Evolución de las monedas y el futuro del Bitcoin: Reflexiones sobre la esencia del ancla de valor

Introducción

La moneda es una de las invenciones más profundas y consensuadas en el proceso de la civilización humana. Desde el trueque hasta la moneda metálica, desde el patrón oro hasta la moneda soberana de crédito, la evolución de la moneda ha estado siempre acompañada de cambios en los mecanismos de confianza, la eficiencia de las transacciones y la estructura del poder. Actualmente, el sistema monetario global enfrenta desafíos sin precedentes: la sobreemisión de moneda, la crisis de confianza, el deterioro de la deuda soberana y las perturbaciones geoeconómicas provocadas por la hegemonía del dólar.

La aparición del Bitcoin y su creciente influencia nos lleva a replantearnos: ¿cuál es la verdadera naturaleza del dinero? ¿En qué forma existirá el "ancla de valor" en el futuro?

La revolución del Bitcoin no radica solo en la tecnología y los algoritmos, sino en que como el primer sistema monetario "de abajo hacia arriba" impulsado espontáneamente por los usuarios en la historia de la humanidad, está desafiando el paradigma milenario de la emisión de monedas dominada por el estado.

Este artículo revisará la evolución histórica de los anclajes monetarios, analizará las dificultades del sistema de reservas de oro actual, explorará las innovaciones y limitaciones económicas de Bitcoin, reflexionará sobre la posibilidad de Bitcoin como un ancla de valor en el futuro y vislumbrará las diversas rutas de evolución del sistema monetario global.

I. Evolución histórica del anclaje monetario

1.Intercambio de bienes y el nacimiento de la moneda de mercancía

Las primeras actividades económicas de la humanidad dependían principalmente del modelo de "trueque", donde ambas partes en la transacción debían tener exactamente los bienes que la otra necesitaba. Esta "coincidencia de necesidades dobles" limitó enormemente el desarrollo de la producción y la circulación. Para resolver este problema, bienes con un valor generalmente aceptado como ( conchas, sal, ganado, etc. ) se convirtieron gradualmente en "monedas mercancías", sentando las bases para las monedas de metales preciosos que vendrían después.

2. El patrón oro y el sistema de liquidación global

Al entrar en una sociedad civilizada, el oro y la plata, debido a su escasez, facilidad de división y dificultad de alteración, se convirtieron en los equivalentes generales más representativos. Los antiguos imperios utilizaban monedas metálicas como símbolo del poder estatal y la riqueza social.

En el siglo XIX, el patrón oro se estableció a nivel mundial, vinculando las monedas de los países con el oro, lo que permitió la estandarización del comercio y la liquidación internacional. Inglaterra formalizó el patrón oro en 1816, y otras economías principales también comenzaron a adoptarlo gradualmente. La mayor ventaja de este sistema es que el "ancla" de la moneda es clara y el costo de confianza entre países es bajo, pero también causó que la oferta monetaria estuviera limitada por las reservas de oro, dificultando el apoyo a la expansión de la economía industrializada y globalizada, como la "escasez de oro" y la crisis de deflación (.

) 3. El auge de la moneda fiduciaria y el crédito soberano

En la primera mitad del siglo XX, las dos guerras mundiales impactaron completamente el sistema del patrón oro. En 1944 se estableció el sistema de Bretton Woods, donde el dólar estaba vinculado al oro, y otras monedas principales se vinculaban al dólar, formando el "patrón dólar". En 1971, el gobierno de EE. UU. anunció unilateralmente la desvinculación del dólar del oro, y las monedas soberanas del mundo entraron oficialmente en la era de las monedas fiduciarias, donde los países emiten moneda basándose en su propio crédito y controlan la economía a través de la expansión de la deuda y la política monetaria.

Las monedas fiduciarias han traído una gran flexibilidad y espacio para el crecimiento económico, pero también han sembrado las semillas de una crisis de confianza, inflación descontrolada y la emisión excesiva de moneda. Los países del Tercer Mundo han caído repetidamente en crisis de su moneda, incluso las economías emergentes luchan en medio de crisis de deuda y turbulencias cambiarias.

