "mala moneda desplaza a la buena moneda". Supongamos que en el próximo TGE, la probabilidad de que el equipo de emisión de moneda haga un dump es del 70%, mientras que el 30% tiene la intención de mantener el mercado. Bajo la influencia de proyectos que hacen dump consecutivamente, los inversores minoristas tienden a hacer un short de represalia, incluso sabiendo que el riesgo de hacer short inmediatamente después de la emisión es extremadamente alto. Cuando la situación de hacer short en el mercado de futuros alcanza su punto máximo, los equipos de proyecto y las plataformas de intercambio también se ven obligados a unirse al lado de los cortos para compensar los ingresos objetivos que no se pueden alcanzar a través del dump. Cuando el 30% del equipo ve esta situación, incluso si están dispuestos a hacer mercado, no quieren soportar una diferencia de precio tan grande entre futuros y spot. Por lo tanto, la probabilidad de que el equipo de emisión de moneda haga un dump aumentará aún más, y el número de equipos que crean efectos positivos después de la emisión de moneda disminuirá gradualmente.

No querer perder el control sobre los tokens ha llevado a que una gran cantidad de monedas VC no haya tenido ningún avance o innovación durante la TGE en comparación con hace cuatro años. La inercia del pensamiento es más fuerte de lo que se imagina en su restricción sobre los VC y las partes del proyecto. Debido a la liquidez dispersa de los proyectos, el largo ciclo de desbloqueo de los VC y la constante rotación de las partes del proyecto y los VC, a pesar de que esta forma de TGE ha tenido problemas, tanto los VC como las partes del proyecto han mostrado una actitud de insensibilidad. Muchas partes del proyecto pueden estar estableciendo proyectos por primera vez, y cuando enfrentan dificultades que nunca han experimentado, a menudo tienden a tener un sesgo de supervivencia, creyendo que pueden crear un valor diferente.

El auge del modo de doble impulso: la transparencia en la cadena rompe el dilema de precios de moneda VC

¿Por qué elegir el impulso dual de VC+ comunidad? Un modelo impulsado puramente por VC aumentará el error de precios entre los usuarios y los proyectos, lo que no es favorable para el rendimiento del precio en las primeras etapas de la emisión de token; mientras que un modelo de lanzamiento completamente justo puede ser fácilmente manipulado maliciosamente por ciertos grupos detrás, perdiendo una gran cantidad de monedas a bajo precio, y el precio puede completar un ciclo de fluctuaciones en un solo día, lo que es un golpe devastador para el desarrollo de los proyectos posteriores.

Solo combinando ambos, el VC interviene al inicio del proyecto, proporcionando recursos razonables y planificación del desarrollo para el equipo del proyecto, reduciendo así la necesidad de financiamiento del equipo en las primeras etapas de desarrollo, evitando la peor situación de perder todas las fichas debido a un lanzamiento justo y solo obtener un retorno de baja certeza.

En el último año, cada vez más equipos han descubierto que el modelo de financiación tradicional está fallando: la estrategia de ofrecer pequeñas participaciones a los VC, con un alto control y esperar a que el mercado suba, ya no es sostenible. Con el capital de los VC más restringido, los inversores minoristas rehusando asumir riesgos y los umbrales para listar monedas en grandes plataformas de intercambio aumentando, bajo esta triple presión, está surgiendo una nueva forma de jugar que se adapta mejor a un mercado bajista: avanzar en proyectos mediante el lanzamiento comunitario en gran proporción y un inicio en frío de baja capitalización, en colaboración con líderes de opinión destacados y un pequeño número de VC.

Algunos proyectos están abriendo nuevos caminos a través de "lanzamientos comunitarios a gran escala"—respaldados por líderes de opinión de primer nivel, distribuyendo directamente entre el 40% y el 60% de los tokens a la comunidad, iniciando proyectos con una valoración tan baja como 10 millones de dólares, logrando financiación de varios millones de dólares. Este modelo construye consenso FOMO a través de la influencia de los líderes de opinión, asegurando ganancias anticipadas, mientras que a cambio de alta liquidez se obtiene profundidad en el mercado. Aunque se renuncia a la ventaja de control a corto plazo, se puede recomprar tokens a bajo precio durante un mercado bajista a través de un mecanismo de creación de mercado conforme. Esencialmente, esto es un cambio de paradigma en la estructura de poder: del juego de pasar la pelota dominado por VC (las instituciones toman el relevo - se venden en el mercado - los minoristas compran) a un juego transparente de fijación de precios basado en el consenso de la comunidad, formando una nueva relación simbiótica entre el proyecto y la comunidad en la prima de liquidez.

Recientemente, un cierto proyecto puede ser visto como un intento revolucionario entre la plataforma de trading y el equipo del proyecto. El 4% de sus tokens se emiten a través de la IDO, con una capitalización de mercado de solo 20 millones de dólares. Para participar en la IDO, los usuarios necesitan comprar el token de la plataforma y operar a través de la billetera de la plataforma de trading, todas las transacciones se registran directamente en la cadena. Este mecanismo no solo trae nuevos usuarios a la billetera, sino que también les permite obtener oportunidades justas en un entorno más transparente. Para este proyecto, a través de las operaciones de los creadores de mercado, se asegura un aumento razonable en el precio. Sin suficiente apoyo del mercado, el precio del token no puede mantenerse en un rango saludable. A medida que el proyecto avanza, la transición gradual de una baja capitalización de mercado a una alta capitalización, así como el aumento constante de la liquidez, el proyecto gradualmente obtiene el reconocimiento del mercado. La contradicción entre el equipo del proyecto y los VC radica en la transparencia. Cuando el equipo del proyecto lanza el token a través de la IDO, ya no dependen de la bolsa, lo que puede resolver la contradicción en términos de transparencia. El proceso de desbloqueo de tokens en la cadena se vuelve más transparente, asegurando que los conflictos de interés existentes en el pasado se resuelvan de manera efectiva. Por otro lado, la dificultad que enfrentan las plataformas de trading centralizadas tradicionales es que después de la emisión del token, a menudo se producen caídas drásticas en los precios, lo que provoca una disminución gradual en el volumen de transacciones, mientras que a través de la transparencia de los datos en la cadena, la plataforma de trading y los participantes del mercado pueden evaluar con mayor precisión la situación real del proyecto.

Se puede decir que la contradicción central entre los usuarios y los proyectos radica en la fijación de precios y la equidad. El objetivo de un lanzamiento justo o de una IDO es satisfacer las expectativas de los usuarios sobre el precio del token. El problema fundamental de la moneda VC radica en la falta de compra después de su emisión, siendo la fijación de precios y las expectativas las principales razones. El punto de ruptura se encuentra en los proyectos y las plataformas de intercambio. Solo a través de un método justo que beneficie a la comunidad con la emisión de tokens y continúe avanzando en la construcción de la hoja de ruta técnica, se podrá lograr el crecimiento del valor del proyecto.