Dos, las dificultades reales del sistema de reservas de oro

1. La concentración y la falta de transparencia de las reservas de oro

Aunque el patrón oro se ha vuelto parte de la historia, el oro sigue siendo un importante activo de reserva en los balances de los bancos centrales de todo el mundo. Actualmente, aproximadamente un tercio de las reservas oficiales de oro del mundo están almacenadas en las bóvedas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Este arreglo se originó en la confianza del sistema financiero internacional en la economía y la seguridad militar de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial, pero también ha traído problemas significativos de concentración y falta de transparencia.

Por ejemplo, Alemania anunció que iba a repatriar parte de sus reservas de oro desde Estados Unidos, siendo una de las razones la desconfianza hacia las cuentas de la tesorería estadounidense y la falta de auditorías físicas durante un largo período. Es difícil para el exterior verificar si las cuentas de la tesorería coinciden con las reservas de oro reales. Además, la proliferación de derivados como el "oro papel" también ha debilitado aún más la relación entre el "oro en papel" y el oro físico.

2. La propiedad no M0 del oro

En la sociedad moderna, el oro ya no posee las características de moneda de circulación diaria ###M0(. Las personas y las empresas no pueden liquidar transacciones cotidianas directamente con oro, e incluso es difícil poseer y transferir oro físico directamente. La principal función del oro es más bien como medio de liquidación entre países soberanos, reserva de activos a gran escala y herramienta de cobertura en los mercados financieros.

Los asentamientos en oro a nivel internacional suelen involucrar procesos de compensación complejos, largos retrasos en el tiempo y altos costos de seguridad. Además, la transparencia en el comercio de oro entre bancos centrales es extremadamente baja, y la verificación de cuentas depende del respaldo de confianza de instituciones centralizadas. Esto hace que la función del oro como "ancla de valor" global sea cada vez más simbólica, en lugar de tener un valor de circulación real.

Tres, la innovación económica de Bitcoin y sus limitaciones en la realidad

) 1. Bitcoin de "anclaje algorítmico" y atributos monetarios

Desde su creación en 2009, las características de Bitcoin de cantidad constante, descentralización y transparencia verificable han provocado una nueva ronda de reflexión global sobre el "oro digital". Las reglas de suministro de Bitcoin están escritas en un algoritmo, y el límite máximo de 21 millones de monedas no puede ser cambiado por nadie. Esta escasez "anclada en algoritmos" es similar a la escasez física del oro, pero es más completa y transparente en la era de Internet global.

Todas las transacciones de Bitcoin se registran en la cadena de bloques, cualquier persona en el mundo puede verificar públicamente el libro mayor sin depender de ninguna entidad centralizada. Esta propiedad reduce en gran medida, en teoría, el riesgo de "incongruencia entre el saldo y el activo real", y también mejora en gran medida la eficiencia y la transparencia de la liquidación.

2. Ruta de difusión "de abajo hacia arriba" de Bitcoin

Bitcoin tiene una diferencia fundamental con las monedas tradicionales: las monedas tradicionales son emitidas y promovidas de manera "de arriba hacia abajo" por el poder del Estado, mientras que Bitcoin es adoptado de manera "de abajo hacia arriba" por los usuarios y se difunde gradualmente a empresas, instituciones financieras e incluso países soberanos.

Los usuarios primero, las instituciones después: Bitcoin fue adoptado inicialmente por un grupo de entusiastas de la tecnología criptográfica y libertarios. A medida que se intensifican los efectos de red, aumentan los precios y se expanden los escenarios de aplicación, cada vez más individuos, empresas e incluso instituciones financieras comienzan a poseer activos de Bitcoin.

Adaptación pasiva de los países: algunos países han establecido el Bitcoin como moneda de curso legal, otros han aprobado productos financieros relacionados con Bitcoin, permitiendo que instituciones y el público participen en el mercado de Bitcoin a través de canales de cumplimiento. La base de usuarios de Bitcoin y su aceptación en el mercado han impulsado a los países soberanos a abrazar de manera pasiva esta nueva forma de moneda.

Expansión global sin fronteras: el efecto de red de Bitcoin ha trascendido las fronteras soberanas, ya sea en países desarrollados o en mercados emergentes, hay una gran cantidad de usuarios que adoptan Bitcoin de forma espontánea en su vida diaria, reservas de activos y transferencias transfronterizas.

Esta transformación histórica indica que la posibilidad de que Bitcoin se convierta en una moneda global ya no depende completamente de la "aprobación" de gobiernos o instituciones, sino de si hay suficientes usuarios y consenso del mercado.

Implicaciones para el futuro del sistema monetario:

• Posibilidad de separación entre poder y moneda: la moneda ya no necesariamente dependerá del poder estatal, sino que puede pertenecer a Internet, algoritmos y al consenso global de los usuarios.
• El apoyo del Estado se convierte en un «toque adicional»: si el Bitcoin se convierte en una moneda global, ya no dependerá completamente del apoyo legislativo de las instituciones estatales, sino que solo necesitará tener suficientes usuarios y reconocimiento social.
• Nuevos desafíos soberanos: los estados soberanos pueden verse obligados a adaptarse, e incluso aceptar pasivamente el impacto de las "monedas de autosuficiencia de los usuarios".

3.Limitaciones y críticas de la realidad

Aunque el Bitcoin tiene un carácter revolucionario en términos teóricos y tecnológicos, en la aplicación real todavía existen muchas limitaciones:

• Gran volatilidad de precios: El precio de Bitcoin es muy susceptible a la influencia de las emociones del mercado, noticias políticas y choques de liquidez, con una amplitud de fluctuación a corto plazo que supera con creces a la de las monedas soberanas.
• Baja eficiencia de las transacciones y alto consumo de energía: la blockchain de Bitcoin puede procesar un número limitado de transacciones por segundo, el tiempo de confirmación es largo y el mecanismo de prueba de trabajo consume una gran cantidad de energía.
• Riesgos de resistencia soberana y regulación: Algunos países adoptan una actitud negativa e incluso represiva hacia Bitcoin, lo que provoca una fragmentación del mercado global.
• Distribución desigual de la riqueza y barreras tecnológicas: los primeros usuarios de Bitcoin y unos pocos grandes tenedores controlan una gran cantidad de Bitcoin, lo que lleva a una alta concentración de riqueza. Además, la participación de usuarios comunes requiere ciertas barreras tecnológicas, lo que los hace vulnerables a fraudes y riesgos como la pérdida de claves privadas.

Cuatro, similitudes y diferencias entre Bitcoin y oro: un experimento mental sobre el ancla de valor futuro

1. La transición histórica en la eficiencia y transparencia de las transacciones

En la era en que el oro actúa como ancla de valor, las transacciones internacionales de grandes volúmenes de oro a menudo requieren el uso de aviones, barcos, vehículos blindados, entre otros, para la transferencia física, lo que no solo lleva días e incluso semanas, sino que también implica altos costos de transporte y seguros. Por ejemplo, el banco central de Alemania anunció que trasladaría sus reservas de oro desde el extranjero de vuelta a su país, y todo el plan tardó años en completarse.

Lo más crítico es que existe una grave falta de transparencia y problemas de conteo en el sistema global de reservas de oro. La propiedad de las reservas de oro, su ubicación y su estado real a menudo dependen únicamente de las declaraciones unilaterales de instituciones centralizadas. En este sistema, el costo de confianza entre los países es extremadamente alto, lo que limita la solidez del sistema financiero internacional.

Bitcoin aborda estos problemas de una manera completamente diferente. La propiedad y la transferencia de Bitcoin se registran en la cadena de bloques, y cualquier persona en el mundo puede verificarlo en tiempo real y de manera pública. Ya sean individuos, empresas o países, cualquiera que tenga la clave privada puede disponer de fondos en cualquier momento, sin necesidad de transferencia física y sin intermediarios. La llegada a nivel global solo toma unos minutos. Esta transparencia y verificabilidad sin precedentes otorgan a Bitcoin una eficiencia y una base de confianza en liquidaciones grandes y anclajes de valor que el oro no puede alcanzar.

2. La idea de "estratificación del papel" del ancla de valor

A pesar de que Bitcoin supera con creces al oro en términos de transparencia y eficiencia en las transferencias, todavía enfrenta muchas limitaciones en los pagos diarios y en la circulación de pequeñas cantidades: problemas como la velocidad de las transacciones, las tarifas y la volatilidad de precios dificultan que se convierta en "efectivo" en la realidad o en M0.

Sin embargo, haciendo referencia a la teoría de la jerarquía monetaria como M0/M1/M2, se puede imaginar que el futuro sistema monetario tendrá la siguiente estructura:

• Bitcoin y otros "activos de anclaje" como herramientas de almacenamiento de valor y liquidación a gran escala en el nivel M1+, son similares a la posición del oro en los activos de los bancos centrales, pero son más transparentes y fáciles de liquidar.
• Las stablecoins basadas en Bitcoin, redes de segunda capa ### como la Lightning Network (, monedas digitales soberanas ) CBDC (, entre otras, asumen funciones de pagos diarios, micropagos y liquidación minorista. Estas "submonedas" están ancladas a Bitcoin o son emitidas con su respaldo, logrando la unificación de la eficiencia de circulación y la estabilidad del valor.
• Bitcoin se ha convertido en el "equivalente general" y "unidad de medida" de los recursos sociales, ampliamente reconocido por el mercado global, aunque no se utiliza directamente para el consumo diario, sino que actúa como un "lastre" en el sistema económico, similar al oro.

Esta estructura jerárquica no solo puede aprovechar la escasez y transparencia de Bitcoin como un "ancla de valor" global, sino que también puede satisfacer la conveniencia y el bajo costo de los pagos diarios gracias a la innovación tecnológica.

Cinco, la posible evolución del sistema monetario futuro y pensamiento crítico

) 1.Estructura monetaria de múltiples niveles y múltiples roles

El sistema monetario del futuro probablemente no será dominado por una sola moneda soberana, sino que coexistirá en tres niveles: "ancla de valor - medio de pago - moneda local", con cooperación y competencia en paralelo:

• Anclaje de valor: Bitcoin ### o activos digitales similares ( como activos de reserva global descentralizados, asumen el papel de «moneda de alto nivel» en liquidaciones transnacionales, reservas de bancos centrales, cobertura de valor, etc.
• Medio de pago: stablecoins, monedas digitales soberanas, red Lightning, etc., ancladas en Bitcoin o monedas soberanas, para lograr circulación diaria, pagos y valoración.
• Moneda local: las monedas locales de cada país continúan asumiendo funciones de ajuste y gestión de la economía local, logrando objetivos de impuestos, bienestar social y políticas económicas.

Bajo esta estructura multicapa, las tres grandes funciones de la moneda ) como medio de intercambio, medida de valor y reserva de valor ( se dividirán más claramente entre diferentes tipos de monedas y niveles, y la capacidad de innovación y la diversificación del riesgo en la economía global también se verán mejoradas.

) 2. Nuevos mecanismos de confianza y riesgos potenciales

Pero este nuevo sistema no está exento de riesgos. ¿Puede realmente el algoritmo y el consenso de la red reemplazar la soberanía estatal y la confianza de las instituciones centrales? ¿Serán las características de descentralización de Bitcoin erosionadas por oligarcas de poder de cómputo, fallos en la gobernanza del protocolo o avances tecnológicos? Las divergencias regulatorias a nivel global, los conflictos de políticas y los eventos de "cisne negro", entre otros, podrían convertirse en inestabilidad para el sistema monetario futuro.